Nuevas fórmulas para aprender el value investing

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Aunque parece que actualmente la mayoría de inversores se centren en el corto plazo, no debemos olvidar que existen gestores de éxito que invierten a largo plazo, y que algunos de ellos, muy conocidos, usan el conocido «Value Investing». Como todos sabemos, los más conocidos son Warren Buffett o García Paramés, aunque existen otros gestores con técnicas de Value Investing más contemporáneas como Joel Greemblatt o Cliff Asness.
 
 
Lorenzo Serratosa
¿Podemos ser «Value Investors»? 
 
A priori, el análisis técnico es más accesible ya sea por las herramientas gráficas disponibles o por la cantidad de manuales y formación que encontramos en distintas páginas web. Algunos inversores prefieren otras técnicas de inversión y selección de valores como puede ser el Value Investing, que trataremos en este artículo. Es un poco más complejo acceder a información financiera, saber qué datos de las empresas debemos trabajar, cómo interpretar los ratios y sobre todo, cómo filtrar empresas según criterios fundamentales. 
 
En los últimos años, y cada vez más, estamos viendo la figura del «coach financiero», cuya labor es guiar a un inversor a cumplir sus objetivos según los criterios que use en su inversión, ya sea por análisis técnico o por fundamental. 
 
Para conocer qué es el Value Investing y el Coaching Financiero, vamos a responder a las siguientes preguntas de la mano de Lorenzo Serratosa, Director general de Kau Finanzas, quien nos contará cómo podemos aplicar a nuestras técnicas de inversión el Value Investing. 

 
 
¿Qué es el value investing? 
 
El value investing es una filosofía de inversión desarrollada por Benjamin Graham allá por los años 30. La filosofía es muy simple, comprar empresas cuyo precio sea menor a su valor real. Pero para ello es necesario saber el valor real de las empresas, lo que nos lleva  a la necesidad de analizar los estados financieros de las mismas para así conocer el valor de los negocios y poder entonces saber si el precio que los mercados financieros nos marcan es menor, igual o superior la valor real de las empresas.
 
 
¿Qué diferencia existe entre las técnicas de Buffett o Paramés y de Greemblatt o Asness? 
 
El value investing ha evolucionado mucho desde su creación, los mercados financieros han cambiado y han surgido nuevos productos y nuevas formas de aplicarlo. Además las nuevas tecnologías han puesto a nuestro alcance la información de las empresas de una forma insospechada hasta hace poco tiempo.
 
Esta evolución de los mercados y del value investing ha creado diversas formas de aplicar esta filosofía de inversión, desde las más tradicionales utilizadas por Warren Buffet, (alumno de Benjamin Graham en la Columbia Bussiness School) o García Paramés  y que se preocupa de analizar cada empresa, sus ratios financieros, pero también sus productos, posición en el mercado, gestores etc., hasta las más modernas aplicadas por Cliff Assness o Joel Greemblatt como el long/short value investing o el value investing puramente cuantitativo que tan sólo mira los ratios financieros de las empresas sin tener en cuenta nada más.
 
 
¿Qué filtros suelen ser los más comunes en el Value Investing para la selección de valores? 
 
Existen muchas fórmulas para utilizar los ratios financieros de las empresas y seleccionar aquellas con mejores fundamentales. Todo depende de lo que vayamos buscando. Por ejemplo, algunos inversores desean que las empresas que compran tengan momentum, ademas de valor oculto. Otros ponen el acento más en los ratios de deuda. Los hay que buscan simplemente empresas infravaloradas o los hay que, como hacen los inversores que utilizan el long /short value investing, buscan malas compañías en términos de value para ponerse cortos en ellas.
 
Por lo tanto, todo depende de lo que vayamos buscando. Aun así algunos de los ratios más utilizados y que se pueden encontrar en los análisis de empresas que ofrece Kau Finanzas en su web son el EV/Ebitda o el EV/(ebitda/ventas), el ROCE, la llamada ventaja competitiva (media de ROA, ROE, ROI y ROCE) o el Ebitda/deuda para conocer el endeudamiento relativo de las empresas.
 
 
¿Podrías definir qué es el coaching financiero? 
 
Los mercados financieros son un mundo muy cambiante en los que, además de conocimientos, necesitamos mantener la cabeza fría, controlar nuestras emociones y saber lo que estamos haciendo en cada momento y porqué lo estamos haciendo. Un coach financiero te ayudará en ese punto.Tu coach, por tanto, es alguien que te acompaña en tu desarrollo como inversor, alguien que conoce los mercados, conoce las estrategias de inversión que se pueden aplicar, lo que es mas importante, te conoce a ti. Sabe cuáles son tus miedos y necesidades y puede, como el profesor de autoescuela cuando aprendíamos a conducir, guiarte para que te desarrolles como inversor y señalarte los problemas y situaciones para que te sueltes en los mercados sin cometer errores.
 
 
¿Por qué un inversor debe contratar a un Coach financiero para el value investing?
 
Un inversor que quiere aplicar el value investing, o cualquier estrategia de inversión debe ser consciente de lo que hace, ser disciplinado, metódico y no salirse del camino trazado si quiere tener éxito, Warren Buffett dice que si no eres capaz de ver tus acciones caer un 20% o un 30% sin ponerte nervioso o cambiar de estrategia no eres un inversor value.
 
Ademas está el tema de aplicar los conocimientos de una forma resuelta y con confianza, aprender y aplicar las estrategias con la confianza necesaria para tener éxito. En todo esto te ayudará tu coach. con él, adquirirás soltura a la hora de seleccionar tu cartera de inversión y aplicar las estrategias, y será la persona que, cuando las cosas no vayan como esperas, te ayude a revisar tu trabajo, darte cuenta de si lo que has hecho es lo que debes hacer y entonces, esperar momentos mejores sin vender con el pánico o comprar con la euforia.
 
Kau Finanzas
 
¿El coaching es una moda o realmente es algo útil para un inversor?
El coaching es realmente útil para el inversor. Formarse como inversor es muy parecido a formarse como conductor, puedes saber toda la teoría pero luego hay que salir al mercado, (a la calle con tu coche) e invertir. Ahí surgen los problemas, las cosas no son tan fáciles como parecen teóricamente y aparecen todos los miedos y situaciones de stress. Nuestro coach entonces se comporta como nuestro profesor de autoescuela, señalándonos los peligros, ayudándonos a frenar cuando es necesario y no embalarnos, y a acelerar cuando la situación lo requiere y estamos atenazados por el miedo.
 
Por este motivo, porque el mundo financiero es un mundo cambiante que requiere formación contínua y emociones controladas, es tan importante el coaching financiero. De lo contrario los errores, el aprendizaje, se hace en base a pérdidas, o lo que es peor, nunca se llega a aprender la manera correcta de funcionar en los mercados.
 
¿Nos puedes hablar del curso sobre Value Investing? Se trata de un curso distinto a los que podemos encontrar, ¿Qué ventajas tiene vuestro método de enseñanza para un inversor?
 
El curso de value investing que vamos a impartir desde Kau Finanzas con Miguel Ángel Cicuéndez es totalmente diferente a todo lo que hasta ahora existe en el mercado.
 
Primero porque el curso no es solo teórico, como los que se pueden encontrar por ahí, sino que pone el acento en la práctica. Por eso, después de la parte teórica presencial a la que se le concede un tiempo limitado y suficiente, el alumno cuenta con un año de coaching con Kau Finanzas en el que podrá poner en práctica todo lo aprendido e integrarlo en su ADN de inversor.
 
Segundo porque para llevar a cabo el value investing con éxito necesitamos herramientas. Herramientas que nos proporcionen los ratios financieros que necesitamos para nuestros análisis de empresa y que nos ayuden a filtrar esa información. de esta manera  podremos confeccionar nuestras carteras de inversión de forma sencilla y efectiva. Esas herramientas las proporciona Kau Finanzas a través de KAU+. En KAU+ el inversor encuentra los análisis de todas las empresas que cotizan en los más importantes mercados de Europa y EEUU y tiene a su disposición el radar profesional que le permite utilizar toda la información de los análisis de empresas para realizar sus filtros y crear sus carteras de inversión.
 
Y tercero porque el aprendizaje realizado desde esta perspectiva está totalmente adaptado a cada persona, a sus necesidades y objetivos. No es lo mismo asistir a un curso y luego tener que extraer de él aquello que realmente te interesa como inversor que formarte de una manera totalmente personalizada. Esto cambia profundamente los tiempos de aprendizaje porque no pierdes tiempo en cosas que jamás usarás.El tiempo es un factor que debemos tener en cuenta cuando se trata de invertirlo en aprender.
 
¿Puede participar un inversor con un nivel básico o es para inversores avanzados? 
 
Cualquier inversor puede participar en nuestro curso porque es totalmente personalizado. Este punto es importante porque de esta manera cada inversor puede aprender según sus conocimientos, necesidades y objetivos. 

 

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