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Criteria, cada vez con más descuento

Todos hemos visto como la cotización de Telefónica se disparaba, mientras Criteria languidecía alrededor de los 5,25. Y el efecto es muy importante, hasta el punto de que mientras que la cartera cotizada de Criteria ha pasado a valer 1.800 millones más desde el 9 de octubre (+8%), Criteria Caixa Corp sigue valiendo exactamente lo mismo.

Ya hicimos un análisis numérico de lo que esto suponía, pero ahora hemos decidido poner la cotización de Criteria y el valor real de Criteria en un Excel que os podeis descargar pinchando el enlace, para poder ver el análisis en modo gráfico:

Criteria: Valor-Precio


Como se ve, el hueco entre el precio y el valor de criteria se amplia continuamente; Criteria Caixa Corp ya ha pasado de tener un descuento del 17% frente a su cartera cotizada a tener un descuento del 24%. Y si incluimos 5.000 millones de valoración de las no cotizadas (cifra orientativa proporcionada por La Caixa, de dudosa fiabilidad, pero la única referencia que tenemos), el descuento de Criteria frente a su cartera se iría hasta el 37,6%.

Especulación y arbitraje con Criteria Caixa Corp

Es evidente que el descuento de Criteria tiene que tener un límite, pero ya al nivel que está es suficiente para que se pueda hacer un arbitraje especulativo entre Criteria y su cartera. Nuestra propuesta es la siguiente:

  • Largo de Criteria, a contado o apalancado con los CFD de Interdin, que ya permiten operar con Criteria. Cantidad: 17.000 €
  • Corto de Telefónica (6100 €), Gas Natural (6700€) y Repsol (4200€), con los CFD de Interdin, o con futuros

Resultado: Los beneficios (o pérdidas) de Telefónica, Gas y Repsol los ganamos vía Criteria y los perdemos por nuestros cortos, resultado cero; PERO los beneficios del resto de la cartera (Abertis, BPI, Boursorama, Aguas, BME, Bank East Asia y las no cotizadas) nos los llevamos íntegros!!

Capital arriesgado: Teóricamente cero, pues los largos cubren completamente los cortos. Claro que nos pedirán garantías, y podemos sufrir pérdidas a corto plazo.

Esta es una táctica ganadora a años vista, y siempre que vayamos rehaciendo los movimientos de cartera que haga Criteria. Personalmente no tenemos previsto llevarla a cabo, salvo que Criteria incremente todavía más su descuento, pero no deja de ser una táctica interesante para pensarla. Y seguro que más de un Hedge Fund está haciendo cosas así, ellos que trabajan con garantías mínimas.
  1. #9
    Anonimo

    Criteria está demostrando día a día que es un auténtico "fiasco". Las espectativas que nos plantearon al comprar sus acciones no sólo no se han cumplido sino que además nos inducen al pesimismo y al convencimiento de que La Caixa nos ha utilizado para sus fines, clara y descaradamente. Aún así, espero que le podamos "pasar factura".

  2. #8
    Mejores opiniones

    En otros casos diríamos con la mano en el corazón que la bolsa es así, porque realmente lo es. Pero en el caso de un holding, en el que sus participadas lo han hecho tan bien, nosotros también nos sentimos defraudados con Criteria. Muy defraudados.

  3. #7
    Anonimo

    No tengo ni idea de bolsa y cuando me aconsejaron invertir sabia que era una inversion a largo plazo, pero me hubiera gustado ver resultados ya . yo creia que el valor de las acciones, auque variara, iria subiendo paulatinamente. en cambio solo varia por debajo de suvalor

  4. #6
    Mejores opiniones

    No se puede hacer caso a quien te quiere vender, eso está claro. Mejor busca consejo de quien no tenga interés en dártelo.

  5. #5
    Anonimo

    No tenemos idea de bolsa,la caixa, nos vende tan bien estas acciones, que pensamos ganar algun dinerito. y que tontos, como nos engañan, seguro que al final perdemos parte de nuestros pequeños ahorros, y la caixa tan contenta con el dinero que le hemos prestado sin pagar una gorda.

  6. #4
    Mejores opiniones

    Parece que vas con el pie cambiado, a menudo ocurre que cuando te cansas y vendes es cuando suben. No deberías comprar con un argumento tan flojo como "la caixa sabe donde tiene que invertir", pero tampoco deberías vender sin una buena razón para hacerlo, sólo por cansancio. El verdadero problema sería si las participadas fueran mal (no quiero ni imaginar dónde iría Criteria), pero mientras la cartera vaya bien, no te preocupes que la inversión dará frutos.

  7. #3
    Anonimo

    Soy un pequeño inversor, y creo que al no tener conocimientos en bolsa me deje influenciar del "HABLAMOS" de la caixa, de su potente red comercial, BUENOS VENDEDORES por cierto, y la orientacion fue que CRITERIA, es LA CAIXA, y la caixa sabe donde tiene que invertir, pues vaya...a fecha de hoy (09/11/07) he perdido mas de 1.000,00.- € ESO ME PASA POR LISTO. AL FINAL VENDERE.

  8. #2
    Mejores opiniones

    Nosotros vendimos a 5.30 pensando que el mercado se venía abajo y Criteria buscaría soportes en los 5 euros. Y aunque el mercado no se ha venido abajo, Criteria sí tiene pinta de ir a buscar soportes en los 5 euros.

    Pero eso es una posibilidad, posiblemente no conviene apostar por ello porque el margen de ganancia es bajo y la posible pérdida si se va para arriba puede ser elevada. Sólo si el mercado se pone feo trataríamos de salir de Criteria, y eso si tenemos oportunidad de hacerlo a un precio razonable.

  9. #1
    Anonimo

    Me parece fenomenal el trabajo que realizas para todos nosotros, en mi caso pequeño inversor. Según tu análisis tu consejo cual seria? Mantener las acciones a la espera de que suban? No subirán? se mantendrán?

    De momento lo que tengo claro es que es una inversión a medio - largo plazo...

    En fin, muchas gracias :)

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