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Hemos podido ver en el blog “In Gold We Trust” (en el Oro Confiamos) como Koos Jansen publicó unas gráficas en las cuales es evidente lo lo siguiente: Occidente se ha convertido en la tierra de la fantasía del oro que está siendo entregado en físico por cientos de toneladas en el lejano Oriente… de donde no volverá.

SGE vs Comex

En el gráfico anterior vemos con datos mensuales, las barras amarillas representan la producción mundial de oro como referencia, concretamente son 1.134 toneladas de un año a la fecha; las rojas, las entregas de oro en la bolsa china Shanghai Gold Exchange que son 918 toneladas y las azules, las entregas en el COMEX estadounidense (Commodity Exchange) que son apenas 103 toneladas.
 

¿Qué ocurre en el mercado del oro?

Como es evidente y leyendo las letras chiquitas, los inversionistas de América y Occidente están jugando a la mera especulación en papel, sin la entrega material, mientras que en Asia le apuestan a la inversión en valor con el metal físico.
 
Seguro que los primeros por error u omisión, han olvidado una de las premisas de la inversión en metales preciosos:
Si no los tienes en la mano no son tuyos, y probablemente solo existan en la imaginación.
No debe sorprendernos que el pico de la gráfica se encuentre en abril de este año, cuando el ataque orquestado en los mercados de futuros “oro” papel, donde se vendieron 400 toneladas de oro en solo 2 días (12 y 15 de abril), desplomandose así las cotizaciones como no había ocurrido en más de tres décadas.
 
La peor parte se la llevarán al final los propios manipuladores del mercado áureo, pues lejos de asustar a las “manos fuertes” de los inversores inteligentes, desataron una verdadera fiebre por el oro físico que no se detiene sobre todo en India y China.
 
Esto significa que en el futuro, cada vez será más y más difícil cumplir con las entregas incluso en el mercado del COMEX, porque el oro físico se está “agotando” al pasar a manos de tenedores que no estarán dispuestos a vender sus tesoros, y menos, a precio de ganga.
 
Esto no es una mera opinión, ni una percepción. La actual condición de “backwardation”, es decir, cuando el precio al contado hoy es más elevado que el de su compra en un contrato de futuros, y no al revés como es normal; en el mercado del oro, tiende a volverse permanente. Esto significa que el commodity metal está escaso y que los demandantes prefieren pagar un sobreprecio para adquirirlo hoy, a una mera promesa de entrega posterior más barata.
 
Una escasez es anormal e imposible, pues a diferencia de todas las demás commodities el oro no se consume, no se acaba pues es atesorado. Por este motivo tiene el ratio stock-to-flow (existencias sobre flujo) más elevado de todas, y junto con la plata, que ocupa el segundo lugar, se convierten así en los metales preciosos monetarios, en dinero real pues. 
 
La única manera de que el oro se está agotando, es justo lo que está ocurriendo: tenedores que son más reticentes a entregar un alto valor a precio de regalo, y otros incluso aunque el precio subiera, tampoco lo enajenarán pues es su escudo contra los desastrosos efectos de la crisis deflacionaria que viene.
 
Además, se ha notado que las existencias de oro del COMEX se han reducido drásticamente los últimos meses. Harvey Organ reportó en su blog que 
“El inventario de clientes de JP Morgan permanece extremadamente bajo 136,380 onzas”
Por lo que recomienda retirar todo el oro antes de que un nuevo e inminente fiasco explote. ¿Explotará la burbuja del oro?
Lo que más debería preocupar a quienes piensan que su oro está a buen resguardo con ellos, es la leyenda que en “letras chiquitas” el Comex ha puesto a sus reportes de existencias de oro y plata desde el 3 de junio pasado (traducción): 
 
“La información en este reporte es tomada de fuentes que se cree son confiables; sin embargo, el Commodity Exchange rechaza en absoluto toda responsabilidad con respecto a su precisión e integridad. Este reporte es producido para fines de información únicamente”.
Escandaloso. Los inventarios que dicen tener podrían ser pura mentira. ¿Dónde está el oro?
“Curarse en salud” como dice el Comex, es quizá una más causas del vaciamiento de sus arcas, pues como hemos expuesto en Inteligencia Financiera Global, no hay oro que alcance para todos los que creen tenerlo en el papel.
 
No es difícil prever que, llegado el momento crítico, las tensiones Occidente-Oriente escalarán a grado máximo cuando, por el inevitable peso del engaño, el castillo de naipes caiga y se colapse el mercado de futuros. Entonces todo mundo se comenzará a preguntar  con tristeza ¿quién se ha llevado nuestro oro?
 
¿Todo esto hará que por fin el Banco de México abra los ojos y reclame mientras hay tiempo, las 120 toneladas de oro de nuestras reservas que se supone guarda el Banco de Inglaterra en Londres?
 
Ojalá que esas tensiones no terminen en una guerra de grandes proporciones, porque es bien sabido que, a pesar de las advertencias, los políticos siempre tienden a culpar a los periodistas, a los “especuladores” y extranjeros de las desgracias que ellos mismos han creado, para luego crearse distractores que llegan al conflicto bélico.
 
Suceda o no, se confirma una vez más que se deben tomar acciones preventivas a escala individual. La alternativa es confiar en que el gobierno hará bien las cosas para la protección de la gente, nunca ha probado ser una buena idea, y menos ahora.
 
Guillermo Barba
Economistas mexicano
 
  1. #1
    Carles Boscà Ramón

    ¡Muy buen análisis sobre la situación del oro!

    ¿Cree usted que la cotización del oro seguirá bajando a corto plazo?

    ¿Será el fin de la burbuja del oro?

    Un saludo

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