¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.
Opciones desde cero
opciones de la alpha hasta la theta

Estrategia Strike Rock & Roll: adquiriendo una sobreprima

“Es en momentos de pánico extremo donde hay que saber mantener la calma y aplicar el conocimiento de mercados y productos derivados” … decía mi buen amigo Andrés Jiménez el pasado Febrero cuando los mercados Europeos sobrereaccionaban con fuertes volatilidades al pánico vivido en la valoración del VIX, mercado que por otra parte es parte intrínseca y nunca mejor dicho “intrínseca” de nuestra operativa como gestores de volatilidad.

 

bolos

 

El mercado es soberano, y si el mercado nos ha pillado a contrapié en algún momento, no hay que perder la calma, analizar con rigor y tomar las medidas pertinentes como pueden ser stops, coberturas.

En el mundo de las opciones financieras existe una técnica denominada STRIKE ROLL UP/DOWN con la que podemos obtener una sobreprima de la opción, en los casos donde el precio se ha movido considerablemente de nuestro strike.

Como sabemos, la prima o precio de la opción se forma por la oferta y la demanda en el mercado, sin embargo, la determinación o estimación que el comprador de opciones o el vendedor de opciones hacen del precio al que están dispuestos a comprar o vender, depende fundamentalmente de seis factores:

 

  • El Precio del Subyacente
  • El Precio de Ejercicio o strike
  • El Tiempo a Vencimiento
  • Los Dividendos del subyacente en ese periodo
  • La Volatilidad
  • El Tipo de Interés

Sin embargo, aparte de estos factores la prima o precio de la opción se forma por la oferta y la demanda en el mercado, lo que provoca situaciones más fundamentadas en la “condición humana” que el raciocinio matemático.

Imaginemos (realidad), que teníamos una visión del mercado a corto plazo alcista y habíamos aprovechado el repunte de volatilidad vivido los últimos días de Enero 2018 para tomar una posición alcista con un pequeño “colchón” de seguridad como hubiera sido la venta de PUTS 10.400 del mIBEX con una prima de unos 200 pts.

 

vix e ibex 35

 

Justamente, días después vivimos un movimiento muy fuerte a la baja, donde el precio llego a adquirir rangos cercanos a los 800 ptos. En ese momento en el Ibex la volatilidad Implícita con la que se calculan los precios de oferta y demanda sube considerablemente, así como la componente intrínseca de la Opción dada su distancia al precio de ejercicio o strike. El resto de variables podemos considerarlas constantes para este caso. Este movimiento tan fuerte ha provocado que las primas se disparen en uno u otro sentido (sobretodo en los vencimientos cercanos), por lo que puede que nuestra prima se quede sin “valor temporal”, por lo que únicamente tenga valor intrínseco.

Es donde la estrategia STRIKE ROLL UP/DOWN tiene su máxima eficacia, pues nos permite cerrar la opción inicial y abrir inmediatamente una similar pero en un strike inferior/superior muy cerca del ATM, donde la componente temporal es máxima.

valor temporal opción

Expliquémoslo con un ejemplo práctico y real

Antes del citado Inicio de Febrero de 2018 teníamos en cartera las siguientes Opciones:

Con el incremento de la Volatilidad y la distancia al strike (mercado en el entorno de los 9.650 puntos) nuestra Opción [email protected] ha perdido casi todo su valor temporal y tiene únicamente valor intrínseco.

En precio … Strike 10.400 – Strike 9.650 = 750€

Es en este momento donde hacemos el Strike roll down o mejor rebautizado como “STRIKE ROCK&ROLL”, por el meneo que nos mete a nuestra posición … todo ello atendiendo a un cambio en nuestra visión del mercado de cara al vencimiento cercano donde damos nuestra estrategia alcista por concluida y ahora buscamos salir lo más indemnes posibles.

Recompramos la Opción Put 10.400 y vendemos simultáneamente la 10.000, zona esta que creemos que puede en un movimiento de reacción volver (o acercarse) el precio antes de la fecha de vencimiento.

 

OPERACIONES

  • C PUT 10.400 FEB18 765€
  • V PUT 10.000 FEB18 465€

 

Como podemos observar, con el strike roll adquirimos tan solo una pérdida de 135€ por Opción, pero lo más importante es lo que hemos conseguido bajar nuestro “break even” en esta estrategia, cerca de 100 puntos, pues antes eran los 10.200 (10.400 - 200) y ahora es el strike 10.100 (10.000 + 100 de perdida).

 

IBEX 35

 

Este proceso de strike roll down nos ha proporcionado una sobreprima del 33% sobre la inicialmente adquirida, pero como todo en este mundo, nada es gratis - hemos adquirido una mayor zona de cobertura sacrificando un beneficio posible.

 

jose manuel miguelez

Este artículo ha sido extraído de la edición de septiembre de la revista TRADERS' by Rankia, si estás interesado en leer más artículos relacionados con el Trading, puedes suscribirte de forma gratuita a continuación.

 Suscríbete Gratis >>> ¡Recibirás todos los meses el nuevo número de la revista TRADERS' by Rankia! Cada mes, nuevos artículos, entrevistas y noticias relacionados con el mundo del Trading. 

 

 

 

¿Qué Bróker se adapta mejor a tu perfil?

¿Quieres dar tus primeros pasos en bolsa o cambiar a un bróker que se adapte mejor a tus necesidades? Te ayudamos a encontrar el mejor bróker de acciones y derivados que mejor se adapta a ti en menos de 2 minutos. El estudio es gratuito y sin compromiso.


¡Comenzar búsqueda!
Herramienta gestionada por Rankia S.L.

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar