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Inversiones Inteligentes

Visión profesional al minoritario sobre la situación a nivel fundamental de empresas

Etiqueta "Realia (RLIA)": 5 resultados

Realia, Slim 1 Soros 0

Si alguno ha seguido realia estos últimos meses/años, ese he sido yo, y si algo he recalcado es que aquí más que en otras empresas, valoración y precio se encontraban con otra variable intereses empresariales. Hispania lanzó una OPA a realia en plena crisis del grupo FCC, realmente Slim y Soros tenían planes similares para la compañía hasta entonces de las hermanas Koplowitz, estos eran los intereses empresariales mencionados y que como variable desde ese momento había que contemplar sobre precio y valoración. El invitado de piedra en realia siempre ha sido bankia, banco intervenido que tenia como obligación deshacerse de sus participadas industriales al “mejor precio posible y valoraciones ajustadas a mercado”, esto traducido al castellano quiere decir a lo que interese al mejor postor. Hispania lo intentó y su as fue la negociación con los 3 fondos de referencia del sindicado de un descuento y acuerdo en exclusiva para la amortización del mismo, su problema que al hacerse Slim con mayoría en FCC este tenía mejores cartas, puesto en el consejo, el control de un 36.9% del accionariado y por tanto posición de ventaja sobre el Griego. Comentamos que la OPA de Hispania a 0.49 estaba abocada desde ese momento al fracaso, las Koplowitz no tenían un euro, pero Slim si, y este nunca vendería a ese precio ese 36.9%, la acción lo recogió así cotizando por un precio superior a la OPA y tuvo su apogeo con el NO de Fcc a la opa condicionada de Hispania a conseguir más del 50% de las acciones. Si bien el valor de realia es superior a los 0.49 y a los 0.58 ofrecidos, aquí como he comentado valor y precio son secundarios, el precio lo pondría Bankia y el pagador negociaría a la baja sabiendo que el vendedor lo haría a cualquier precio, así lo consideró Hispania y así lo ha ejecutado Soros con la compra del 25% de bankia.   Leer más

Realia y sus intereses

 

Desde hace un par de meses, y tras el anuncio de Hispania de lanzar una OPA voluntaria sobre realia a 0.49 , CMD y SGV han ido arrastrando el precio hasta el precio marcado por Hispania. 157 millones por algo que hace poco estaba cotizando por 450 millones, aquí podemos comentar que hay dos conceptos que pueden entenderse por sinónimos y realmente ser en casos conceptos totalmente diferentes , es más si precio y valor no lo fueran, la bolsa no tendría sentido , ya que nunca podríamos comprar a precio por debajo de valor que en resumen es lo que llevo haciendo años. Aunque algunos este concepto se lo “apuntan” a el famoso inversor Warren Buffet , desde que el comercio es comercio y se intercambian bienes, valor y precio han sido dos conceptos que han permitido que la sociedad se desarrolle comercialmente y que unos ganen y otros pierdan .   Leer más

El far west, realia enésima parte

El far west bursátil, realia capítulo enésimo .

Hace horas publicaba un artículo bastante sencillo  de entender tras la publicación de una supuesta opa por fortress y King y otra cuyo hecho relevante acabamos de conocer, de Hispania. Bien, de la primera ni una sola referencia por parte de realia, de la segunda tampoco por parte de la compañía, ni falta que hace.

Hispania es una empresa donde Soros y Paulson tienen invertidos unos 190 millones de euros, junto con Moore capital y cohen , el 50% de la misma. , unos 250 millones de euros. Todos sabemos que Soros se ha comprometido con la sociedad patrimonial de Koplovich a comprarle el 100% de los derechos que tiene en FCC , es decir el 50%, FCC a su vez tiene más de un 35% de realia. Esta mañana desayunamos con la noticia “lógica” que serán los tenedores de la deuda de realia, los que open la compañía, opción lógica por las razones que he comentado en innumerables ocasiones, pero sorprendentemente realia pasa a ser suspendida por una oferta de Hispania, oferta que incluye los siguientes puntos :   Leer más

Prensa mentiras y realias.

No voy a entrar a valorar si realia es o no una buena inversión, entraré a valorar lo que un "periodista" de un medio publicó el otro día sin base ni fundamento.

Realia tiene en la actualidad dos créditos sindicados, uno de 834 millones sobre sus activos patrimoniales y otro de 792 millones sobre promociones. Hace una semana, el grupo realia recibió 542 millones en caja de su venta de la sicc de paris. En función del contrato de refinanciación , realia debería amortizar el 60% de esos 542 millones unos 320 millones de dicho crédito sindicado , pasando a ser de unos 500 millones. Quedando el resto, 220 millones aprox, para realia bussiness en caja.

Colonial presenta una oferta no vinculante sobre realia PATRIMONIO , no sobre la compañía por unos supuestos 650 millones, con una serie de condiciones, la más importante que venda centros comerciales y activos no significativos por unos 300 millones de euros, primera pregunta como se valora realia patrimonial.  Bien imaginemos que se acepta dicha propuesta, en mi primer lugar vender esos activos llevaria mucho tiempo, son activos de dificil venta, en segundo suponiendo que se vendieran y cumplieran los condicionantes, la oferta la cual es incompleta, infumable y falta de muchisima información , se interpretaría siendo literal con lo que dicen los parráfos relevantes (no llegan a hecho) , que colonial paga 650 millones por una subsidiaria de realia, la cual tienen activos por valor en libros tras la venta de la sicc de unos 1000 millones, una deuda de 834  millones y paga por ello 650 , realmente lo que propone es comprar algo que vale 700 (-300 que obliga a vender) con una deuda de  542 millones. Lo cual daría un valor a dicha operación teórica de entrada en caja para realia de  millones de euros, o lo que es lo mismo una entrada en caja para realia de 400 millones de euros. Nota (1)   Leer más

Realia, opa asegurada

Realia es una de las pocas inmobiliarias con un alto porcentaje de su negocio en inversión patrimonial cotizadas. Realia esta controlada en un 65% por bankia y Fcc, como muchos sabrán, desde marzo de este año, se puso a la venta dicho porcentaje de la mano de goldman. Como si de un plan de vuelo se tratase, diversos hitos se han ido cumpliendo, refinanciación de su deuda, venta del crédito sindicado por parte de entidades financieras a fondos que culminaron con los últimos 90 millones de BBVA la semana pasada. La idea habría sido vender el pack con la patrimonial francesa, joya de la corona realia, pero los problemas con Fortress y King , acreedores de realia por compra de dicho sindicado, lo hacían difícil, por lo que se decidió venderlas por separado, ahora a la venta la parte patrimonialista de realia en España e inmobiliaria. Cual es la situación.   Leer más

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Autor del blog

  • Carlos Ladero Galvan

    Responsable del departamento de Corporate y nuevos proyectos de GPM sociedad de valores.

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