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Opciones desde cero

opciones de la alpha hasta la theta

Etiqueta "Derivados": 13 resultados

Estrategia de inversión con opciones: el caso del "Risk Reversal"

La estrategia de opciones conocida como “Risk Reversal” o “Combo”, es una estrategia formada por la venta de una opción Put, a un determinado strike, y la compra de una opción Call a un strike mayor, ambas opciones con la misma fecha de expiración.

Aunque los strikes utilizados pueden ser cualquiera, la estrategia más común es utilizar opciones fuera de dinero, que es el tipo de “risk reversal” que vamos a ver en este artículo.

Risk Reversal opciones

 

En la primera imagen podemos ver el gráfico de riesgo de una posición “risk reversal” sobre el ETF SPY. Este ejemplo en concreto es con expiración Diciembre 2018 (55 días a expiración, a la hora de escribir este artículo), pero podemos crear esta estrategia con cualquier expiración.

Observamos que se trata de una estrategia con delta positivo y con una exposición a la volatilidad y al paso del tiempo bajas.   Leer más

Posiciones sintéticas con opciones: una alternativa a los ETF´s

Si eres un inversor o trader que opera los ETF’s americanos como el SPY (S&P500), el QQQ (Nasdaq 100) o el EEM (Emergentes), ya sabrás que debido a la entrada en vigor de la nueva directiva Mifid II, ya no es posible que un particular opere dichos productos.

portada

 

En teoría, la nueva directiva busca mayor seguridad, eficacia y transparencia en los mercados, con el objetivo de dar mayor protección a los inversores, y en concreto la nueva normativa exige que todo ETF vendido a un particular tenga el folleto de información en el idioma del país en el que se vende, pero como los ETFs listados en la bolsa americana se rigen por la directiva americana AIFMD, por ley, los emisores de dichos ETFs no pueden crear ese documento.

En resumen, el pequeño inversor se queda sin acceso a productos de inversión de gran importancia en los mercados, eficientes y líquidos, como el caso del SPY, ETF que replica el S&P500.   Leer más

¿Qué opciones son las más negociadas?

Una opción financiera es un contrato financiero que da un derecho a su comprador a cambio de pagar una prima y da una obligación a su vendedor a cambio de recibir una prima. Y como otros productos financieros, se pueden usar para dar cobertura a una operación o simplemente para especular. 

 

 

La principal característica, y ventaja, que pueden tener las opciones frente a otros productos financieros es que forman, comúnmente, como herramienta principal en estrategias de trading más complejas que tratan de obtener rentabilidades a través de variaciones en los niveles de volatilidad, cambios en el tipo de interés sin riesgo, o del paso del tiempo, entre otros. Debido a esta característica de las opciones, éstas presentan altos volúmenes de negociación en todo el mundo, por lo que, son productos bastante líquidos.    Leer más

Opere con opciones de forma fácil

Las opciones son especialmente complejas, y poco claras, para los nuevos participantes del mercado. De hecho, son un instrumento financiero más adecuado para los traders avanzados y profesionales. Pero una vez que comprenda el concepto básico, le será mucho más fácil avanzar entre las profundidades del mundo de las opciones así como desarrollar estrategias con opciones que vayan más allá de tan sólo comprarlas y venderlas. Como parte de lo que aprenderá en este artículo veremos qué opciones debe operar y cuáles debe observar desde el principio.

 

 

El concepto básico de una opción es prácticamente tan viejo como los propios mercados: se paga de forma anticipada el derecho a comprar o vender algo en una fecha específica a un cierto precio. Pero eso no lo es todo: además de comprar opciones, también puede “venderlas”. Como vendedor, obtendrá la prima de la opción, una estrategia que a los profesionales en particular les gusta aplicar mucho. Las primeras tareas que haremos con las opciones serán las compras y las ventas de las mismas. Con las compras, podrá beneficiarse del aumento de los precios, mientras con las ventas de su caída. Puede ver una descripción general y una explicación más detallada en la Figura 1. Las opciones pueden cumplir muchas funciones. Por ejemplo, si tiene una posición larga en acciones, una opción de venta aumentará su valor a medida que los precios caigan lo cual le podría servir como cobertura contra una bajada de precios. Por otro lado, un operador con una posición larga en acciones, podría vender opciones sobre sus acciones para obtener ingresos adicionales de las primas de las opciones.    Leer más

Ventajas de operar con opciones frente a otros derivados

En el siguiente post vamos a estudiar las ventajas de operar con Opciones frente a otros derivados como los CFD´s o los Futuros. Hablaremos de todo lo referente a la gestión del riesgo, recogida de información, psicotrading, etc.

Antes de empezar recordemos que las opciones financieras son contratos que dan a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes o valores (el activo subyacente, que puede ser acciones, índices bursátiles, etc.) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una fecha concreta (vencimiento).

Gestión del riesgo

Como bien sabemos, los derivados suelen conllevar un elevado nivel de riesgo para el pequeño inversor debido a la complejidad de éstos y al apalancamiento que tienen. Este es el caso de los CFD´s o Futuros, en los cuáles negociamos un contrato por el precio del subyacente, que dependiendo de cuál sea puede llegar a moverse muy bruscamente, pudiendo perder buena parte de nuestro capital si el mercado se mueve en nuestra contra.   Leer más

Opciones: relación entre precio subyacente y precio de ejercicio

La moneyness de las opciones financieras mide la distancia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio (Strike) y según la distancia entre estos dos precios, el del subyacente y el de ejercicio, podemos clasificar las opciones en tres categorías: Opciones In the money, opciones At the money y opciones Out of the money. La moneyness siempre se mira desde la perspectiva del comprador de la opción al ser la parte del contrato que tiene el derecho a ejercerla.

El pay-off de una opción es el pago que recibe su comprador a fecha de vencimientoEn una opción Call el pay-off es el máximo entre cero y la diferencia entre el precio de subyacente (S) y precio de ejercicio (K):  max{0,S-K}. En una opción Put, el pay-off es el máximo entre cero y la diferencia entre el el precio de ejercicio (K) y el precio de subyacente (S): max{0,K-S}   Leer más

Con la baja volatilidad ¿Es el momento de comprar opciones?

En anteriores post sobre opciones ya hemos hablado sobre los efectos de la volatilidad en la prima de las mismas. Así, cuanto mayores niveles alcanza la volatilidad, mayor es el precio a pagar a la hora de comprar opciones o dicho de otra manera, menor es la prima a cobrar a la hora de vender opciones. En este entorno de tan baja volatilidad, podría ser interesante las estrategias con opciones compradas, como por ejemplo la compra de Cunas, pero también podría ser interesante la compra individual de opciones, ya sean puts o calls.

 

¿Por qué podría ser buen momento de comprar opciones?

Tal y como hemos dicho, podría ser un buen momento para comprar opciones, dado el bajo nivel de volatilidad actual. Los futuros sobre el índice que mide la volatilidad del Eurostoxx50, el VSTOXX se negocian en niveles mínimos de un año y pese a ello, todavía se encuentra lejos del nivel alcanzado a mediados de 2014. Normalmente, una baja volatilidad va asociada a mercados alcistas, por lo que en un principio, una call se comportaría mejor en una tendencia bajista del índice VSTOXX. A continuación puedes observar el gráfico del índice de volatilidad:   Leer más

Cómo operar cunas sobre el Ibex35

Cuando se opera con opciones, no solo es posible tomar posiciones alcistas o bajistas. Entre otras cosas, también podemos tomar posiciones a favor o en contra de un aumento de volatilidad. La prima de las opciones se ve afectada por una serie de factores y uno de ellos es la volatilidad. Así, cuanto mayor sea esta, más cuesta comprar una opción y mayor prima se cobra si se vende. Por ello, en situaciones de baja volatilidad puede ser interesante la compra de opciones, mientras que en momentos de volatilidad elevada puede resultar más provechoso la venta de opciones. 

Actualmente el VSTOXX, el índice de volatilidad para el mercado europeo, se encuentra en mínimos anuales. ¿Cómo podemos aprovecharlo? Además de utilizando la compra de opciones (Esperando un repunte de la volatilidad que encarezca la prima) podemos aprovechar la combinación de opciones para formar una cuna.   Leer más

¿Cómo evolucionan las griegas según el vencimiento y el precio de ejercicio?

En entradas anteriores de este blog ya hemos hablando de las griegas de una opción, las variables que afectan a la prima de una opción. Ahora vamos a ver cómo varía cada griega en función del precio de ejercicio o strike y del vencimiento de cada opción.

Evolución de las griegas

Las griegas que vamos a analizar son las siguientes: la Delta, que indíca cómo varía la prima de la opción en función del movimiento del precio del subyacente; la Gamma, es la segunda derivada de la Delta, y nos nindica cómo varía la Delta en función del movimiento del subyacente; la Tetha, indica cómo varía la prima en función del paso del tiempo y la Vega, que indica cómo varía la prima en función de lo que hace la volatilidad. Además, tambíen vamos a ver cómo varía la volatilidad implícita en función de los distintos vencimientos y strikes. Para mostrar la evolución de éstas hemos cogido los precios y datos de las opciones del Eurostoxx 50, el índice cotiza en los 3000 puntos.   Leer más

Operando opciones con el cono de volatilidad

El cono de volatilidad es una herramienta que puede ser utilizada para operar con opciones. El cono de volatilidad es un gráfico en el cual se compara la volatilidad histórica (del activo subyacente) con la volatilidad implícita ("volatilidad teórica"). En concreto, lo que se compara es la volatilidad implícita de las opciones a distintos vencimientos con la volatilidad histórica calculada en periodos de distinta amplitud. Posteriormente, compararemos la volatilidad implícita, de por ejemplo la opción de vencimiento a 1 mes, con la volatilidad histórica calculada en periodos de 22 días bursátiles (1 mes).

Con esta comparación, entre volatilidad histórica e implícita, determinaremos en que momentos la opción se encuentra infravalorada o sobrevalorada por el mercado. Normalmente, la volatilidad implícita se encuentra entre los máximos y mínimos de la volatilidad histórica a cada plazo (vencimiento). Sin embargo, cuando se encuentre cerca de ellos puede ser buen momento para tomar posiciones largas o cortas.   Leer más

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