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Un acercamiento al open interest y sus interpretaciones

Un acercamiento al open interest y sus interpretaciones

Una de las cosas que suelen encontrarse los que quieren operar con opciones, es que deben dominar varios conceptos específicos de la operativa con este instrumento. Griegas, ejecución, prima, open interest, valor teórico, suponen conceptos que un trader o inversor en opciones tienen que dominar para moverse con acierto en este mundo. 

 

Introducción

Muchas personas que se interesan por el mundo de las opciones llegan porque han leído alguna de las estrategias que se pueden implementar con las mismas y la flexibilidad que ofrecen al inversor. El paso siguiente es buscar un intermediario que les ofrezca el subyacente sobre el que quiere operar y aquí comienzan los problemas. La cantidad de subyacentes sobre las que se negocian opciones no es tan elevado como muchos inversores quisieran.

Por ejemplo, si miramos en MEFF, vemos que existen menos de 30 subyacentes sobre lo que se negocien opciones. Si analizamos Eurex y CME la oferta es mucho más amplia pero nos encontramos con un problema derivado que muchas veces se pasa por alto: la liquidez. Operar en opciones ilíquidas contiene un riesgo elevado, ya que  se generan mayores ineficiencias y la apertura y cierre de posiciones se complica, perdiendo gran parte de la flexibilidad de este instrumento. 

A partir de aquí hay que diferenciar entre el concepto de volumen y el de open interest en las opciones, ya que como vemos en la imagen anterior presenta valores distintos y tienen un significado y utilidad dispar. 

open interest

Fuente: iBroker

Por supuesto el open interest va variando para los distintos strikes como podemos observar en la siguiente imagen:

 

interest

Fuente: iBroker

 

Y para los distintos vencimientos (generalmente mientras más alejado menor será el open interest)

open interest

 

 

a) Diferencias entre Volumen y Open Interest

  • El volumen marca la cantidad de contratos negociados entre compradores y vendedores de opciones en un periodo determinado (en este caso día) para un subyacente, strike y vencimiento determinado.
  • El open interest marca el número de contratos activos para un subyacente, strike y vencimiento determinado. 
    • Son los contratos que mantienen los inversores en posiciones activas (no han sido cerradas, expiradas o ejecutadas)
    • El open interest solo disminuye cuando se cierran los contratos tomando posiciones contrarias o ejerciendo sus derechos
      • Si se compran 20 opciones y se venden 20 opciones sobre el mismo subyacente el open interest será de 20. 

Por tanto el volumen solo puede aumentar y el open interest puede tanto aumentar como disminuir. En la siguiente tabla puede apreciarse como se interpreta el open interest ante la apertura y cierre de posiciones

open interest investopedia

Fuente: Investopedia

 

Como se puede observar el open interest cambia solo cuando un nuevo inversor o trader compra o vende una opción, o cuando dos compradores y vendedores cierran sus posiciones recíprocamente. 

Es una medida de la actividad del subyacente no necesariamente de la liquidez existente en un día determinado. Muestra el nuevo dinero que fluye hacia un determinado contrato de opciones y futuros. Aunque si es cierto que valores altos del open interest se suelen traducir en una mejor liquidez diaria en el subyacente. 

 

b) Aplicaciones del open interest

Los traders en opciones suelen realizar análisis relacionados a las tendencias del precio del subyacente y el movimiento del open interest sobre todo en las cadenas de opciones. A continuación mostramos varios de los razonamientos de estos análisis:

  • El aumento de los precios en una tendencia alcista mientras que el interés abierto está en aumento indica que está entrando nuevo dinero en el mercado y por tanto se considera una señal alcista. 

  • El aumento de los precios en una tendencia alcista mientras el open interest está en declive indica que los vendedores en corto están cubriendo posiciones y por tanto se considera una señal bajista. 

  • La caída de precios en una tendencia bajista mientras que el open interest aumenta indica que el dinero está ingresando en el lado corto por lo que la señal será de continuación de la tendencia bajista. 

  • La caída de los precios en una tendencia bajista mientras el open interest está en declive indica que los tenedores descontentos se ven obligados a liquidar posiciones y es un signo bajista.

 

 

Lecturas relacionadas
  1. Nuevo
    #7
    20/05/21 17:05
    Este analisis es viendo el open interest de call o put?
  2. en respuesta a Luis Angel Hernandez
    -
    #6
    05/12/18 15:29

    El aporte es de alguien que solo entra para incordiar, es el mismo del hilo de Comstar

  3. en respuesta a Luis Angel Hernandez
    -
    #5
    30/11/18 11:26

    Si ha sido error mio,lo he releido y lo he visto en otros sitios intercalado lo de opciones, lo que pasa es que me ha chocado algo de las definiciones, y no he salido de ahi.

    Es un tema importante, por el open interes al menos en futuros, y segun que activos se pueden encontrar tendencias. Con otros no sirve para eso.

    Un saludo

  4. en respuesta a Nega16
    -
    Top 25
    #4
    30/11/18 10:24

    Gracias por el aporte pense que como comentan anteriormente por el nombre del blog y contenido no generaría confusión.

    Saludos

  5. en respuesta a El Picoteador
    -
    #3
    30/11/18 10:17

    si pero confunde con otros, no me habia fijado en lo de arriba. Confunde con los del mercado de futuros de Chicago, bueno a mi me ha confundido. De hecho cuando lo lei creia que estaba mal, hasta que se menciona lo de las opciones.

    Es solo por aclarar.

    Es casualidad que dos cosas se llaman lo mismo y no en contenido

    Un saludo

  6. en respuesta a Nega16
    -
    #2
    30/11/18 09:30

    Quizá tengas razón... Aunque teniendo en cuenta que el blog se llama "Opciones desde cero" y leyendo la primera frase... Creo que tampoco hay mucho margen de error para el lector.

  7. #1
    29/11/18 19:19

    me parece que el titulo deberia poner " open interest en opciones" y no open interest a secas

Definiciones de interés

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