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Blog Micro Value

Etiqueta "On The Beach (OTB)": 1 resultados

On the Beach Plc. Mi tesis de inversión

Tesis de inversión de On The Beach Group Plc.

 

Siguiendo y estudiando una de las compañías que llevaba en cartera, la británica Dart Group, holding de la aerolínea Jet2.com, descubrí que parte de sus ingresos tenía origen en un buscador online de hoteles, vuelos y tránsfers, especializado en destinos vacacionales de playa, igual que Jet2.com.

Su nombre es On The Beach Plc., una compañía con sede en Reino Unido y una capitalización bursátil en torno a 600 millones de libras esterlinas (en el momento de redactar esta tesis, el precio de cotización ascendía a 470 peniques). Y como una más, me puse a profundizar sobre ella. Dada la limitación de tiempo que me impone el trabajo, debo ser severamente selectivo con el análisis de compañías. Para ello, primeramente hago mi checklist particular para quitármela de encima si no me llama poderosamente la atención. Así, la compañía pasó mi examen de alergia a la deuda por tener en caja más del 10% sobre su market cap (probablemente porque cobra todo por anticipado). Además, estaba dentro de mi círculo de competencia (negocio fácil de entender y del que soy usuario habitual). Tras analizar una serie de factores y finalizar así el checklist, pasé directamente a estudiar sus múltiplos: cotizaba a 35 veces beneficios (31 si le quitamos la caja), y a un FCF/EV del 3%. Múltiplos ciertamente exigentes. El mercado parecía conocerla bien. Sin embargo, en una de mis pesquisas descubrí que Iván Martín la llevaba en su fondo de inversión de microcaps. Iván Martín es el gestor de Magallanes Value, uno de los referentes del value investing en nuestro país y cuya máxima es evitar sobreprecios por encima de todas las cosas. Aunque el peso específico de la compañía en el fondo era reducido, yo me había visto todas y cada una de las conferencias de Iván, y si él estaba dispuesto a pagar ese precio, significaba que tenía que haber algo detrás que realmente valiera la pena. Y así fue.   Leer más

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