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Invirtiendo en empresas

Etiqueta "Mediaset España (TL5)": 10 resultados

Rendimiento cartera Marzo 2018. Reflexiones sobre Mediaset

La rentabilidad de la cartera a fecha 31/3/2018 ha sido del 4,02%, mientras el Ibex sin dividendos está en -4,42%. Son 8,4 puntos de diferencia, no obstante, los precios suben y bajan, ahora es así y mañana puede ser al contrario, lo importante es que todas las empresas de la cartera ganan dinero y sus valores aumentan.

Prácticamente toda la cartera está en positivo (SAB +0,3%, SAN -2,3%, MAP +0,9%, AMS +0,6%, BME +3,6%) pero además las empresas de mayor peso (BME y CIE) son las que más aumentan la cotización y está siendo así durante todo el año. CIE destaca subiendo un +21% en el año, pero en cambio Mediaset está bajando mucho.

En lo que llevamos de año, Mediaset ha bajado un -11,7% y el año anterior bajó un -11,4%. Hace justo un año, el 1/4/2016 Mediaset cerró a 12,6€/Acc y ahora está en 8,3€/Acc. Sin considerar el dividendo cobrado, Mediaset ha perdido un -34% en un año justo.   Leer más

Seguimiento 3T 2017. Comentarios sobre SAN, SAB, MAP, AMS, CIE, TL5, BME.

Como cada trimestre, esta ha sido la evolución de la cartera por valor y por precios en lo que llevamos de 2017.

Los valores están evolucionando bien en el año en las empresas de la parte de abajo en las que hay dos de crecimiento y dos que pagan todos los resultados en dividendos, en cambio en las de la parte de arriba que son las financieras, este año están aumentando poco su valor contable, cada una tiene sus motivos que veremos cuando entre a comentar cada empresa.

Los precios se están moviendo de forma distinta en según qué empresas. Son divergencias que se tendrán que corregir o posiblemente que se están corrigiendo. Son los precios los que se mueven para buscar a los valores. En el caso de los bancos, ahora mismo los valores son mayores que los precios y aunque el valor no aumenta, el precio está recorriendo su camino para subir hasta alcanzar al valor. En Mapfre y en las dos de crecimiento, el movimiento de los precios es similar al de los valores. En las dos últimas, la dependencia de la evolución de la economía es mayor y aunque están creando valor, las cotizaciones reflejan la incertidumbre del “procés”.   Leer más

Mediaset 3T 2017. ¿Se puede invertir a largo en sectores cíclicos? ¿Por qué baja la cotización, si suben los resultados?

Prácticamente todas las empresas sufren el ciclo, pero cuando hablamos de cíclicas, nos referimos a empresas que se comportan de forma muy inestable en función de los ciclos, tanto en sus ingresos y resultados como en su cotización. En ellas son normales bajadas de resultados y cotizaciones del 80-90% en un año y subidas durante dos o tres años del 200-500% o más.

Una opción es comprar estas empresas intentando acertar el momento bajo y venderlas en el alto. Si se acierta, las rentabilidades en dos o tres años pueden llegar fácilmente al 500-1.000% y las variaciones pueden ser mayores o menores, en función de la adaptación de cada empresa al ciclo. Si la empresa está bien adaptada al ciclo, el crecimiento de resultados y cotizaciones en las salidas de las crisis probablemente será menor, pero no es porque suban menos en los ciclos altos, sino porque bajan menos en los ciclos bajos.   Leer más

Seguimiento Cartera de Nel.lo 3T2016 y comentarios sobre SAN, SAB, MAP, AMS, NTH, TL5 y BME

Como podéis comprobar, he cambiado de nombre. En realidad, no es que lo haya cambiado, este lo llevo puesto desde que nací, pero a partir de ahora, aunque seguirá todo igual, publicaré con mi propio nombre.

Este post es de seguimiento de mi cartera y como siempre, lo haré por valor y por precios. El día 10/11 Mapfre ha presentado resultados, era la última que me faltaba, por lo cual, ya se pueden saber los resultados del conjunto. Los que invertimos en valor y vamos a largo, no hacemos el seguimiento cuando cierra la bolsa el último día del trimestre, lo hacemos cuando terminan de presentar resultados las empresas y esto requiere su tiempo, no hay prisa … vamos a largo.

Lo importante para los que invertimos a largo plazo por fundamentales es, la evolución de los resultados de las empresas. Los precios suben y bajan en función de las circunstancias del momento, el valor sigue su curso y marca el camino a los precios.  En un momento u otro, más pronto o más tarde, los precios se ajustarán al valor; al final, siempre y por definición, el precio y el valor coincidirán.   Leer más

Seguimiento 2015 y previsiones para 2016: BME, TL5, NTH, AMS y VIS

Hay gente que dice que los resultados solo son una opinión .…. pasen, pasen y opinen sobre los resultados de estas empresas.

Este grupo de empresas constituyen el grupo de las excelentes en mi cartera, son empresas que todos los años obtienen buenos resultados y los transforman todos en dinero, algunas lo reparten casi al 100% en dividendos, otras retienen parte de los mismos y los utilizan para crecer. Son empresas compradas a precios razonables que obtienen unos resultados más que razonables y ….. no es una cuestión de opinión.

Las dos primeras (BME y TL5) son empresas que no pueden crecer por estar encasilladas en el mercado español, obtienen grandes beneficios, los hacen líquidos y los reparten en dividendos en su práctica totalidad. La segunda (NTH) obtiene grandes beneficios, también los hace líquidos y los reparte en un 80%, pero esta además puede crecer sin necesidad de retener parte de los resultados. Las otras dos (AMS y VIS) son empresas con grandes beneficios que los hacen líquidos todos los años, pero retienen un 50% de los mismos porque los necesitan para apoyar su fuerte crecimiento. La gran mayoría de ellas no tienen deuda y los que la tienen es perfectamente asumible por la gran cantidad de dinero que generan.   Leer más

La evolución de la cartera hacia la excelencia

Hace un año publiqué un artículo sobre la estrategia que sigo cuando invierto en empresas buscando seguridad y rentabilidad, y la explicaba con gráficos. En este artículo, utilizando también los gráficos, voy a mostrar cómo se han movido en el tiempo, cada una de las acciones que forman parte de la cartera e intentaré explicar su lógica. También entraré de forma especial en explicar la lógica, desde el punto de vista estratégico, de los últimos movimientos habidos, saliendo de Repsol y entrado en Naturhouse.

Lo voy a hacer utilizando los métodos y las métricas que utilizo pues, son los que considero más lógicos y útiles para un inversor que invierte directamente en empresas. No pretendo con ello decir que son exclusivos ni que son los mejores, ni que son los únicos, solo que son los que considero más adecuados, aunque en muchos casos, seguramente no se adaptan a los requisitos de “la industria” ni son utilizados por ellos.   Leer más

Seguimiento de cartera por valor 3T 2015

Como cada trimestre de este año 2015 voy a comentar el seguimiento de la cartera por valor a fecha 3T 2015 y el seguimiento de las previsiones de resultados. Ya hace más de un mes que todos los fondos dieron estos datos, pero el valor sigue su propio ritmo, distinto a los precios de la bolsa, esto es cuestión de paciencia y tranquilidad; mientras no sacan la información económica las empresas, no se les puede hacer el seguimiento y la última ha sido hoy mismo.

La cartera, como siempre, está separada por un espacio.

En la parte de arriba están las empresas relativamente grandes a las que se les supone solidez. Su valor normalmente crece poco, pero suelen mantenerlo y dan buenos dividendos. Son empresas que hay que comprar baratas para obtener buenos resultados a largo plazo. Este año están creando poco valor y han ido de más a menos, los resultados ordinarios están en línea con los previstos en los bancos y por debajo en el caso de Repsol y Mapfre.   Leer más

Seguimiento de Cartera por Valor: 1er Semestre 2015

Conforme vengo haciendo durante 2015, este es el seguimiento que hago a mi cartera real, todos los trimestres, cuando las empresas publican la información. Primero haré un resumen general y luego el seguimiento empresa por empresa. Voy algo rezagado con respecto a los seguimientos de precios que se suelen publicar a principios de Julio, pero el valor no cotiza todos los días, las cosas son más tranquilas y los plazos son los que son.

Este semestre, los resultados obtenidos han sido estos:

El verde más oscuro marca los rendimientos obtenidos en el semestre por valor y por precios, ambos a fecha 30/6/2015. Las empresas de la parte alta son empresas compradas a precios baratos y que (en principio) crecen poco en valor, los de la parte baja son empresas compradas a precios razonables pero bastante alejados del valor y con gran potencial de crecimiento. Este semestre he añadido unos puntos rojos, son empresas que por algún motivo (yo creo que sin ningún motivo) han sufrido bajadas espectaculares en un solo día de alrededor del -10%; en el caso de Amadeus a principios de Junio por el tema de Lufthansa y apenas hace unos días en el caso de Mediaset el 30/7 y Mapfre el 24/7 cuando publicaron resultados. En este artículo hablaré sobre ello.   Leer más

Seguimiento de cartera 2014, previsiones para 2015 y un poco de filosofía B&H

Este año he publicado algunos artículos de seguimiento de cartera. Este cierra el año y será el último de la serie, pues lo que quería trasmitir creo que ya está hecho. Un inversor no tiene por qué medirse de la forma en que lo hace la “industria”, tenemos objetivos diferentes y los respectivos negocios no tienen nada que ver. Nuestro negocio consiste en buscar la seguridad y la rentabilidad de nuestras inversiones, el suyo captar gente que les dé el dinero para que puedan cobrar sus comisiones. Por otra parte, quería también dejar claro que ganar a los “profesionales” es fácil con empresas normales, no hace falta rebuscar por todo el mundo, cualquier empresa de las de ir por casa nos puede dar rendimientos adecuados, para ello solo tenemos que seguir nuestras propias reglas, nuestra propia lógica como inversores y un poco de sentido común.   Leer más

Seguimiento de cartera real 1S 2.014 (I parte) MAP, TL5 y REP

Cuando analizamos una empresa con la intención de invertir en ella, hacemos una previsión a futuro y calculamos el aumento de valor que es capaz de generar, según la conclusión a la que lleguemos entraremos en ella o no. Posteriormente tendremos que hacer un seguimiento para comprobar si la empresa responde a las expectativas del estudio realizado. Si hacemos el seguimiento midiendo la rentabilidad por las cotizaciones en bolsa, estaremos comparando la variación del valor prevista, con la variación de los precios de la bolsa; esto puede llevarnos a conclusiones erróneas y hacer que las decisiones que tomemos durante el seguimiento sean, en consecuencia, erróneas. El seguimiento de las previsiones debemos hacerlo comparando el aumento de valor previsto en el análisis, con el aumento de valor real que la empresa va obteniendo, analizando las desviaciones y actuando en consecuencia. El valor, para poder seguirlo de manera uniforme a través de los años debe ser objetivo; lo deseable sería hacerlo con el valor intrínseco, pero dada su carga de subjetividad, es mejor hacerlo con el valor contable o con el valor contable neto.   Leer más

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Autor del blog

  • José Manuel Durbá

    Analista financiero independiente. Miembro de IEAF. Se trata de entender las claves del negocio que proporcionan ventaja a la empresa.

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