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blog Análisis de mercados financieros

Seguimiento de los distintos mercados financieros

Etiqueta "Derivados": 57 resultados

El gráfico semanal de R4.com: el "brexit" hunde a la libra, ¿oportunidad?

Los futuros del petróleo, a los que dedicábamos nuestro comentario de hace siete días, han tenido un interesante rebote esta semana, cercano al diez por ciento, pese a las decepcionantes declaraciones en el encuentro CERAWeek de Houston, Texas, del Ministro saudí del petróleo y del Secretario General de la OPEP. La realidad, como decimos pese a esas declaraciones, es que los futuros del West Texas (WTI) cerraron el pasado viernes a 32,8 dólares barril, es decir, holgadamente por encima de los 30 dólares, lo que nos hace mantenernos en nuestra propuesta de acumular posiciones largas en el crudo aprovechando momento de debilidad, con vistas al medio plazo.
 
Pero no ha sido en el campo del petróleo, sino en el de las divisas, donde ha tenido lugar uno de los movimientos más llamativos de esta última semana. Hablamos en concreto del descenso de la libra esterlina, que tuvo como detonante el anuncio, el pasado domingo, por parte de Boris Johnson, el alcalde de Londres y eterno candidato a suceder a Camerón en el liderazgo de los "tories", de que va a hacer campaña a favor de la salida de Inglaterra de la Unión Europea.
 
El temor del mercado a que esa salida pueda tener lugar se tradujo, a partir del lunes pasado, en nuevas caídas de la libra esterlina, que cerró por debajo de 1,4 frente al dólar el pasado viernes. En concreto, al cierre semanal bastaban 1,3871 dólares para comprar una libra, siendo así que, como muestra el Gráfico que adjuntamos, a mediados de 2014 eran necesarios 1,70 dólares. Esta última semana, tras el anuncio de Boris Johnson, la libra se ha dejado un 3,5% frente al dólar y un 2% frente al euro.
 
A nuestro juicio ese descenso ofrece una interesante oportunidad de tomar posiciones largas en la libra o en activos denominados en libras. Es verdad que hasta el 23 de junio, fecha prevista del referéndum, lo normal es que veamos nervios y volatilidad en la libra. Pero precisamente esa volatilidad puede convertirse en un buen aliado para comprar a buenos precios.
 
Le recordamos que en nuestra web r4.com puede Ud. acceder, en las mejores condiciones y en tiempo real, a la gama más amplia de activos y de mercados, incluyendo futuros, opciones, CFDs y ETFs sobre una amplísima variedad de instrumentos cotizados.
 

Gráfico de los futuros Dólar/Libra los últimos 3 años

Renta 4
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El gráfico semanal. Futuros del Eurostoxx: La 'QE' se asoma al abismo

La idea de tomar posiciones bajistas sobre el bund que proponíamos hace siete días era acertada, como se puso de manifiesto el jueves, tras la decisión del BCE, que hizo subir bruscamente los tipos del bund (y por tanto bajar su precio) desde los niveles de 0,45% a los que cotizaba antes de la reunión del BCE hasta el 0,7% al que llegó tras la conferencia de prensa de Draghi.
 
Pero no fue el bund lo único que se movió ese día. También se movió el euro, que experimentó su segunda mayor subida diaria de toda la historia frente al dólar, y las Bolsas de la zona euro, que recortaron con fuerza tras lo que los inversores entendieron como una decepción respecto a las expectativas que se habían generado. 
 
Hay un viejo dicho según el cual si miras demasiado al abismo, el abismo te acaba también mirando a tí, y eso precisamente es lo que les pasó a los futuros del Eurostoxx el pasado jueves tras la decisión del BCE. Hay que decir que el BCE tomó varias medidas que deberían haberse celebrado, como penalizar aún más los depósitos de los Bancos en el Banco Central, o ampliar el plazo de sus compras de bonos seis meses más o incluir en esas compras a los bonos de entidades locales y regionales. Pero los mercados, alimentados por las numerosas sugerencias de Draghi, esperaban y querían más.
 
En el Gráfico que adjuntamos se puede ver como la oscilación entre máximo y mínimo del día en los futuros del Eurostoxx fue de casi 300 puntos, casi un 8%, y la misma oscilación intradiaria se produjo en los del Dax alemán. Lo que realmente nos transmiten estos movimientos es una sensación de fragilidad, de falta de solidez. Es como si todo fuese un decorado de cartón-piedra, sin realidad detrás.
 

Gráfico de los futuros del Eurostoxx la última semana

Análisis renta 4
 
Esa sensación es muy inquietante para el modelo que han diseñado los Bancos Centrales, en el que la estabilidad de los mercados de activos es clave para generar confianza a través del efecto riqueza. Por eso es normal que el mismo viernes, en Nueva York, Mario Draghi insistiese en que el BCE sigue disponiendo de todas las herramientas necesarias y que las utilizará si fuese necesario.
 
El mensaje de Draghi el viernes tranquilizó a las Bolsas y a los bonos. Como se observa en el Gráfico los futuros del Eurostoxx subieron en la sesión del viernes, sobre todo tras conocerse el discurso de Draghi en Nueva York.
 
Pero la duda que queda es si realmente la QE puesta en marcha por el BCE va a funcionar finalmente o no. En realidad nadie podemos responder de forma categórica a esa duda, pero lo que nos recuerda la sesión del jueves es que cuando las Bolsas descuentan de forma eufórica las decisiones del BCE, lo mejor que se puede hacer es vender aprovechando la euforia. Si pensamos que la QE europea empieza a hacer aguas, o, dicho de forma algo más literaria, si pensamos que la QE podría empezar a mirar demasiado al abismo, tal vez la mejor lección que debemos aprender y poner en práctica es vender futuros del Eurostoxx. Sobre todo si, como seguramente se intentará, vuelven a los máximos anuales del pasado abril (3.750) o incluso, para los más arriesgados, si vuelven a los niveles previos a la decepción del pasado jueves (3.500). 
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¿Cómo puedo proteger mi inversión a través de la volatilidad? El índice VIX

La volatilidad es un cálculo estadístico que mide la variación de los precios (o rendimientos) que tiene un activo respecto a su media, es decir, cuanta mayor volatilidad, mayor variabilidad, o vaivenes presentará un activo o mercado en concreto y menos estable será. La volatilidad se puede interpretar como una medida del riesgo de una inversión. 
 
Una de las formas de protegerse frente a un desplome repentino del mercado puede ser invertir en volatilidad. Los derivados sobre volatilidad, así como algunos ETFs, se pueden utilizar para cubrirse la cartera tanto a corto como a medio plazo, para limitar así, pérdidas en el caso de que la evolución de nuestra cartera no sea la que esperábamos.

¿El dólar y el bund en paralelo?

Nos referíamos la semana pasada a la especulación desatada en la Bolsa china, tanto en Hong Kong como en Shanghai, y recomendábamos no entrar en esa euforia sino, más bien, en todo caso, tomar posiciones bajistas. Lo cierto es que tanto el Hang Seng de Hong Kong como el Shanghai Composite han seguido batiendo nuevos récords esta pasada semana, pero al cierre de la sesión el pasado viernes el Gobierno chino anunció la puesta en marcha de medidas para frenar la especulación bursátil, y, con la Bolsa ya cerrada, los futuros de Shanghai se desplomaron un 6% y los del Hang Seng un 2,5%, haciendo temer a algunos una corrección severa en las próximas jornadas. Seguimos pensando que cuando la euforia irracional se instala en los mercados es mejor estar fuera, y por ello mantenemos, en lo que a la Bolsa china se refiere, la misma recomendación hecha el pasado lunes.   Leer más

Santander Dividendo Elección ¿Qué opciones tenemos?

A continuación encontramos un comentario elaborado por Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank, sobre el dividendo flexible del Santander que se encuentra en vigor. 

1)  Recibir nuevas acciones (1 por cada 44 antiguas) 

 
  • Fiscalmente es la opción más ventajosa a corto plazo, ya que no tiene implicaciones hasta que vendamos las acciones. Tampoco lleva retención.
 
Eso sí, a la hora de vender las acciones en el futuro se considera que el precio de adquisición de las todas las acciones (las antiguas y las nuevas) es menor y, por lo tanto, tendremos mayores ganancias que incrementarían en su caso la cantidad a pagar a Hacienda.
 
Por ejemplo: si un inversor compró hace unos años 440 acciones a 8€, pagó un total de 3.520€. Si ahora le dan 1 acción por cada 44 que tuviese, le corresponden 10 acciones nuevas. Cuando las venda, el precio de adquisición deja de ser de 8€ y pasaría a ser de 7,82€ [3.520€ / (440 (+10) acc) = 7,82€ por acción].
 
  • A nivel bursátil, es la opción más interesante si creemos que las acciones van a subir en bolsa.
  • Aunque muchos bancos no cobran por esta gestión, no está de más que el inversor consulte si le cobran comisión por este proceso.
 
 
 

 2)   Recibir el efectivo (0,146€ por acción)

 
  • Es la cantidad que Banco Santander pagará el día 2 de febrero a los que se decanten por esta opción. Esta es la modalidad que más se acerca al cobro de dividendo `de toda la vida’.
  • Debes saber que los accionistas tienen hasta el 23 de enero para decirle a la entidad donde tengan depositadas las acciones que quieren el efectivo.
  • En el IRPF se considera como renta del ahorro y conlleva una retención del 20%, por lo que se ingresará en la cuenta un neto de 0,1168€ [0,146€ * (1-0,20)] por acción.
 
Al ser considerado como renta del ahorro el tipo impositivo que deberemos pagar en este 2015 es de:
 
Self Bank
 
Desde este año, esta opción ha perdido parte de su atractivo ya que Hacienda ha eliminado la exención de tributar por los primeros 1.500€ cobrados en concepto de dividendos.
 
  • Al igual que en las otras dos opciones, aconsejamos a los inversores que consulten con su entidad si cobran comisión por la gestión del cobro de efectivo. Algunas de ellas cobran un porcentaje sobre el montante, con una comisión mínima.
 
 
 

3)   Vender los derechos en el mercado

 
  • Mediante esta opción, los inversores ingresan dinero tras vender los derechos de suscripción en el mercado, que cotizan en bolsa y por lo tanto varían constantemente de precio al calor de las acciones ordinarias de Banco Santander en el mercado (la variación es parecida, pero no es exactamente igual, ya que la liquidez de los derechos y las acciones no es la misma).
  • Según el calendario facilitado por Banco Santander, la fecha límite para vender derechos en el mercado es el 28 de enero.
  • El compromiso de compra de Banco Santander está fijado en 0,146€. Este montante ha sido calculado en base a la cotización de las acciones los días 5,6,7,8 y 9 de enero. El día 8 de enero fue cuándo Banco Santander anunció una macro ampliación de capital, que provocó caídas del -14% el día después del comunicarlo. Así pues, los derechos están cotizando en el mercado bastante por debajo de esos 0,146€.
  • Fiscalmente, la venta de los derechos no lleva retención, pero al igual que pasaba en el caso 1), a la hora vender las acciones en el futuro se considera que el precio de adquisición de las acciones es menor, y por lo tanto, tendremos mayores ganancias que incrementarían en su caso la cantidad a pagar a Hacienda.
  • Algunos bancos cobran comisiones por la venta de derechos en el mercado, por lo que no estaría de más que el inversor lo consulte con su entidad antes de tomar una decisión al respecto.
 
 
Felipe López-Gálvez
Analista

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Futuros o CFD's sobre el cobre

Decíamos la semana pasada que antes de comprar Citigroup preferíamos esperar recortes para entrar en el valor, y efectivamente esos recortes se han producido tras la publicación de sus resultados del cuarto trimestre, que no han gustado y que han provocado una caída semanal de más del 6%. Seguimos pensando que es mejor esperar para comprar y lo mismo pensamos en el caso de nuestro otro valor de la semana pasada, el Santander, que pese a una semana fuertemente alcista en el Ibex 35, no ha logrado despegar más allá de un 2% desde sus mínimos de la semana anterior, y sigue en el entorno de los 6 euros por acción. Creemos que le va a costar superar la desconfianza que ha generado entre los minoristas la eliminación del derecho preferente en su última ampliación de capital.

Pero esta semana pasada el protagonismo ha ido mucho más allá de los Bancos, y hemos visto movimientos muy espectaculares en varios mercados. Uno de esos movimientos tuvo lugar el pasado miércoles, cuando los futuros del cobre se desplomaron, sufriendo la mayor caída en tres años.   Leer más

¿A qué se debe la caída del precio del petróleo?

Si has llenado el depósito del coche últimamente te habrás dado cuenta de que la gasolina ha bajado bastante. Pero lo que a lo mejor no sabes es que el precio del barril de petróleo ha bajado más aún.
 

Situación del mercado energético

 
Antes de nada, hagamos una breve incursión en la situación del mercado energético.
 
Desde los máximos anuales de junio, el precio del Brent (barril de referencia en Europa) ha descendido más de un 40%. Para explicar este abaratamiento durante los últimos meses debemos analizar sus dos variables más importantes: la oferta y la demanda.
 
Petroleo Brent
 
La demanda de combustible, si bien sigue aumentando, se ha ralentizado en los últimos meses. Las perspectivas de crecimiento global se han enfriado, como demuestra la reciente rebaja de previsiones de crecimiento del PIB por parte del Fondo Monetario Internacional. La recuperación en Europa está en entredicho y los países emergentes ya no crecen tanto como solían.
 
Sin embargo, la clave está realmente en la oferta. Desde hace unos años, ha entrado en juego una nueva técnica de perforación denominada fracking. Se trata de una tecnología de extracción de la que se está beneficiando especialmente Estados Unidos. De hecho, según algunas estimaciones, el país podría dejar de ser un importador neto de energía en los próximos años, algo que de llegar a cumplirse tendría un efecto muy significativo en la economía mundial.
 
Por otro lado nos encontramos a los tradicionales países exportadores de la OPEP, que controlan un tercio de la producción mundial. A pesar de que a sus miembros les conviene un precio de crudo elevado (ya que lo exportan), han decidido recientemente que no disminuirán su producción con un objetivo estratégico: un precio del petróleo bajo puede provocar que el fracking que realiza Estados Unidos no sea tan rentable, por lo que se podría dejar de invertir en el desarrollo de esta tecnología.
 
Aunque nadie sabe a ciencia cierta qué precio tendrá el petróleo en los próximos meses, hay que tener en cuenta que a lo largo de la historia ha habido caídas de su precio incluso superiores a las que se están produciendo en esta ocasión. También hay expertos que esperan que tarde o temprano se recuperen los niveles a los que nos tenía acostumbrados.
 

¿Cómo aprovechar las oportunidades que ofrece el petróleo?

Desde el punto de vista de la inversión, ¿cómo se pueden aprovechar las oportunidades que ofrece el petróleo?
 
La inversión en materias primas puede ser interesante para diversificar nuestra cartera y reducir la volatilidad de la misma, ya que se trata de un activo que tiene poca o ninguna correlación con los mercados tradicionales.
 
Se puede invertir en petróleo de más maneras de las que te imaginas. Aquí te damos algunas alternativas. Puedes obtener más información sobre cada uno de los productos pulsando sobre su nombre:
 
  • Certificado Quanto sobre el petróleo (DE000SG1R1J2): es un producto cotizado en Bolsa que replica la variación del precio del futuro sobre el petróleo Brent, aislándolo de la evolución del dólar. No tiene apalancamiento, por lo que el riesgo es menor que en otros productos. El Certificado únicamente permite apostar por alzas en el precio, no permitiendo posiciones bajistas. Su contratación en el mercado es tan sencilla como la compra de una acción.
  • Warrants: permiten apostar tanto por alzas (warrant call) como por caídas (warrant put) del precio. Los warrants sí tienen apalancamiento, si bien la posible pérdida está limitada al efectivo desembolsado. Puedes localizar estos productos a través de nuestro buscador, en la opción "Productos Cotizados" del menú lateral, dentro del apartado "Bolsa".
  • ETFs: son fondos de inversión que cotizan en el mercado, replicando la evolución de un activo o un índice. Existen ETFs que permiten invertir en petróleo, como el US Oil Fund, que cotiza en Estados Unidos (con ticker USO e ISIN US91232N1081) y replica la evolución del petróleo West Texas Intermediate, permitiendo beneficiarse de alzas en el precio. También existen ETFs que permiten sacar partido a las caídas, como el US Short Oil Fund (con ticker DNO e ISIN US9126132052), que replica a la inversa la evolución del precio del petróleo.
  • Futuros sobre el petróleo: permiten beneficiarse tanto de subidas como de caídas en los precios del petróleo, según tomemos una posición alcista o bajista. Se emiten sobre diferentes tipos de crudo, siendo los más negociados los que tiene como subyacente el Brent y el West Texas. Para su negociación es necesario depositar una garantía, que es muy inferior al valor nominal de los contratos que se negocian, por lo que tienen un elevado apalancamiento, pudiendo conllevar pérdidas superiores al capital inicialmente desembolsado.
  • Contrato por Diferencias (CFD) sobre el petróleo: son un instrumento de inversión derivado, que está referenciado al precio de otro activo, que denominamos "subyacente". Entre la multitud de subyacentes sobre los que se emiten estos contratos figura el petróleo. Al igual que en el caso de los futuros, la pérdida puede superar el capital inicialmente desembolsado, por lo que el riesgo es elevado.
 
 
Los Certificados, Warrants, ETFs, Futuros y CFDs son productos complejos y no adecuados para todos los inversores. Requieren un seguimiento y vigilancia constante de tu inversión. En el caso de los CFDs y los Futuros, la pérdida puede ser superior al capital inicialmente desembolsado.
 
Equipo de Self Bank

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Volatilidad, opciones y S&P 500

La apuesta por un repunte del VIX este otoño que hacíamos hace dos semanas (Gráfico semanal de 20/09/2014) ha resultado acertada al cerrar casi en el nivel de 20 puntos el VIX el pasado viernes, e igualmente ha sido rentable la idea que proponíamos el pasado lunes de comprar opciones put sobre el Eurostoxx con vencimiento diciembre y precio de ejercicio 3.150 y vender opciones put del mismo vencimiento y precio de ejercicio 3.000, ya que esta semana pasada el Eurostoxx 50 ha recortado un 4,5%, cerrando el pasado viernes en los 2.991 puntos.

S&P500

Pero el pasado jueves, de repente, el foco de las preocupaciones económicas pasó, de pronto, desde la zona euro a EE.UU., y por ello hoy debemos volver al S&P, que sin duda es el indicador global por excelencia, y cuyos movimientos condicionan y guían a todos los demás índices bursátiles. La caída vertical del pasado jueves y viernes que muestra el Gráfico que adjuntamos no solo ha eliminado por completo la espectacular remontada de agosto, a la que nos referimos en nuestro Gráfico semanal de 1 de septiembre de 2014 sino que, además, sitúa al principal índice del mundo en una situación técnica delicada.   Leer más

Futuros del Eurostoxx

Estos últimos días ha seguido funcionando bien nuestra apuesta a favor del dólar de hace cuatro semanas, ya que cerraba el pasado viernes cerca de 1,25 dólares / euro, marcando nuevos máximos anuales respecto a la divisa europea. Igualmente el índice VIX de volatilidad, al que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, repuntó hasta niveles de 18 el jueves, tal y como habíamos pensado, si bien en la sesión de cierre semanal del viernes volvió a caer, al calor del buen dato de empleo americano, para cerrar la semana a 15,5. Seguimos pensando que la volatilidad irá a más en este último trimestre del año.

No cabe duda de que el protagonista absoluto de los primeros días de octubre ha sido Draghi, cuya comparecencia del pasado jueves había generado una expectativa solo comparable a la decepción que provocaron sus palabras.   Leer más

Futuros de la volatilidad (VIX)

Algunas de las apuestas que hemos hecho estas últimas semanas están funcionando muy bien, como la que hicimos hace tres semanas a favor del dólar, que ha vuelto a marcar máximos anuales respecto al euro esta última semana.

Pero sin duda una de las imágenes que nos deja la última semana completa de septiembre es la inesperada subida de la volatilidad que tuvo lugar el jueves, cuando el S&P pasó en pocos minutos de estar subiendo con cierta fuerza a tener la mayor caída diaria desde el mes de julio y la quinta mayor en lo que va de año 2014.

La Volatilidad

El VIX experimentó una fuerte subida desde niveles de 14  a niveles cercanos a 16,5 ,es decir, más de un 10%, si bien en la sesión del viernes las aguas volvieron a su cauce y el VIX bajó un 6%, acabando la semana ligeramente por debajo de 15.   Leer más

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