¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.

Operativa con futuros

Contratos de futuros sobre índices, acciones, divisas y materias primas

Etiqueta "Futuros Eurostoxx 50 (FESX)": 2 resultados

Volatilidad como señal de compra en Eurostoxx50

En finanzas, la volatilidad suele relacionarse con el riesgo de un activo y mide cómo de bruscas son las oscilaciones en el precio. En términos estádisticos, la volatilidad está totalmente relacionada con la desviación estándar de las rentabilidades de un activo alrededor de su media, la cuál, suele aproximarse a cero. En cualquier caso, podríamos decir que la volatilidad mide la magnitud de las oscilaciones en el precio.

¿Cómo aprovechar la volatilidad?

Cómo hemos dicho anteriormente, la volatilidad mide la magnitud de las oscilaciones en el precio. Esta magnitud puede calcularse diariamente mediante modelos estadisticos y además, puede comprarse y venderse ¿Cómo? con opciones o con futurosCuando compramos una opción, realmente estamos comprando volatilidad ya que la prima de una opción depende en todo momento de la volatilidad, siendo más barata cuando la volatilidad esta en niveles bajos y más cara cuando la volatilidad esta en niveles altos.   Leer más

¿Trading sobre futuros de índices o trading sobre acciones?

Isaac Sánchez
 
Isaac Sánchez
Trader independiente y colaborador de Interdin en formación de gestión del riesgo en productos derivados.
 
 
 
En los seminarios que imparto periódicamente en Interdin.com, suelo encontrarme con inversores que me preguntan abiertamente por las bondades de invertir en acciones versus futuros y viceversa. Como en la mayoría de las respuestas a las preguntas generadas por el mercado, habría que contestar un "depende...."
 
A favor de Trading sobre acciones, tenemos la existencia de una mayor volatilidad en la oscilación de sus precios, en comparación con el movimiento que puede experimentar un índice, lo cual en principio podría ayudar al Trader. Sin embargo desde mi punto de vista, esa mayor volatilidad no compensa el exceso de riesgo que soportamos al utilizar acciones, en lugar de índices.
 
En efecto, supongamos que un día cualquiera, tras un buen cierre de N.Y. una evolución favorable de los mercados asiáticos, y un contexto apropiado del gráfico de Santander, decido abrir una posición larga en este subyacente, comprando contado, o futuros sobre acciones del mismo. Todo ocurre según lo previsto, el Ibex abre al alza, y Santander como miembro integrante del mismo con peso, y un coeficiente de correlación (Beta) próximo a la unidad, sube también. Sin embargo, poco después de la apertura aparece la noticia de que debido a las recientes adquisiciones realizadas por este banco, se ha generado una importante necesidad de liquidez, y por ello Santander ha realizado una colocación de acciones por proceso acelerado, un 5% por debajo de los niveles de cierre de la sesión anterior...  A pesar de que mis expectativas eran correctas, y de escoger el lado bueno del mercado en esa sesión, Santander rápidamente ajusta su precio a la baja como consecuencia de la nueva información fundamental allegada al mercado, y el Trade resulta perdedor... Si mis expectativas hubiesen sido erróneas, y el mercado estuviese bajando, Santander caería además de por el ajuste de la noticia, por el arrastre del mercado, con lo que el Trade sería todavía más perdedor.
 
Sin embargo, si en vez de iniciar esa posición larga con un sólo activo, lo hubiese hecho sobre una cesta de valores de 50 activos (como la constituyen los Futuros sobre el índice EuroStoxx 50), en la que Santander no pondera más del 3%, su caída apenas hubiese afectado a mi posición larga en un entorno de mercado alcista. Luego al hacer Trading sobre valores en vez de índices, estoy soportando un riesgo adicional, en comparación con la situación de hacer Trading sobre índices, que es el riesgo específico del activo sobre el que tradeo. El ejemplo anterior es sólo uno de los posibles casos, pero además de un proceso de colocación acelerada, se podrían dar multitud de situaciones tales como un profit warning, un anuncio de compra corporativa, una devaluación de la moneda de un país donde tenga fuertes inversiones, una circunstancia personal del presidente de la compañía, etc, etc...
 

Coste de transacción comprando acciones al contado

Ahora nos fijaremos en el coste de Transacción.  Si entrásemos en contado en un valor, digamos Santander, por una posición de 30.000 euros,  tendríamos que soportar un coste de transacción aproximado de (en función de la Comisión Broker que suele variar entre el 0,1% y 0,3% del Efectivo contratado)  :
 
  • Comisión Broker, 0.15% sobre Efectivo: .........  45,00 euros.
  • Canon Fijo Bolsa: .............................................   4,65 euros.
  • Canon Variable Bolsa, 0.012%: ........................   3,60 euros.
  • Total Coste Transacción ida y vuelta (2x): .......106,50 euros.
  • Total Coste Transacción sobre Efectivo: ......   0,355 %
 
Lo anterior implica que necesitaré un movimiento mínimo del Santander del 0,355% para cubrir mi BreakEven, o Coste de Transacción del Trade. Dicho de otro modo, para una cotización de Santander de 7 euros, empezaré a ganar dinero a partir de 2,48 céntimos de diferencia con mi precio de entrada en la cotización de Santander. El riesgo es del Trader 100%, pero los primeros 2,48 céntimos del Trade, son para el Broker y la Bolsa de Madrid.

 

Coste de transacción comprando futuros sobre índices

Ahora bien, supongamos que tomo una posición equivalente contratando un Futuro de EuroStoxx 50, índice este que agrupa a las 50 mayores empresas europeas (y por tanto como ya hemos comentado anteriormente, soportaré un menor riesgo en el Trade, para unas expectativas de beneficio similares). Su cotización actual ronda los 3.100 puntos, y para un multiplicador de 10 euros el punto, la contratación de un Futuro, equivale a tomar una posición equivalente a 31.000 euros. Para unos costes de Transacción de 3,5 euros que tiene el Broker con el que yo trabajo (Interdin), el contrato tendríamos el siguiente análisis:
 
  • Comisión Broker :............................................   3,50 euros.
  • Total Coste Transacción ida y vuelta (2x): ......   7,00 euros.
  • Total Coste Transacción sobre Efectivo: ....   0,023 %
 
Lo anterior implica que necesitaré un movimiento mínimo del Futuro del EuroStoxx del 0,022% para cubrir mi BreakEven, o Coste de Transacción del Trade. Dicho de otro modo, para una cotización del Futuro del EuroStoxx de 3.100 puntos, empezaré a ganar dinero a partir de 0,7 puntos de diferencia con mi precio de entrada. Dado que la fluctuación mínima del Futuro del EuroStoxx es de un punto, a partir del primer punto ya tendré el Trade a favor, concretamente 3 euros por cada contrato negociado.
 
Una primera reflexión es la importancia de operar con comisiones competitivas. Tanto si operan en acciones como si lo hacen en futuros o en CFDs, sean muy exigentes con su bróker en lo que respecta a los costes de transacción. Hay un abismo entre lo que un broker especialista puede ofrecerles y lo que encontraran en un Banco o broker generalista.
 
Pero lo importante aquí es comparar ambas magnitudes. Si dividimos el 0,355% de Coste de Transacción equivalente a operar con en contado, entre el 0,022%, vemos que operar en el Futuro del índice, resulta 16,14 veces más barato que realizar un Trade por importe similar en el contado. O dicho de otro modo, para el Coste de Transacción que tengo que soportar en un Trade de contado, podría realizar 16 Trades equivalentes en el Futuro sobre el EuroStoxx 50, para la misma posición nominal.
 
Dado que en la Operativa Intradiaria, los movimientos objetos de Trading son reducidos, el componente del Coste de Transacción tiene un impacto muy significativo en el Resultado Global de la Operativa, y por tanto este factor no es nada despreciable. Es por tanto de vital  importancia operar con comisiones competitivas. Tanto si operan en acciones como si lo hacen en futuros o en CFDs, sean muy exigentes con su bróker en lo que respecta a los costes de transacción. Hay un abismo entre lo que un broker especialista puede ofrecerles y lo que encontraran en un Banco o broker generalista.
 
Otra ventaja nada despreciable de operar con Futuros en relación a el contado, es que  los primeros no estarían sujetos a el riesgo Fiscal de la Norma Antiaplicación. En aplicación de esta norma, el Trader no puede fiscalmente compensar plusvalías y minusvalías generadas en un mismo valor, si su plazo de generación es inferior a 2 meses. Si digamos que a lo largo del año un Trader se dedica a hacer Trading en Santander, y el horizonte temporal  de los Trades realizados es inferior a 2 meses, puede darse la situación de que al finalizar el año, tenga unas plusvalías acumuladas en Santander por valor de 90.000 euros, y unas minusvalías por valor de 60.000 euros. Aunque su plusvalía real es de 30.000 euros, fiscalmente tributaria por 90.000, dado que no podría compensar las minusvalías por valor de 60.000, según la Norma Antiaplicación.
 
Por tanto, a menos que dispongamos de información privilegiada en concreto, de la acción sobre la que vamos a abrir la posición (situación ésta que desafortunadamente no ocurre casi nunca...) mi recomendación es utilizar índices en vez de acciones para la operativa intradiaria, y a mayor amplitud y liquidez de los índices mejor, de forma que eliminemos el riesgo no sistemático o específico de cada valor, y trabajemos exclusivamente con riesgo sistemático o de mercado. La utilización de Derivados a su vez, reduce dramáticamente el Coste de Transacción de los Trades, lo que tiene una gran influencia sobre el Resultado Global de este tipo de operativa. 
 
  Leer más

Otros contenidos sobre 'Futuros Eurostoxx 50 (FESX)' en Rankia

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Slippages en los futuros de DAX, EURO STOXX y CAC

pc1983. Hola, Estoy desarrollando un sistema para los futuros del DAX, EUROSTOXX y CAC, y estoy en esa fase de... opera demasiado mi sistema?? Hablo como no, por el

Autor del blog

  • Rankia

    Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia

Envía tu consulta


Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar