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Blog Opciones desde cero
opciones de la alpha hasta la theta

Estrategias de opciones para operar en soporte

En el análisis técnico la teoría dice que un soporte es aquel nivel en el cuál el precio detiene su caída debido a que la fuerza compradora supera a la fuerza vendedora que venía empujando el precio a la baja. Normalmente los soportes se suelen dar en zonas donde el pecio se ha detenido con anterioridad. Estas zonas del precio suelen ser utilizadas para hacer distintas estrategias de trading, hoy vamos a ver algunas estrategias de opciones que se pueden hacer con opciones en soportes.

Compra de Call

Ésta es una de las estrategias que podemos utilizar si creemos que el precio va a aguantar el soporte y se va dirigir de nuevo al alza. El comprador de una call, tras pagar la prima de ésta, tiene el derecho de ejercer la opción a vencimiento al precio de ejercicio que haya seleccionado previamente, o lo que es lo mismo, la opción call permite a su comprador comprar el activo subyacente a vencimiento al precio seleccionado con anterioridad.

Veamos un ejemplo, en el gráfico extraído de la plataforma de iBroker que se muesta a continuación podemos obsevar una zona de soporte en el Eurostoxx 50 situada entre los 3395 y los 3325 aproximadamente.

eurostoxx

Fuente: iBroker

haz clic aquí para ampliar la imagen

Con lo que si creemos que para el próximo vencimiento el precio va a estar por encima del soporte podremos comprar una opción call a un precio de ejercicio superior al actual. En la siguiente imagen sacada de la plataforma de iBroker podemos ver los precios a los que cotizan las opciones sobre el Eurostoxx 50 con vencimiento Septiembre 2017. Así pues, si pensamos que, por ejemplo, a vencimiento el selectivo europeo estará por encima de los 3450 puntos podemos comprar una opción call con este precio de ejercicio, por ella pagaremos un total de 26.1 puntos de Eurostoxx, lo que se traduce en 261 €. 

opciones

Fuente: iBroker

¿Cuándo genera beneficios esta estrategia? Para que esta estrategia genere beneficios el precio del subyacente tendrá que estar por encima del precio del strike más la prima pagada, es decir por encima de los 3476.1 puntos (3450 + 26.1), a vencimiento. A partir de este nivel, por cada punto de más serán 10 € de beneficio, pues éste es el multiplicador del subyacente. A continuación se muestra el gráfico de la estrategia.

compra call

Esta estrategia es conveniente hacerla cuando las opciones cotizan a unos niveles de volatilidad bajos, pues esto abarata las primas.

Venta de put

La venta de opciones put, al igual que la compra de opciones call, es una estrategia alcista, es decir, salvando las distancias, si a vencimiento el precio del subyacent ha subido ganaremos dinero, si no lo ha hecho, perderemos dinero. A diferencia de la compra de call, la venta de put es una estrategia que limita los beneficios, mientras que la compra de call limita las pérdidas. Y el beneficio máximo al que aspira un vendedor de una put es a la totalida de la prima cobrada en el momento de apertura de la posición.

Así pues, continuando con el ejemplo anterior, si vendemos una put con precio de ejercicio 3375 cobraremos una prima de 24.5 puntos, y éste será el beneficio máximo siempre y cuando el precio del subyacente se mantenga a vencimiento por encima de los 3350.5 puntos (3375 - 24.5), a partir de este nivel la estrategia generará pérdidas. El gráfico de la estrategia sería el siguiente:

venta put

A diferencia de la estrategia anterior, esta estrategia es conveniente hacerla cuando los niveles de volatilidad son elevados, pues esto hace que las primas sean más elevadas a la hora de venderlas.

En resumen podemos decir que ambas estategias esperan que el precio aguante el soporte y rebote al alza, pero la compra de la call será más conveniente hacerla cuando esperemos que el precio vaya a salir disparado hacia arriba con un aumento de volatilidad, mientras que la venta de la put es conveniente hacerla cuando pensemos que el precio va a rebotar muy lentamente o incluso se va a quedar plano. Hay que comentar también que la pérdida máxima en la compra de la call está limitada a la prima pagada, mientras que con la venta de la put puede llegar a ser muy grande.

Para poner en práctica cualquiera de estas estrategias debemos hacerlo a través de un broker que nos permita comprar y vender opciones, como por ejemplo iBroker, que tiene una comisión por contrato de 3 € en opciones sobre el Eurostoxx 50 y unas garantías que se ajustan en función de la posición global abierta de la cartera.

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