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Etiqueta "Telefónica (TEF)": 3 resultados

El verdadero beneficio de Telefónica en 2018

En el informe de resultados de 2018, Telefónica afirma haber obtenido un beneficio neto atribuido de 3.331 millones de euros y un beneficio por acción de 0,57 €. 

Pero si dividimos la primera magnitud por el número de acciones ponderado de 2018, que fue de 5.127 millones según la propia compañía, obtendríamos un beneficio por acción de 0,65 € en vez de 0,57 €. 

La explicación a esta diferencia son los 402 millones de euros del beneficio neto “atribuido a los accionistas“ que se imputa a los titulares de bonos subordinados y de obligaciones necesariamente convertibles, magnitud que también nos proporciona la misma empresa. Por tanto, el beneficio neto realmente atribuido a los accionistas fue de 3.331 millones menos los 402 millones mencionados, o sea 2.929 millones de euros.   Leer más

La promesa incumplida de Telefónica

En febrero de 2016, dos meses antes de abandonar la presidencia de Telefónica, César Alierta dijo que la empresa estaba totalmente comprometida con su política dividendos y que el pago de 0,75 € por acción estaba asegurado para cinco o diez años. Ya en 2017 el dividendo ha sido reducido a 0,40 €. La promesa no ha durado ni un año.

En realidad, si una empresa va bien, una reducción del dividendo no tiene un impacto duradero sobre el valor de sus acciones. Los accionistas pierden en concepto de renta pero por otro lado ganan porque la empresa dispone de más recursos para invertir. Es decir, una empresa con buena salud financiera puede incumplir una promesa acerca de su política de remuneración y los accionistas no saldrán perdiendo. 

El problema es cuando prometes algo que no se puede cumplir. Ni en 2014 ni en 2015 ni en 2016 los beneficios de la operadora fueron suficientes para poder pagar un dividendo de 0,75 €. Al pagarlo, la empresa, ya de por sí endeudada, perdía recursos propios. Por definición, un dividendo es una participación en los beneficios del ejercicio. Cuando se paga con los recursos propios, se reduce el valor de la acción. Tampoco en 2017 se generaron suficientes beneficios para pagar 0,75 €, pues el beneficio por acción fue de 0,56 €. La nueva dirección decidió dejar sin efecto la promesa de Alierta. A fin de cuentas, cumplirla hubiera ido en detrimento del accionista.   Leer más

Al fin tiene sentido comprar acciones de Telefónica

El 4 de abril de 2016 escribí un artículo en mi blog titulado “Telefónica vale 3 euros“. Entonces las acciones valían 9,5 € mientras que el pasado 15 de febrero tocaron los 7,45 €, una minusvalía superior al 20%. En aquellas fechas, la compañìa cerró un ciclo, pues el 8 de abril de 2016 nombró nuevo presidente ejecutivo a José María Alvarez-Pallete, en sustitución de César Alierta tras 16 años en el cargo.

Telefónica se ha convertido sin duda en uno de los grandes misterios de la bolsa española, por las siguientes razones:

1. Año tras año, la gran mayoría de analistas recomendaba comprar sus títulos y fijaban precios objetivo por encima de la cotización de mercado. En enero de 2016, por ejemplo, grandes bancos de Estados Unidos como JP Morgan Chase, Goldman Sachs y Morgan Stanley valoraban la acción a 14 €.   Leer más

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Análisis de #IBEX35, #Santander, #BBVA, #Iberdrola, #Inditex y #Telefónica (15/03/19).

Diemar. Análisis Técnico de la evolución semanal (de 11 a 15 de marzo) de Banco Santander, BBVA, Iberdrola, Inditex. Telefónica e IBEX 35. Además, veremos que niveles hay que vigilar en la próxima semana, tanto si vamos a medio como a corto plazo.

Autor del blog

  • Invesgrama

    Soy economista e inversor. Tengo el blog Invesgrama.com, dedicado a analizar estrategias de inversión para pequeños inversores. He escrito los libros “Un náufrago en la Bolsa“, “Invertir Low Cost“ y “El inversor afortunado“. Soy autor de las Monografías Invesgrama.

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