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Revisión del desempeño 1S2017: Cristalerías de Chile S.A. y Afiliadas

En esta ocasión, revisaremos los fundamentos correspondientes al primer semestre de Cristalerías de Chile S.A. y Afiliadas (Nemo: cristales).

Debemos recordar que Cristalerías de Chile S.A. consolida sus resultados con S.A. Viña Santa Rita y afiliadas, Ediciones Chiloé S.A. y afiliadas, Cristalchile Inversiones S.A, Taguavento SPA y afiliadas. 

 

Revisión del desempeño 1S2017: Cristalerías de Chile S.A. y Afiliadas

 

Cristalerías de Chile: Generación de Ingresos y Resultados Netos

Durante el primer semestre del año 2017, la Sociedad tuvo una utilidad neta de $14.126 millones, comparado con una utilidad neta de $16.700 millones del año 2016. 
A junio del año 2017, las ventas consolidadas de la Compañía tuvieron una disminución de un 1,3% alcanzando a $129.902 millones, que comparan con $131.642 millones para el mismo período del año 2016. 

Los costos de explotación de la Sociedad, tuvieron un aumento de un 1,8% alcanzando a $82.846 millones al 30 de junio de 2017, comparados con $81.361 millones en el mismo período del año 2016. Lo anterior se explica principalmente por mayores costos de energía de Cristalchile Vidrios, el mayor costo de Viña Santa Rita producto de las vendimias 2016 y 2017 y por el inicio de la operación de generación eléctrica de Taguavento SpA.

Los Resultados de Asociadas a junio del año 2017 presentan una disminución de $130 millones con respecto al año anterior explicado principalmente por el resultado de Rayén Curá S.A.I.C. y Viña Los Vascos S.A. 

Las diferencias de cambio presentan una pérdida de $671 millones que se comparan con una ganancia de $131 millones para el mismo período del año anterior. 

El impuesto a la renta del período es un cargo de $3.990 millones ($4.365 millones en 2016), explicado por una menor utilidad antes de impuesto.
 

 

Resultado

 

30-06-2017

31-12-2016

Resultado Operacional

MM$

47.056,00

50.281,00

Resultado Antes de Impuestos

MM$

18.116,00

21.065,00

 

 

Rentabilidad

 

30-06-2017

31-12-2016

Rentabilidad Patrimonio (TTM)

%

11,73%

12,53%

Rentabilidad Activos (TTM)

%

7,28%

7,83%

Rentabilidad sobre los Ingresos

%

10,88%

12,69%

 

 

Cristalerías de Chile: Inversiones

En el directorio celebrado el 28 de marzo de 2017, se aprobó una inversión de aproximadamente US$100 millones para llevar a cabo la tercera etapa de la planta ubicada en la comuna de Llay Llay. Esta etapa forma parte del plan de inversiones aprobado por el directorio en junio de 2004, cuyas dos primeras etapas se concretaron con la puesta en marcha del primer horno en noviembre de 2006 y del segundo horno en junio de 2012. 


La inversión considera la construcción de un nuevo horno para fabricación de envases de vidrio con capacidad de fundición de 400 toneladas diarias. Su entrada en operación está prevista para el segundo semestre de 2019 y permitirá aumentar la capacidad de producción en aproximadamente 100.000 toneladas anuales. 
 

 

Actividad

 

30-06-2017

31-12-2016

Inversiones

MM$

16.692,00

13.143,00

Enajenaciones

MM$

44,00

423,00

 

 

Cristalerías de Chile: Liquidez

Se identifica una disminución en la razón ácida, respecto a diciembre 2016, debido principalmente a la disminución de los activos corrientes de Cristalerías de Chile, específicamente en las cuentas “Otros activos financieros corrientes” y “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes”:
 

 

Liquidez

 

30-06-2017

31-12-2016

Liquidez Corriente

Veces

2,98

3,00

Razón Ácida

Veces

1,69

1,82

 

 

Cristalerías de Chile: Endeudamiento

Por otra parte, la cobertura de gastos financieros disminuyó debido al menor resultado antes de impuestos y al aumento de los costos financieros:
 

 

Endeudamiento

 

30-06-2017

31-12-2016

Razón de Endeudamiento

Veces

0,61

0,61

Deuda CP/Deuda Total

%

39,74

40,93

Deuda LP/Deuda Total

%

60,26

59,07

Cobertura Gastos Financieros

Veces

7,43

12,93

 

 

Cristalerías de Chile: Retorno de dividendos

El índice de retorno de los dividendos, definido como la suma de dividendos pagados en los últimos doce meses divididos por el precio de mercado de la acción al cierre del período, varió muy poco respecto al cierre del 2016.
 

 

Dividend Yield

 

30-06-2017

31-12-2016

Retorno de dividendos

%

3,78%

3,75%

 

 

A continuación, revisaremos los resultados de las carteras estudiadas en este blog:

 

I. Perfil de riesgo: Alto

Acciones

Precio de Compra

Precio Actual

Dividendo

Rentabilidad

Cristales

6.750,00

6.791,50

0,00

0,61%

Froward

405,00

387,50

0,00

-4,32%

VSPT

7,11

6,97

0,00

-1,98%

Bsantander

42,08

45,19

0,00

7,39%

 

 

II. Perfil de riesgo: Moderado

Acciones

Precio de Compra

Precio Actual

Dividendo

Rentabilidad

Cristales

3.375,00

6.791,50

0,00

0,00%

Froward

303,00

387,50

0,00

0,00%

VSPT

5,04

6,97

0,00

0,00%

Bsantander

42,08

45,19

0,00

7,39%

 

 

Buena Semana de Inversiones. 
Sergio Pérez Acevedo.


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