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Etiqueta "ETFs": 7 resultados

Apostando por una bajada: ¿venta a corto o ETFs inversos?

En este post nos proponemos examinar dos métodos alternativos para actuar desde un punto de vista pesimista en un mercado concreto: el “short selling”  (venta a corto) y la compra de un ETF short (inverso).

Analicemos las ventajas y desventajas de ambos.

Venta a corto

La venta al descubierto consiste en vender una acción de la que no somos dueños (en la jerga financiera se llama "ponerse corto" de un título) con el objetivo de comprar de nuevo a un precio más bajo y obtener beneficio. Por ejemplo, si vendo una acción a 100 y la compro de nuevo a 90 me habré garantizado un beneficio del 10%.

Al realizar una venta corta el broker a través del cual se hace la transacción conserva el contravalor recibido junto con un cierto margen de garantía (por ejemplo, 50%) para protegerse ante la posible pérdida en la que el cliente puede incurrir en el caso de un aumento de la precio de los valores.   Leer más

Los ETFs ¿Una nueva y eficiente manera de invertir?

La diversificación es una palabra que en general puede parecer algo teórica. Una de las grandes ventajas de los ETFs (Exchange Trade fund o fondos indexados cotizados) es que tenemos a disposición más de 1.500 diferentes opciones en Europa, y 5.000 en el mundo. No en vano, hoy en día se gestionan casi 4.000 billones (millones de millones) de $ en el mundo con ETFs, y creciendo al 20% anual. Las gestoras no paran de multiplicar su oferta, ampliar el espectro de activos y ajustar sus costes. Para el gestor aporta una gran ventaja de poder escoger cualquier clase de activo y además dentro de cada clase de activo seleccionar el mejor ETF en cuanto a coste, liquidez etc, El coste oscila habitualmente entre el 0,05% y el 0,25%. Esto permite crear carteras muy diversificadas y eficientes.

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ETF de bonos: estrategias para protegerse ante un aumento de tipos

¿Cómo proteger una cartera de ETF de bonos ante el riesgo de aumento de los tipos?

Partiendo  de los actuales niveles del mercado los tipos están destinados con toda probabilidad a subir y, como saben, los aumentos de los tipos de interés tienen efectos negativos sobre los precios de los valores de renta fija (véase este post comprobar el efecto de los cambios en los tipos de interés en el precio de un bono).

Hemos identificado una serie de estrategias que podrían ser utilizadas para gestionar los efectos de un aumento de tipos de interés en una cartera ETF de bonos. Vamos a indicar también, a modo de ejemplo no exhaustivo, algunos ETF para cada estrategia.

La elección de la estrategia a aplicar depende del grado de sofisticación del inversor (que van desde una simple reducción de la duración hasta el uso de derivados) y del objetivo que se persigue con la propia estrategia (a partir de una reducción de la efectos negativos de la subida para llegar a la plena cobertura del riesgo de tipos de interés y, eventualmente, para tratar de sacar provecho de los movimientos en los tipos).

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La matemática de los rendimientos: la volatility drag

¿Cuál es el rendimiento final que se obtendría de una inversión a dos años  en la que se pierde un 50% el primer año y  se gana 50% en el segundo? La respuesta que  viene a la  cabeza al  90% de la gente es 0.

En realidad, al final de dos años, se termina con una pérdida del 25%

Primer año: 100 * (1 – 50%) = 50

Segundo año: 50 * (1 + 50%) = 75

 

El efecto capitalización

Como se puede ver, la pérdida final es debido al hecho de que el retorno positivo del 50% del segundo año se calcula sobre una base más pequeña. Comenzando con un capital inferior, no se puede recuperar la pérdida del primer año que se calcula sobre el importe de la inversión inicial. A este hecho se le conoce como efecto capitalización.

Tratamos de representar este fenómeno utilizando una fórmula algebraica sencilla:   Leer más

¿Sabías que en realidad la gestión pasiva no existe?

Los activos indexados o pasivos sí que existen

En otros artículos ya hemos explicado cuales son las ventajas de los instrumentos pasivos, sean fondos indexados o ETFs (fondos indexados cotizados). Cuando hablamos de estos activos financieros la equiparación de indexado=pasivo es bastante acertada. Como los fondos indexados (cotizados o no) son activos que siguen un índice de forma pasiva, es decir, lo replican sin más, el sinónimo es totalmente acertado. Las ventajas en costes y eficiencia de estos activos es lo que permite hacer carteras diversificadas muy eficientes.

 

¿Pero acaso pueden existir carteras gestionadas pasivas?

¿Pero qué pasa cuando construimos y gestionamos carteras? Por definición una cartera es un conjunto de activos, sean acciones u otros activos, como por ejemplo fondos o ETFs que se combinan para cumplir un objetivo financiero determinado de un inversor con un perfil de riesgo asociado. Construir una cartera tiene implícita la decisión de distribuir activos con sus pesos correspondientes. Por lo tanto, si la construcción de una cartera tiene implícita una decisión, no parece correcto estrictamente hablando, al menos cuando nos referimos a una cartera, que estamos haciendo gestión pasiva. De hecho, cuando leo esta combinación de palabras me suena como si alguien que no conoce bien un idioma combinara estas dos palabras: “comer agua”. Así como el agua no se come sino que se bebe, la construcción y gestión de una cartera implica decisión de alguien (al menos en el peso de sus componentes), por tanto “gestión=decisión pasiva” suena tan mal como “comer agua”. Como extremo, aunque hiciéramos una cartera con un activo (por ejemplo, con un ETF MSCI world), el decidir poner un 100% en este activo es ya una decisión: en este caso, y en breve, implica 100% renta variable, 0% renta fija olvidarse de países emergentes u otras clases de activos. Esta reflexión me la he hecho recientemente, y yo mismo deberé revisar artículos míos antiguos y revisar la nomenclatura utilizada.   Leer más

Cómo funcionan los ETF Smart Beta

En el contexto actual de traspaso de fondos a nivel mundial de fondos de gestión activa hacia fondos de gestión pasiva (como los fondos índice y ETF), están recibiendo mucha atención los ETF Smart Beta que, como veremos más adelante, se posicionan a medio camino entre los fondos activos y los fondos pasivos.

Los risk-factors

En la base de las estrategias Smart beta está la observación de que la exposición a un factor de riesgo particular garantiza sistemáticamente mejores rendimientos en el largo plazo. Pero ¿cuáles son los factores de riesgo?

Los risk-factors de (o factores de riesgo) son alguna de las características de los títulos que contribuye a explicar su rendimiento en el tiempo. La investigación académica ha demostrado que ciertos factores de riesgo permiten conseguir en el largo plazo un rendimiento más alto respecto al mercado.   Leer más

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Autores

  • Jordi Mercader

    Emprendedor, startups, fintech. inversor y corredor de fondo. CEO y fundador inbestMe . Invierto en carteras diversificadas de ETFs o en acciones, combinando valor, crecimiento y dividendo a largo plazo.

  • Jordi Martinez

    Jordi está vinculado al sector financiero desde 1996. Asesoró a clientes hasta 2008 en una entidad financiera, posteriormente se incorporó al departamento de planificación y proyectos comerciales del cual llegó a ser el Director. Desde 2014 es Director de Educación Financiera del Instituto de Estudios Financieros. Colabora habitualmente con medios de comunicación. Dispone de la certificación EFA de la European Financial Planning Association (EFPA).

  • Lorenzo Ippoliti

    Más de 20 años de experiencia como trader. Empezó su carrera en el mercado de divisas, para después dedicarse al mercado de renta fija. En estos últimos años ha sido “proprietary trader” invirtiendo en toda clase de activos. Ha tenido roles de responsabilidad en San Paolo Iml, Unicredit y Banca Leonardo. Licenciado en Economía Financiera y es Master en Business Administration por la SDA Bocconi School of Management en Milán.

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