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Opciones y Spreads

Formación en Inversión y Trading con Opciones

Sector Healtchare y Volatilidad

Voy a plantear una estrategia para aprovecharnos de la Volatilidad, sobre acciones del sector de salud, de la industria Biotecnología.

Todas estas empresas son valores que no están en mi listado de acciones ya que no presentan las condiciones fundamentales idóneas. Son operaciones muy especulativas, o como dicen unos amigos, son "Vegas's trades", por lo que en el caso de ir mal habría que cerrar con pérdidas, nada de ajustes.

La acción se trata de OSIRIS (OSIR). Tiene unos niveles de volatilidad implícita muy elevados, del 242%, por lo que las primas que recibimos por vender opciones también son muy grandes, debido al riesgo que conlleva.

Los Fundamentales no son deseables, el sentimiento de los inversores es negativo y desde el punto de vista de Análisis técnico, la acción está en un rango lateral.   Leer más

Expiración de Agosto

En primer lugar, como todos los viernes, dejo el link para el sentimiento de la semana próxima:

Link Acceso Encuesta

Llegamos a la expiración de los contratos de Agosto, y hay dos operaciones afectadas. Empezamos con la fácil. Se trata de la Bull Put que teníamos abierta en el ETF SPY:
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SPY
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El objetivo era que hoy, el índice SPY terminara por encima de 95. Está en 102 así que nuestra operación expira sin valor y mantenemos el máximo beneficio, $0.20 lo que significa un ROI del 4.17% en 2 semanas.
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En el análisis del domingo propondremos otra nueva estrategia en el mismo índice.
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FDO
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La otra operación afectada es con FDO. Esperábamos que hoy terminara por encima de 30. Sin embargo, lo más probable es que la Short Put que teníamos expire ITM y seamos asignados (actualmente el precio está en 29.80, pero creo que terminará por debajo de 30).
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Cuando se produjo la rotura del soporte iniciamos un ajuste, añadiendo una Long Put para ajustar a una Collar: http://www.rankia.com/blog/opciones/2009/08/ajuste-fdo.html
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Bien, pues el lunes lo que habría que hacer, ya con las acciones en posesión al precio de $30, es aplicar una Short Call OCT 32.5 ($0.75) [estos valores son en el momento actual], de forma que mi Coste Base sería el siguiente:
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5.46 (lo que tenía hasta ahora incluido la LP) + 30 (por la acción) - 0.75 (por la SC) = 34.71
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No hay que olvidarse de la Call Calendar que teníamos (LC OCT30; SC AUG 35). La SC expira sin valor y aquí ya vendría a gusto del consumidor: podríamos llevar dos operaciones paralelas, por un lado la Collar y por otro lado seguir con la LC y aplicar una nueva SC, lo que haría una nueva Calendar. Yo prefiero cerrar la LC OCT 30, recoger lo que queda de prima y reducir el Coste Base de la Collar. Por tanto, el CB definitivo sería:
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34.71 - 2.00(lo que nos dan por la LC OCT 30) = $32.71
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[La acción actualmente está en $29.80, pero si cerrara mi LP JAN 30 (3.10), mi CB bajaría a 29.61, prácticamente en el mismo valor de la acción]
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El resumen es que, a partir del lunes, esta operación queda de la siguiente forma:
- Largos en Acciones a 30
- LP JAN 30
- SC OCT 32.5
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CB = 32.71
Earnings: 7/OCT
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(haré una actualización sobre este mismo post para poner exactamente los valores al aplicar la entrada, y en el caso de que hoy a las 22.00 el precio termine por encima de 30, también, ya que la asignación no tendría lugar)
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2.61% en 30 días con Microsoft

Microsoft no necesita presentación. Es una de mis acciones para este año y voy a empezar a trabajar con ella.


Desde el punto de vista de Análisis Técnico, se está moviendo de forma lateral (actualmente cotiza a $23.42). Tiene una zona de soporte en 23 y otra zona de soporte, más fuerte, en 22


(aquí dejo el link del gráfico porque no puedo subir imágenes)


http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=MSFT&p=D&yr=0&mn=4&dy=0&id=p47381660738




Mi expectativa es que en las próximas semanas se mantenga entre el rango de 22 y 24, así que la estrategia que aplicaré será la siguiente:


Comprar Acciones a $23.35
Vender opción Call (SC) SEP 23 por $0.96


El coste base de la operación baja a $22.39


Mi objetivo es que en la expiración de Septiembre, el precio esté por encima de 23, consiguiendo un beneficio neto de $0.61 (2.61% ROI en 30 días)   Leer más

Long Put (Comprar Opción Put)

Cuando compramos una opción Put (Long Put), estamos adquiriendo el derecho a vender una acción a un precio determinado (Precio Strike) desde el momento de la compra hasta una fecha determinada (Fecha Expiración).

La Long Put es una operación de débito (debit trade), es decir, tenemos que pagar por operar.

Cuando aplicamos este tipo de operaciones, nuestra expectativa de movimiento es Bajista, es decir, necesitamos que el precio de la acción (el subyacente) se desplace hacia abajo para que nuestra opción gane valor.

En este tipo de operaciones, por estar largos, tenemos en nuestra contra el Time Decay, es decir, cada día que pasa nuestra opción pierde valor. Por ello, no es recomendable aplicar Long Puts con fechas de expiración próximas.

El gráfico riesgo/beneficio de este tipo de operaciones es tal y como podemos ver en la imagen:
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Análisis de Mercado (17/08 - 21/08)

Semana prácticamente plana, indecisa y sin sorpresas. Desde el punto de vista de Earnings, los más importantes (sector Retailers) salieron ligeramente mejor de lo esperado (WMT, JCP, JWN, KSS y M).
Desde el punto de vista de Eventos, resultados mixtos. Por un lado información de Producción Industrial mucho mejor de lo esperado y el CPI de acorde a lo esperado. Y por otro lado, resultados negativos en el índice del sentimiento del consumidor (Michigan Sentiment), bastante peor de lo que se esperaba.
En cuanto a la reunión de la FOMC, el comentario fue exactamente el mismo que el del mes pasado, lo que no provocó ningún tipo de reacción en el Mercado.
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Con todo ello, los índices terminaron ligeramente negativos:
SP500: -0.6%
DJIA: -0.5%
NASDAQ: -0.7%
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La semana próxima viene bastante ligera en cuanto a resultados de empresas. Lo más destacable son los de Lowe's (LOW), Home Depot (HD), Target (TGT), Sears Holdings (SHLD), Deere (DE) y Hewlett-Packard (HPQ), aunque de afectar al Mercado sería en el caso de resultados negativos, es decir, si los resultados son buenos no van a hacer que esto suba mucho más, pero unos resultados malos pueden provocar un impulsivo movimiento bajista.
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En cuanto a Eventos Económicos, lo más destacable son los datos de PPI y el Philadelphia Fed, que no serán catalizadores que muevan el precio. Y el viernes, último día de comercio antes de la expiración de contratos.
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Para esta semana continuamos en el movimiento lateral y de momento, mientras no se rompan los niveles de soporte (y que venga dicha rotura con Volumen), no hay por qué mirar hacia abajo. Mientras tanto, seguimos laterales.
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Expectativa: Lateral
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Informe de Beneficios
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Lunes: Lowe's (LOW), Agilent (A)
Martes: Cardinal Health (CAH), Home Depot (HD), Target (TGT), TJX Companies (TJX), Hewlett-Packard (HPQ)
Miércoles: BJ's Wholesale (BJ), Deere (DE), Limited (LTD), Network Appliance (NTAP), PetSmart (PETM)
Jueves: Barnes & Noble (BKS), GameStop (GME), H. J. Heinz (HNZ), Hormel Foods (HRL), Ross Stores (ROST), Sears Holdings (SHLD), Gap (GPS)
Viernes: Ann Taylor (ANN), J.M. Smucker (SJM)
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Eventos Económicos
Lunes: Empire State Manufacturing (August)... Net Long-Term TIC Flows (June)
Martes: Housing Starts (July)... PPI (July)
Jueves: Initial Unemployment Claims (week ended Aug. 15)... Leading Indicators (July)... Philadelphia Fed (August)
Viernes: Existing Home Sales (July) , Expiración Opciones
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Sentimiento
Ratio Put/Call: 0.95 (Bajista)
RkSI: Lateral (66%)
VIX: 24.27 - RES 27; SOP 23
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Análisis Técnico
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Los tres índices se encuentran actualmente en un rango lateral, entre el nivel de resistencia alcanzado la semana pasada y su EMA20 como nivel de soporte. La expectativa es que nos mantengamos en ese rango, al menos durante esta semana, y dependiendo de hacia donde rompa el precio, se desarrollará un tipo de tendencia u otra.
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NASDAQ: RES 2015 / SOP 1962
DOW JONES: RES 9437 / SOP 9145
SP500: RES 1018 / SOP 985
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(Por algún problema del servidor, no es posible subir gráficos esta semana)
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Estrategia SPY
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La Estrategia1 (Bull Put AUG 90/95 - $0.20), abierta la semana pasada, está en positivo. El SPY está en 100.79. Si este viernes el precio está por encima de 95, mantendremos todo el crédito.
Para esta semana, con este rango lateral que se está desarrollando, lo mejor es seguir haciendo estrategias de crédito, vendiendo opciones (similar a la nº1), aunque con una semana para la expiración, la prima es bastante reducida.
De momento, mantenemos la posición abierta.
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Ajuste FDO

Tenía la siguiente operación sobre FDO:

Call Calendar LC OCT30 - SC AUG 35
Bull Put AUG 25/30
CB = 2.36

Acabo de tener señal de venta, el soporte de 30 probablemente se rompa, así que voy preparando la operación para ser Asignado el viernes que viene.



Abro LP JAN 30 ($3.10). Mi CB sube a 5.46
Y espero al viernes que viene. Si el precio termina por debajo de 30, entonces seré asignado, cerraré la Call Calendar y empezaré a gestionar la operación como una Collar.
Y si el precio termina por encima de 30, ajusto de nuevo.


Encuesta Pronóstico

Aquí dejo el link para la semana próxima:
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Listado de Acciones 2009/02

Aprovechando el bajo volumen, la calma que precede a las tormentas y el periodo vacacional, he preparado el listado de acciones principales que seguiré en la segunda etapa del año:

Sector Tecnológico

Apple (AAPL)
Automatic Data Processing (ADP)
Hewlett-Packard (HPQ)
Microsoft (MSFT)

Sector Salud

Abbot Laboratories (ABT)
Amagen Inc. (AMGN)
Bristol-Myers (BMY)
Gilead Sciences (GILD)
Medtronic (MDT)
Schering-Plough (SGP)

Sector Bienes Industriales

Bucyrus International (BUCY)

Sector Materiales Básicos

Chevron Corp. (CVX)
National Oilwell (NOV)
Schlumberger Ltd. (SLB)

Sector Servicios

Ebay (EBAY)
Gap Inc. (GPS)
Home Depot (HD)
McDonald's (MCD)
Norfold Southern (NSC)
Union Pacific (UNP)
Walgreen (WAG)

Análisis de Mercado (10/08 - 14/08)


Semana prácticamente plana a excepción del movimiento del viernes ocasionado por la inexperada y positiva noticia de la mejora del dato de desempleo, lo que ha provocado que rompamos niveles psicológicos de resistencia en los índices.
El miércoles, con los resultados de CISCO, se daba extraoficialmente por terminada la temporada de resultados, aunque todavía hay algunos que deberemos tener en cuenta.

Con todo ello, terminamos la semana de la siguiente manera:
DJIA: +2.2%
NASDAQ: +1.1%
SP500: +2.3%

La semana próxima viene suave en cuanto a resultados de empresas. Habrá que hacer especial atención a Wal-Mart (WMT), Macy's (M), Kohl's (KSS), Nordstrom (JWN) y JCPenney (JCP). Y en cuanto a eventos destacados, la clave de la semana será la reunión de la FOMC el miércoles y los datos de Producción Industrial el viernes.

Cifras de Desempleo

Hoy creo que ha sido un día clave en el desarrollo de los Mercados. Después de la inesperada noticia sobre la caída del desempleo en USA, los precios se han disparado y los principales índices han roto niveles de Resistencia.


Hoy es la primera vez que el ratio de Desemplo del mes es inferior al del mes anterior desde Mayo 2008 (ver gráfica).


Y vemos también que los despidos se están reduciendo. De momento sigue habiendo destrucción de empleo pero se va ralentizando.





El mercado está eufórico. Tomamos las noticias menos malas como buenas, pero no hay que olvidar la realidad de dónde estamos.

De momento, lo único que se puede hacer es seguir a la tendencia con un ojo y vigilar lo que pueda pasar con el otro, aplicando estrategias conservadoras y ligera tendencia alcista.


Encuesta Pronóstico

Dejo el link a la encuesta para la semana próxima:   Leer más

Covered Call en Tidewater (TDW)

TideWater (TDW) es una compañía que ofrece servicios de soporte marítimo. Actualmente cotiza en $44. Tiene un valor intrínseco de $154, ofrece un dividendo del 2.2% ($1.0) y nada de deudas.




Actualmente está retesteando en niveles de soporte en 44, y de romperse el siguiente nivel estaría en 40.

Como la situación en los mercados es algo complicada por el alto nivel de sobrecompra, no voy a entrar muy alcista en la posición. Para ello, realizaré una Covered Call, con mi Short Call en Septiembre y strike 40.

La próxima fecha ex-dividendo es el 02/09, por lo que tendré derecho a cobrarle ($0.25). El objetivo de esta estrategia es sacar una rentabilidad decente con bajo riesgo.

Mi posición sería:

Comprar Acciones: $44.5
Vender opción Call SEP 40: recibo un crédito de $5.20

Mi Coste Base baja a 39.4

Si en la expiración de Sep, el precio está por encima de 40, seré asignado y obtengo un beneficio del 2.13% ($95 por contrato, dividendo incluido) en 44 días (17.6% anualizado) . No creo que sea asignado antes de la expiración porque el dividendo que ofrece es bajo, y si soy asignado perfecto (1.57% en menos tiempo)   Leer más

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