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¿Se puede batir un índice invirtiendo en el propio índice? ¿La mejor estrategia de inversión?

Hace un tiempo se me ocurrió una estrategia que, a priori, parecía bastante buena. Aunque no lo había "puesto en marcha" debido a cuestiones de escasez de tiempo. En el último mes, debido a las grandes caídas de la bolsa (especialmente de los mercados emergentes), pensé que era el momento idóneo de aplicar un modelo simplificado de lo que tenía pensado. 

Escribo esto por si alguien puede aportar algún dato que se me pueda haber escapado, ya que, el proceso requiere saber de estadística y no tengo formación específica en ella. 

 

La premisa 

La premisa en la que me baso es: 

  • El mercado tiende a la eficiencia, a pesar de que no lo sea, por lo que aquellas empresas que están "mejor valoradas" por el mercado deberían de ser "las mejores". 

Dado esta premisa, tiene mucho sentido los fondos indexados de índices globales (preferiblemente el MSCI World y el de Emergentes equiponderadas, el ACWI tiene muy poco de emergentes) antes que acciones individuales y fondos "normales" debido a que: 

  • Son más baratos, que tiene mucho sentido porque son fondos de gestión pasiva. 
  • Se pueden diversificar geográficamente, es decir, si tienes el World y el Emergentes en cartera tienes casi todo el espectro de países.
  • Se pueden diversificar en el tiempo mediante aportaciones mensuales sistemáticas. 
  • Están diversificados por sectores. 
  • No suelen tener comisión de entrada, ni de rentabilidad, ni siquiera exigen una aportación mínima alta. 

Puede que tengan alguna otra ventaja más que se me haya olvidado. 

 

La metodología a seguir 

La cuestión es que muchos gestores de fondos sufren con batir el benchmark (que pueden ser el MSCI World o el de Emergentes) a largo plazo, y pensé ¿y si hubiera alguna manera de batir el propio el benchmark invirtiendo en el propio índice? Os muestro los pasos que he seguido a continuación: 

1- He recopilado las variaciones mensuales de rentabilidades del índice MSCI de emergentes desde el año 2004, mes de febrero, os lo dejo a continuación: 

Fecha Último Apertura Máximo Mínimo Vol. % var.
abr. 2019 1.079,24 1.057,97 1.099,18 1.057,97 - 2,00%
mar. 2019 1.058,13 1.050,59 1.075,35 1.027,54 - 0,68%
feb. 2019 1.050,95 1.050,20 1.070,25 1.029,01 - 0,10%
ene. 2019 1.049,93 966,88 1.052,04 945,51 - 8,73%
dic. 2018 965,67 997,56 1.020,18 945,28 - -2,92%
nov. 2018 994,72 955,31 1.007,31 954,12 - 4,06%
oct. 2018 955,92 1.047,44 1.048,93 929,9 - -8,78%
Sep 2018 1.047,91 1.055,70 1.055,70 998,67 - -0,76%
ago. 2018 1.055,96 1.087,62 1.090,73 1.014,20 - -2,90%
jul. 2018 1.087,46 1.068,59 1.096,26 1.045,67 - 1,68%
jun. 2018 1.069,52 1.119,96 1.156,04 1.038,66 - -4,57%
may. 2018 1.120,71 1.161,69 1.170,60 1.110,44 - -3,75%
abr. 2018 1.164,43 1.173,62 1.186,60 1.137,25 - -0,55%
mar. 2018 1.170,87 1.192,52 1.228,48 1.159,46 - -2,03%
feb. 2018 1.195,19 1.253,77 1.258,55 1.136,27 - -4,73%
ene. 2018 1.254,59 1.159,53 1.278,53 1.157,55 - 8,30%
dic. 2017 1.158,45 1.120,48 1.160,06 1.098,10 - 3,36%
nov. 2017 1.120,79 1.119,94 1.160,66 1.110,92 - 0,15%
oct. 2017 1.119,08 1.082,30 1.132,45 1.081,28 - 3,45%
Sep 2017 1.081,72 1.088,43 1.114,09 1.071,79 - -0,55%
ago. 2017 1.087,70 1.065,83 1.088,83 1.039,97 - 2,01%
jul. 2017 1.066,23 1.011,02 1.072,50 1.001,69 - 5,48%
jun. 2017 1.010,80 1.006,36 1.023,17 1.000,05 - 0,54%
may. 2017 1.005,33 978,77 1.018,50 972,95 - 2,80%
abr. 2017 977,96 960,4 986,26 950,99 - 2,04%
mar. 2017 958,37 934,5 979,75 920,59 - 2,35%
feb. 2017 936,37 911,05 956,64 909,1 - 2,98%
ene. 2017 909,23 860,73 918,9 858,02 - 5,45%
dic. 2016 862,27 860,96 879,69 840,27 - -0,06%
nov. 2016 862,83 904,25 908,71 837,12 - -4,67%
oct. 2016 905,09 904,01 920,24 888,2 - 0,18%
Sep 2016 903,46 893,1 929,99 882,04 - 1,09%
ago. 2016 893,68 874,56 919,43 865,38 - 2,31%
jul. 2016 873,47 833,54 877,02 817,24 - 4,72%
jun. 2016 834,1 807,41 844,5 792,31 - 3,30%
may. 2016 807,45 839,24 839,5 780,68 - -3,90%
abr. 2016 840,19 835,49 855,78 804,11 - 0,41%
mar. 2016 836,8 738,96 838,53 738,96 - 13,03%
feb. 2016 740,33 742,38 751,64 707,54 - -0,27%
ene. 2016 742,37 794,02 794,34 686,74 - -6,52%
dic. 2015 794,14 815,11 826,94 765,93 - -2,48%
nov. 2015 814,3 848,37 872,78 811,17 - -3,96%
oct. 2015 847,84 792,51 870,86 792,25 - 7,04%
Sep 2015 792,05 819,12 833,59 769,72 - -3,26%
ago. 2015 818,73 900,07 900,07 762,71 - -9,20%
jul. 2015 901,68 971,74 976 888 - -7,26%
jun. 2015 972,25 1.003,26 1.006,64 956,96 - -3,18%
may. 2015 1.004,22 1.047,28 1.049,20 1.003,38 - -4,16%
abr. 2015 1.047,78 974,58 1.069,13 972,85 - 7,51%
mar. 2015 974,57 990,86 993,22 936,4 - -1,59%
feb. 2015 990,28 959,9 997,74 957,61 - 2,98%
ene. 2015 961,61 956,67 994,06 929,27 - 0,55%
dic. 2014 956,31 1.001,43 1.001,43 906,25 - -4,82%
nov. 2014 1.004,72 1.014,15 1.017,61 983,61 - -1,12%
oct. 2014 1.016,07 1.004,73 1.016,28 965,93 - 1,07%
Sep 2014 1.005,33 1.088,30 1.104,31 1.002,51 - -7,59%
ago. 2014 1.087,88 1.063,58 1.097,86 1.041,98 - 2,07%
jul. 2014 1.065,77 1.049,82 1.084,59 1.049,13 - 1,43%
jun. 2014 1.050,78 1.027,40 1.058,24 1.026,79 - 2,25%
may. 2014 1.027,69 996,13 1.043,54 995,68 - 3,26%
abr. 2014 995,28 993,35 1.023,12 991,28 - 0,06%
mar. 2014 994,65 965,79 994,65 932,21 - 2,92%
feb. 2014 966,42 934,74 967,83 913,65 - 3,19%
ene. 2014 936,53 1.002,96 1.004,05 929,17 - -6,60%
dic. 2013 1.002,69 1.018,00 1.021,06 985,54 - -1,53%
nov. 2013 1.018,28 1.033,16 1.033,55 977,02 - -1,56%
oct. 2013 1.034,42 987,61 1.047,73 987,6 - 4,76%
Sep 2013 987,46 929,52 1.027,52 928,89 - 6,23%
ago. 2013 929,54 949,85 969,29 905,48 - -1,90%
jul. 2013 947,55 938,43 972,27 904,82 - 0,77%
jun. 2013 940,33 1.007,47 1.008,67 877,73 - -6,79%
may. 2013 1.008,88 1.039,05 1.064,68 1.004,18 - -2,94%
abr. 2013 1.039,45 1.034,97 1.039,71 994,7 - 0,44%
mar. 2013 1.034,90 1.053,89 1.066,81 1.014,75 - -1,87%
feb. 2013 1.054,62 1.069,17 1.078,17 1.039,80 - -1,35%
ene. 2013 1.069,01 1.057,30 1.083,43 1.055,76 - 1,31%
dic. 2012 1.055,20 1.005,83 1.056,99 1.001,99 - 4,78%
nov. 2012 1.007,02 994,55 1.014,06 967,82 - 1,17%
oct. 2012 995,33 1.001,45 1.016,41 987,36 - -0,73%
Sep 2012 1.002,66 947,79 1.018,15 936,36 - 5,84%
ago. 2012 947,33 950,26 981,1 938,05 - -0,54%
jul. 2012 952,49 941,15 959,81 901,38 - 1,62%
jun. 2012 937,35 906,42 949,4 877,44 - 3,43%
may. 2012 906,3 1.025,33 1.034,06 893,66 - -11,67%
abr. 2012 1.026,02 1.042,72 1.057,84 1.005,16 - -1,48%
mar. 2012 1.041,45 1.078,53 1.081,48 1.027,93 - -3,52%
feb. 2012 1.079,44 1.018,01 1.085,17 1.014,52 - 5,89%
ene. 2012 1.019,39 916,49 1.022,46 912,71 - 11,24%
dic. 2011 916,39 933,34 968,02 886,7 - -1,29%
nov. 2011 928,32 989,59 1.001,01 873,94 - -6,70%
oct. 2011 995 875,82 1.014,94 824,39 - 13,01%
Sep 2011 880,43 1.034,27 1.045,63 838,87 - -14,78%
ago. 2011 1.033,15 1.141,10 1.154,54 946,42 - -9,19%
jul. 2011 1.137,73 1.148,19 1.173,71 1.117,51 - -0,74%
jun. 2011 1.146,22 1.169,78 1.172,51 1.095,24 - -1,86%
may. 2011 1.167,97 1.204,63 1.208,68 1.111,22 - -2,99%
abr. 2011 1.204,03 1.170,41 1.211,98 1.155,17 - 2,83%
mar. 2011 1.170,87 1.108,38 1.171,16 1.082,43 - 5,70%
feb. 2011 1.107,77 1.121,07 1.139,92 1.077,64 - -1,01%
ene. 2011 1.119,08 1.153,55 1.169,46 1.114,81 - -2,81%
dic. 2010 1.151,38 1.077,19 1.153,55 1.076,63 - 7,02%
nov. 2010 1.075,85 1.106,02 1.159,98 1.072,88 - -2,70%
oct. 2010 1.105,75 1.076,58 1.131,09 1.076,39 - 2,81%
Sep 2010 1.075,53 970,08 1.077,13 970,08 - 10,87%
ago. 2010 970,05 993,27 1.018,02 959,55 - -2,15%
jul. 2010 991,41 916,62 997,29 905,15 - 8,00%
jun. 2010 917,99 925,43 981,68 887,01 - -0,91%
may. 2010 926,4 1.018,38 1.018,81 850,2 - -9,18%
abr. 2010 1.020,03 1.011,65 1.051,49 1.000,74 - 0,96%
mar. 2010 1.010,33 937,45 1.012,13 936,67 - 7,95%
feb. 2010 935,93 932,68 957,92 890,04 - 0,25%
ene. 2010 933,59 989,47 1.031,61 925,77 - -5,65%
dic. 2009 989,47 952,15 991,66 945,01 - 3,81%
nov. 2009 953,13 907,71 988,27 894,31 - 4,25%
oct. 2009 914,26 917,32 983,7 894,22 - 0,02%
Sep 2009 914,05 838,9 926,31 827,97 - 8,89%
ago. 2009 839,46 847,53 870,47 812,9 - -0,54%
jul. 2009 844,02 761,34 847,35 717,56 - 10,87%
jun. 2009 761,3 773,47 805,2 718,56 - -1,53%
may. 2009 773,12 662,39 776,21 662,22 - 16,66%
abr. 2009 662,73 570,6 667,43 568,66 - 16,27%
mar. 2009 569,97 497,33 603,71 471,4 - 14,15%
feb. 2009 499,3 528,8 567,36 496,11 - -5,71%
ene. 2009 529,53 566,11 615,68 501,88 - -6,62%
dic. 2008 567,04 525,82 591,7 493,98 - 7,60%
nov. 2008 526,97 569,51 618,23 456,54 - -7,63%
oct. 2008 570,52 787,33 793,08 445,94 - -27,50%
Sep 2008 786,92 955,79 955,79 745,71 - -17,71%
ago. 2008 956,25 1.041,01 1.041,01 935,43 - -8,22%
jul. 2008 1.041,86 1.085,56 1.086,77 1.006,65 - -4,16%
jun. 2008 1.087,12 1.211,24 1.217,30 1.080,29 - -10,16%
may. 2008 1.210,04 1.194,67 1.252,59 1.185,70 - 1,55%
abr. 2008 1.191,53 1.103,86 1.201,57 1.097,69 - 7,87%
mar. 2008 1.104,58 1.165,11 1.165,11 1.039,21 - -5,40%
feb. 2008 1.167,66 1.090,05 1.195,97 1.074,08 - 7,25%
ene. 2008 1.088,72 1.245,58 1.246,36 1.011,42 - -12,59%
dic. 2007 1.245,59 1.239,77 1.289,22 1.175,41 - 0,28%
nov. 2007 1.242,06 1.341,86 1.345,18 1.179,31 - -7,14%
oct. 2007 1.337,63 1.206,88 1.342,10 1.206,30 - 11,02%
Sep 2007 1.204,90 1.087,66 1.210,24 1.073,38 - 10,85%
ago. 2007 1.086,98 1.109,65 1.109,65 934,57 - -2,32%
jul. 2007 1.112,77 1.060,10 1.169,18 1.059,57 - 5,01%
jun. 2007 1.059,69 1.017,75 1.070,03 1.002,88 - 4,43%
may. 2007 1.014,78 970,5 1.021,40 969,13 - 4,62%
abr. 2007 969,93 929,95 990,58 926,59 - 4,40%
mar. 2007 929,03 893,61 931,49 841,96 - 3,74%
feb. 2007 895,54 903,31 945,04 891,54 - -0,66%
ene. 2007 901,48 914,03 927,12 862,68 - -1,22%
dic. 2006 912,65 875,51 913,94 871,09 - 4,41%
nov. 2006 874,09 815,99 875,04 815,51 - 7,33%
oct. 2006 814,43 778,53 819,02 767,08 - 4,66%
Sep 2006 778,17 773,16 791,49 753,44 - 0,65%
ago. 2006 773,13 755,35 784,57 748,02 - 2,29%
jul. 2006 755,84 748,18 763,06 707,56 - 1,11%
jun. 2006 747,54 749,54 770,43 663,54 - -0,46%
may. 2006 751 842,75 883,53 741,5 - -10,76%
abr. 2006 841,59 788,33 847,3 788,33 - 6,76%
mar. 2006 788,28 781,89 793,45 745,79 - 0,79%
feb. 2006 782,11 784 791,42 758,03 - -0,21%
ene. 2006 783,77 705,42 785,36 704,4 - 10,94%
dic. 2005 706,48 667,45 709,57 666,7 - 5,76%
nov. 2005 667,99 617,78 671,23 617,78 - 8,19%
oct. 2005 617,41 660,42 666,95 601,27 - -6,64%
Sep 2005 661,32 608,91 661,32 608,91 - 9,09%
ago. 2005 606,23 603,95 625,42 597,82 - 0,61%
jul. 2005 602,56 565,68 603,72 560,8 - 6,62%
jun. 2005 565,17 547,02 573,07 543,64 - 3,10%
may. 2005 548,15 533,04 553,88 532,43 - 3,04%
abr. 2005 531,99 547,83 557,21 524,91 - -2,86%
mar. 2005 547,68 588,16 590,28 536,5 - -6,96%
feb. 2005 588,68 542,31 589,85 540,08 - 8,56%
ene. 2005 542,28 541,85 544,06 517,39 - 0,02%
dic. 2004 542,17 517,57 542,55 500,98 - 4,68%
nov. 2004 517,95 475 518,29 474,01 - 9,21%
oct. 2004 474,27 464,86 482,63 462,42 - 2,18%
Sep 2004 464,15 440,27 467,71 440,04 - 5,55%
ago. 2004 439,75 422,68 440,48 418,23 - 3,93%
jul. 2004 423,14 433,37 434,08 416,39 - -2,10%
jun. 2004 432,2 431,55 436,56 409,63 - 0,22%
may. 2004 431,26 441,23 447,87 394,58 - -2,28%
abr. 2004 441,3 482,91 498,68 441,01 - -7,38%
mar. 2004 476,44 478,51 489,77 461,36 - -0,27%
feb. 2004 477,73 456,97 485,62 453,04 - 4,49%

 

2- Cálculo de la SD y de la Media geométrica mensual. 

  • La Desviación Típica mensual que los datos recopilados se aproxima a 6,13%
  • La media geométrica mensual se sitúa en 0,47%, que también será la media de la distribución de nuestra muestra. 

3- Cálculo mensual de los valores liquidativos 

En mi caso por ejemplo, desde la última aportación que hice en el fondo (hace alrededor de 1 mes) hasta el valor liquidativo de hoy ha bajado un -7,63%. Podemos usar la Regla de Chebyshev para darnos cuenta de hay menos de un 32% de probabilidades de que en mes cualquiera el VL baje un -5,66%  o suba un 6,6% (usando +/- 1 SD). Suponiendo que los datos usados sean representativos. 

Nuestro dato de -7,63%, si lo tipificamos vemos que tan sólo había una probabilidad de 9,34% de que en un mes concreto el VL bajara por debajo de ese valor, por lo que nos da a entender que la situación actual no es muy típico. (Si se distribuyera como una normal). 

y ¿Qué podemos hacer cuando un fondo indexado cae a un valor no muy típico?

Pues hacer una aportación mayor a la que hacemos habitualmente. Es decir, si habitualmente aportamos una cantidad X cada mes, en momentos de caídas poco habituales podemos aportar 2X o 3X en función del riesgo que queramos asumir y de la liquidez que tengamos. ¿Por qué digo riesgo y liquidez? porque existe la posibilidad de que en el próximo mes baje otro -7,63%, en nuestro ejemplo la probabilidad de que en el próximo mes baje el VL al menos otros -7,63% es de 0,87% (9,34%^2), una probabilidad irrisoria pero que podría pasar. En caso de que pasara habríamos que pasar de aportar 2X a 4X. 

 

Conclusiones

Con todo esto quiero decir que si tenemos un método sistemático que nos permita hacer aportaciones mayores de las habituales en momentos de caídas, a largo plazo acabaremos batiendo el índice (tened en cuanta que los costes de gestión de fondos indexados son de 0,25%-03% anual, por lo que es factible batir el índice). 

Lo bueno de este método es que es totalmente adaptable a nuestra liquidez disponible y nuestro riesgo en función del horizonte temporal de nuestra inversión. En nuestra caso anterior habíamos supuesto aportar 2X en vez de X, pero también podría haber sido 1,5X o 1,3X, en función del riesgo que queramos asumir y de nuestra liquidez disponible. Nuestro horizonte temporal de la inversión nos da la cantidad de números de meses en los cuales estaremos invertidos, mientras mayor sea nuestro horizonte temporal mayor riesgo existe de que nos quedemos sin liquidez debido a la mayor posibilidad de caigan 2 o 3 meses consecutivos un 5%, 6% o 7% el índice, por lo que también hay que tenerlo en cuenta. 

Mientras menor sea el riesgo que asumamos mejores serán nuestras probabilidades de batir el índice. Aunque lo lógico es que invirtiendo de una manera sensata podamos batir el índice a largo plazo. Nosotros hemos expuestos el MSCI de Emergente, lo ideal sería hacerlo conjuntamente con el World. 

 

Factores que no se han considerado

Obviamente no es un método perfecto y hay muchos factores que no he considerado como: 

  • No he considerado el tracking error que pueden tener los fondos con respecto al índice, tampoco he considerado los días que tarda nuestro broker en hacer efectivo nuestra operación (ya que el VL de un fondo puede variar mucho en cuestión de 2-3 días). 
  • Puede que el período de tiempo analizado no sea lo suficientemente amplio como "coger" un ciclo económico entero, los ciclos de Kondratiev supuestamente debería de durar 54 años. Los datos que yo he recopilado van desde 2004 (unos 15 años). 
  • He supuesto que las rentabilidades mensuales se distribuyen como una normal y puede que no sea así. 

Y posiblemente aún tenga varios errores, así que si podéis aportar cualquier cosa para mejorarlo, ¡Estáis invitados! 

 

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  1. #1

    Valentin

    Buenas noches Zhu,
    algunas indicaciones que observo a simple vista (y a las que tú en parte ya mencionas):
    1. La estrategia funcionaría mejor con ETFs que con fondos, dado que, en función de la volatilidad del mercado, puede resultar que si se tarda 2 o 3 días en hacer la operación pueda darse la vuelta el mercado y perder parcial o totalmente la ventaja que se observo 3 días antes.
    2. Como ya indicas, el problema si sigue cayendo el mercado, es que te puedes quedar a) sin liquidez, y b) tu ponderación con respecto a otras clases de activos puede exceder tu aversión al riesgo. Es decir si cae EM puedes estar sobreponderando éste mercado con respecto al MSCI Word por encima de lo deseado (tendrías que poner reglas).
    3. Mediante la estrategia expuesta se esté batiendo a un índice mediante la inversión en el propio índice. Para entender mejor lo que quiero decir: imagina que cada aportación mensual en el índice es una operación financiera que tiene fecha de inicio de inversión en el índice y fecha final en el índice cuando lo vendes. Realmente obtendrás la rentabilidad del índice en dicho periodo. De igual forma para el segundo periodo, etc., por consiguiente por cada operación se está obteniendo la rentabilidad del índice. A lo que tú pretendes hacer referencia, es que la rentabilidad de tu inversión será superior si compras más participaciones cuando el mercado está barato, a si realizas "cuotas constantes (DCA, Dollar Cost Averaging).

    Un método que puedes someter a análisis, en el que inviertes más cuando el mercado cae, es el método Value Averaging del profesor Edleson, del que ya he hablado en varias ocasiones en Rankia. https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/respuestas/3920193-buenos-dias-quagmires-gracias-por-aportacion-como-comentado-otros
    Quizás pueda serte de utilidad.

    Un saludo,
    Valentin

  2. #2

    Yurong Zhu

    en respuesta a Valentin
    Ver mensaje de Valentin

    Hola Valentín,

    Gracias por tu opinión y tus aportes. Te dejo mi opinión con respecto a los puntos que cometas:

    1- Yo en principio también estuve considerando ETFs, aunque el problema de los ETFs es que solo podías comprar por unidades. Es decir, si un ETF cuesta 70€, solo puedes hacer aportaciones de 70-140-210... Además a medida que va aumentado el ETF, ese valor va cambiando y no puedes hacer aportaciones sistemáticas de la misma cantidad.

    2- En este punto te doy toda la razón, lo de liquidez en parte puedes controlar ese riesgos no sobreponderando demasiado en momentos de bajada. Sobre el problema de sobreponderación en emergentes y que eso pueda suponer que estes pasando tu límite de aversión al riesgo, pues es perfectamente posible, por eso es importante considerar las reglas antes de empezar a jugar.

    3- Toda la razón. Obviamente este sistema no vale para una persona que ya tiene una cantidad X y solo quieres invertir ese dinero. Lo había puesto más bien para mi situación personal (y el de la gran mayoría de personas) quienes tenemos ingresos recurrentes mensuales y podemos ahorrar e invertir mensualmente. Realmente no bates el índices por así decirlo, pero si en momentos de bajadas sobreponderas lo lógico es que a largo plazo la rentabilidad total sea mayor a la del índice.

    Sobre el método que comentas, ahora mismo le echo un vistazo.

    Gracias por tu aportación.

  3. #3

    Valentin

    en respuesta a Yurong Zhu
    Ver mensaje de Yurong Zhu

    Sobre: "Yo en principio también estuve considerando ETFs, aunque el problema de los ETFs es que solo podías comprar por unidades. Es decir, si un ETF cuesta 70€, solo puedes hacer aportaciones de 70-140-210... Además a medida que va aumentado el ETF, ese valor va cambiando y no puedes hacer aportaciones sistemáticas de la misma cantidad."

    En grandes centros financieros, como p.e. Alemania, no tienes esos problemas que indicas. Existe una buena cantidad de brokers que posibilitan el ahorro sistemático mediante "determinados" ETFs. Para Emergentes y World no habría problemas pues son muy comunes y populares. Naturalmente las aportaciones son en base a dinero (Euros) y los mínimos son dependientes de cada broker, pero 25 €, 50 €, etc. puede que sean satisfactorios para el ahorro sistemático. También puedes elegir la periodicidad (mensual, trimestral, etc., si quieres que las cantidades te las retiren automáticamente de la cuenta, etc. (existe bastante flexibilidad en función del broker); los costes asociados a la inversión sistemática, depende de cada broker.


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