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blog Antonio Iruzubieta

Analista independiente miembro del Instituto Español de Analistas Financieros.

Etiqueta "Dólar Estadounidense (USD)": 56 resultados

¿Por qué la olvidada inflación sería un Cisne Negro?. Visión SP500, Dow Transportes, Euro-Dólar...

El Bureau of Labor Statistics publicó ayer el informe de Inflación USA de enero, creció sólo una décima en el periodo, frente al 0.2% que esperaban los expertos, situando la tasa interanual en el 2.49%, la inflación subyacente (excluye las volátiles partidas de alimentos y energía) queda en el 2.26%, ambas métricas ligeramente por encima del umbral de las autoridades monetarias.

IPC e IPC SUBYACENTE, USA

Headline and Core CPI

No obstante, la referencia tomada por la Reserva Federal par marcar su umbral del 2% no es el IPC sino la evolución del PCE (Personal Comsumption Expeenditures).

Ayer las bolsas estuvieron cayendo alrededor de un punto porcentual en el mercado nocturno americano mientras que en Europa caían más del 1%. Cuando se conoció el dato de inflación, los inversores reaccionaron comprando y las cotizaciones respingaron al alza desde mínimos en la idea de que, en tanto que la inflación continúe contenida, la Reserva Federal no tendrá que alterar la política monetaria ultra expansiva en vigor y dispondrá de margen para mantener tipos bajos por tiempo prolongado.   Leer más

Índices USA en máximos, efecto riqueza ausente. Bolsas USA y UE. Oro y Dólar.

La expansión de la economía USA acumula 126 meses, se ha convertido en la más prolongada de la historia pero también la más modesta en términos de crecimiento desde la Segunda Guerra Mundial. 

La planificación centralizada de la economía y finanzas, desde los despachos de las autoridades monetarias, ha ingeniado una nueva forma de crecer, «a trompicones», que no se está manifestando viable en el largo plazo y continúa distorsionando la realidad.

Desde el principio de la recuperación teledirigida, el plan central requería elevar las cotizaciones de los mercados, artificialmente vía políticas de reflación de activos, bajo la excusa de un efecto riqueza presuntamente positivo para los consumidores y el conjunto de la economía.

El efecto riqueza se está demostrando una falacia, la Sra. Janet Yellen expresidenta de la FED aludía con frecuencia a las bondades del misterioso efecto riqueza, la subida de las cotizaciones beneficia a un pequeño porcentaje de la población, no tanto al consumo ni al conjunto de la economía.   Leer más

Grietas en mercados de deuda corporativa y recesión oficial de beneficios vs Máximos SP500. DÓLAR, ORO

El ciclo económico expansivo más largo de la historia USA continúa, el PIB acumula 124 meses de crecimiento ininterrumpido aunque existen gran cantidad de fisuras en la estructura, riesgos e incertidumbres, en un contexto de desaceleración global que no ayuda.

El exceso de deudas, facilitado por las políticas ultra expansivas de los bancos centrales, es uno de los principales peligros tanto para la solvencia de los distintos agentes (empresas, gobiernos y particulares) como para las proyecciones de crecimiento económico futuro. Pasamos a analizar de un somero vistazo alguna de las fisuras de deuda surgidas en el sector empresarial. 

El subsector de deuda con grado de calificación o «Investment Grade» se ha multiplicado por 3.7 veces desde 2009, hasta alcanzar $4.5 billones actuales, los préstamos apalancados «Leveraged Loans» por 2.2 veces hasta $1.2 billones. y la deuda basura también se ha multiplicado y continúa creciendo a pesar de la creciente inestabilidad y riesgos.   Leer más

Macro EU y USA confirman debilidad. Paridad Euro-Dolar a pesar de Trump. ORO, NASDAQ, DAX

Sólo dos semanas después de que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, anunciase el regreso de nuevos programas de expansión cuantitativa (QE por sus siglas en inglés), la alemana Sabine Lautenschläger anunció el pasado 25 de septiembre la dimisión de su puesto como miembro del Comité Ejecutivo del BCE y se hará efectiva el próximo 31 de octubre.

Su oposición al desmadre monetario era desde hace tiempo consabida, era el principal halcón del BCE, pero no una excepción entre miembros disidentes del consejo del BCE a continuar regando las economías, mercados y empresas con dinero y tipos gratis. 

En enero de 2014 fue nombrada miembro del Comité y sólo 8 meses después, la Sra. Lautenschläger, advirtió públicamente que se opondría a la compra de deuda soberana de países de la Eurozona.   Leer más

Comprar el rumor o vender la noticia: la importancia de anticipar acontecimientos

La desaceleración económica global continúa, el crecimiento de las grandes potencias se ralentiza, la guerra comercial genera nieblas e incertidumbre que retrae la inversión.

El índice de actividad PMI Global ha encadenado la secuencia de lecturas negativas más larga observada en las series registradas:

Imagen

La economía europea está congelada y perdiendo fuelle, el motor de Alemania en contracción e Italia se encuentra en práctica recesión.

Estados Unidos crece pero también reduce su inercia y las previsiones de los expertos reajustan objetivos a la baja constantemente. Distintos modelos predictivos y numerosos expertos esperan el inicio de una recesión en los próximos 12 meses.

China mantiene su índice de actividad manufacturera en terreno contractivo desde hace meses, el último dato de agosto también resultó débil inferior a 50.   Leer más

Análisis y proyecciones técnicas IBEX, indices, Bancos, Euro-Dólar, Plata

Los mercados europeos alcanzaron máximos del año el pasado Día de la Independencia USA, 4 de julio, y desde entonces despliegan un proceso correctivo de corto plazo, ordenado y, por el momento, respetando referencias técnicas de control.

DAX-30, 60 minutos.

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El Eurostoxx presenta similar comportamiento e imagen técnica:

EUROSTOXX-50, 60 minutos.

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Aunque el índice selectivo español no comparte pauta y su desarrollo técnico destaca por notablemente más débil que sus homólogos europeos. El motivo es, como venimos informando, la elevada ponderación del sector bancario en la formación del índice, supone un lastre.

No obstante, tampoco las lecturas técnicas indican aún que la tendencia alcista iniciada en diciembre haya concluido. El índice cotiza sobre sus referencias de soporte de corto plazo  y también sobre su media móvil de 200 sesiones, en tanto respete esta coyuntura, cabe confiar en un escenario de recuperación para próximas sesiones.   Leer más

Confianza frente a argucias de Trump. S&P500, T-Bond, Euro, Yuan, Dolar. ORO.

La confianza de los inversores en los mercados bursátiles se intuye positiva, si bien, sería más normal un estado de euforia inversora coincidiendo con las cotizaciones de los principales índices USA en zona de máximos históricos.

Los flujos de salidas van en aumento, simultaneados con flujos de entrada en renta fija.

El post de ayer incluía referencias a la situación de los bonos USA, tras una subida muy relevante de precios iniciada el pasado mes de noviembre y consecuente caída de la rentabilidad hasta el 2.6% el bono a 30 años o T-Bond y el 2.1% los Treasuries o Bono a 10 años.

T-BOND. semana

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La renta fija está trayendo dinero en todo el mundo, la capitalización del mercado global de bonos ha ascendido a máximos históricos, sólo la semana pasada mejoró $1.2 billones, hasta un total de $53.7 Billones -trillion-. ¿Represión financiera y eliminación de la retribución al ahorro?. ¿Miedo a una recesión, a la sobre valoración de las bolsas, a ambos?    Leer más

Fin de la tregua USA-China. Consecuencias y previsiones. Dólar-Yuan, Índice Shangai, SP500, Nasdaq, IBEX, DAX

La semana pasada comenzó con ventas de acciones y turbulencias en los mercados financieros tras la advertencia de Trump de imponer nuevos aranceles a productos chinos. Fue un reflejo de la verdadera marcha de las negociaciones y anticipo de lo que podría suceder en las reuniones del jueves y viernes pasados en Washington.

Efectivamente sucedió lo temido, las negociaciones no han sido fructíferas, las disputas entre China y Estados Unidos son de calado y estructurales, son enemigos declarados y no se atisban visos de solución negociada.

Peor si cabe es que el sentimiento de la población de ambas regiones respecto de su adversario se deteriora con el paso del tiempo, al observar medidas proteccionistas, provocaciones y represalias, ambas justificadas de forma mediática para culpar al otro. Guerra fría?.      Leer más

Nueva ronda de Aranceles. Tipos USA y Dólar frente a emergentes. Atención al Nasdaq, Apple y Amazon rompen directrices

El índice de emergentes, MSCI Emerging Markets ha perdido más del 20% desde sus máximos, pasando de ser considerado técnicamente correctivo a mercado oficialmente bajista.

Los mercados bajistas son más profundos y prolongados, el hecho de anticipar continuidad en una tendencia por haber atravesado el umbral del 20% es algo subjetivo, de igual manera que denominar recesión económica a una situación técnicamente así denominada una coyuntura de dos trimestres consecutivos de caídas.

Las caídas de distintos mercados emergentes, de sus divisas y mercados de deuda en pasados meses han respondido básicamente a la tendencia alcista del dólar, por los problemas asociados a unos países que han emitido deudas excesivas denominadas en dólar y su subida provoca fuerte encarecimiento del coste dificultando el pago y la estabilidad de los países.   Leer más

China responde a Trump con sigilosa devaluación del Yuan. Dólar," Window Dressing"...Dow, Nasdaq, SP500

Desde la puesta en vigor de la Trump reforma fiscal, se calcula que las empresas USA habrían repatriado alrededor de $218.000 millones desde sus filiales en el extranjero, algo más de un 10% del total estimado en cerca de 2 Billones de dólares, aunque un informe publicado esta semana por S&P Global Ratings indica que la cifra es bastante menor, de $1.4 Billones. Según estimaciones de JP Morgan, la cifra total de repatriaciones podría alcanzar los $400.000 millones.

Además de la reducción de deuda o aumento de inversión -CAPEX-, la compra de autocartera ha sido uno de los principales destinos para ese dinero que en el primer trimestre ascendió hasta $189.000 millones, casi un 30% más que en el trimestre anterior.

La fuerte compra de acciones ha supuesto un impulso a la demanda y el Nasdaq acumula casi un +10% en el año, aunque los grandes índices bursátiles se encuentran en terreno negativo en 2018. Transcurridos dos trimestres de mercados con cierta volatilidad, la actividad compradora de autocartera ha sido insuficiente para comandar las cotizaciones al alza, aunque sí habría sostenido al mercado y coadyuvado en evitar una corrección más profunda.    Leer más

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  • Antonio iruzubieta

    Analista independiente CEFA Certified European Financial Analyst Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros

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