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Etiqueta "bolsa": 31 resultados

Donde interesa invertir ahora en gestión activa

Según escribo vengo de participar en Forinvest, en un foro patrocinado por Rankia, y concretamente en una mesa redonda sobre la gestión pasiva, o, creo que mejor dicho, la gestión indexada.

Es llamativo que todavía se debata si es interesante o no utilizar fondos indexados en lugar de productos de gestión activa, cuando está sobradamente demostrado que menos del 10% de los segundos son capaces de batir a sus índices de referencia, pese a que todos – no sólo los que lo consiguen - cuestan cinco veces más que un producto indexado que gana más. Es como comer pescado congelado y pagar como si fuera de anzuelo, pero a sabiendas de que es congelado y que el fresco es cinco veces mejor.

Pero también soy de la opinión – y en esto difiero de quienes me acompañaban en la mesa – de que una parte de la cartera debe estar en fondos de gestión activa. Y para hacer mi afirmación de más actualidad, a demás de ejemplos generales voy a ponerlos para una cartera que se hiciera hoy mismo.   Leer más

Trump trades #1

A principio de año les dije que 2017 se iba a mover a ritmo de Donald Trump. Y de política europea, directa o indirectamente. Y ya ven: desde el peso mejicano, pasando por las farmacéuticas en EE.UU. a la libra en el Reino Unido.

Pero mi compromiso no se queda en decir a primeros del año qué factores creo pueden mover el mercado. En la medida de mis posibilidades voy a tratar de seguir asesorando a los inversores cortoplacistas a lo largo del ejercicio. Se trata de identificar cuando se puede encender el interruptor Trump - o “estar en modo Trump on” - y viceversa - “Trump off” -. Y en Europa el interruptor lo marcan el BCE y el auge o caída del populismo y sus consecuencias. En otras palabras; un seguimiento de los factores que les dije marcaría el año.   Leer más

Estrategia militar aplicada a las finanzas

La estrategia financiera es como la militar: se establece en base a la información de que se dispone. Pero los buenos generales no sólo contemplan la opción más probable, sino todas las posibles acciones y reacciones del enemigo. De la misma manera, el estratega financiero tiene que contemplar todos los posibles escenarios, por raros e improbables que parezcan, entre otras cosas porque, al menos en finanzas, el consenso se equivoca más que acierta.

Todo el mundo piensa que este año la Fed subirá los tipos de interés al menos en tres ocasiones y un cuarto de punto en cada una de ellas. Y los que difieren piensan que los subirá todavía más. Nadie piensa que no los vaya a subir. Veamos que podría ocurrir para que la expectativa generalizada no se cumpliera.   Leer más

Las cosas han cambiado. Por el momento.

Hecho nº 1: la política monetaria ya no da miedo ni es decisiva en EE.UU.

Desde el año 2009 el motor de subida de la bolsa norteamericana ha sido el estímulo monetario. Bernanke se podría haber forrado haciendo “insider trading”. Cada vez que abría el grifo del dinero – el QE - se disparaba el Dow Jones. Las bajadas de tipos también. Y viceversa: la simple posibilidad de iniciar el “tapering”, que ni siquiera implica reducir el balance de la Fed, solo dejar de comprar bonos, generó una fuerte corrección. Y la posibilidad de que subieran los tipos de interés –ergo poner teóricamente freno al crecimiento económico – generaba automáticamente caídas.

Como los banqueros centrales son como el “pin pan pun” de las ferias y criticarlos sale gratis nadie menciona que la señora Yellen ha subido ya dos veces los tipos de interés y aquí paz y después gloria. Y esa subida ya era ya esperada por los mercados antes de que ganaran Trump y su programa de estímulo económico porque, en ambos casos, la Fed fue preparando sabiamente al mercado para el cambio.   Leer más

¿Preparado para Trump?

Hace un par de meses escribí en otro medio sobre cómo sería la economía en manos de Trump. Y lo hice porque consideraba que, contrariamente a la opinión generalizada, veía perfectamente posible que ganara. Y no tanto por él mismo, sino por lo pésima candidata que me parecía Hillary Clinton.

Desde entonces Hillary me sorprendió positivamente en los debates y Trump hizo justo lo contrario. Y mira que ella es un objetivo fácil, súper conectada como está con ese “establishment” que cada vez odia más el pueblo, y con el armario lleno de esqueletos.

Ya daba yo por muerto a Trump cuando ¡zas!: sale del armario un esqueleto de proporciones épicas justo antes de las elecciones. Hillary no solo usaba su correo personal – y por lo tanto inseguro – para temas de Estado, sino que compartía esos documentos con una ayudante suya, cuyo correo era todavía más vulnerable. Vamos, de traca. Y Trump, que no es tonto, lanza una idea simple pero eficaz: si gana Hillary tendremos un presidente investigado por el FBI desde el día uno. Eso de la mujer que hasta sus votantes llaman “Hillary la mentirosa”.

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A la tercera va la vencida

Bueno, bueno, bueno, parece que esto se anima. Tal y como comentaba en este vídeo sólo falta que el SP 500 rompa sus máximos históricos para que tengamos un tirón alcista serio en las bolsas.

“Atentos al SP500”. “El Radar”. Rankia 09/06/2016

Esa fue para mí la señal de compra: la ruptura de los máximos históricos del SP 500 – el más importante indicador técnico del mercado - acompañada de la estabilización del precio del petróleo – un importante indicador económico-. Y ahora tenemos la consolidación de ese tirón alcista en forma de desaparición del único obstáculo que se interponía: el Yuan. Y no porque suba, sino porque los mercados ahora asumen con naturalidad su caída.

¿Saben Uds. que el Yuan ha caído un tres y pico por ciento desde inicio del año? Se lo pregunto porque no me ha parecido que se hayan hecho eco de ello los medios de comunicación o las redes sociales. ¿Se acuerdan la que se lio el verano del 2015 cuando el gobierno chino decidió devaluarlo por decreto? Y eso que solo fue un 2%. ¿Y porqué ahora no pasa nada? Pues muy sencillo: porque en los mercados las formas también son importantes. Una bajada ordenada de la cotización de una divisa, esperada y anunciada, no es lo mismo que una devaluación por sorpresa. Pero en esta ocasión lo importante es que el mercado asume sin problemas la devaluación, que era una de las espadas de Damocles que pendía sobre una posible tendencia alcista clara y consistente en las bolsas.   Leer más

¿Cómo será la tercera ola “fintech”?

Pese a ser muy competitivas en precio y en servicio, por el momento las empresas fintech sólo le han quitado a la banca tradicional una muy pequeña parte del mercado global. En mi opinión, se equivocan quienes piensan que ahí se va quedar la cosa. Decía Napoleón que las batallas las gana el que más medios tiene. Aunque la historia muestra excepciones a esta regla, en general suele ser cierta, especialmente cuando la diferencia de fuerzas es muy grande. Pero cuando ya no es tan grande la regla pierde consistencia y empiezan a jugar otros factores. Aníbal ganó su primera batalla a Roma contando con la mitad de efectivos, y Alejandro Magno hizo lo mismo contra Darío el persa. En ambos casos lo consiguieron a base de astucia y flexibilidad. Pero tenían un ejército, no una patrulla.

Las empresas “fintech” suelen ir sobradas tanto de astucia como de flexibilidad, a lo que podríamos añadir la ventaja tecnológica, pero sus recursos financieros están a años luz de los de la banca tradicional. Esa falta de medios es, en mi opinión, el primer motivo por qué, por el momento, su cuota de mercado es muy pequeña. De hecho, es bastante grande si la comparamos con la inversión realizada. De nada sirve lo buena que sea una idea o un servicio si no hay dinero para marketing y no la conoce nadie, por poner un ejemplo.

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¿Y que hará ahora el SP 500?

Hace un mes publiqué un post titulado “Atentos al SP 500”, en el que, como podrán imaginar, llamaba la atención sobre la importante señal que nos mandarían los mercados si el índice más importante del mundo rompía máximos históricos.

Pues los ha roto. Así que toca ver que puede pasar a partir de ahora.

La prueba del algodón

Después de treinta años en el sector me permito hasta crear mis propios indicadores. Y cada día utilizo más uno que podríamos llamar “indicador de tontería”, por la cara de “vaya tontería está diciendo este” que te ponen cuando expones una determinada idea de inversión entre profesionales (los clientes suelen ser mucho más abiertos y receptivos) Es un indicador contrario: a más te miren como si no supieras de que hablas, mejor es la idea. Este año me pasó también con la renta fija corporativa. Y ya ven.    Leer más

Siga al dinero

La mayoría de los analistas y estrategas del mercado trabaja con números. A más números, mejor. Existen incluso casos extremos de gente que, a más se equivocan, más números miran. Como si por ver más números fuera a cambiar la dirección del mercado y el resultado de sus inversiones. De hecho, para mí la diferencia entre un buen y un mal estratega financiero no está en que cometa errores – todos los cometemos – sino en su capacidad de analizar sus errores, rectificar a tiempo y sacar conclusiones de los mismos.

Yo por supuesto que miro los números. Son los que nos señalan las grandes oportunidades de compra, o si una tendencia se mantiene dentro de los parámetros de la cordura. Pero, en mi opinión, en los mercados hay varias cosas tan o más importantes que los números. Una de ellas son los flujos de dinero.   Leer más

¿Ha llegado la hora de invertir en bolsa española?

No recomiendo invertir en bolsa española desde el día en qué las principales ciudades españolas pasaron a ser gobernadas por coaliciones PSOE-Podemos. O por este último apoyado por los socialistas.  

No tengo nada en contra de la voluntad popular ni de que los ciudadanos decidan quien gobierna sus ciudades. Faltaría menos. Eso es la democracia. Tampoco creo que suponga un gran riesgo para las bolsas que los ayuntamientos estén dirigidos por esos partidos. Pero, como asesor financiero, no podía mirar hacia otro lado ante el riesgo de que una coalición de este tipo llegará a gobernar el país. Nada en contra desde el punto de vista democrático, pero mucho respecto a las soluciones que puede aplicar a la profunda crisis en la que está inmersa la economía española. Es más: un riesgo innecesario cuando puedes invertir en países donde ese riesgo es menor. 

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