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Etiqueta "Donald Trump": 9 resultados

¿Seguirá vigente el “long – short” estrella de 2017?

El BCE tiene un problema: si los inversores siguen comprando euros a mansalva, el programa de estímulo monetario - el famoso QE - no habrá servido de nada.

El mandato del BCE es muy claro: tiene que mantener la estabilidad de precios en la zona euro y, al menos hasta el día de hoy, un IPC anual “cercano al 2%” es lo que los bancos centrales consideran estable y deseable.

Como estábamos muy por debajo del objetivo, el BCE se lanzó a inyectar dinero en la economía, con la esperanza de que dicho estímulo fomentaría el crecimiento y repuntaría la inflación.

Pero esos cálculos no tuvieron en cuenta el profundo cambio económico que se estaba produciendo en la economía mundial y, muy especialmente, en las economías avanzadas. El comercio electrónico, el auge de las energías alternativas, el vehículo eléctrico o hibrido, la robotización y un nuevo modelo laboral donde la capacidad de negociación salarial es cada vez menor, están cambiando la estructura de formación de los precios. Presionan a la baja, es decir, son factores desinflacionista.   Leer más

El “Trump trade” está en plena forma

Cuando en el mercado hablan del “Trump trade” se refieren a ganar dinero aprovechando la llegada de Donald Trump al poder, especialmente por la eventual implementación de su programa económico. Pero “trade” en inglés significa comercio, es decir, comprar y vender. Quienes dicen que el “Trump trade” se ha acabado no se dan cuenta de que está en plena forma. Porque los reveses que sufre el señor Trump permiten comprar a un precio razonable.

Recordarán que a primeros de año les propuse una sencilla estrategia de trading: aprovechar los obstáculos con los que se encontraría la administración Trump a la hora de implementar su programa económico para comprar en las correspondientes correcciones (Trump “off”) Y luego, o bien mantener o , si se es un operador de corto plazo, vender cuando fuera capaz de implementarlo, aprovechando los resultados de un plan que beneficia claramente a las empresas (Trump “on”).   Leer más

Los curiosos beneficiarios de la presidencia de Donald Trump

Cuando Donald Trump llegó a la presidencia, las declaraciones menos cariñosas le llegaron de las grandes empresas tecnológicas. Pero curiosamente es el Nasdaq el índice que mejor lo hace desde el inicio del año: un 9,75% frente al 4,80% del Dow Jones ¿Y qué me dice de los malvados banqueros, los aliados naturales de Trump, que ha prometido eliminar todo tipo de barreras regulatorias? Pues de momento el mercado ha premiado más a lo políticamente correctos empresarios de Silicón Valley que a los de la banca, porque el índice bancario KBW sólo sube un 1,18% este año.

Teóricamente Donald Trump tiene más votantes entre los propietarios y directivos de las medianas empresas que entre los titanes puntocom, pero, de momento, a nivel bursátil está beneficiando más a sus críticos: el índice Rusell 2000 sube un modesto 1,47%.¿Y qué me dicen del dólar? El gran beneficiario del proteccionismo y del “América primero” pierde el 1,86% en el momento de escribir este artículo. Es la evolución del “Dólar Index en 2017” (índice que compara el dólar con las principales divisas mundiales). No voy a entrar en un análisis político ni en argumentos de tertulia. Lo que nos interesa como inversores es analizar estos movimientos y, donde lleguemos a la conclusión de que pueden cambiar o que algo falla, actuar en consecuencia.Ya conocen mi opinión: tarde o temprano el mayor nivel de inflación y de crecimiento y su consecuencia, las subidas de tipos de interés, harán que el dólar retome la tendencia alcista frente al euro. Ayer mismo se publicaba un dato bastante mayor de lo estimado previamente del crecimiento en el cuarto trimestre de 2017, impulsado por un importante tirón del consumo. La mezcla de crecimiento económico y estímulo fiscal sobre una economía que ya está cerca del pleno empleo es explosiva para los tipos de interés, mientras que en Europa no existe ese estímulo ni perspectiva de subida en el precio del dinero en el medio plazo.   Leer más

Cártel USA

El Sr. Trump se podría haber ahorrado su reciente andanada contra el dólar. En mi opinión su estrategia de crecimiento tiene más que ver con que los norteamericanos compren productos americanos que con que EE.UU. exporte más. 

Cuando Trump lanza el mensaje de que se compren productos “made in USA” sabe muy bien lo que dice. Sabe que la solución para las fábricas norteamericanas no está en vender más fuera, sino en vender más dentro.  Tratar de competir con los salarios del tercer mundo en sectores industriales es simplemente imposible. EE.UU. puede competir en el exterior utilizando su tecnología, su capacidad de innovar y sus patentes, pero no puede pretender competir en costes, especialmente salariales. Y Donald Trump lo sabe. O debería saberlo.

La solución es vender dentro y vender más. Especialmente si además obligas a muchas empresas a volver a fabricar en EE.UU. Porque si no les ofreces un buen mercado donde colocar lo que fabriquen ya puedes amenazarlas con el fuego eterno que no se van a hacer el Harakiri por patriotismo . También necesitas dinamizar la demanda interna para revitalizar las fábricas preexistentes.    Leer más

Trump trades #1

A principio de año les dije que 2017 se iba a mover a ritmo de Donald Trump. Y de política europea, directa o indirectamente. Y ya ven: desde el peso mejicano, pasando por las farmacéuticas en EE.UU. a la libra en el Reino Unido.

Pero mi compromiso no se queda en decir a primeros del año qué factores creo pueden mover el mercado. En la medida de mis posibilidades voy a tratar de seguir asesorando a los inversores cortoplacistas a lo largo del ejercicio. Se trata de identificar cuando se puede encender el interruptor Trump - o “estar en modo Trump on” - y viceversa - “Trump off” -. Y en Europa el interruptor lo marcan el BCE y el auge o caída del populismo y sus consecuencias. En otras palabras; un seguimiento de los factores que les dije marcaría el año.   Leer más

Las cosas han cambiado. Por el momento.

Hecho nº 1: la política monetaria ya no da miedo ni es decisiva en EE.UU.

Desde el año 2009 el motor de subida de la bolsa norteamericana ha sido el estímulo monetario. Bernanke se podría haber forrado haciendo “insider trading”. Cada vez que abría el grifo del dinero – el QE - se disparaba el Dow Jones. Las bajadas de tipos también. Y viceversa: la simple posibilidad de iniciar el “tapering”, que ni siquiera implica reducir el balance de la Fed, solo dejar de comprar bonos, generó una fuerte corrección. Y la posibilidad de que subieran los tipos de interés –ergo poner teóricamente freno al crecimiento económico – generaba automáticamente caídas.

Como los banqueros centrales son como el “pin pan pun” de las ferias y criticarlos sale gratis nadie menciona que la señora Yellen ha subido ya dos veces los tipos de interés y aquí paz y después gloria. Y esa subida ya era ya esperada por los mercados antes de que ganaran Trump y su programa de estímulo económico porque, en ambos casos, la Fed fue preparando sabiamente al mercado para el cambio.   Leer más

2017 El año del “long short”

A todos los años les pongo un título. Normalmente para ponérsela a las conferencias sobre Estrategia que doy al inicio del ejercicio, pero también lo uso para transmitir una idea fundamental a tener en cuenta si se va a invertir ese año. En 2016 la idea era la volatilidad, y el título del artículo que publique aquí al inicio del año se llamó “2016, el año del trader”, porque en mi opinión sería el “trader” el que más partido sacaría de un año volátil.

Y partido sacó: nada más empezar el año, el Eurostoxx 600 cayó un 20%, y ahora está a punto de recuperar todo lo perdido, es decir, subir un 18% desde mínimos ¿Y que me dicen del Dow jones? Llegó a caer un 10% y ahora está en máximos históricos, con una subida anual del 14%,

Ha habido más oportunidades para el trading, pero hoy toca hablar del año que viene. Y mi opinión es que 2017 será de nuevo el año del trader, pero especialmente del trader que hace operaciones “long short”, que toma una posición corta y otra larga en paralelo, maximizando así su beneficio porque, teóricamente, aprovecha subidas y bajadas cada vez que toma posiciones. Porque va a ser un año en el que hay activos que pueden subir mucho y otras bajar otro tanto. Todo a la vez y con correlaciones muy claras, es decir, que cuando algo baje sea casi matemático que baje el activo con el que tenga correlación negativa y suba aquel con el que tenga correlación positiva.   Leer más

Lecciones de unas elecciones

Bueno, bueno, bueno ¿así que no podía ganar Trump eh? A mi lo que ha pasado en EE.UU. - y hace poco en el Reino Unido - me recuerda a un moderno mito de la caverna: nuestra visión de las cosas es una visión mediatizada – nunca mejor dicho – por la información que publican los medios de comunicación. En este caso primero los norteamericanos y luego los europeos. Vemos lo que los medios quisieran que pasara, no lo que realmente está pasando. Y como – creo que con razón – a los medios no les gusta Trump, entonces se deduce que a los electores tampoco.

Nadie se para a pensar cual puede ser la opinión de los norteamericanos sobre la señora Clinton. Y les aseguro que incluso los que la votan lo hacen tapándose la nariz. Allí lo de la corrupción se lo toman muy en serio. Y lo que digo de los medios se puede ampliar a las redes sociales. A ver que “tuitero” tiene las narices de ser políticamente incorrecto y hablar bien de Trump. Nadie quiere que le acusen de machista, racista, etc., Así, las redes sociales se convierten en una realidad paralela en forma de “trending topic”.   Leer más

¿Preparado para Trump?

Hace un par de meses escribí en otro medio sobre cómo sería la economía en manos de Trump. Y lo hice porque consideraba que, contrariamente a la opinión generalizada, veía perfectamente posible que ganara. Y no tanto por él mismo, sino por lo pésima candidata que me parecía Hillary Clinton.

Desde entonces Hillary me sorprendió positivamente en los debates y Trump hizo justo lo contrario. Y mira que ella es un objetivo fácil, súper conectada como está con ese “establishment” que cada vez odia más el pueblo, y con el armario lleno de esqueletos.

Ya daba yo por muerto a Trump cuando ¡zas!: sale del armario un esqueleto de proporciones épicas justo antes de las elecciones. Hillary no solo usaba su correo personal – y por lo tanto inseguro – para temas de Estado, sino que compartía esos documentos con una ayudante suya, cuyo correo era todavía más vulnerable. Vamos, de traca. Y Trump, que no es tonto, lanza una idea simple pero eficaz: si gana Hillary tendremos un presidente investigado por el FBI desde el día uno. Eso de la mujer que hasta sus votantes llaman “Hillary la mentirosa”.

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