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Blog Las divisas desde mi chistera

Chistera Macro: El EUR/USD donde 'se quería'... y un escenario operativo que planteo

“Es bueno que la gente no conozca el sistema bancario y monetario, si no habría una revolución mañana por la mañana” 
―Henry Ford

Antes de adentrarme en el tema que nos ocupa, y siguiendo aquello que reza 'a Dios lo que es de Dios y al césar lo que es del césar', quiero aprovechar para hacer mención especial a la figura del economista Luis Riestra, articulista de un blog de opinión en el medio digital www.vozopuli.com, quién, saliéndose muy mucho de la percha tradicional del economista casposo y análitico vago que más que pronosticar mamporrea el diccionario en busca de palabras para hacerse sonar a sí mismo como culto, hizo primero un juicio de valor acertado sobre lo que el señor Draghi tenía previsto hacer con el €uro, se mojó sin contemplaciones a partir de su base teórica --aún cuando sus llamémosle 'colegas' economistas y 'expertos' iban todos en la otra dirección (y es que hablo de cuando el €uro estaba en un cambio de 1.35 con el Dólar USA)--, y a quién ahora toca, pues, como buen último, reírse mejor. Personalmente he coincidido con él en bastantes tramos de la bajada, el último bastante recientemente, tanto es así que sólo he estado comprando €uro en un par de ocasiones -y por poco tiempo cada vez-, en los últimos 6 meses.

EUR/USD a 30/12/2014Este es el gráfico semanal del EUR/USD desde finales de 2005 hasta el día de hoy. La figura de triángulo (y aquí me váis a permitir que entre en el análisis técnico tradicional), parece nítida, al menos por la parte de la base, que es la que nos importa en estos momentos, al estar bajo presión.

La tan ansiada devaluación del €uro a nivel estratégico (por aquello de que los que controlan la moneda creen que así se exportará más y se mejorará la competitividad, como si fueran los únicos que así piensan...), tiene pues un argumento técnico en la figura de triángulo que se muestra para poder entender, desde el punto de vista especulativo, sobre el porqué de las cosas.

A nadie escapa que la caída del €uro se ha acelerado de forma violenta en el último trimestre del año, y ahí ya que cada cual piense lo que quiera. Lo relevante es que tenemos el precio en 1.2150, apretando como decía la línea de soporte del triángulo de contención de precios vigente desde el 2009, y muy cercanos a la que considero zona clave de valor en el medio/largo plazo para el cambio, la de 1.1650-1.2050. Creo que es conveniente que hablemos de zonas y no de puntos/niveles estáticos o solitarios, pues son sólo pasto de 'barridos/comidas de stops' y poca cosa más, realmente. Además son como el árbol que no deja ver el bosque; no por perforarse temporalmente un nivel estático se deshace todo un escenario. 

Visto así, y a pesar que mi única posición actualmente es corto en GBP/AUD -luego vovleré a ella-, técnicamente estoy de acuerdo con los que ahora plantean el comprar EUR/USD. Pero mi posicionamiento sería más a nivel de gestión del riesgo, por lo que lo pasaría por formularlo de la siguiente manera: teniendo en cuenta el máximo volumen destinado a riesgo por operación, vamos a aplicar un 20% del mismo a comprar en el nivel actual de 1.2150; le añadiremos otro 20% en 1.2050-30; le añadiremos un 30% en 1.1850; y completaremos el 30% restante en 1.1650. El riesgo total de la posición, en 1.1890, lo fijamos en 1.1550. El objetivo inicial para el primer 20 Ó 40% es la zona de 1.2750-1.30; en caso contrario, y con una acción de precios que active todo el volumen sin dar ningún rebote considerable primero, la salida se fijará en 1.2350-1.2550. Considero, en cualquier caso, que los largos/compras que se hagan en los precios indicados deberían, a muy muy malas, y como muy mínimo, dar punto de salida en break-even; el ratio riesgo/beneficio le otorga ese cierto edge a esta posición.

¿Y después qué? El significado de 'querer devaluar' la moneda (porque yo lo valgo, y más importante, YO PUEDO --porque soy parte del SistemA--), toda vez que se ha confirmado (es decir, que ahora SÍ que toca, lo que decía antes de 'que ahora el SistemA sí quiere), implica una lectura más profunda o más a largo plazo. Y ahí es donde entra en juego la línea vertical verde dibujada en el gráfico, representante de una futura proyección de precios -bajista- una vez que fuese confirmada la ruptura de la base de soporte de la figura de triángulo. Y es ahí donde entraríamos en el 'nuevo normal', un nuevo rango, más o menos amplio, que el SistemA considera sería aceptable para ir moviendo sus hilos. Con estos números, si todo fuese técnicamente perfecto, la paridad en el €UR/USD parece razonable, pues son sólo 2000 pips de caída si perforamos el triángulo, y teniendo en cuenta que con un par de justificaciones (que si Grecia, que si el otro, etc...) nos hemos zampado 1500 en 3 meses, pues habrá que estar atentos a la velocidad a la que se quiera viajar (para conformarlo al riesgo asumido en las posiciones, claro).

Para terminar, y volviendo al cruce GBP/AUD que mencionaba antes, la venta que tengo sigue su curso, 1.8930 como primer objetivo (frente a los 1.90 actuales) y 1.8810 como segundo y último, con el trailing stop activado en 1.9220 por si le da por liarla por arriba. A nivel estacional, los inicios de año suelen ser buenos para el AUD, y su cotización muestra más descuento del que tocaría con su colega NZD, motivo por el cual la seguiré arrastrando. Obviamente, la entrada se dio por la dinámica de la acción de precios y la señal activa correspondiente, estoy simplemente apuntando a dos factores externos que pueden concurrir en acentuar ese escenario. Y si nos sumamos a la teoría que las monedas pueden revalorarse en el corto plazo próximo frente al USD (escenario €UR, arriba), ello le da un plus de verosimilitud a la posición, pues es en escenarios USD-bajistas o MAJORS-alcistas en los que los Dólares pequeños (AUD, CAD y NZD), independientemente de que se rompa el mundo o caigan meteoritos, sacan pecho y se revalorizan más que las otras monedas.

 

 

  1. #1

    Drewan27

    Buenas vanorton76.
    Me pareció interesante tu artículo; sobre todo la parte final ya que tengo abierta posiciones en el AUD/NZD por lo siguiente:

    10.000 en nivel 1,0549
    10.000 en nivel 1,0492
    20.000 en nivel 1,0443

    El fundamento de mi operación es méramente técnica: soporte histórico en zona 1,04xx.
    Está claro que el "aussie" está condicionado por el precio de las materias primas por su carácter exportador de las mismas (oro como punta de lanza?). ¿cómo verías una inversión a largo en el mismo añadiendo mini-lotes con la evolución del precio?.
    Ahora mismo el objetivo marcado es su nivel de resistencia (mensual) en precio de 1,06xx y una que culminaria en un hipotético doble suelo en zona 1,11xx.

    Respecto al EUR/USD seguiré tus análisis.
    Saludos.

  2. #2

    vanorton76

    en respuesta a Drewan27
    Ver mensaje de Drewan27

    Hola Drewan27, gracias por el mensaje.

    He hecho referencia al cruce AUD/NZD en el artículo siguiente a este, pero es un cruce que por modelo no opero. Dicho esto, y basándome en las señales que recibo, puedo más o menos formarme una opinión al respecto. Creo que el AUD debería apreciarse contra el NZD, por esas señales que te comento. Si a ello le sumamos que, hablando en análisis técnico tradicional, estamos en zona de soporte de 10 años (2005-06), y que en los últimos 15 años no hemos visto precios por debajo de la paridad, entonces el escenario se consolida.

    Ahora bien, a ello tienes que sumarle el tema de la gestión del riesgo; por lo que me comentas tu escenario plantea una salida en 1.06 y desde ahí trail stop y buscar 1.11; en esas condiciones tienes que medir también tu stop y ponerlo en caso que el cruce no tire como esperas (y añado que si le da 'por ahí' puede ser muuuuuuy lento en moverse).

    Espero que vaya bien la trade y si puedes me vas actualizando a ver cómo se desarrolla. Gracias.

Autor del blog
  • vanorton76

    Un acercamiento diferente al mundo de las divisas.

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