Global Dominion Access es una empresa que cotiza en el Mercado Continuo des de 2016 con una capitalización entorno los 800M€ y una facturación por encima de los 1.000M€. La elección de hoy es una apuesta a largo plazo, así que abstenerse cortoplacistas.
Clientes
¿A qué se dedica la empresa?
Se define como una empresa de soluciones y servicios orientada a optimizar, o como bien dicen ellos mismos, a “eficientar”.
Para centrarnos un poco os pondré algunos ejemplos:
- se especializó en instalación de routers para Telefónica
- optimiza procesos industriales, bien prestando los servicios o bien por la modernización de los sistemas de gestión, es decir digitalización e instalación de sensores en procedos industriales.
- mantenimientos de red de baja y media tensión para Enel.
Estos contratos de mantenimiento tienen una duración de 8 a 10 años, lo cual suponen ingresos recurrentes para la compañía.
Compró Phone House, lo cual le permite especializarse en ventas cruzadas. Por ejemplo, mediante los servicios de instalación de routers puede acceder a los clientes privados y ofrecer packs de servicios domésticos (telefonía, electricidad...) haciendo ahorrar a sus clientes un buen porcentaje global.
Somos más grandes y estamos mejor posicionados para consolidarnos comos una gran plataforma de Servicios B2B2C, apalancados en Soluciones
Mikel Barandiaran CONSEJERO DELEGADO
Análisis fundamental
Lo positivo
La empresa cotiza a precios de mediados/finales 2017, cuando ha cambiado notablemente (a mejor). Prueba de ello son las crecidas del EBITDA por encima del 20% o la mayor diversificación geográfica.
Es la típica empresa que sale reforzada en épocas de crisis, pues ofrece a los clientes procesos the outsourcing que reducen sus costes fijos y permiten obtener VAN positivo desde el primer año.
Hablamos de una empresa con poca deuda, que reinvierte ganancias en empresas del sector y con un retorno sobre el capital por encima del 20%.
Para 2022 espera duplicar el Beneficio Neto y por tanto alcanzar la cifra de los 60M€.
Tiene un Free Cash Flow del 8%.
El potencial de crecimiento de cotización anual esta entorno 15-20%, lo que nos lleva a un precio objetivo de 5,5-6€ por acción.
Recientemente ha adquirido Alterna, con 70.000 clientes, empresa de servicios de telecos, eléctricos... A través de las ventas cruzadas mencionadas esperan duplicar esta cifra.
Podéis ver datos más detallados de la empresa en:
https://www.dominion-global.com/en/web/investors-website/annual-reports-and-accounts
Lo negativo
Si nos basamos en los principios de Value investing la empresa no pasaría estos filtros:
- PER entorno 26-28.
- Cotiza recientemente en bolsa (2016)
- No ha repartido dividendos de forma constante
- Precio/Valor Contable: 2.8
Respecto a estos datos, remarcar que precisamente se trata de una apuesta por una empresa en crecimiento con un alto potencial. Basándonos en el análisis fundamental se esperan una resultados muy buenos para los próximos años.
Por tanto es normal que no cumpla los ratios que podíamos pedir a una empresa consolidada. De hecho seguramente cuando cumpla estos ratios ya estará cotizando en el IBEX35.
La empresa espera repartir dividendos este 2019, por importe un tercio de su beneficio neto.
Conclusiones
Empresa en crecimiento con enorme potencial de revalorización. Esperamos un precio objetivo al medio plazo de 5,5-6€ por acción. Entendemos que iniciará la senda de reparto de dividendo este año y lo mantendrá.
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