Reacciones a la subida de tipos

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En economía las cosas no suceden de forma lineal y ayer lo hemos podido confirmar con los mercados interbancario y de divisas.

De entrada, la respuesta del interbancario se produjo antes del anuncio oficial de subida de tipos: el euribor anticipó la decisión y ya lo tenemos al 5,432% en cotización a 1 día -aunque la referencia para las hipotecas es el euribor a 12 meses-. Por otro lado, la cotización del dólar, en lugar de hundirse frente al euro (ahora más rentable) se ha recuperado gracias al mensaje de Trichet respecto a las próximas intervenciones del BCE. En el mercado de divisas, una caída del euro como la de hoy (un 1,10%) es demasiado para el cuerpo de muchos.

Los defensores de la relación tipo del euro-cotización del dólar-precio del petróleo tendrán que cerrar la boca un tiempo. No porque el precio del crudo se vaya a controlar sino porque el BCE sigue manejando las expectativas de los agentes económicos como nadie. Ahora ya no va a ser tan fácil recurrir al cotilleo, al rumor, que tanto daño pueden causar en economía porque el Banco Central Europeo hará lo que le corresponda en cada momento. Y si la Reserva Federal decide iniciar una senda de tipos al alza, seguro que nos vendrá bien para el crecimiento en este lado del Atlántico. Lo cual, por cierto, no garantiza nada para sobrellevar la factura del petróleo porque ésta se confecciona con una mezcla de factores geopolíticos, especulativos y reales, y no con decisiones unilaterales.

Tampoco la subida del euribor garantiza que la previsible bajada de precios en la vivienda sirva para mejorar el acceso a la vivienda. Más bien al contrario. Pero eso me lleva a otro tema para otro día.

Saludos.
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