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Quantitative Value Investing

Etiqueta "zonavalue.com": 17 resultados

¿Qué hace que una acción suba o baje?

Esta pregunta me trae a la mente las palabras del billonario Stanley Druckenmiller.

Stanley Druckenmiller, un desconocido en España, y sin embargo probablemente uno de los mejores inversores de la historia, con una rentabilidad de un 30% anual medio durante las últimas tres décadas y no perdiendo dinero ni un sólo año, sólo puntualmente en cinco cuatrimestres aislados a lo largo de un total de 120 en Duquesne Capital Fund.

Lo anticipado, es un preámbulo porque una de las cosas que ha explicado Druckenmiller es qué hace que una acción suba a baje.

 

“Cuando empecé analizaba concienzudamente todos los aspectos que cubrían una acción o su industria. Pero antes de poder entregar mi estudio al comité de inversión, mi análisis debía de pasar la aprobación del director. Particularmente recuerdo una ocasión en la que le entregué un análisis sobre el sector bancario. Yo estaba muy orgulloso de mi trabajo. Sin embargo, él lo leyó y dijo: “Esto es inútil. ¿Qué hace que una acción suba o baje?”. Ese comentario hizo de catalizador de mi trabajo. A partir de entonces, puse mi atención en identificar qué factores estaban fuertemente correlacionados con el movimiento del precio de las acciones en vez de centrarme en todos sus fundamentales. Francamente, incluso hoy en día, muchos analistas siguen sin saber qué hace que sus acciones en particular suban o bajen”.   Leer más

Ahorra en comisiones en tu cartera de fondos, formación, networking y herramientas de auto-gestión

Quería hacer una especial mención a los inversores que invierten en Fondos de Inversión.

Como sabéis de las comisiones de gestión de cada fondo, una parte se la queda la gestora, otra parte el comercializador y otra el agente. Recuerda que siempre que te abres cuenta en una entidad se te asigna un agente o gestor.

Hay que entender primero que la mayoría de gestoras usan comercializadores para vender sus Fondos a particulares. Y esa parte de la comisión de gestión que cobran es la que retroceden a esos comercializadores y agentes, por hacerles la labor de venta.

Hasta aquí todo bien.

Lo malo de esto es que la mayoría de fondos que tú tienes en cartera, serían un 30% de media más baratos si no pagaras esa comisión al agente, que por cierto en la mayoría de casos no aportan valor, sobre todo para los inversores que se autogestionan las carteras.   Leer más

¿Beneficia a los inversores unirse para negociar mejor con la industria financiera? Nace Zonavalue Club

Networking, ahorro, formación e inversión son las patas de este nuevo proyecto de Lorenzo Serratosa y José Iván García

 

 

Logo ZonaValue Rankia

 

La mayoría de las veces el inversor se encuentra solo  frente a la aridez y la dificultad del mundo de la inversión en el que debe seleccionar los productos en los que poner sus ahorros de toda la vida, incapaz de poder compartir sus inquietudes y sus necesidades con nadie.  Y lo que es peor, se encuentra solo y  sin fuerza para negociar con bancos y brokers buenas condiciones para sus ahorros. 

Algunos creen que la solución a este problema que han intentado solucionar en parte las redes sociales, es asociarse a un club y así ha nacido Zonavalue Club, como solución al problema de la soledad frente al mercado que, según sus creadores, Lorenzo Serratosa y José Iván García, socios de Kau Markets EAF y de zonavalue.com, está en la base de la mayoría del fracaso de los pequeños inversores, incapaces de tener la información y el apoyo necesario para moverse adecuadamente en el complicado mundo de las finanzas.   Leer más

Inversión Pasiva | Neto de gastos e impuestos

Muchos inversores se dejan seducir por la inversión Value, pero no saben cómo llevarla a la práctica, ni tampoco el impacto que supone sobre sus expectativas el descuento de gastos de trading e impuestos.

Otros, como consecuencia de la frustración que supone la ignorancia de estos términos, acaban considerando mejor la inversión pasiva en ETF sobre índices o Fondos Índice;  o ETF Factoriales o Fondos Factoriales.

Muy bien.

Veamos algunas cosas que quizá nos ayudan a entender la ventaja o inconveniente de cada cosa.

 

Lo primero es,

¿Por qué un ETF Factorial?

La ventaja, se supone que es la inversión pasiva. Es decir, no hay managers detrás seleccionando en qué acciones invertir, sino que se referencian a ciertos factores que se presupone tienen un alta correlación con elevada rentabilidad cíclica.   Leer más

En qué sectores invertir y por qué

El título de este artículo es bastante osado. Si lo supiéramos tendríamos resuelto un conundrum casi irresoluble para los inversores, si bien, lo que sí podemos hacer es tratar de invertir en aquellos sectores que más confianza nos den, y quizá las evidencias empíricas nos ayuden a hacerlo con convicción.

De entre todas las posibilidades al alcance de la inversión factorial, me centraré en el Value Investing.

Definir Value Investing usando factores no es fácil. Muchos factores se han usado para definir este estilo de inversión, desde el básico Precio / Valor en Libros hasta factores como el F-Score del profesor Piotroski o la Fórmula Mágica de Joel Greenblatt.

En mi caso para el siguiente estudio definiré “Value” de una forma que muchos de los lectores puedan verse identificados.

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Micron Technology Inc; Greenblatt, Dalio, Cooperman, Soros y Tepper

Una de las cosas que nos gusta hacer en Kau Markets EAFI es seguir a inversores famosos y ver qué acciones compran, y sobretodo, por qué las compran. Además nos gusta ver si algunas de ellas coinciden con nuestra selección de valores. Es decir, no compramos lo que ellos tienen en cartera, sino comparamos si ellos tienen lo que nosotros compramos.

En nuestro caso, usamos métodos 100% Cuantitativos, igual que hacen O’Shaugnessy, Cliff Asness, Joel Greenblatt u otros.

El Top15 de nuestro radar a día de hoy (24/01/2019) es el siguiente:

 

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Nombre EV/FCF ROIC – Return on Invested Capital (ROCE Greenblatt)
Kvaerner ASA (KVAER:OSL) 1,82 570,39
Siltronic AG (WAF:SWX) 2,69 193,01
Largo Resources Ltd (LGO:TOR) 6,63 79,16
InterDigital Inc (IDCC:NSQ) 4,64 74,51
Warrior Met Coal Inc (HCC:NYQ) 3,92 71,38
Dart Group PLC (DTG:LSE) 6,12 70,84
Indo Tambangraya Megah Tbk PT (PTIZF:PNK) 6,53 53,95
Micron Technology Inc (MU:BRN) 3,92 50,75
Persimmon PLC (PSN:LSE) 7,27 48,09
Applied Materials Inc (AMAT:BRN) 7,09 45,89
Hochtief AG (HOT:SWX) 6,86 43,37
Canfor Pulp Products Inc (CFX:TOR) 4,43 42,96
Norbord Inc (OSB:TOR) 5,80 42,41
Pandora A/S (PNDORA:SWX) 5,86 42,38
Seagate Technology PLC (STX:VIE) 7,05 41,57

Cómo diseñarías un ETF que gestionara menos de 1 millón de euros

Artículo escrito en honor al Sr. John C. Bogle y sobre cómo ir un paso más allá de lo que explica Bogle, hoy que podemos hacerlo gracias a zonavalue.com, como si tu fueras un quantitative researcher de Vanguard y tuvieras que diseñar un ETF que gestionara menos de 1 millón de euros.

 

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John C. Bogle

John C. Bogle.jpg
Born

John Clifton Bogle

May 8, 1929

Montclair, New Jersey, U.S.

Died January 16, 2019 (aged 89)

 

Bryn Mawr, Pennsylvania, U.S.

Nationality American
Alma mater Princeton University
University of Pennsylvania
Occupation Investor, business magnate, and philanthropist
Known for Founding and leading The Vanguard Group
Net worth US$80 million (2012)
Political party Republican
Spouse(s) Eve Bogle
Children 6

La mejor estrategia de inversión posible (desde mi punto de vista) con un enfoque “semi-pasivo”

De un tiempo a esta parte he publicado muchos modelos de investigación factorial y espero que os hayan sido de ayuda para comprender cómo unos ratios u otros explican rentabilidad cíclica, así como qué modelos multifactoriales podríais usar en vuestras inversiones.

Uno de ellos, quizás el más recurrido por mí, ha sido el modelo factorial que describió Joel Greenblatt en el libro “El pequeño libro que bate al mercado”. Este modelo está realmente interesante pero la verdad que por varios sitios hace aguas, lo que no quita que sea una de las mejores aproximaciones de inversión jamás escritas, sobretodo para quien se inicia en el mundo de la inversión factorial.

Hoy sin embargo, quiero explicar el modelo que yo personalmente creo que es el mejor de los modelos de inversión posibles. Espero que os guste y lo podáis usar para vuestro propio beneficio.   Leer más

Experimento made in Magallanes & AzValor | CAGR: 45,19%; Sortino: 2,15.

 

Hace unos días tuve el honor de compartir mesa con Alejandro Estebaranz (de True Value FI), Jesús Domínguez (Valentum) y José Antonio Larraz (Equam Capital) para un evento organizado por elEconomista en Madrid; moderados por Marian Fernández, responsable de Estrategia de Andbank.

 



 

En ese mismo evento, que tuvo lugar en el Palacio de la Bolsa, participaron también, Beltrán Paragés (AzValor), Ricardo Cañete (Bestinver) y Diego Pimentel (Magallanes). También lo hizo Francisco García Paramés (Cobas).

Una auténtica emoción compartir con esta gente mis opiniones y sobre todo escuchar las de ellos.

El caso es que me quedé con una idea que en especial Diego Pimentel y Beltrán Paragés transmitieron, sobre la que hicieron hincapié en particular defendiendo la tesis de inversión de alguna de las acciones que tenían en cartera.   Leer más

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