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Materias Primas

Información y análisis de la evolución de las principales materias primas (commodities)

Etiqueta "commodities agrícolas": 41 resultados

Es momento de posicionarse corto sobre azúcar, café y soja

Uno de los fenómenos climáticos que afecta a las materias primas es El Niño. Este año, el Niño ha generado un monzón fallido en la India y clima inusualmente húmedo; en el momento en el cual las condiciones climáticas comenzaron a ser adversas, el precio de algunas commodities agrícolas como el azúcar, el café y la soja sufrieros variacionen insignificantes. debido a la fuerte depreciación del real brasilero ya que los inventarios de estas materias primas están denominados en dólares, lo que mejora los márgenes de beneficios de los molineros y agricultores. Cuando el real comenzó a apreciarse, también lo comenzaron a hacer las materias primas considerablemente. En lo que va del año, el azúcar acumula un retorno del 35%, el café +19% y la soja +25%.

 

* Puedes ver más información en "Materias primas: las ganadoras de 2016"

 

materias primas agrícolas

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Las materias primas y la FED ponen su mirada en China

Las materias primas cíclicas están siendo directamente afectadas por la desaceleración económica de China, lo que deja a los inversores en estado de incertidumbre. A estas interrogantes que los inversores se plantean respecto a la recuperación global, debe agregarse la decisión de la Reserva Federal de EEUU de postergar nuevamente la subida de tasas. Los mercados de activos cíclicos se vieron afectados por el hecho de que la Fed fundamentó su decisión en la baja inflación actual y en los efectos indirectos del debilitamiento de la economía china. En contraste las materias primas defensivas han sido beneficiadas, mientras los bancos centrales continúan respaldando la recuperación económica global con un exceso de liquidez y unas tasas bajas récord. Esperamos que los estímulos banco centralistas y el pesimismo sobre la economía china por parte de los inversores, se revierta, y que otras importantes economías globales colaboren para reimpulsar la frágil demanda en los meses venideros. A pesar de que se espera que la demanda estacional mantenga bajo presión a los precios del sector energético a corto plazo, la inesperada reducción de los inventarios estadounidenses ha impulsado al rendimiento del crudo WTI. Esto nos lleva a pensar a que la situación de la oferta irá mejorando gradualmente hacia fines de 2015.
 
Un empeoramiento en los efectos de la corriente de El Niño amenaza a las cosechas mundiales. La posibilidad de que El Niño tenga consecuencias devastadoras como nunca antes, ha respaldado al sector de materias primas agrícolas en general. Dado que los precios permanecen en niveles históricos relativamente bajos, se muestran proclives a subir a corto plazo.
 
El oro y la plata se benefician del aplazamiento del aumento de tasas por parte de la Fed, a medida que la demanda física de estos metales continúa firme. Siempre y cuando la Fed no altere las tasas de interés debido a la incertidumbre de la economía mundial, las materias primas defensivas como el oro y la plata presentarán buenas perspectivas. En paralelo, la demanda física de estos metales en los mercados emergentes así como de gobiernos, deberían ser capaces de establecer una base en su precio. Leer más

¿Qué divisas están sufriendo las caídas de las materias primas?

Sabemos que la evolución del precio de algunas materias primas (petróleo, oro...) afectan a economías como la de Canadá o Australía y por ello existen correlaciones entre materias primas y las divisas de estos países. En concreto las correlaciones más importantes son:
 
 
Dada la evolución de las principales materias primas en el primer semestre del año, se contempla un escenario bajista sobre las divisas relacionadas con estas materias primas y es probable que comiencen a estar bajo presión durante los próximos meses. Esta vulnerabilidad estaría muy ligada a la corrección temporal del precio del crudo y a la mayor flexibilización de las políticas monetarias de los bancos centrales. A pesar de esta correlación, a largo plazo se contempla un escenario alcista sobre el CAD y el NOK, a diferencia del AUD y NZD, cuyas tasas de interés permanecerán deprimidas y por tanto las divisas estarán debilitadas.
 
 

Dólar canadiense y corona noruega bajo la influencia del petróleo

El declive del año pasado en los precios del petróleo aún no ha generado suficiente impulso en la demanda para reducir la producción mundial. En la última reunión, la OPEC decidió mantener los elevados niveles de producción (30 millones de barriles al día) con el fin de conservar su cuota de mercado, mientras que los productores estadounidenses de shale oil han sacado ventaja de su eficiencia para sostener sus niveles de producción.  Leer más

Rebote en las materias primas ¿entramos en un punto de inflexión?

El primer trimestre del año no ha sido especialmente positivo para el sector de las materias primas, pero el rebote en el precio de algunas commodities estas últimas semanas parecen acercanos a un punto de inflexión, como consecuencia, la mayoría de los sectores cerraron en positivo el mes de Mayo. Existen diferentes razones para ser optimistas respecto a las materias primas en 2015 y de cara a 2016 y es que tras un período prolongado de precios bajos, se han realizado ajustes de reducción de la oferta y las políticas de estímulo implementadas por los Bancos Centrales impulsan los precios al alza, siendo a la vez poco probable una demanda en sectores como se está temiendo.
 
precio del petróleo
 
Como excepción a este razonamiento: el precio del petróleo. Después de que haya repuntado fuertemente durante los últimos dos meses, es posible ver una nueva corrección a corto plazo. Los recientes beneficios han sido prematuros, ya que el nivel de oferta aún no se ha reducido. Debemos estar pendientes de la nueva reunión de la OPEC el viernes 5 de junio dónde se llegará a una decisión sobre el recorte en la producción de petróleo. Esta reducción podría no llevarse a cabo ya que la Agencia Internacional de Energía afirma que el cártel ha iniciado una guerra de precios para ganar mayor participación de mercado.
 

¿Entramos en un punto de inflexión en los precios de las materias primas?

 
  • Aumentan las probabilidades del fenómeno El Niño: las agencias de meteorología de EEUU y Australia han aumentado las probabilidades de que se prolongue el efecto de El Niño durante el verano y otoño, afectando a las fases finales de crecimiento de muchos cultivos y dañando la cosecha del trigo australiano, el cacao y el azúcar. De este hecho se ven afectadas principalmente las commodities agrícolas.
  • El oro recupera su brillo: el precio del oro tiende a ser el primer activo al cual los inversores recurren cuando comienzan constatar indicios de desestabilización en los mercados. Últimamente ha sacado a relucir su característica de activo defensivo, ante las preocupaciones sobre la crisis de deuda en Grecia y el mantenimiento de las políticas monetarias de estímulo a causa de los niveles de crecimiento moderados. Leer más

¿Siguen siendo negativas las perspectivas en las materias primas?

En los últimos meses parece que las expectativas de los inversores son positivas para las materias primas y están ampliando sus exposiciones en este sector aprovechando que las valoraciones están baratas, ya que el mercado se enfrenta a dificultades importantes que podrían lastrar aún más las rentabilidades este año, tal como ha advertido Kames Capital,
Que nadie se llame a engaño, las perspectivas de las materias primas siguen siendo bastante negativas.
Aunque los precios empiezan a estabilizarse en algunos de los principales mercados de materias primas, Stephen Jones, director de inversiones de la gestora escocesa, indica que los fundamentales del sector de las materias primas siguen siendo negativos: 
 
Los tres primeros meses del año han estado dominados por bruscas oscilaciones de precios y algunas materias primas, como el petróleo, han llegado a registrar movimientos porcentuales diarios de dos cifras.
 
Aunque parece que el precio del petróleo y el cobre podrían haber tocado fondo y que los inversores están ansiosos por volver a comprar estas commodities, a juzgar por los flujos de entrada en ETFs, deberíamos ser escépticos en las perspectivas para el 2015. Si analizamos factores de corto plazo que suelen afectar a las materias primas, como el impacto en el precio del petróleo de la inestabilidad política en Oriente Próximo, todo se reduce una vez más a las dinámicas de la oferta y la demanda, que dictan los precios de las materias primas. La fuerte apreciación del dólar, combinada con las amplias reservas y pocas señales de que la demanda vaya a repuntar complican las perspectivas de las materias primas. Leer más

La plata y el petróleo recuperan fuerza en su precio

Aunque los menores costes del sector energético han mantenido las materias primas bajo presión durante los últimos meses, la presión ha sido menor sobre los costes de producción mínimos. A pesar de la reciente subida del precio del petróleo, los países miembros de la OPEC mantienen su guerra de preciosn y por mucho que el número de plataformas de perforación activas en los EE.UU esté cayendo y se desacelere el crecimiento de los pozos, aún puede ser demasiado pronto para contemplar una verdadera reducción de la oferta de crudo, ya que la OPEC sigue produciendo esta materia prima a un alto ritmo.
 
Aunque el cártel reduciera eventualmente la producción, el precio del petróleo continuaría volátil ya que en un entorno en el que los bancos centrales mantendrán sus políticas monetarias de flexibilización por la baja inflación, se impulsa una mayor demanda de otras materias primas cíclicas a medio plazo.
 
  • La política de flexibilización china no logra mejorar demasiado la percepción que los inversores mantienen sobre el metal industrial. Dado que China entiende que los niveles de crecimiento más bajos favorecen el desarrollo de una fase de estabilidad económica, los inversores no prevén el anuncio de medidas de flexibilización extremas como las implementadas en ciclos anteriores. Es por ello que los metales industriales han caído de manera generalizada a medida que su mayor consumidor realiza un ajuste estructural en su economía.
  • Se descarta que este año se de el efecto del fenómeno de El Niño. Los precios del sector agrícola son influenciados actualmente por lo que viene sucediendo en Sudamérica. Aunque los precios del café han caído debido a las precipitaciones registradas en territorio brasilero, las expectativas de una mejora de su rendimiento pueden estar fuera de lugar, ya que buena parte del daño a la cosecha de este año, fue descontado durante la sequía del año pasado.
  • El precio del petróleo necesita más recortes de producción para mantener su recuperación. Las reservas de crudo siguen aumentando a pesar de la disminución de los equipos de perforación activos, lo que deja en evidencia que aún queda más por hacer para equilibrar el mercado y sostener su reciente recuperación. Aunque una serie de frentes fríos han disparado los precios del gas natural en un 10%, la normalización de los niveles de la demanda estacional podría detener este avance.
  • ¿El oro vuelve a estar de moda? Con el posicionamiento especulativo y las entradas de capitales sobre los ETF en sus niveles más altos desde 2012, el oro parecería estar recuperando su brillo. Este activo de refugio ha vuelto a ser el instrumento predilecto de los inversores que buscan protegerse de la flexibilización monetaria implementada por el BCE y de los peligros respecto a las negociaciones de la deuda griega.
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¿Qué esperan los grandes bancos de las materias primas en 2015?

2014 ha sido un año marcado por las fuertes bajadas en las materias primas y por la volatilidad en commodities como el petróleo o el oro debido a la fuerte presión a la baja que ha provocado la apreciación del dólar en las materias primas. Con la mirada puesta en las perspectivas del sector de las materias primas en 2015, las claves para el próximo año vendrán de la mano del QE europeo, la subida de tipos por parte de EEUU, la demanda de materias primas de China y la evolución de la economía mundial.

A continuación hacemos un repaso a las previsiones de los grandes bancos de inversión sobre el sector de las materias primas:

 

Goldman Sachs: visión del sector de las materias primas en 2015

goldman sachs materias primas 2015
 
Goldman Sachs es bajista con el petróleo en 2015.
 
 
En su perspectiva para el próximo año 2015, los analistas de Goldman Sachs incluyen el petróleo entre sus 10 ideas de inversión para el nuevo año. El banco de inversión cree que los precios del petróleo seguirán cayendo, en el primer trimestre 2015 se espera que el petróleo WTI para el cotice en niveles de 75 dólares el barril y el petróleo Brent a 85 dólares el barril. La razón principal de esta previsión se basa en el aumento de la oferta de los productores que no forman parte de la OPEP:
petroleo 2015
Goldman Sachs cree que unos menores costes de energía tendrán un impacto positivo en los ingresos y el crecimiento, y que esto supondrá un estímulo para los consumidores aunque provoque una mayor tensión para los productores.
 
Los analistas también señalaron otros 3 temas principales que podrían poner una mayor presión a la baja en los mercados de materias primas en 2015, siendo el más importante un pronóstico optimista sobre el dólar de EEUU: Goldman Sachs piensa que el dólar seguirá su tendencia alcista iniciada en 2014 y el fortalecimiento frente a las monedas del G-10.
 
Otra preocupación es el panorama económico preocupante en China, uno de los mayores consumidores de materias primas a nivel mundia. Los analistas de Goldman Sachs esperan para el próximo año un nuevo descenso en el crecimiento potencial y real de China y del conjunto de los mercados emergentes.
 
Respecto al sector de los metales, Goldman Sachs prevé que el precios del oro cotice en 2015 sobre los 1.050 dólares la onza, mientras que se espera que el níquel, el zinc y el aluminio tengan subidas en su precio. El cobre, sin embargo, seguirá a la zaga como el aumento de la oferta y la lenta demanda en China que ejercerá una presión a la baja sobre la commodity.
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Perspectivas para las materias primas en 2015

A solo un mes para cerrar el año 2014, podemos concluir que este no ha sido el año de las materias primas. Especialmente si analizamos commodities como el petróleo o el oro que han sufrido fuertes bajadas en su precio.

El próximo año 2015 se presenta con perspectivas de recuperación para las materias primas ya que que la recuperación económica global tendrá un fuerte impulso con EEUU y China a la cabeza, lo que representa un buen escenario para las materias primas cíclicasLas materias primas defensivas como el oro seguirán bajo presión de las expectativas respecto a un incremento de las tasas de interés en EEUU previsto para el primer semestre del año.

No debemos olvidar que la recuperación económica no está eximida de riesgos ya que economías como Japón o la Eurozona mostrarán el próximo año un crecimiento económico débil. Es por ello que el oro continuará demostrando ser un instrumento efectivo para protegerse contra el principal escenario contemplado. Otro tema de interés en 2015 para el sector de las materias primas serán los recortes de producción en muchos mercados de commodities cuyos precios se negocian cerca o por debajo de sus costes de producción marginales, como ocurre con el petróleo que negocia a mínimos. Esto hace prever que durante el próximo año algunos mercados de materias primas ajustarán los niveles de oferta a medida que los precios vuelven a apreciarse.

 

Perspectivas de las materias primas por sectores

En los 11 meses que llevamos de 2014, el índice S&P GSCI Commodity Index que mide la evolución del sector de las materias primas acumula una bajada del 22,5%, superior a la caída que sufrimos el pasado año 2013 dónde perdió apenas un 2%.

evolución materias primas en 2014

Comparado el S&P GSCI con el S&P 500, vemos que el S&P 500, índice que mide la evolución de las 500 compañías de mayor capitalización de EEUU, ha conseguido ganar cerca de un 14% de rentabilidad. Especialmente, desde julio de 2014 vemos que se ha incrementado la divergencia entre ambos índices. 

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Incertidumbre en el sector de las materias primas

El sector de las materias primas lleva 2 años sumido en una tendencia bajista que parece no tener fin. Tras un brillante comienzo del año 2014, el último golpe para el sector ha sido la fuerte bajada en el precio del petróleo y los mínimos en el precio del oro y la platamuestra de ello es que los principales índices de materias primas se encuentran en territorio negativo. Por ejemplo, el índice Standard & Poors GSCI de petróleo, uno de los más utilizado entre los inversores del sector, se ha reducido más de un 20% desde su máximo de junio y recientemente tocó un mínimo de cuatro años.

A continuación podemos ver diferentes gráficos, entre ellos el S&P GSCI de Petróleo, que nos muestran la evolución del sector de las materias primas en los últimos 2 años:

materias primas GSCI

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Visión de mercado de las materias primas por Threadneedle (VII)

Septiembre fue otro mes difícil para las materias primas, los inversores reflexionaron sobre la fortaleza del crecimiento económico mundial y la desaceleración en China. Si analizamos el índice de materias primas Bloomberg Total Return (BCOMTER) mostró un descenso del 6,2% durante el mes, empujando las pérdidas para el trimestre de hasta el 11,8%.

Las materias primas acumulan una bajada del 5,6% anual al acabar septiembre. 2014 está resultando ser un año de contrastes, donde la correlación intersectorial se ha roto. De hecho, la mayor parte de las pérdidas registradas durante el año viene del sector de los cereales, que descendió un 22,3% y contribuyen por sí mismos a más del 5% del rendimiento total del índice, mientras que los sectores de menor peso como son la ganadería y las materias primas blandas subieron un 17,8%  y un 2.1% respectivamente   Leer más

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