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Opciones y Spreads

Formación en Inversión y Trading con Opciones

Etiqueta "bolsa": 619 resultados

El problema número uno en el trading con opciones.

Un trader en el país de las maravillas, o así me siento. Un SP500 en un eterno rango lateral, es el país de las maravillas para un operador de opciones. El índices americano sobre el 2% en el año. Por mí que siga.

Abrimos estrategias, muy pocas veces ajustamos y la mayoría de estos ajustes son para mejorar el rendimiento. Cerramos operaciones con beneficio y volvemos a abrir. Así llevamos varios meses. En todos mis años de experiencia con opciones nunca había vivido un periodo como éste.

En la siguiente imagen tienes el rango histórico del SP500, y en el 2015 estamos haciendo historia.

Pero no me creo que esta situación vaya a durar mucho más y que este eterno rango lateral nos llegue hasta final de año. Si tuviera que apostar diría que no pasa del verano. Quizás rompa por arriba o lo que es peor lo haga por abajo.   Leer más

Acertar o no acertar el movimiento del precio.

Casi nada, a quien no le gustaría tener la posibilidad de acertar el movimiento del precio a corto plazo. Entras en una acción y como sabes que va a subir, ganancia segura.  La dificultad en cualquier pronóstico en bolsa se encuentra a corto plazo porque a largo plazo es mucho más fácil. A largo plazo casi todo sube. En este artículo te muestro una forma de ver el trading más allá de indicadores y de las opiniones de unos y de otros.

En una operativa tan direccional, el beneficio o la pérdida están correlacionados con los movimientos del activo con el que operas. Si estás comprado y el activo sube un 1%, tu operación gana un 1% si no estás apalancado. Si estás vendido y sube un 1%, tu posición pierde un 1%. 

¿Y si no fuera necesario acertar la dirección del precio?.   Leer más

Preparando el verano ¿playa, montaña, o sin trading durante 3 meses?

Nos vamos acercando a la época estival y seguro que te va apeteciendo descansar un poco de tu trabajo o de tu operativa habitual. Demasiados meses haciendo lo mismo y se necesita desconectar, pero ¿qué hacemos con nuestras operaciones si no vamos a seguir el mercado o lo vamos a hacer muy de tarde en tarde?

En sistemas de inversión de medio plazo, como normalmente tienen poco apalancamiento o ninguno, casi no necesitan seguimiento. En cambio, para sistemas de corto plazo con opciones (que tienen apalancamiento) es otra cosa y casi es imposible desconectar totalmente.

Un verano más, y ya van bastantes,  he decidido operar casi con normalidad. Sólo en caso de que el mercado se “enturbie” y no me deje meter operaciones o tenga que hacer cierres por aumento de riesgo, bajaré el capital expuesto.  Parar totalmente un mes, sin capital expuesto alguno, no me resulta óptimo.   Leer más

¿Hacia donde irá Twitter?

No tengo ni idea. Ya os comenté que la bola de cristal dejé de usarla hace algún tiempo, pero como trader de opciones dispongo de herramientas que me pueden ayudar  a la hora de plantear una operación sobre la acción.

La primera es su situación actual de volatilidad,  es baja. En este post traté el tema del análisis de la volatilidad tanto histórica como implícita, visualizando el gráfico inferior izquierdo  puedo afirmar que está baja con respecto a los niveles donde ha estado en el último año. No quiere decir que sea barata y que planteando estrategias de compra de volatilidad fueran ganadoras seguras, sirve para mostrarnos lo que lo operadores piensan del futuro movimiento de la acción, es una foto fija a fecha de hoy, si luego se mueve menos de lo que descuentan habremos comprado caro. Dicho esto, lo que si es cierto es que una straddle de Julio 15 (3,35$) cuesta un 29% menos que la similar en términos de volatilidad implícita  de hace un año de Julio 14 (4,70$).   Leer más

Estrategias de juguete

El capital en el trading es nuestra materia prima. Igual que un carpintero necesita la madera, los traders o inversores necesitan el capital. Existe la idea equivocada de que es más fácil  ser rentable con una cuenta grande que con una cuenta pequeña. Saber qué capital debes emplear en tu cuenta de trading, es clave ya que debe estar relacionado con el nivel de operativa, y no tiene por qué ser todo tu capital disponible.

¿Con qué capital debo operar? Yo lo enfoco de la siguiente forma:

La cuenta grande tiene como única ventaja que las comisiones se diluyen y suelen representar un porcentaje inferior al que representa en una cuenta menor. Por ejemplo, comprar $5000 de una acción en el mercado americano con un bróker que tenga comisiones competitivas te puede costar $1. Esa misma operación, pero invirtiendo $10.000 te puede salir por ese mismo $1. Misma comisión, pero en porcentaje es la mitad.   Leer más

Bancarrota, ¿qué pasa con mis opciones puts?

¿Que les pasaría a nuestras opciones sobre una compañía que es suspendida de cotización (halted) o se acoge al capítulo 11 de bancarrota en USA?. Esta cuestión me ronda desde los últimos informes de Gotham City Research pues si hicierámos caso al emitido sobre Endurance International Group (EIGI) y apostásemos a que la empresa vale 0, como informaron en el 28 de abril, podríamos hacer acopio de un buen puñado de opciones puts. Ahora bien, normalmente cuando operamos opciones no las dejamos expirar si están ITM y cerramos antes las posiones no llegando al día de expiración para evitar ejercer las mismas y realizar un desembolso importante si es que estamos apalancados. Esta mecánica hace que por nuestros pensamientos no pase la idea de ejercer las opciones. Una empresa en dificultades podría pedir  protección acogiéndose al capítulo 11 de bancarrota, lo que conllevaría la suspensión de cotización de la misma al último precio listado de la misma. Con acciones puedes esperar acontecimientos, pero las opciones tienen una vida limitada (fecha de expiración)  y en función del tiempo de suspensión expirarán sin valor las OTM y las ITM te obligarán a decidir si las ejerces,  pues sino decidimos nada también expirarán, con el riesgo asociado que lleva dicha decisión. En estos casos la asignación de las opciones ITM Long hay que pedirla, no se hace de manera automática.

La entrega y liquidación de las opciones están garantizadas por la OCC (Options Clearing Corporation), en el caso de las puts si decides ejercer el derecho estarás corto al strike de acciones de la empresa. Luego habrá que cerrar la posición comprando esas acciones que están suspendidas. En general nos podríamos encontrar con dos situaciones antes de decidir si ejercer nuestros derecho:

1) Las acciones son supendidas y sus opciones también. Si el subyacente comienza a negociarse en el OTC o en las Pink Sheets tú podrías cerrar posiciones (nunca abrir nuevas) o ejerecer tu derecho en tus opciones ITM con lo cual estarías largo en acciones(si son Call) o corto(con Puts), con los riesgos que esto supone en una companía que no sabes lo que va a pasar con ella ni donde volverá a cotizar.

2) Las acciones son supendidas y no vuelven a cotizar porque un juez las cancela, este caso sería el más favorable porque si hemos decidido ejercer nuestros derechos sobre las Puts recibimos 100 veces el strike price sin entregar nada a cambio, Buy To Close a cero.

Ahora bien, pensad que estaríamos cortos al strike y para materializar nuestro beneficio debemos cerrar la posición comprando las acciones. ¿Que pasará con el precio cuando todos los cortos tengan que cerrar sus posiciones?. ¿A qué precio volverá a cotizar una vez se levante la suspensión?. ¿Que margen nos pediría nuestro broker?. ¿Qué interés y durante cuanto tiempo tendremos que abonarlo?.

En teoría los derechos y obligaciones en los contratos de opciones no se ven afectados por la suspensión pero leed la respuesta del Options Industry Council (OIC) y veréis que estamos a expensas de nuestros brokers. Si tienes una put protegiendo unas acciones si podrás ejercer seguro, pues entregas para cerrar la posición corta tus propias acciones  pero los riesgos de quedarnos cortos y los margénes o intereses que pagaríamos podrían llevar al broker a poner trabas a nuestra petición.

 

 

Es un tema interesante y para estudiarlo muy bien con nuestro broker, para evitar  realizar  una apuesta que pensamos limitada en riesgo donde al final podríamos no ganar nada en una empresa que ha quebrado,  pues lo más seguro  nuestro nivel de apalancamiento no permita hacer frente al desembolso necesario, obligándonos a dejar expirar sino todas, gran parte de nuestras opciones put y en caso de querer las acciones cortas no sabemos cuando podríamos adquirir las acciones para cerrar la posicion. Mientras tanto el broker cargará un interés que en función del tiempo de suspensión nos puede hacer bastante daño y reducir nuestras presumibles ganancias.

Los experimentos con gaseosa: 

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Precio de Liquidación de las Opciones en Índices

El post de hoy puede que parezca obvio para los que tienen experiencia operando opciones, pero seguramente no lo será tanto para aquellos que se están iniciando en este mundo, o que están comenzando a operar con índices.

El tema de hoy es el Precio de Liquidación de las Opciones, en inglés conocido como "Settlement Price".

El Precio de Liquidación, para Acciones y ETFs, es el precio de cotización al cierre del último día de expiración. Por ejemplo, en el SPY, el último día de cotización, para la expiración de Mayo, fue el viernes 15. SPY cerró dicho día en 212.44, siendo este el precio de liquidación.

El lío viene en los índices y vamos a ver por qué...

 

Para los índices, el Precio de Liquidación no se determina por el precio del índice al cierre del día de la expiración, sino que se calcula usando los precios de apertura de cada componente del índice en el día de expiración.   Leer más

Posiciones no deseadas en el trading (y II)

La semana pasada establecíamos la similitud entre un trader de corto plazo que se convierte en un trader de largo plazo por haber llegado a posiciones irrecuperables, con un trader de opciones con estrategias que también son irrecuperables. Y nos centrábamos en una estrategia del tipo Time Spread (Calendar horizontal).

Estas estrategias con opciones son irrecuperables a pesar de que la probabilidad teórica de la posición nos dice lo contrario. La gestión del riesgo se acaba imponiendo y se impone el cierre antes de que la sangría llegue a mayores.

Cuando comienzas a operar estrategias de venta de spreads de opciones, como las Iron Condors, te quedas maravillado por las probabilidades tan altas de que las estrategias terminen en positivo. Estrategias con un 80% de probabiildad teórica y con distancias de seguridad a tus strikes del 7% o más son habituales. Mientras que el precio no suba o baje ese 7% hasta la expiración, tu posición "está a salvo". En muy poco tiempo te darás cuenta de que a veces sí que el precio llega a tus strikes y te hace perder mucho dinero. En cualquier caso y por suerte, es una magnífica estrategia para ser operada.   Leer más

Rolamos Spread para Aumentar Rentabilidad

El pasado día 09 veíamos una estrategia direccional sobre el índice Russell, donde buscábamos un objetivo de rentabilidad del 8% sobre el margen.

Ver Estrategia de Opciones en el índice Russell

 

El índice RUT se ha movido desde entonces hacia el lado alcista, haciendo que nuestro spread vaya perdiendo exposición a mercado, y quedando aún más de 4 semanas para que llegue a la expiración.

Ante esta situación, se plantean varios escenarios a la hora de tomar una decisión:

1. Mantener la posición

2. Cerrar la posición

3. Ajustar la posición

 

Tal y como explico en el siguiente video, opté por el ajuste, mediante un "rolling", con el objetivo de permanecer en el mercado y aumentar el rendimiento máximo de la estrategia, al 10% sobre margen.

Te invito a que visualices el video, donde explico con detalle el motivo de dicho ajuste, así como la configuración del mismo.   Leer más

Posiciones no deseadas en el trading

Es habitual que un trader de acciones de corto plazo se convierta sin quererlo en un trader a largo plazo. La causa de ello es acumular operaciones perdedoras, una tras otra. Muchas de ellas son irrecuperables. Se mantiene la esperanza de que el paso del tiempo consiga cambiar de signo esas operaciones. Pensar que como no vendes no pierdes,  es un idea totalmente equivocada y que te impide encontrar nuevas estrategias que te podrían servir para recuperar esas pérdidas.

En el trading con opciones, esa idea de aguantar el largo plazo no te va a servir. El saber que una posición o la cierras tú o te la cierran, te obliga a tener reglas para salir de esas posiciones.  Estos cierres de estrategia pueden ser por diversos motivos, y por cada motivo puedes tener una regla en tu plan de trading.   Leer más

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