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Blog de Francisco Llinares Coloma

Etiqueta "Renta fija": 63 resultados

Crónicas del mercado de renta fija SEND

Ya se pueden ir apreciando los motivos que tuvo BME para crear el mercado SEND. Parecen ser los siguientes: hay que cumplir la MIFID, que dice que los mercados tienen que ser trasparentes, sobre todo, para emisiones colocadas al por menor. Pero ese cumplimiento representa renunciar a un derecho de pernada instituido durante muchos años. ¿Qué solución se le podía dar? Muy fácil: se crea un mercado que cumpla los requisitos de la MIFID y se opera en el otro.

Después de intuir esto, le encuentro un nuevo significado a las siglas SEND: Sistema Engañabobos Nasío pa Desimulá

He intentado poner órdenes en una caja de las grandes y me han dicho que no piensan operar en ese mercado.

Le he pedido a otro miembro del AIAF que introduzca más emisiones y le han dicho que hay que comprometerse a dar liquidez a esas emisiones (una manera elegante de echar balones fuera).   Leer más

Inauguración del nuevo mercado electrónico de renta fija SEND

El volumen contratado en el primer día fue cero euros, pero os garantizo que a partir de ahí sólo puede ir al alza.

Aquí podéis ver las posiciones de compra/venta con alrededor de media hora de retraso

De momento han puesto a cotizar las autopistas y muy pocas emisiones de bancos y cajas.

Como dije cuando anunciaron su puesta en marcha, puede que se cree este mercado como escaparate de transparencia y luego no cotice casi ninguna emisión.

Puede que haya interés por algunas partes interesadas en dejar morir este mercado de aburrimiento, pero creo que los inversores españoles no deberíamos permitirlo. Si vemos que en el corto plazo no se admite una cantidad apreciable de emisiones en este mercado, es nuestra obligación hacer presión a los organismos “competentes” para que, ya que se han marcado el farol de poner en marcha un mercado trasparente, que asuman las consecuencias y pongan a cotizar en él todas las emisiones posibles.   Leer más

BME crea otra plataforma electrónica para renta fija

BME dice que comenzará a funcionar el próximo 10 de mayo. Se denominará Sistema Electrónico de Negociación de Deuda (SEND)

Bolsas y Mercados Españoles (BME), a través del Mercado de Deuda Corporativa, AIAF, ha creado una plataforma electrónica destinada a la negociación de Renta Fija para minoristas, que comenzará a operar con la denominación Sistema Electrónico de Negociación de Deuda (SEND) el 10 de mayo y que supone un importante avance de cara a mejorar la transparencia y la liquidez del mercado español de Deuda Corporativa.

Los mercados de Renta Fija en general y los de Deuda Corporativa en particular han adquirido una dimensión notable en los últimos años, con un fuerte incremento en el número de operaciones inferiores a 10.000 euros (minoristas).

En este contexto de mayor participación de los inversores minoristas nace esta plataforma, que ha sido objeto de un prolongado proceso de diseño y adecuación a las demandas de liquidez y transparencia para los mercados financieros surgidas en los años recientes, tanto por la propia evolución del mercado como por los requerimientos de la nueva normativa, particularmente, la MiFID y de las autoridades reguladoras y supervisoras, nacionales e internacionales.   Leer más

Autopistas llenas de curvas peligrosas

Toda la renta fija se ha movido en los últimos meses, pero las emisiones que cotizan en el AIAF se mueven de una manera muy especial: suben y bajan el 10% entre 2 y 3 veces cada mes.

Como es natural, a pesar de que los precios son reales, el movimiento ha sido planificado cuidadosamente. Estos bandazos son la solución para poder ganar mucho dinero operando a los precios que "marca el mercado".

Veamos el mecanismo:

A la red de sucursales llegan órdenes de compra y órdenes de venta. Como no se puede comprar algo a 85 y venderlo a 96 el mismo día, se procede de la siguiente manera:

Durante unos pocos días sólo se atienden las órdenes de venta, y una mano inocente las va comprando todas a 85. Lógicamente, se marca el precio real en el mercado a 85.

A la semana siguiente se pasa a cumplimentar las órdenes de compra, pero ahora los precios han cambiado y se contrata a 96. No hace falta que explique quien compra, ni que desvele que durante esa semana es la mano inocente la que vende.   Leer más

Tabla de renta fija actualizada al 1 de diciembre

El banco Popular ofrece un canje de tres emisiones de participaciones preferentes por deuda subordinada. Si consigo tener mañana todos los datos estudiaremos la estrategia que más nos convenga ante esta posibilidad. Hay de tiempo hasta el 10 de diciembre.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios   Leer más

Usando el Eurostoxx50 como renta fija

Vamos a usar el índice Eurostoxx50 como si fuera un bono a largo plazo.

Como la calidad crediticia de las empresas e incluso la de los países ya no es lo que era, vamos a dirigir una parte de las inversiones en renta fija a un producto que no puede quebrar: el Eurostoxx50.

Para poder limitar el riesgo a una cifra determinada y que no se pueda ir el asunto de las manos ante una situación extraordinaria, vamos a operar con calls y puts spreads de opciones del Eurostoxx50.






En la tabla se puede ver la resta del precio de los calls y los puts de cada año. He puesto sólo los años lejanos, pues estamos hablando de una inversión en “renta fija” a largo plazo.

Vamos a usar el año 2018 con la idea de que antes de esa fecha el Eurostoxx50 habrá terminado la tendencia primaria bajista vigente y habrá completado una tendencia primaria alcista completa.   Leer más

Tabla de renta fija actualizada al 15 de octubre

He quitado de la tabla las dos emisiones del BBVA que acaban de canjear porque supongo que habrá quedado muy poco volumen y tendrán poca liquidez.



CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios

2 - UPPER TIER 2: Normalmente son perpetuas. Los cupones son acumulativos condicionados a cuando exista beneficio.   Leer más

Tabla de renta fija actualizada a 16 de septiembre

Sigo sin tener los folletos de los bonos convertibles del BBVA y del Popular, cuando los tenga veremos que se puede hacer.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios

2 - UPPER TIER 2: Normalmente son perpetuas. Los cupones son acumulativos condicionados a cuando exista beneficio.   Leer más

Tabla de renta fija actualizada a 25 de junio

A continuación pongo la tabla actualizada de renta fija con emisiones que superan tanto en calidad crediticia como en rentabilidad a las nuevas emisiones que están sacando las entidades financieras tanto de Participaciones preferentes como de obligaciones subordinadas.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.

BONOS SENIOR

Es la máxima calidad crediticia de una emisión. Tiene preferencia en la prelación de acreedores en caso de quiebra.

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

Van detrás de los bonos en la prelación.

Las subordinadas tienen 2 clases:

1 - LOWER TIER 2: Tienen un vencimiento. Los cupones son obligatorios   Leer más

Tabla actualizada de renta fija

La presente tabla de emisiones de renta fija nace con la idea de actualizar los precios una vez a la semana aproximadamente. En cualquier momento se podrá consultar la última actualización de todas las emisiones de renta fija de las que se ha hablado en este blog pinchando en la etiqueta "Tabla actualizada de renta fija" que se encuentra a la derecha.

Hago constar que la presente tabla tiene por finalidad ofrecer información actualizada de las posiciones del mercado de renta fija y no representa ninguna recomendación de compra.

CALIDAD CREDITICA DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA

Con el fin de arrojar un poco de luz sobre las distintas categorías que existen de renta fija, incluyo esta breve introducción en esta tabla para que sirva de referencia a los lectores a la hora de comparar precios y rentabilidades.   Leer más

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