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Blog Análisis de mercados financieros

Seguimiento de los distintos mercados financieros

Etiqueta "Futuros": 37 resultados

El gráfico semanal: El petróleo, espejo de la economía

El Nasdaq 100 ha vuelto a tener una semana complicada, dejándose un 2,4% adicional en las cinco últimas sesiones de mayo, aunque en esta ocasión no ha sido el peor de los índices norteamericanos, ya que tanto el Dow Jones como el S&P han caído más en la última semana. Es posible que tras las fuertes caídas de mayo las tecnológicas se recuperen, sobre todo algunas de ellas en las que el castigo ha sido desproporcionado, pero, a nivel de índice, preferiríamos esperar a niveles inferiores a los 7.000 puntos del Nasdaq 100, e incluso inferiores a los 6.500 puntos, para tomar posiciones largas.

Pero no han sido las tecnológicas las únicas sometidas a presión en mayo. Otro de los activos que ha sufrido caídas fuertes en el último mes ha sido el petróleo, cuyos futuros, en la variedad de crudo ligero americano (WTI) cerraban el pasado viernes en 53,5 dólares barril, con una caída superior al 15% desde los niveles a los que cotizaba a fines de abril.   Leer más

El gráfico semanal de r4: la volatilidad vuelve a mínimos

Nuestros dos valores de la semana pasada, JP Morgan y Wells Fargo, han tenido una evolución positiva, con subidas algo mayores para JP Morgan, e igualmente ha sido positiva la semana para la banca europea, a la que dedicábamos nuestra sección hace dos semanas, ya que el sectorial de banca del Eurostoxx ha subido más de un 4% en las cuatro sesiones hábiles de esta última semana.

 

Los buenos datos económicos y de resultados, así como la vuelta a la complacencia de los inversores, que han olvidado ya el estado de pánico en el que se encontraban a fines de 2018, han ayudado mucho, sin duda alguna, a ese buen comportamiento bursátil de la banca.

 

Una manifestación clara del optimista estado de ánimo de los inversores es la evolución del índice que mide la volatilidad del S&P, el llamado Vix, al que algunos llaman el “índice del miedo”. El Vix cerró el jueves pasado en el 12,1% y los futuros de vencimiento mayo en el 14,6%, tal y como se ve en el Gráfico que adjuntamos del ETF SPX Volatility Chicago, que refleja la evolución de los futuros del Vix.   Leer más

El gráfico semanal de r4.com: Petróleo ¿hasta dónde?

El diferencial entre el tipo de interés del bono del Tesoro americano a dos años y el del bono a diez años (T bond), al que dedicábamos nuestro Gráfico de la semana pasada, se ha ampliado ligeramente estos últimos días, al haber subido algo más el tipo del T bond (que está ya en el 2,96%) que el del bono a dos años, que también ha subido pero “solo” once puntos básicos, hasta el 2,46%. Pero sigue estando en niveles muy bajos, que podrían estar anticipando una desaceleración o incluso recesión de la economía norteamericana.

Sea o no así, lo cierto es que los tipos de los bonos del Tesoro americano han subido estos días, en parte por los temores de inflación creados por la fuerte subida de las materias primas, entre ellas el petróleo. Tras la subida del 1,2% de la semana pasada los futuros del WTI (crudo ligero, West Texas Intermediate) acumulan ya una subida desde el uno de enero del 12,9% y algunos se atreven a aventurar que veremos en las próximas semanas otra subida cercana al 10% al prever una cotización de 75 dólares frente a los 68,4 dólares a los que cerró el futuro el pasado viernes.   Leer más

El BCE desconcierta al euro

La semana pasada nos manifestábamos escépticos ante la subida del S&P y preferíamos mantenernos al margen y no subirnos en marcha a ese tren, pero lo cierto es que esta primera semana de diciembre el S&P y las restantes Bolsas han continuado su escapada alcista pese al "no" en el referéndum italiano y pese a que, al menos aparentemente, el BCE ha iniciado el final de su programa de compra de bonos.

Tal vez la clave de ese nuevo impulso alcista del S&P esté, precisamente, en que los mercados, escuchando lo que Draghi dijo en Frankfurt el pasado jueves, no terminan de creerse que las políticas monetarias ultra expansivas vayan a terminar en la zona euro, y buena prueba de ello es lo que hizo el euro, tras la decisión del BCE, que queda muy bien reflejado en el Gráfico que adjuntamos.   Leer más

Bolsas y Bonos vuelven a ir de la mano

En nuestro Gráfico semanal del pasado 7 de noviembre apostábamos por tomar posiciones largas en el petróleo, pero manifestábamos a la vez nuestras dudas de que  esa subida del crudo que preveíamos fuese acompañada, esta vez, de una subida de las Bolsas. Justamente lo que hemos visto esta pasada semana es cómo los futuros del WTI han vuelto a superar otra vez los 50 dólares barril, mientras las Bolsas han caído. Es decir, se ha roto la sincronía entre Bolsas y petróleo que se producía hace unos meses en los mercados.

Pero ha habido, además de esta, otras pautas que han cambiado en esta semana a caballo entre noviembre y diciembre. En concreto, la pauta que se venía produciendo a partir de la victoria de Trump el pasado 8 de noviembre, según la cual las Bolsas subían mientras los bonos bajaban.   Leer más

El Dow supera también la prueba del dólar

La semana pasada comentábamos como el Dow Jones había superado sin dificultades una fuerte subida de los tipos de interés de los bonos del Tesoro americanos, y esta semana hay que decir que el Dow ha superado otra prueba no menos fuerte, la de la subida del dólar. El llamado dollar index que compara la evolución del dólar frente a una cesta de monedas, batía la pasada semana sus máximos de los últimos catorce años, mientras los tipos de interés del T bond se movían en los niveles máximos del año.

La relación del dólar con las Bolsas americanas no es fácil de interpretar. Si revisamos la historia, ha habido tanto periodos en los que la subida del dólar ha acompañado a subidas de las Bolsas, como justo lo contrario. Desde 2009, sin embargo, en general la tendencia alcista de las Bolsas americanas ha acompañado a un dólar también al alza. Limitándonos al último año, tal y como se ve en el Gráfico, el Dow y el dólar han ido en paralelo. En enero y febrero, el dólar bajó con fuerza, e igualmente el Dow. Las líneas roja y azul se separan reflejando la subida del euro y la caída del Dow. Tras el triunfo de Trump ha pasado lo mismo, pero al revés, las líneas se vuelven a separar, pero en sentido inverso, el Dow ha subido y el euro ha bajado. ¿Es esto sostenible?   Leer más

Doble record del Nasdaq

El Deutsche Bank, al que dedicábamos nuestra sección de hace siete días, ha continuado su corrección estas últimas sesiones, con una caída semanal cercana al 5%, mientras otros grandes Bancos europeos como el BBVA, Santander, ING o BNP disfrutaban de subidas semanales entre el 2% y el 5%. Pensamos que hay que seguir esperando para entrar en el banco alemán, hasta que quede claro si va a tener que ampliar capital o no para responder a la sanción impuesta por las autoridades norteamericanas.

Estas dudas han impedido al Deutsche Bank beneficiarse del impulso que han dado a las Bolsas las decisiones tomadas por la Fed y por el Banco de Japón el pasado miércoles. Un impulso que ha permitido a la Bolsa tecnológica por excelencia, el Nasdaq, volver a máximos históricos, con dos nuevos récords de todos los tiempos sucesivos, el miércoles y el jueves. En nuestro Gráfico semanal del pasado 25 de abril nos preguntábamos si se había acabado o no el ciclo de las tecnológicas y respondíamos con estas palabras:   Leer más

Futuros del VIX: un Agosto demasiado tranquilo

Tal y como pensábamos en nuestro anterior comentario, la posibilidad de una subida de tipos en EEUU, anunciada en las declaraciones de varios miembros de la FED y en elpropio discurso de Yellen en Jackson Hole, que fue menos dovish de lo que se esperaba, han determinado una ligera caída del yen frente al dólar, hasta el nivel de 101,84 yenes/dólar al que cerró el viernes pasado. Seguimos pensando que la FED no subirá finalmente tipos en su reunión del 21 de septiembre y que por tanto el yen seguirá oscilando alrededor de los niveles actuales hasta que sea más claro que la FED de verdad vaya a iniciar el proceso de normalización monetaria.

Una normalización largamente anunciada y largamente esperada, pero que no acaba de llegar. Es verdad que los mensajes de la FED, incluido como decimos el de la presidenta Janet Yellen en Jackson Hole el pasado viernes, son cada vez más claros en esa dirección, pero los mercados se han acabado convenciendo, con o sin razón, de que la FED tardará mucho en revertir su política monetaria y de que otros Bancos Centrales como el BCE, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra, seguirán inyectando dinero barato.   Leer más

El petróleo en territorio “bajista”

Nuestro valor de la semana pasada, el Dow Jones, ha hecho honor a su categoría de activo seguro y, pese al mal dato de crecimiento del PIB americano del segundo trimestre que se publicó el viernes y que le hizo retroceder ligeramente en la sesión, ha cerrado el mes de julio cerca de los 18.500 puntos, en zona de máximos anuales.

No cabe decir lo mismo del petróleo que en julio ha sufrido, como se ve en el gráfico que adjuntamos, un auténtico viacrucis. Los futuros del crudo han hecho este año su particular viaje de ida y vuelta. Tras caer casi un 5% la anterior semana, esta semana han vuelto a caer, aún con más fuerza, dejándose casi un 10% en las cinco últimas sesiones. La consecuencia es que el petróleo ha entrado en lo que técnicamente se conoce como bear market, mercado bajista, que se produce cuando se pierde más del 20% desde máximos.   Leer más

Unicredit y la banca italiana

La fiesta del front running ha continuado la semana pasada en los bonos soberanos europeos, y al cierre del pasado viernes el bund alemán cotizaba ya a un tipo de interés negativo del menos 0,19% y el bono del Tesoro español a un tipo de tan solo el 1,14%. Ponerse por delante del BCE, adelantándose a comprar bonos que previsiblemente el Banco Central deberá comprar dados sus compromisos, sigue dando buenos frutos, pero sinceramente cuanto más se avanza en esa dirección menos nos apetece seguirla, ya que pensamos que esos frutos llevan dentro la semilla de futuros dolores de cabeza.

Uno de los sectores que ha revivido, aparentemente, al calor de las renovadas promesas de lower for longer es, curiosamente, el bancario, que pese a verse muy afectado por los tipos de interés negativos, vivió el viernes una jornada de fuertes rebotes, incluida la muy castigada banca italiana, cuyos balances arrojan un volumen de activos dañados del entorno de los 360.000 millones de euros.   Leer más

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