Rankia España Rankia Argentina Rankia Brasil Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Czechia Rankia Deutschland Rankia France Rankia Indonesia Rankia Italia Rankia Magyarország Rankia México Rankia Netherlands Rankia Perú Rankia Polska Rankia Portugal Rankia Romania Rankia Türkiye Rankia United Kingdom Rankia USA
Acceder
Blog Invesgrama
Blog Invesgrama
Blog Invesgrama

Cómo evitar perder en cada crisis de la bolsa

En los últimos diez años, la bolsa española ha tenido cuatro crisis
En los últimos diez años, la bolsa española ha tenido cuatro crisis


Las crisis bursátiles son recurrentes. Desde 2007 ha habido cinco de ellas: la financiera de 2007-2008; la del euro de 2011-2012; el ciclo de 2015-2016 con el dieselgate, el crac de la bolsa china y el Brexit; la de 2018 (guerra comercial de Estados Unidos con China) y la de 2020 (pandemia de la Covid-19). 

Para el inversor, esos episodios impactan de lleno en su rentabilidad a largo plazo. Por poner un ejemplo, el IBEX 35 con dividendos habría ganado un 14,14% anual en los diez años de marzo de 2011 a marzo de 2021 si la rentabilidad en los períodos de crisis hubiera sido nula pero en realidad ganó solo un 2,55% anual debido a esos retrocesos.

Por tanto, una estrategia de inversión no puede pecar de ingenua en el sentido de creer que las crisis son cosa del pasado. Al contrario, debe tener la vista puesta en la posibilidad de que una tendencia positiva pueda truncarse en cualquier momento.  

¿Comprar los valores que más han bajado?

Algunos inversores pueden pensar que un buen criterio tal vez sea ir vendiendo los valores que más suben y comprar los más rezagados para evitar el desplome de los primeros y apuntarse a una recuperación de los segundos.

Sin embargo, en los cuatro ciclos bajistas habidos en los últimos diez años, los peores valores en los seis meses previos al inicio de una crisis han vuelto a ser los peores durante la misma. En el caso del IBEX, el grupo de diez peores valores antes de un cambio de tendencia perdió de media diez puntos porcentuales más que el índice.

¿Comprar los valores más baratos?

Otra opción sería invertir en los valores más baratos según un ratio de valoración relativo, por ejemplo la relación precio - beneficio o ratio PER. 

Esta estrategia hubiera producido resultados mejores al del mercado de entre 4 y 11 puntos en las crisis de 2012, 2015 y 2018 (no tengo datos para la de 2020). Si bien en 2018 la pérdida habría sido moderada, en las dos primeras habría seguido siendo significativa.

Cambiar el foco de los resultados al balance

Pero si en vez de centrar el foco en la evolución de los precios o en lo caras que pueden estar las acciones, lo hacemos en la salud financiera de las empresas, en la solidez de su balance, sí es posible reducir las pérdidas al mínimo, e incluso obtener ligeras ganancias, en cada crisis. 

Según un estudio que he realizado con empresas del mercado continuo español en el período 2011-2021, una selección de diez empresas con balances sólidos habría evitado la totalidad de las pérdidas en los tres últimos ciclos y solo habría perdido moderamente en el primero.

Este resultado resulta tan cierto como paradójico en un mundo donde la gran mayoría de los participantes está continuamente pendiente de los beneficios de las empresas. A menudo vemos cómo las acciones de una empresa se desploman debido a unos resultados peores a los esperados, a pesar de que su balance ha mejorado. A la inversa, vemos cómo unas acciones se disparan gracias a un aumento de beneficios mientras que su situación financiera muestra signos de deterioro o continúa empeorando.

3
  1. en respuesta a ribamero
    -
    #3
    16/06/21 09:06
    Una buena posición de liquidez y de solvencia, pero igual de importantes son las relaciones de las diferentes partidas del balance de situación entre sí y también dentro de cada partida, por ejemplo la relación de la deuda a corto en relación a la deuda total. Los ratios de solvencia convencionales que relacionan elementos del balance con la cuenta de resultados pueden dar ideas imprecisas en determinadas empresas de crecimiento, de forma que también hay que saber interpretar la cuenta de resultados en este contexto. A nivel individual no se puede prever si las acciones de una empresa con un balance excelente lo harán bien en una crisis, pero una cartera diversificada en empresas con estas características sí lo hará, de modo que la diversificación es clave en este aspecto. 
  2. #2
    15/06/21 22:46
    Me ha gustado mucho el artículo. Gracias por publicarlo y compartilo con la comunidad.
    ¿Podrías ahondar un poco más en la expresión "balances sólidos"? ¿qué supone para tí que un balance de una empresa sea sólido?
    Un saludo.
  3. #1
    07/06/21 10:45
    No lo veo paradójico. Cuanto mas apalancada este una empresa mas se hundirán sus resultados cuando los ingresos sufran. Claro que lo mismo al reves cuando haya recuperación.
Te puede interesar...
  1. Cómo evitar perder en cada crisis de la bolsa
  2. El mejor inversor del mundo lleva tres años perdiendo
  3. La promesa incumplida de Telefónica
  4. Valores con mayor potencial según analistas: ¿realmente suben más?
  5. Al fin tiene sentido comprar acciones de Telefónica
  1. Dos ETFs indexados al IBEX 35 que pagan dividendos
  2. Al fin tiene sentido comprar acciones de Telefónica
  3. El mejor inversor del mundo lleva tres años perdiendo
  4. La cartera de valores que bate a Warren Buffett
  5. Ranking de rentabilidad de los valores del IBEX en 2018