Los precios de las materias primas han caído a su nivel más bajo durante la crisis financiera mundial, debido principalmente al actual fortalecimiento del dólar estadounidense, el aumento de la oferta en los mercados y las preocupaciones sobre el crecimiento económico en China.
El índice Total Return Bloomberg Commodities Index, que refleja el precio de 20 materias primas cayó durante el día de ayer al mínimo de hace 5 años. El índice ha caído más de un 12% desde finales de junio porque materias primas como el petróleo crudo, la soja, el níquel y el oro han sufrido las consecuencia de unos suaves datos económicos por parte de China (principal consumidor mundial de materias primas) y por la perspectiva de un exceso de oferta de granos en EEUU. El actual fortalecimiento del dólar también ha pesado sobre los precios de las materias primas.
Una mejora en las rentabilidades de algunas commodities y la disminución de la correlación con otras clases de activos, propiciaron que los inversores comenzaran a apostar por las materias primas en el primer semestre del año. Pero la caída de precios y las preocupaciones sobre el crecimiento económico global están amenazando la recuperación de este sector.
Sombras en el sector de las materias primas
El contexto para las principales materias primas cambió ya que actualmente es un mercado dominado por la demanda. Como hemos dicho, la cosecha 2014 - 2015 se prevé que sea buena y deje niveles de stocks más que aceptables. Estas expectativas de una cosecha récord en EEUU, el mayor exportador mundial de granos, ha hecho que el precio de la soja caiga más de un 30% desde finales de junio, mientras que el maíz ha caído un 22% y el trigo un 16%.
Respecto a la soja, es la materia prima que más perjudicada se ha visto. Hay que estar atentos al Intra Market Spread de la soja y buscar oportunidades en los distintos spreads.
En el precio del maíz vemos que la tendencia bajista viene siendo pronunciada y constante desde hace varios meses y si bien la recuperación de los valores históricos está muy lejos.
El precio del trigo ha bajado más de un 16% desde finales de Junio propiciado por los altos niveles de stock y el buen ritmo de la la cosecha de trigo americana aunque las lluvias pueden están deteriorando la calidad del trigo y los rendimientos, como ha sucedido en Europa.
Los precios del petróleo también han estado bajo presión, con las preocupaciones sobre el aumento de la oferta en América del Norte y la desaceleración del crecimiento de la demanda en Europa y Asia que pesa sobre Brent. El mercado global de petróleo cayó un 1,7% a 96,64 dólares el barril el lunes y está cerca de su nivel más bajo en más de dos años.
Por la parte de los metales preciosos, un dólar fuerte ha ejercido una fuerte presión sobre el oro y la plata, que han disminuido un 8,5% y 15,7%, respectivamente, en el tercer trimestre de 2014. Incluso los metales industriales, uno de los mejores activos del sector este año, han comenzado a estar bajo presión. Por ejemplo, el níquel ha bajado el 10% desde finales de junio por las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico en China, el cobre ha caído un 4%, y el precio del mineral de hierro ha caído 15%en el tercer trimestre cotizando el lunes 22 de septiembre por debajo de los 80 dólares por tonelada por primera vez desde 2009.
Al estar presenciando un mercado que cambia de rumbo, lo mejor es dejar que se calmen las aguas y esperar a ver dónde surgen oportunidades de inversión en el sector de las materias primas.
