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Blog Micro Value

Etiqueta "microcap": 2 resultados

Adept Technology. Mi tesis de inversión

Adept Technology Group. Mi tesis de inversión

 

Hoy traigo una microcap de 85 millones de libras de Market Cap. Su nombre es Adept Technology Group (ADT), cotiza en Reino Unido y su core business es la prestación de servicios IT y telecomunicaciones. Ellos mismos se definen como una compañía con la capacidad de conectar cualquier dispositivo del interior de un edificio con el exterior.

Pero eso es ahora. En el año 2004, la compañía nacía como un operador tradicional de líneas y llamadas. Hasta el 2008, triplicaron el EBITDA en un pequeño negocio con un altísimo apalancamiento operativo. Aquella fue la Fase 1: “El inicio”. Llegó el 2008 y el sector comenzó a consolidarse con rapidez, y pronto se vieron compitiendo contra gigantes a los que no podían hacer frente. El CEO supo que o cambiaban o acabarían siendo barridos por el mercado. Aquello fue la Fase 2: “El estancamiento”. Y fue al inicio de la Fase 3, en el 2014, cuando por fin el CEO comenzó a dar un giro de 180 grados a la compañía, con adquisiciones estratégicas que la transformaron por completo, convirtiéndola en lo que es hoy. Es la fase que he llamado “Transición hacia la calidad”.   Leer más

United Carpets Group. Mi tesis de inversión

United Carpets Group. Mi tesis de inversión

Nueva incorporación a mi cartera, la primera en lo que llevamos de 2018: United Carpets Group. Se trata de una de las microcaps más baratas que he visto en los últimos años. Cotizando, en mi opinión, a unos múltiples extremadamente bajos. Nos vamos a una compañía estancada, cíclica e ilíquida, sin ventajas competitivas aunque márgenes altos, que opera en un sector aburrido y en un país que no pasa por su mejor momento, y además con un tamaño minúsculo (7 millones de libras de market cap), razones de peso para encontrar el precio a estos niveles.

La compañía cotiza a un FCF/EV superior al 25% y a un PER ex-cash de 4X, manteniendo un ROE por encima del 25% y una caja neta cercana al 30% sobre su market cap. Además, el equipo gestor aglutina la mayoría del accionariado. Datos a priori espectaculares, pero vayamos con los detalles.   Leer más

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