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Finanzas islámicas (III): índices islámicos

Continuamos con la serie de artículos a las finanzas islámicas, en los dos anteriores dimos una introducción a los conceptos generales de este sistema financiero y los fondos de inversión islámicos. En la entrada de hoy nos referiremos a los índices islámicos y en específico analizaremos a la familia de índices Dow Jones y MSCI

 

Dow Jones Islamic Market World (DJIM)

Esta familia de índices fue lanzada en 1999 y en la actualidad incluye más de 40 índices divididos por los siguientes criterios:

  • Blue Chips
  • Mercados
  • Estrategia y temáticos

La familia de índices es calculado por la compañía Ratings Intelligence Partners y el Comité Supervisor (Shariah) está formado por 4 expertos en finanzas islámicas a nivel mundial:

  1. Nizam Yaquby (Bahrain)

  2. Dr. Mohd Daud Bakar (Malaysia)

  3. Dr. Mohamed A. Elgari (Saudi Arabia)

  4. Yusuf Talal DeLorenzo (United States)

Entre las funciones del comité está como he mencionado en el artículo anterior revisar que las compañías constituyentes del índice cumplan con los requisitos establecidos en la metodología y aprobar de forma trimestral las nuevas propuestas de inclusión en el índice.

 

a) Requisitos del Dow Jones Islamic Market

 

No podrán formar parte del índice las compañías que más del 5% de sus ingresos procedan de: 

  • Alcohol
  • Tabaco
  • Productos relacionados con el cerdo
  • Productos financieros (bancos, seguros)
    • En este punto si pueden incluirse los bancos islámicos y las compañías de seguros islámicas
  • Armamento y defensa
  • Entretenimiento (hoteles, casinos, apuestas, pornografía, música)
  • Real State
    • Si se podrán elegir si la compañía cumple los principios islámicos. 

Las compañías que sobrepasen este filtro, deberán superar adicionalmente los siguientes requisitos contables:

  • Los siguientes ratios deben ser inferiores al 33%
    • Deuda / Capitalización media últimos 24 meses
    • Efectivo+ Intereses financieros/ Capitalización media últimos 24 meses
    • Cuentas por cobrarCapitalización media últimos 24 meses

Otro punto a destacar es que existe purificación de dividendos, es decir, el cálculo del índice se ajusta según la siguiente fórmula 

  • Dividendos ajustados= dividendos recibidos (Ingresos no permitidos de la compañía/ Total Ingresos)

 

b) Características del Dow Jones Islamic Market Index

 

Para conocer las características tomamos como referencia al índice Dow Jones Islamic Market World que engloba al resto de familias de índices:

dow jones islamic market world

Fuente: S&P Dow Jones Indices

 

 

c) Rendimiento del Dow Jones Islamic Market Index

 

Como mencionamos anteriormente esta familia de índices está dividida según los criterios mencionados anteriormente. 

dow jones islamic index

dow jones islamic index

dow jones islamic index

Fuente: S&P Dow Jones Indices

 

 

MSCI Islamic Index

La familia de índices elaborados por MSCI también sigue unos criterios muy similares a los vistos anteriormente. 

 

a) Requisitos del MSCI Islamic Index

 

Existen también dos tipos de requisitos: según la actividad y según los ratios financieros

  • Actividades prohibidas
    • Alcohol: destiladores, viticultores y productores de bebidas alcohólicas, incluidos los productores de licores de cerveza y malta, propietarios y operadores de bares y pubs
    • Tabaco: cigarrillos y otros fabricantes y minoristas de productos de tabaco
    • Cerdo: empresas involucradas en la fabricación y venta minorista de carne de cerdo productos
    • Servicios Financieros
    • Entretenimiento y apuestas
    • Defensa y armamentos
  • Ratios financieros

*la capitalización se calcula de los últimos 36 meses

Los índices se ajustan por dividendos aunque siguen esta fórmula: 

(total earnings – (income from prohibited activities + interest income)) / total earnings

 

b) Características del MSCI Islamic World Index

 

El índice que engloba toda la familia de índices es el MSCI Islamic World IndexEn las siguientes imágenes se puede encontrar las principales características:

annual performance msci world islamic

 

Cómo podemos observar en lás imágenes las compañías incluidas podrían perfectamente conformar la cartera de cualquier fondo global. 

 

 

Conclusiones

 

Existen como hemos visto varias familias de índices a nivel mundial sobre compañías que cumplan con los principios islámicos, toda esta cantidad de índices tienen sentido si somos capaces de poder comerciar activos referenciados a ellos. 

En el siguiente post nos adentraremos en los ETFs disponibles sobre índices islámicos y donde podemos encontrarlos. Como siempre espero que os haya gustado y si tenéis alguna duda, no dudeís en comentarlo. 

 

 

  1. #1

    Buenallave

    A ver si lo entiendo.

    No se puede incluir en el índice empresas de servicios financieros (bancos o seguros), ni de música, ni inmobiliarias, salvo que cumplan los preceptos que se inventó una persona que vivió hace 1500 años y que no sabía absolutamente nada ni de economía, ni de música, ni de construir casas.

    Y hasta aquí puedo llegar, porque me juego el físico si escribo cualquier mínima crítica sobre esta persona y sus seguidores, por muy educada y razonada que sea.

    Con esos mimbres, me han dicho en mi cara que es una cultura de paz. Sí, claro.

  2. #2

    Luis Angel Hernandez

    en respuesta a Buenallave
    Ver mensaje de Buenallave

    Sobre lo que preguntas, entendiste bien. Esas compañías no pueden incluirse en los índices islámicos, si lo hiciesen los beneficios repartidos en dividendos deberían purificarse (donándolos a la caridad).
    También hay que diferenciar entre los comités religiosos de Arabia Saudita (más estrictos) que los de Malasia.

  3. #3

    Wabaloo

    en respuesta a Buenallave
    Ver mensaje de Buenallave

    Yo admiro la cultura islámica!, pero hay cosas que no me gustan, que maten cristianos, que no beban vino y que no prueben el jamón de bellota..... (con lo buenos que están) es evidente que algo falla ahí!; aunque ellos lo compensan con 4 mujeres por barba...!!!

    pero la cultura occidental está mucho peor, mas degenerada, mujeres manifestandose para no ser madres, suicidio demógráfico, gobernantes que venden a su pueblo al mismísimo demonio aprobando aborto, endeudando a las generaciones futuras, millones de jovenes en paro y sin futuro y un largo etc.

    En occidente están las inversiones éticas, las ecológicas, las de retorno social, etc....

  4. #11

    Wabaloo

    en respuesta a Buenallave
    Ver mensaje de Buenallave

    Las sociedades islámicas son libres, o eran libres, hasta que llegaron los occidentales con sus bombarderos, y sus tropas de asalto para robar el petroleo y el museo de bagdad, con la escusa de las armas de destrucción masiva de Hussein, o las torres gemelas...

    Hoy están bombardeando Siria, Alepo y se están calentando los ánimos en irán....

    El que no vea el negocio del petróleo que hay detrás de esas matanzas, y quien se está llevandolo "crudo" es que tiene una capacidad de ignorar su propia ignorancia fuera de lo normal...

    Por otro lado, y lo digo aquí....están creando las bases de una guerra mundial entre el Islam y los paises prosionistas (la mayoría de los occidentales, incluidos los cristinas y la otan) con el fín último de la destrucción de los paises implicados, su religión y el nacimiento de un nuevo orden mundial, con un gobierno mundial y la prohibición de las religiones.....

    Los comentarios del Sr. Buenllave son buena prueba de hasta que punto está calando en occidente el odio al mundo musulman...que si esclavizan mujeres, que si no son libres... que si son terroristas....que si su petróleo es nuestro....que tienen armas nucleares y hay que matarlos antes....


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