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Inversor en valor

Etiqueta "buscando valor": 6 resultados

Tesis de inversión: Lufthansa AG, no es una low-cost.

  1. Tesis de inversión

El grupo de aerolíneas dispone de la mayoría de los slots de los principales aeropuertos de Alemania y Suiza, cuya oferta es limitada y la demanda se espera creciente.

Lufthansa y Swiss Intr. Air Lines, que pertenecen al grupo Lufthansa (LHA), son las aerolíneas de bandera de Alemania y Suiza. LHA tiene más del 65% de los slots de Frankfurt, Múnich y Zúrich. Esto unido a los esfuerzos por controlar los costes y la renovación de la flota, le permitiría seguir siendo la principal aerolínea alemana y suiza.

  1. El negocio y el entorno competitivo

LHA se crea en 1953 y posteriormente adquiere Eurowings (accionista desde 2001 y adquisición total en 2011), Swiss en 2005 y Austrian Airlines en 2008. El beneficio operativo viene principalmente de la aerolínea alemana, que en 2018 supuso el 59% del EBIT, Swiss el 23%, y Austrian y Eurowings el 2 y -7% respectivamente. El resto del beneficio operativo se obtiene de los segmentos logístico (16%), mantenimiento o MRO (4%) y Catering (-7%).   Leer más

Tesis de inversión - IAG - Los slots de LHR valen más que IAG entera

  1. Tesis de inversión

El tráfico aéreo de largo alcance está limitado por la capacidad de los aeropuertos. London-Heathrow (LHR) está saturado y British Airways tiene más del 50% de la capacidad.

British Airways (BA) e Iberia (IB) son las aerolíneas de bandera y principales operadoras del segundo aeropuerto por tráfico de pasajeros internacionales (LHR) y del segundo país con más turistas del mundo respectivamente. Tras la restructuración, han centrado sus esfuerzos en mejorar la gestión de los recursos centrándose en las líneas más rentables.

  1. El negocio y el entorno competitivo

El grupo IAG nace en 2010, resultado de la fusión de BA e IB, aerolíneas de bandera de Reino Unido y España. Desde entonces los esfuerzos se han centrado satisfactoriamente en conseguir las sinergias potenciales y un negocio competitivo y viable en el largo plazo para competir con las nuevas aerolíneas low-cost. Posteriormente, adquiere la aerolínea low-cost Vueling en 2013, Air Lingus, aerolínea de bandera irlandesa, en 2015 y en 2017 lanza la aerolínea low-cost de largo alcance Level.   Leer más

Tesis de inversión - Aperam SA

Nombre de la empresa   Aperam SA PER   8x
Símbolo   APAM.AS EV/EBIT   6x
Capitalización   2296 MEUR ROIC   8%
Precio 9/2/2019   26,67€ Caja neta   48 MEUR

 

Resultado de imagen de aperam sa

1.        Tesis de inversión

Empresa fabricante de acero inoxidable y aleaciones especiales bien gestionada que ofrece una rentabilidad sobre beneficios normalizados del 10%. Los beneficios de la empresa son cíclicos ya que dependen de la construcción y los automóviles principalmente. Observando suficiente información histórica podemos esbozar unos beneficios que podrían ser normales

La empresa surge como una spinoff del grupo ArcelorMittal en 2010, cuando el sector estaba experimentando fuerte presión en los precios por el exceso de capacidad. A esta crisis, la empresa ha respondido mejorando los márgenes operativos y reduciendo la deuda, muestra de la gestión prudente del equipo directivo, seguramente apoyados por el mayor accionista Lakshmi N. Mittal.   Leer más

Tesis de inversión - CropEnergies AG (CE2.XE) - Hay que echarle cerveza al coche

Nombre de la empresa   CropEnergies AG PER   20x
Símbolo   CE2.XE EV/EBIT   9,5x
Capitalización   436MEUR ROIC   10%
Precio 30/01/2019   5 EUR Caja Neta   36 MEUR
  1. Tesis de inversión

Productor de bioetanol que sobrevivió y reforzó su posición tras el estallido de la burbuja del sector al perder las ventajas fiscales en 2014. La empresa obtuvo un ROIC medio del 10% durante los últimos tres años y ofrece una rentabilidad sobre el beneficio normalizado del 9% a pesar de la caída en los beneficios como consecuencia de una caída en el volumen de las ventas y del precio del etanol.

El bioetanol se benefició de ventajas fiscales provocando una burbuja en el sector, y ahora sufre las consecuencias de los excesos cometidos. No era la salvación entonces, ni lo es ahora, pero ofrece una alternativa sostenible menos contaminante que los actuales combustibles fósiles, y con una transición más progresiva que los motores eléctricos. Además, el pienso para ganado obtenido de los residuos ofrece ingresos complementarios y que compensan el aumento del precio de las materias primas.   Leer más

Bpost, ¿existen las empresas públicas bien gestionadas?

Nombre de la empresa   Bpost SA PER   7x
Símbolo   BPOST.BRU EV/EBIT   5x
Capitalización   1576 M€  ROIC   19%
Precio 14/01/2019   7,88€  Deuda Neta   292 M€

 

  1. Tesis de inversión

Empresa de correos estatal belga que salió a bolsa en 2013 y obtiene rendimientos excepcionales por una barrera de entrada que puede desaparecer, pero que existir, existe. Básicamente, la idea es que se trata de un negocio cuyo principal activo es la red logística y las oficinas de proximidad (55% sobre los activos excluyendo caja y cuentas a cobrar), que obtiene un retorno sobre el capital medio del 42% y el beneficio operativo crece al 6% anual desde hace 10 años. Los resultados de 2018 han sido excepcionalmente bajos por el retraso en trasladar el aumento de los costes a los consumidores por la regulación anterior. La nueva regulación contempla el aumento de los precios máximos por la inflación.   Leer más

Akwel, cuando el mercado está en lo cierto, ¿o no?

 

Nombre de la empresa   Akwel PER   5x
Símbolo   AKW.PA EV/EBIT   3,6x
Capitalización   386 M€ ROIC   19%
Precio 20/12/2018   14,68€ Deuda neta   25 M€

 

1. Tesis de inversión

La empresa de la familia Coutier fabrica componentes de automóvil desde los años 90. El mercado infravalora esta empresa por sobrestimar los riesgos, que existir, existen. Vendrán tiempos difíciles, pero no sería la primera vez que la empresa se enfrentase a una crisis, y no sería la primera vez que las ventas cayesen. Un equipo directivo experimentado con los intereses alineados, un balance saneado, y una cartera de clientes más diversificada con tres clientes consolidados ofrece ciertas garantías sobre la viabilidad del negocio en el medio y largo plazo.

 

2. El negocio y el entorno competitivo

Akwel (anteriormente MGI Coutier SA) fabrica componentes de automóviles para la gestión de fluidos (86% de las ventas) y mecanismos (14% de las ventas). Los ingresos han dependido históricamente del grupo PSA, Ford y Renault (31%, 16% y 14% respectivamente de los ingresos en 2017) aunque anteriormente la contribución de estos tres clientes llegó al 74%. Actualmente, cuenta con ingresos de otros clientes importantes como GM (7%), Land Rover (5%) y otros OEM importantes.

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Autor del blog
  • rcobost

    Busco empresas infravaloradas, e invierto en ellas.

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