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Blog de Francisco Llinares Coloma

Etiqueta "Spread": 84 resultados

Especular con el roll over del oro

He estado vigilando el roll over del oro y resulta que aumenta cuando se acerca al vencimiento.

El roll over natural del oro es estar en contango, ya que al precio del vencimiento lejano hay que añadir los intereses del dinero que no se ha desembolsado más el seguro de robo.

La explicación más probable para que aumente el precio del contango al acercarse al vencimiento, puede ser debido a que la mayoría de los especuladores a corto plazo están largos de futuros. Esto provoca que, al hacer el roll over, tienen que comprar el vencimiento lejano y vender el cercano, de esa forma presionan al alza el precio del vencimiento lejano y a la baja el precio del primer vencimiento, y eso produce el aumento del roll over al acercarse al primer vencimiento. Cuanto más cerca está el vencimiento, más especuladores se ven obligados a hacer el roll over, y más aumenta el diferencial del contango.   Leer más

Analicemos el spread de gas que deja viudas a su paso

Al spread de gas natural de marzo-abril le llaman “the widow maker”. Pienso que el término está mal utilizado, le deberían llamar “fool´s killer”, porque hay que ser muy tonto para permitir que te arruine un spread que la mayoría de los años sigue el mismo comportamiento.

Vamos a analizar todo lo que ha hecho el spread marzo-abril de gas natural en los últimos 25 años. Para que los resultados se produzcan en positivo y sean más fáciles de entender, vamos a montar el spread con marzo comprado y abril vendido.

El spread de estos dos meses suele ser el más volátil de todo el año. La razón se debe a que en marzo algunos años hace frío y otros no, en cambio abril suele ser más estable. Por tanto, el spread marzo-abril es el que más variaciones produce entre el resto de spreads del año.

El comportamiento de este spread, aunque le llamen “the widow maker”, es altamente previsible y perfectamente aprovechable. Su grado de cumplimiento roza la perfección. Veamos punto por punto sus muchas virtudes y sus escasos defectos:   Leer más

Comprar una mariposa de futuros de crudo

Desde que los spreads de crudo se han metido en backwards no hemos vuelto a operar con ellos.

La estrategia anterior se basaba en comprar spreads de crudo que al acercase al vencimiento aumentaban de valor. Al pasar a backwards, con los spreads comprados se perdía dinero y lo dejamos correr.

Como a partir de este mes la estacionalidad suele ser favorable a que el valor de los spreads suban, he pensado en una manera de aprovecharse de la subida del primer spread evitando que al estar en backwards, la bajada del spread nos perjudique.

Se trata de comprar el spread trimestral T-1-20 y vender el T-2-20.

Para que no haya errores, lo pongo con más detalle:

Vender 1 contrato de CL de diciembre del 2019.

Comprar 2 contratos de CL de marzo del 2020.

Vender 1 contrato de CL de junio del 2020.   Leer más

El mismo spread de gas que el año pasado

Vamos a operar con un spread de NG.

Se trata de comprar septiembre del 2019 y vender junio del 2019. Esto se logra comprando el spread bautizado con el nombre “NG 6”, que está puesto en la foto de la pantalla.

Para montar este spread, se escribe NGM9-U9 y sale directamente.

Cada centésima del spread tiene un valor de 100$.

En los últimos 10 años nunca ha bajado de -0.05.

El año pasado subió hasta 0.12.

Yo acabo de comprar a -0.036

Aquí pongo la foto con los contratos del año y los spreads bautizados.

 

  Leer más

Operativa con spreads de crudo para el mes de junio

Ahora hace justo un año dejamos de operar con spreads de crudo. Pasaron de contango a backwards y los dejé correr.

Hace unos meses que los estoy vigilando y pocas veces suelen bajar de -0.55 los spreads de un mes, y de -1.70 los trimestrales. Cuando están por esa zona se pueden comprar con poco riesgo.

Otra ventaja añadida en la compra de los spreads de crudo es que, a medida que se acercan al vencimiento, suelen subir de precio. Esto ya ocurría hace un año y, aunque los spreads han pasado a backwards, no ha cambiado esa tendencia.

Se empezará comprando los spreads como están montados en la pantalla, para venderlos cuando se acerquen a vencimiento. Al igual que hacíamos el año pasado, se vende el mes cercano y se compra el lejano.

Cuando se tengan varios spreads comprados, también se intentarán aprovechar los movimientos rápidos para hacer compra/ventas.   Leer más

Venta de volatilidad de un spread de LE

Se trata de operar con un spread de LE.

Hay que comprar octubre y vender diciembre. Esto se logra vendiendo el spread bautizado con el nombre “LE 10”, que está puesto en la foto de la pantalla.

Para montar este spread se escribe LEV8-Z8 y sale directamente.

Cada punto entero del spread tiene un valor de 400$ y cada centésima son 4$.

En los últimos 20 años sólo ha subido de 5 puntos estando en el último mes del vencimiento. Durante el último mes no es recomendable operar, y faltan varios meses para llegar.

Aquí pongo la foto con los contratos del año y los spreads bautizados.
 

Propongo vender 1 spread LE 10 alrededor de 5.

En teoría, para que este spread aumentara de valor el precio de los futuros de octubre y diciembre deberían subir, pero ambos han dibujado un doble techo roto a la baja. Por tanto, la probabilidad razonable de que el spread suba debería ser pequeña.   Leer más

Un spread de gas que suele subir

Los globos de gas tienden a subir, y parece que los spreads de gas también.

Vamos a operar con un spread de NG.

Se trata de comprar septiembre del 2018 y vender junio del 2018. Esto se logra comprando el spread bautizado con el nombre “NG 6”, que está puesto en la foto de la pantalla.

Para montar este spread, se escribe NGM8-U8 y sale directamente.

Cada centésima del spread tiene un valor de 100$.

En los últimos 10 años nunca ha bajado de -0.05. Estamos hablando de un riesgo de 500$ por cada spread.

Durante la primavera suele cotizar entre los 0.12 de este año y los 0.30 del año anterior.

Hasta diciembre no suele arrancar la subida importante, pero hasta entonces se pueden hacer metesacas de 100 ó 200$.

Propongo comprar un spread cerca de cero y otro si baja por la zona de -0.02   Leer más

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