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Etiqueta "Joel Greenblatt": 10 resultados

Experimento Fórmula Mágica de Joel Greenblatt (gratis en Europa)

Hace unos días escribí un artículo sobre cómo usar la Fórmula Mágica de Joel Greenblatt de forma gratuita. Aquí os dejo el enlace para que podáis leerlo en detalle.

 

“La Fórmula Mágica de Greenblatt”, explicada en sus dos versiones (+ bonus)

 

 

Quick Summary. Sobre el porqué de la Fórmula Mágica.

  1. Ben Graham tenía una “fórmula mágica”. Graham pensaba que las empresas que pudieran cumplir los estrictos requerimientos de su fórmula habían de ser probablemente, en términos medios, “gangas” creadas por Mr. Market, ofreciendo prácticamente la posibilidad de comprar negocios a un precio irracionalmente bajo.
  2. Hoy, pocas companies cumplen los estrictos requerimientos delineados por Graham.
  3. Greenblatt ha diseñado una nueva Fórmula Mágica, una fórmula que busca encontrar compañías maravillosas a precio de ganga.

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Cómo aplicar la estrategia Contrarian (versión Greenblatt) gratis sin ser cliente de Kau Markets EAFI.

En el artículo siguiente estudiamos cómo aplicar los métodos de inversión de Joel Greenblatt.

Ir al artículo.

 

Para llevar a cabo el estudio y aplicación necesitaréis una herramienta de backtesting y otra de screening. Yo usaré

zonavalue.com

 

Por recopilar esa información, el modelo que presentamos tras analizar el trabajo e historia de Joel Greenblatt era el siguiente:

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Fórmula mágica por sectores. Tecnológicas se lleva la palma. Financial, Utilities, Conglomerates y Energy ni mirarlos

El otro día escribí un artículo que se preguntaba: ¿tiene sentido invertir en el sector financiero y factor investing?. Jugando un poco con la literatura y yéndome al más básico y no por ello menos interesante modelo de inversión cuantitativo de Value Investing, se me ocurrió testar por qué Greenblatt había decidido quitar del universo de acciones de estudio el sector Financiero y Utilities.

 

Guión del estudio:

1 Fórmula Mágica por sectores Euro Zona

  • 1.1 ¿Por qué Greenblatt quitó el sector financiero y de utilities de su estudio?
  • 1.2 Fórmula mágica por sectores Zona Euro
  • 1.3 Conclusiones
  • 1.4 Backtesting fórmula mágica Zona Euro
    • 1.4.1 Todos los sectores
    • 1.4.2 Todos los sectores excepto Financial y Utilities (fórmula mágica original)
    • 1.4.3 Todos los sectores excepto Financiero, Utilities, Conglomerates y energético
  • 1.5 Takeaways

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No tengo que ser así de listo para ser bueno si busco en los lugares adecuados. Fundamentos del Value Investing

"I don't have to be all that smart to be good, If I'm looking in the right places". Joel Greenblatt

 

Esta frase dirige de algún modo​ el libro que hizo extremadamente famoso a Joel Greenblatt (a parte de su abrumador éxito como inversor) y tiene todo el sentido, la verdad.

Joel Greeblatt comenta que Buffett comenzó su carrera no buscando empresas de calidad bartas, sino sólo empresas baratas. Siguiendo la estrategia Net Net de Graham, quién decía que comprar empresas que cotizan por debajo de su valor de liquidación era una buena forma de hacer dinero.

​Y entonces ¿porqué Greenblatt ideó un método para tener en cuenta la calidad además del precio?. En realidad, Buffett también hizo esa transición, y la hizo antes de Greenblatt.

Según Greenblatt, cuando estás comprando empresas baratas tienes un margen de seguridad en la compra, pues puedes estar comprando a 2 dolares una empresa que justamente debería valer 10. Pero eso no significa que sus activos no puedan depreciarse de 10 a 8 en ese tiempo en el que tú estás invertido, lo que no evita una pérdida en tu inversión.   Leer más

Desmontando a Joel Greenblatt

Desmontando a Joel Greenblatt

Supongo que captaréis la ironía, no?. Yo personalmente no me atrevería pues todos sabemos que el profesor e inversor billonario Joel Greenblatt es brillante, y no seré yo quien me atreva a desmontar sus métodos o ideas de inversión cuando estas las pone en práctica.

Ahora bien, si es cierto que una cosa es lo que hace y otra lo que dice que tú debes de hacer. Ahí, Mr. Greenblatt se queda cojo...

 

Como muchos sabéis Greenblatt es el autor de la fórmula mágica, que básicamente consiste en:

1) High ROIC (EBIT/Capital de explotación Neto + Axctivo Fijo Neto)

2) High EBIT Yield (o Low EV/EBIT)

Además de hacer estos dos ranking y combinarlos, descarta los ADR y los sectores financiero y utilities.

Según él, esta estrategia rinde un 30,08% anual medio (CAGR), trabajada sobre el universo de acciones de EEUU.   Leer más

¿Y si le haces caso a Greenblatt e inviertes usando el ROIC?

¿Por qué me planteo este artículo?

La cuestión es que soy fan de Greenblatt, pero tanto me gusta como le critico, lógico. Él tiene un enfoque de tipo académico en sus publicaciones, mientras que en sus carteras no hace necesariamente lo que dice en sus estudios.

Para quien no le conozca, Greenblatt es un genio. Dejémoslo ahí que ya hay mucho escrito sobre él...

 

El caso es que Greenblatt explica que el Retorno sobre Capital formulado tal y como él propone (ROIC) es de sumo interés para el inversor, mucho más que ratios como el ROE o el ROA, por ejemplo.

Os dejo el enlace a un artículo detallado sobre el ratio ROIC, AQUÍ.

 

Como habéis visto este ratio en sí mismo es espectacular y tiene sentido común, pues permite una comparación homogénea entre empresas y determina de forma cuantitativa cuánto de calidad hay en una empresa.   Leer más

Backtesting de la fórmula original de Greenblatt y la fórmula mágica

A las puertas de Fallas aquí en Valencia. Menudo follón se monta a medio día debajo de la oficina, pues estamos al lado de la plaza del ayuntamiento donde se celebra a las 14.00h la "Masclatà" todos los malditos días... en fin, me pongo con lo que toca.

Hace un tiempo escribí un artículo relacionado con la estrategia de original de Greenblatt, y aquel no era sino una forma de introducir la herramient que queríamos ofreceros gratuitamente para hacer backting de estrategias cuantitativas. Ahora lo que quiero es hacer un backtesting de esa estrategia con la heramiento de la que os estoy hablando.

La herramienta ya está lista, sólo que de momento se aloja en la sección privada de la web de KAU+Pro, pero en breve estará disponible sin necesidad de acceso como usuario, con lo que cualquiera podrá usarla, ya que nuestro objetivo es compartir nuestra base de datos cuantitativos con todo aquel que quiera darles un buen uso.   Leer más

Joel Greenblatt: Una mente (de inversor) maravillosa (su fórmula original no es la de su libro)

En particular hay un inversor al que me refiero con asiduidad: Joel Greenblatt.

Este señor, a quién tuve la suerte de conocer en persona, es un apasionado de la inversión cuantitativa y uno de los gestores de mayor éxito de la bolsa Americana.

Mucha gente le conocerá por el libro "El pequeño libro que bate al mercado", pero pocos sabrán que la "Fórmula Mágica" descrita en ese libro no es la original. Había una anterior y que el propio Greenblatt definió mucho tiempo antes.

En este artículo voy a tratar de ahondar en esa fórmula original, anterior a la descrita en su best seller.

(artículo basado en http://www.netnethunter.com/joel-greenblatt-original-magic-formula/)

​Joel Greenblatt: Una mente (de inversor) maravillosa.​

​Joel Greenblatt es profesor en la Columbia University Graduate School of Business y principal gestor de los Hedge Funds Gotham Capital.   Leer más

Inversión cuantitativa. Tobias Carlisle Vs. Joel Greenblatt, ¿qué acaso no hacen lo mismo?. No, pero lo parece...

En algunos de los artículos escritos por mí he nombrado a Tobias Carlisle y su Acquirer's Multiple. Y en otros he hablado de Greenblatt.

Carlisle es inversor​ es activista, que invierte desde la vertiente más Value que existe, aquella que es más próxima a Graham y que siguen inversores como Icahn o Ackman, por ejemplo.

​Hay que separar, sin embargo, entre la inversión Activista basada ​en campañas públicas y aquellos que centran su actividad en el compromiso. Ambos son activistas, pero desde dos vertientes contrarias.

En el caso de Carlisle, su enfoque es de compromiso, y su método de inversión está basado la compra de empresas profundamente devaluadas con dificultades en las condiciones de sus negocios pero que poseen cualidades y atractivo suficiente para el activismo e inversores privados. Es decir, combina Value Puro y Quality.   Leer más

Long/Short... ¿otra vez Santander y BBVA?. No, Long/Short Quantitative Value

Actualmente se esta hablando mucho de las estrategias de Long/Short y no es para menos, ya que son estrategias que trabajan muy bien y son muy rentables cuando se realizan adecuadamente. Sin embargo, y por desgracia, cuando se habla de éste tipo de estrategia la gente en general suele pensar en Santander y BBVA, y operarlos cuando uno de ellos se desmarca del otro, tomando posiciones alcistas en uno y bajistas en el otro para apostar a que los precios se volverán a equiparar. Pocas alforjas para una estrategia Long/Short que puede ser más sofisticada y por supuesto más rentable.
 
Para demostrar esto tenemos a figuras como Cliff Asness o Joel Greenblatt que realizan este tipo de estrategia basando sus inversiones en análisis Cuantitativo. La manera de llevarlo a la práctica es crear dos screen, uno para posiciones largas que busca empresas excelentes a bajo precio; y otro, para posiciones cortas que busca empresas con ratios relacionados con el precio (P/V, PER...) elevados, y criterios de rentabilidad y solvencia deteriorados.
 
 Si nos fijamos en el Gotham Absolute Return Fund (Joel Greenblatt y Robert Goldstein son los directores de administración de Gotham Asset Management, LLC; el asesor de éste fondo), podremos comprobar que es un fondo de inversión de estilo Long/Short Value Investing.
 
Fondo Inversión
Gotham Absolute Return Fund

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Autores

  • José Iván García

    Dir. de Análisis y Estrategia (CIO) en Kau Markets EAFI | Asesor Fondo Fonvalcem F.I.de AndBank y Fórmula KAU Tecnología de Esfera Capital

  • Lorenzo Serratosa

    CEO en Kau Markets EAFI SL | CEO de zonavalue.com. Asesor del Fondo Fonvalcem F.I. de Andbank Y Fórmula Kau tecnología de esfera capital.

  • Diego Porto

    Analista del Fondo de Inversión Fórmula Kau Tecnología, disponible en Esfera Capital (ISIN ES0110407030). Value Investor, Ingeniero en Telecomunicaciones, Asesor Financiero Acreditado CAd, y friki de la tecnología. Blog personal: www.salsainversora.com

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