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Bitácora de crisis

La crisis económica en tiempo real

Etiqueta "Crisis": 25 resultados

Previsiones

Como siempre que empieza un nuevo año, procede echar un vistazo a las previsiones económicas -que no predicciones económicas- publicadas por los analistas para la ocasión. Os dejo el siguiente cuadro resumen con previsiones de crecimiento, desempleo, inflación y déficit público, según diversos organismos internacionales y domésticos: la OCDE, el FMI, la Comisión Europea, el Banco de España, FUNCAS (por incluir una institución no pública) y el propio Ministerio de Economía y Hacienda.

Una primera mirada superficial al gráfico, sin entrar en las diferencias entre organismos, nos debe preparar para un año de desempleo y cuentas públicas descontroladas. Parece que todos los análisis coinciden en que el temporal remite pero no tenemos claro si se trata de un espejismo matemático o de una cuestión cíclica. Es posible crecer sin crear empleo e incluso destruyéndolo. Por otro lado, el próximo repunte de precios puede ser una consecuencia sana de la mejoría económica pero tampoco sabemos qué lectura hará el Banco Central Europeo de ello.

Parte de crisis: atrapados en la burbuja institucional

Esta será mi última entrada de este año, así que aprovecho para desearos una Feliz Navidad, un digno final de 2009 y, sobre todo, salud y trabajo para 2010. Procede reconocer que no ha sido un buen año para este blog y os pido, de nuevo, disculpas por ello. Esta ha sido una Bitácora en Crisis, más que un espacio para seguir la crisis económica en tiempo real. Sobre todo por falta de tiempo, aunque también por un cierto miedo a darle demasiadas vueltas a unos pocos temas que me preocupan de la Economía. Aún así, espero haber contribuido a ver la actualidad económica desde un punto de vista macro -es decir, no desde mis intereses particulares sino desde mi comprensión global de las cosas- y con una crítica ácida pero bien-intencionada, exenta de etiquetas. Seguro que más de uno os preguntaréis, por ejemplo, cómo puedo defender argumentos liberales más cercanos al empresario que al currante y, a la vez, opinar sobre los Objetivos del Milenio; o por qué me meto tanto con algunos funcionarios o con la política de tipos de interés bajos. En el fondo, yo también quiero para mí una plaza para toda la vida y una hipoteca baratita que me permita dar un buen pelotazo inmobiliario, a la vez que contemplo el fin del hambre en el mundo sin levantarme del sofá. Pero no creo que hablar "de lo mío" aporte gran cosa al conjunto. Así que, en 2010 seguiré, Dios mediante y en la medida de lo posible, hablando de economía desde esa perspectiva macro.

Crisis:el preludio

Tengo en el horno una entrada recopilatoria de brotes verdes, a ver si saco un rato para rematarla. Mientras tanto, os dejo un vídeo de un paisano mío que explica en clave de humor el efecto del euro sobre los precios. Saludos.


 

2 años

Cómo pasa el tiempo: hoy cumplo dos años como bloguero. Echo un vistazo a mi listado de entradas recientes y compruebo que este año no me he prodigado demasiado, aunque sigo dando la matraca con las mismas claves económicas de siempre. También me doy cuenta de que me estoy volviendo más Micro que Macro, porque lleno más líneas hablando del comportamiento individual que de los grandes números o de las altas decisiones. Será que las crisis se cocinan en la base social y luego se rematan en las reuniones del G8. Y es que nuestros anti-líderes siguen dedicados a seguirnos la corriente a los ciudadanos en lugar de aportar ideas nuevas o de apostar por nuevos caminos.

Espero que nadie se tome a mal algunos de mis comentarios críticos. En general intento ser equilibrado pero hay ciertos temas -y, sobre todo, ciertas actitudes- que me tocan la fibra sensible. Y este espacio no deja de servir al que suscribe para desahogo personal. Algunas veces escribo a mano alzada y se me puede ir la olla. Pero también es verdad, queridos seguidores, que recibo más comentarios en las entradas que menos curro me llevan. Será que cuando voy contracorriente gusto más -o, peor aún, me odiáis más-. Aprovecho para revelaros que no estoy a favor de la ampliación de la jornada laboral, pero sí de su debate, precisamente lo que no ha habido. En cualquier caso, me reafirmo en que los derechos no nos dan de comer y me parece importante entenderlo antes de ponernos a reformar el mercado laboral.

Parte de crisis: ¿señales para el optimismo?

Decíamos ayer -como Fray Luis de León después de largo tiempo en silencio- que en España tenemos un problema de riesgo cultural: todos los agentes económicos pretenden que sea otro el que arriesgue. Seguimos pidiendo soluciones parciales para salvar traseros particulares y estamos retrasando la dolorosa pero eficaz Solución Final. En este sentido creo que esta crisis todavía tiene un año más de recorrido, pero no tanto por las profecías del FMI o del Banco Mundial, sino porque somos pueblo de dura cerviz y pocos huevos.

Pero he aquí que, últimamente, la prensa empieza a hacerse eco de algunas señales positivas y de una escalada de mensajes esperanzadores, más o menos creíbles. De entrada, hay que apoyar este tímido cambio de actitud en algunos medios, que hasta ahora no han permitido que la más mínima señal estropeara un buen titular pesimista. Pero donde yo aprecio vientos de cambio es en la dosis de realismo que empiezan a demostrar algunos dirigentes. Ese G-20 que prefiere limitar la sangría de dinero público porque ve que el enfermo no reacciona. Nuestro ministro Corbacho pidiendo moderación salarial a los directivos de empresas subvencionadas. Este otro amigo del Banco de España hablando claramente de fusiones inmediatas y clasificando a las entidades según su grado de putrefacción. Hasta Paul Krugman parece alejarse del discurso keynesiano tradicional y empieza a pedir reformas -tomen medidas sobre la oferta porque la demanda no reacciona como decía la teoría-. Da la impresión -sólo es una ligera impresión- de que Obama y su equipo económico van por detrás de los acontecimientos, ya que siguen entusiasmados con su macrorrescate.

Parte de crisis: malos datos y peores previsiones

Esta semana ha venido cargada de indicadores económicos, algunos de ellos son claramente negativos y otros pueden resultar ser caramelos envenenados. Repasemos.
  • La OCDE ha sacado sus datos de desempleo del mes de noviembre de 2008 y España ya ocupa el puesto de cabeza con una tasa del 13,4%, muy por encima de la que ha soportado el conjunto de los 30 países (un 6,5%), EE.UU (7,2% ya en diciembre) y la zona euro (un 7,8%). Intuyo que esta diferencia se debe a que nuestro desempleo tiene un fuerte componente estructural (rigideces propias de nuestra economía), añadido al coyuntural (la crisis en sí misma). No creo que esto sea nada nuevo. Démonos cuenta de que la peor cifra de paro en Estados Unidos (histórica desde el punto de vista estadístico y dramática desde lo humano) es mejor que cualquier cifra alcanzada en épocas de Aznar. De acuerdo con El País en su análisis del tema (facilitar el empleo, no el despido) pero no es cuestión de ahogar el debate sobre posibles reformas en estos momentos.
  • La agencia Standard & Poors pone nuestra deuda pública en vigilancia negativa, lo que nos deja sin nuestra flamante triple A, mientras que la mantiene para varios de nuestros socios europeos. Curiosamente la otra agencia, Fitch, aún sostiene nuestra calificación. El caso es que Solbes asume el riesgo y reconoce el problema de financiar el déficit -que ya está en el 5% del PIB- con deuda de mala calidad. Personalmente, he de decir que ya hace tiempo que las agencias de rating dejaron de hacerme gracia (Bruselas acaba de expedientar a S&P por cobrar comisiones abusivas a los bancos europeos). Pero la amenaza del sobreendeudamiento público ya se ha convertido en un hecho. Esto va muy rápido. Más sobre el tema en el blog de Jaime.
  • El INE nos cuenta que los impagados de familias y empresas han crecido un 79,2% interanual entre noviembre de 2007 y noviembre de 2008. Los pufos han crecido más en las cajas que en los bancos, y encima su importe medio es mayor en aquellas (más de 4.000 euros) que en estos (por debajo de los 3.000 euros). Y, de acuerdo con el Banco de España, la morosidad de las cajas está en el 3,63% frente a un 2,61% en el caso de los bancos.
  • Los dos caramelos envenenados de la semana han sido los indicadores de precios y el euribor. Este año los inquilinos le subiremos a nuestros caseros el 1,4% que se ha incrementado el IPC, pero no cobraremos atrasos, como apunta Jordi Ros. ¿Será el momento de proponer la vinculación de salarios a la productividad? De momento, aceptamos desinflación como desahogo: la inflación subyacente ronda el 2%, los precios de exportación suben un 1,8% y los de importación crecieron un respetable 5,2% interanual en noviembre de 2008. Todo ello es efecto de la crisis pero también excusa para que Trichet deje los tipos en el 2%, prometa nuevas bajadas y estimule al interbancario para que el euribor siga cediendo. Con todo, no está de más recordar, como apunta Cinco Días, que los alimentos, siguen siendo 5 veces más caros que en el campo. Y que los hipotecados todavía no están notando la bajada de su indicador favorito.
  • Por último, por fin el Ministerio de Vivienda publica una bajada de precios del 3% en la ídem. Ya lo decían Tinsa, Idealista, todas las empresas del sector y yo, como todo el mundo en la Red.

Todas las instancias, incluído el propio Gobierno -que está de una sinceridad subida en los últimos tiempos- admiten que la cosa va a peor. Los EREs continúan, los bancos -como es de sentido común- no prestan ni prestarán como antaño, algunos proyectos públicos no salen adelante bien por falta de pagos o bien por falta, propiamente, de proyectos. No tengo más remedio que rendirme: ¡Obama, we need you!   Leer más

Crisis 3ª parte: la deflación

Esto de la crisis es como una saga por entregas. El capítulo primero fue "Subprime: el virus definitivo", que trataba de un contagioso mal contraído por la banca mundial a través del consumo de hipotecas en dudoso estado. El virus se propagó en forma de desconfianza, acabó con la liquidez de todo el sistema financiero y obligó a los gobiernos a desangrar sus arcas públicas para salvar al moribundo. Ahora mismo estamos en el capítulo segundo de la saga: "El eslabón perdido". En él nos hemos enterado de que la economía real tiene su relevancia, cosa que no teníamos nada clara en los tiempos de la barra libre financiera: resulta que sin confianza y sin liquidez tampoco hay consumo ni inversión ni, en consecuencia, trabajo. Y viceversa: el hundimiento de la economía en su base deja inútil todo intento -monetario o fiscal- de salvar al mundo. Con el nivel de desempleo que se ha generado y la morosidad subiendo, no es probable que los bancos vuelvan a entrar en el juego del préstamo a discreción, por mucho que protesten Trichet, Sarkozy y Pepe Blanco.

Parte de crisis: la economía sufre contracciones de parto

Me encuentro en pleno pico de producción (exámenes, evaluaciones, proyectos). Apenas he sacado tiempo para un par de contestaciones y echar un vistazo a algunos de los blogs compañeros. En el fondo, esto también forma parte del blogueo, y tan importante o más que lo que yo cuente desde mi posición privilegiada. Así que estoy de acuerdo en que esto no es un foro, pero tampoco una conferencia seguida de ruegos y preguntas. Un blog es algo así como una conversación en torno a un café o a unas cañas y debería ser una actividad agradable y espontánea para todos. De todas formas, me disculpáis la espera. No quiero que este espacio se vuelva Bitácora en crisis.

Esta semana tocaba reajustar previsiones económicas. El INE nos ha dicho oficialmente que el PIB ha crecido tres décimas menos que en el trimestre pasado. El FMI prevé una contracción del 0,7% en 2009 y es un poco más optimista que la Fundación BBVA -que habla del -1%- y FUNCAS -que se atreve a prever un crecimiento negativo del 1,5%-. Ante esta escalada de estimaciones, el Gobierno no ha tenido más remedio que reconocer que debe modificar el cuadro macro que sustenta los Presupuestos, que todavía incluía un pequeño crecimiento del 1%. Y lógicamente, este retoque acaba con el castillo de naipes de la política fiscal, porque vamos a rozar el 3% de déficit público, el máximo admitido por los criterios de Maastricht.
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Parte de crisis: (riesgo tangible de) recesión

Para los amantes de los eufemismos económicos, aquí tenéis la última expresión del Comisario Almunia para que os revolquéis en ella: Riesgo-Tangible-de Recesión. En efecto, los riesgos -sobre todo el moral, que explicaba en mi anterior entrada- son intangibles y no tienen por qué materializarse. Y lo que cuadra todavía peor es utilizarlo como paño caliente para explicar la situación macro de la UE, aunque Almunia nos la presente como previsiones de corto plazo. Alemania, Reino Unido y Francia ya contabilizan crecimientos trimestrales negativos, Irlanda ya se lamenta del pinchazo inmobiliario local, los próximos aspirantes a adoptar el euro saben -que es distinto de prever- que no van a cumplir los criterios de Maastricht en los próximos dos años. Y lo más relevante, las políticas presupuestarias nacionales, incluída la nuestra, reflejan la convicción de que la economía retrocede.

Parte de crisis: bienvenidos a la economía real

Llevamos tanto tiempo enfrascados en lo que ocurre con los bancos y los mercados financieros que podemos perder el norte y olvidarnos de la cuestión fundamental: la gente se está quedando en la calle. Ayer el Gobierno nos preparaba para el dato de la EPA sobre el tercer trimestre como la enfermera que te avisa de que esto te va a doler. Y ni con paños calientes: ya tenemos 2.598.800 parados, el 11,33% de la población activa estimada a partir de una muestra de unas 180.000 personas. En mi sección de estadísticas podéis acceder a la nota de prensa emitida por el INE, con el resumen de los datos. No sé que os parecerá, pero esta vez no procede ninguna acusación de maquillaje. Y he notado a la Vice muy desganada en su rueda de prensa, como si se diera por vencida en la batalla por la generación de confianza. Es sólo una impresión personal.

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¡Ojo! con los retornos esperados en el Oro en tiempos de Crisis...

Fernandojcg. Hola, Buenas Tardes: Interesante artículo el que os enlazo y, sobre todo, por los "explicativos" gráficos que le acompañan... En cualquier caso, y teniendo en cuenta las tremendas Burbujas existentes en los diferentes activos financieros, el Oro parece uno de los mejores "refugios" existentes en la actualidad. http://www.munknee.com/a-look-back-at-the-performance-of-gold-vs-stocks-in-

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