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Blog Materias Primas
Información y análisis de la evolución de las principales materias primas (commodities)

Es momento de posicionarse corto sobre azúcar, café y soja

Uno de los fenómenos climáticos que afecta a las materias primas es El Niño. Este año, el Niño ha generado un monzón fallido en la India y clima inusualmente húmedo; en el momento en el cual las condiciones climáticas comenzaron a ser adversas, el precio de algunas commodities agrícolas como el azúcar, el café y la soja sufrieros variacionen insignificantes. debido a la fuerte depreciación del real brasilero ya que los inventarios de estas materias primas están denominados en dólares, lo que mejora los márgenes de beneficios de los molineros y agricultores. Cuando el real comenzó a apreciarse, también lo comenzaron a hacer las materias primas considerablemente. En lo que va del año, el azúcar acumula un retorno del 35%, el café +19% y la soja +25%.

 

* Puedes ver más información en "Materias primas: las ganadoras de 2016"

 

materias primas agrícolas

 

 

Cómo afectan los cambios climáticos a las materias primas 

La Niña surgirá el próximo otoño y consiste en un enfriamiento del océano Pacífico (de manera similar a El Niño con el calentamiento del océano), que cambia los patrones de los vientos y los patrones climáticos normales. En términos generales, es probable que las áreas que estaban excesivamente cálidas y secas en El Niño, pasen a estar frías y húmedas con La Niña. Hemos evaluado los posibles impactos del comienzo de La Niña en el otoño/invierno y es probable que afecte negativamente a los precios de muchos cultivos con la excepción del azúcar. Es probable que las temperaturas más frías del hemisferio sur reduzcan el daño por el calor que hemos visto en la cosecha pasada. El azúcar tal vez sea una excepción, ya que las condiciones más frías y húmedas podrían reducir el contenido en sacarosa de la caña brasilera.

 

  • Producción récord del café: tras dos años consecutivos de disminución de la producción, se espera que la producción de café registre nuevos récords. Brasil, que produce aproximadamente el 45% de oferta de Arábica, ha sido ayudado por las precipitaciones durante el período de flora de sus cafetos, lo que deja la base para una cosecha saludable. Aunque el inicio de la cosecha se ha visto frenado por la lluvia, el tiempo seco y cálido actual debe permitir reanudar el proceso. Se espera que la producción brasilera aumente cerca de un 20% para la cosecha de 2016/2017.

producción cafe 2016

  • El déficit se atenúa en el mercado del azúcar: tras cinco años consecutivos de excedente de azúcar, la temporada 2015/16 fue la primera deficitaria. En la India y Tailandia, el monzón fallido generó la mayor reducción de la producción (ambos componen cerca del 25% de la oferta mundial). La producción en Brasil (20% de la oferta mundial) también se redujo, pero no debido a una disminución del crecimiento de la caña, sino porque más caña se utiliza para la producción de etanol. La cosecha 2016/17 de caña en Brasil, completada en casi un cuarto, progresa un 15% más rápido que la del año pasado. Con los precios relativamente bajos de la gasolina, no esperamos un gran desvío a etanol este año. La producción de azúcar en Brasil se está ejecutando un 25% por encima de donde estaba el año pasado y se espera un aumento del 7% en la producción de
    azúcar brasilero en 2016/17
    . Los inventarios de azúcar seguirán disminuyendo, permanecerán por encima de la media a largo plazo de 31 millones de toneladas.

azucar 2016

 

  • Soja, hacia una producción récord: la cosecha de soja argentina en 2015/16, que prácticamente está completada, será un 8% menor a la del año anterior, debido a los daños causados por la inundación de abril y mayo. Argentina genera aproximadamente el 20 % de la producción mundial. La cosecha de Brasil (30% de la producción mundial) se ha mantenido cerca de los niveles del año anterior. Las cosechas 2016/17 de Argentina y Brasil aún no han sido plantadas. La cosecha estadounidense de 2015/16 registró un récord. 

soja producción 2016

 

El riesgo de que el real se deprecie

Aunque es difícil de predecir la trayectoria de una divisa que ha sido tan volátil en los últimos años, creemos que las buenas noticias respecto a un mínimo de estabilidad política en Brasil ya han sido descontadas en buena parte (después de la destitución de la presidenta Dilma Rousseff). Las condiciones económicas siguen siendo difíciles para el país y por tanto, su potencial de apreciación significativa es acotado. Creemos que para el resto del año, la valorización del real ya no será un catalizador para los aumentos de precios en el azúcar, la soja y el café. Es por ello que a partir de aquí, la cotización de estas materias primas esté ligada a sus propios fundamentos. El aumento de la producción, por lo tanto, debe presionar a la baja a estos precios.

 

 

ETF securities

 

Juan Jose Sanchis

Associate Director – Head of Iberia

ETF Securities (UK) Limited

Autores

  • Rankia

    Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia

  • Liz Amaya

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