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Invirtiendo en empresas

Etiqueta "Bancos": 17 resultados

¿Cómo afectan los tipos negativos y las clausulas suelo a cada uno de los bancos? Parte 2

Como continuación a la primera parte, en este post vamos a entrar en cada uno de los bancos, para ver como gestionan los pasivos y los activos. Antes, para situarnos, veremos un cuadro comparativo.

En el cuadro voy a reflejar solo saldos por diferencia entre los recursos obtenidos y los recursos invertidos, de forma que, visto desde el punto de vista del riesgo: si el saldo es positivo significa que para ese plazo dispone de más recursos que los que tiene invertidos y tiene cubiertas todas sus necesidades de financiación, en cambio si el saldo es negativo, significa que no tiene suficientes recursos para financiar esas inversiones en los tramos señalados y por lo tanto debe obtenerlos antes de los vencimientos. Otra lectura desde el punto de vista de la rentabilidad y la gestión de los saldos es que, cuanto antes y más negativo sea este saldo, el banco está recurriendo en mayor medida a financiar inversiones a largo con financiación a corto y en consecuencia rentabiliza más sus recursos, pero asume más riesgo. Veamos la situación de los bancos. Son datos de 2015, esta información solo la dan en el informe anual y aunque cada año varía, el estilo de gestión que refleja cada banco, permanece de forma similar durante todos los años. Veamos   Leer más

El nivel de CET-1 exigido a los bancos y sus repercusiones en la economía real

Últimamente hemos visto publicado en los medios especializados que los bancos han recibido la comunicación del Banco Central Europeo sobre el nivel de CET-1 que se les va a exigir en 2017. Todos los bancos españoles cumplen, pero junto a esta información se añade que de no cumplir los mínimos exigidos, se vería limitada su capacidad de poder pagar dividendos y otras retribuciones.

Parece que el CET-1 debe ser algo importante, pero ¿Qué es el CET-1?

El CET-1 es el Common Equity Tier I, lo cual nos dice bien poco, pero según vemos cómo se calcula, nos vamos dando cuenta de la importancia y la influencia que tiene este ratio en la economía real. Los bancos son los que hacen funcionar el sistema mediante el crédito, son los encargados de multiplicar los panes y los peces de la economía. Cualquier cosa que les afecte, nos afecta a todos y el CET-1 les afecta y mucho.   Leer más

Información y desinformación económica en los medios

El peor enemigo de la verdad, no es la mentira. Cuando un periódico modifica un hecho para intentar ejercer influencia sobre los lectores o simplemente para hacer una noticia más atractiva y vender más periódicos o conseguir más entradas, puede modificar el juicio de los lectores y con ello también su conducta. Eso es mortal para cualquier inversor. Nuestra única arma es la información y las conclusiones que sacamos a partir de la misma. Mucha gente hace caso de la información que se publica en los medios, si esta información es incorrecta o está manipulada, puede provocar decisiones de inversión erróneas y en consecuencia, las inversiones no darán los resultados esperados.

Algunas noticias, no tienen la intención de informar, su única intención es hacer rentable el periódico. Eso es lo único que les importa a los desinformadores.   Leer más

Banc de Sabadell. Información comparada de bancos

Sigo analizando y comparando bancos. Este año he publicado, SAN, BBV, Bankinter, Popular y ahora Sabadell. Creo que analizarlos es la mejor opción para separar el ruido de la información y poder tener opinión propia para poder “tomar decisiones por ti mismo”. La percepción de los bancos en estos momentos es mala y esta opinión abarca a todos los bancos como grupo, sin discriminar, por lo tanto, este podría ser un momento interesante para tomar decisiones de inversión racionales.

Hemos pasado una crisis, de la que todavía no hemos salido (pero estamos en camino) que ha afectado de manera especial a los bancos,  las consecuencias son de todos conocidas, emisión de gran número de acciones, insolvencias, bajas o negativas rentabilidades, fusiones, etc… Últimamente el Popular ha anunciado una ampliación y todo el mundo se ha puesto a opinar, no solo del Popular, sino del sistema bancario y como no podía ser de otra forma, negativamente: “amplían ahora para ser los primeros” como si todos los bancos fueran a ampliar y el capital fuera un depósito que se fuera a agotar; “no te puedes fiar de la empresas sólidas” como si el Popular fuera una empresa sólida; “los bancos españoles necesitan más capital”, esto debería considerarse racismo, ¿porque uno esté mal, todos están mal?; “encuesta en Twitter para ver si el resto de bancos ampliará” como si esto fuera una democracia, donde el que más votos recibe gana, bueno, al final es lo de siempre. Todo el mundo opina de los bancos y todo el mundo habla mal de ellos, no sé si se basan en lo que oyen, en la percepción general de la economía, en la moda o tal vez en el análisis que han hecho de cada uno de ellos.   Leer más

Banco Popular

Hace unos días publique un análisis sobre Bankinter, en la conclusión expresaba que me parece un buen banco, pero tiene muy explotados sus recursos y eso podría limitar el aumento de sus resultados en el futuro. También hacía referencia a que, en mi opinión, ese es el motivo por el que ha comprado el negocio de Barclays en Portugal, ya que con ello amplía la base de clientes sobre la que poder seguir obteniendo y aumentando beneficios. Tal vez podría interesarle fusionarse con otro banco y dado que la red de sucursales de Bankinter no es muy grande, eso al menos no supondría un problema para que la fusión fuera con algún banco español. El Popular, podría ser una buena pareja para Bankinter.

Hasta el momento, ninguno de los dos ha participado de forma significativa en fusiones, pero eso no significa nada. Recuerdo que cuando empezaron las fusiones de bancos con el Bilbao y el Vizcaya por una parte y el Central y el Hispano por la otra, Botín decía que no le interesaban las fusiones y que el Santander estaba bien funcionando solo. Al final ya vemos lo que ha pasado.   Leer más

BBVA Lo que espero para 2015

BBVA ha presentado los resultados de 2.014, el negocio va mejorando y la cotización, como siempre, subiendo y bajando sometida a los vaivenes que marcan situaciones externas al propio banco que, aunque pueden afectar a sus resultados de una forma u otra, todos los años en todas las empresas suceden cosas que les afectan, beneficiando o perjudicando; al final, los resultados siguen su camino, en este caso, espero que sigan ascendiendo.

La situación a 31/12/2.014:

2.014 ha sido bueno para el banco, ha obtenido un BPA de 0,43€ (en 2.013 fue de 0,38€/Acc). El valor contable de la acción se ha incrementado en un 8,4% a pesar de haber aumentado 385.384.552 el número de acciones (a 31/12/2.14 el banco tiene un 6,7% más acciones que a 31/12/2.013), para un accionista que haya ido a los dos scrips que se han hecho, le ha aumentado el número de acciones un 1,96% por el de Abril 2.014 y un 0,96% por el de Octubre 2.014, además ha cobrado un dividendo de 0,08€/Acc en Julio 2.014, con esto, el rendimiento por valor de la inversión le ha aumentado en el año un 12,82% . La cotización sin embargo, en el año, ha pasado de 8,95€/Acc a 7,85€/Acc lo cual significa que un accionista en las circunstancias anteriores, por cotización habrá obtenido perdidas en el año de un -8,06% considerando que tiene más acciones y ha cobrado un dividendo. Son cosas del valor y los precios que se van juntando y separando con el tiempo, ¿Hemos ganado un 12,82% o hemos perdido un -8,06%? : cada uno sabrá como mide el rendimiento de sus inversiones.   Leer más

¿Necesitarán los bancos españoles más ampliaciones de capital?

Después de la última ampliación por sorpresa del Banco de Santander a pesar de cumplir con los requisitos de capital que marca Basilea III, me he planteado esta pregunta y voy a intentar razonar la respuesta en este post.

Los bancos españoles han estado (y siguen) recurriendo al scrip estos últimos años, a unos inversores les ha parecido bien y a la mayoría parece que mal, pero al final simplemente están haciendo ampliaciones de capital contra los resultados, de forma que retienen y pasan a formar parte del capital de la entidad la mayor parte de los resultados obtenidos y en consecuencia el banco se va recapitalizando poco a poco, en la medida que obtiene resultados. El efecto para el accionista es prácticamente neutro, por una parte aumenta el valor de las acciones del banco debido al importe de los beneficios que retiene y por otra parte, emiten y entregan gratis al accionista unas acciones que salvo las diferencias entre el valor contable y el precio fijado en el scrip, representan el mismo capital que ha retenido el banco. Trocean el pastel con más trozos y más pequeños, pero compensan al accionista entregandole más trocitos. No obstante, el accionista se beneficia porque tiene más cantidad de acciones y si los precios en bolsa suben, como han estado haciendo, se puede beneficiar de la subida de las acciones que tenía, más las que le han entregado gratis.   Leer más

Todos somos inversores a largo plazo.

Si lo pensamos bien,todos somos inversores a largo plazo, tanto si compramos y mantenemos, como si hacemos muchas compras y ventas en el año, incluso un trader que compre y venda cada minuto, estamos invirtiendo o especulando durante toda una vida como inversor. Temporalmente comprobamos si vamos ganando o perdiendo y lo cuantificamos, por lo que llegado el año calculamos la rentabilidad anual según el rendimiento obtenido durante el año tomando como base el importe total del capital que teníamos a fin de año anterior (con los ajustes correspondientes por aportaciones y retiradas en su caso) eso nos dará una rentabilidad anual durante toda la vida como inversor (lo calculemos o no, la rentabilidad ahí estará) de ahí saldrá la rentabilidad media anual de nuestras inversiones o especulaciones hechas durante toda la vida como inversor y el que obtenga solo un 1.5% más o menos de interés medio anual, significará que se obtenga un importe total determinado, el doble o la mitad. El interés compuesto nos afecta a todos, lo calculemos o no, lo tengamos en cuenta o no, él está ahí siempre y nos trae sus quebraderos de cabeza y aparente falta de lógica o lógica sorprendente.   Leer más

La Relación entre el Core Capital, el Scrip Dividend y la falta de crédito a la economía productiva

 

             

  Actualmente los bancos se rigen por las normas fijadas en Basilea II en la que el Core Capital exigido debe ser al menos del 8% y tienen tiempo hasta 2.019 para adaptarse a las nuevas normas de Basilea III las cuales tienen mayores exigencias de capital. Solo con saber que existen estas nuevas normas ya están ejerciendo presión en los bancos para que mejoren el Core  y actúen de forma consecuente para presentar mejor imagen ante el mercado e inicien una carrera por demostrar que se es el más solvente, intentan acercarse a Basilea III antes de tiempo, es decir, las normas aunque entrarán en vigor en 2.019 ya están teniendo sus efectos reales en los bancos y en consecuencia en la economía.   Leer más

BBV-SAN V: ¿Vale la pena comprar ahora?

¿Compramos o no compramos?

Desde hace algunos años estamos en un momento especial, hay empresas que no están siendo suficientemente rentables a corto-medio plazo porque tienen dificultades temporales, como es el caso de los bancos de los que nos ocupamos en este artículo, los precios en bolsa con motivos o sin ellos se han mantenido bajos pero, ese es el gran momento de comprar si vas a largo, esos precios serán bajos mientras duren las dificultades, cuando éstas desaparezcan (o se intuya el final) llegarán las compras y los precios se dispararán, entonces seguramente será demasiado tarde para los que vamos a largo.

Los bancos son necesarios para el sistema porque son los “putos amos” (seguramente en femenino también es así). Si no hay bancos no hay sistema capitalista, son el corazón que bombea la sangre al sistema en forma de crédito, están ahí desde hace muchísimos años y es previsible que continúen estando durante muchísimos años más, por lo tanto las previsiones se pueden y se deben hacer a largo plazo porque hay negocio para largo y es lógico pensar que el negocio será mayor cuando termine la crisis, porque alguna vez terminará.  Además es un negocio muy previsible porque no se basa en el lanzamiento de nuevos productos o cambios en la forma de hacer negocios que supongan grandes inversiones en instalaciones o innovación con los riesgos que ello supone si no funcionan como se espera, el negocio de los dos bancos es en un 90% tan sencillo como aceptar depósitos de los clientes, prestarlo a otros clientes y mientras tanto cobrar intereses y/o comisiones a todos ellos, además de venderles productos adicionales.   Leer más

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carlitos86. Publicado: Mar Ago 14, 2018 2:07 pm     Asunto:    Buenas tardes, Actualizo y os cuento que aún sigue en vigor esta estupenda promoción que te permite

Autor del blog

  • José Manuel Durbá

    Analista financiero independiente. Miembro de IEAF. Se trata de entender las claves del negocio que proporcionan ventaja a la empresa.

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