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Etiqueta "bolsa": 7 resultados

ETF de bonos: estrategias para protegerse ante un aumento de tipos

¿Cómo proteger una cartera de ETF de bonos ante el riesgo de aumento de los tipos?

Partiendo  de los actuales niveles del mercado los tipos están destinados con toda probabilidad a subir y, como saben, los aumentos de los tipos de interés tienen efectos negativos sobre los precios de los valores de renta fija (véase este post comprobar el efecto de los cambios en los tipos de interés en el precio de un bono).

Hemos identificado una serie de estrategias que podrían ser utilizadas para gestionar los efectos de un aumento de tipos de interés en una cartera ETF de bonos. Vamos a indicar también, a modo de ejemplo no exhaustivo, algunos ETF para cada estrategia.

La elección de la estrategia a aplicar depende del grado de sofisticación del inversor (que van desde una simple reducción de la duración hasta el uso de derivados) y del objetivo que se persigue con la propia estrategia (a partir de una reducción de la efectos negativos de la subida para llegar a la plena cobertura del riesgo de tipos de interés y, eventualmente, para tratar de sacar provecho de los movimientos en los tipos).

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Las Opciones sobre el VIX

Como hemos visto en nuestro artículo anterior sobre el VIX, éste es la principal herramienta para la medición de la volatilidad y el sentimiento del mercado.

Aunque el VIX no es directamente invertible, hay una constelación de instrumentos financieros cuyo valor depende de este índice.

Los instrumentos que tienen el VIX como subyacente son:

• Los futuros sobre el VIX

Opciones sobre el VIX

• Los productos negociados en bolsa (ETP) sobre el  VIX (VXX, XIV, UVXY, etc.)

• Opciones sobre ETP

En esta nota nos ocupamos de las opciones sobre el VIX.

 

VIX options

Introducidas en 2006 en el Chicago Board Options Exchange (CBOE), las opciones sobre el VIX han experimentado en los últimos años un crecimiento espectacular en términos de volumen y liquidez.

En 2015, además de las opciones mensuales, fueron creadas aquellas con vencimiento semanal.   Leer más

¿Bitcoin a 1 millón de dólares?

Google se creó en 1996 y de nada ha pasado a valer ahora 564.000 millones de dólares. Facebook nació en 2004 y de 0 ha pasado a capitalizar 394.000 Millones $. Y el Bitcoin se creó en 2009 y ahora capitaliza 19.000 millones $.

¿Verdad que poniéndolo en perspectiva, no parece tan exagerado el aumento de valor del Bitcoin?

Bill Gates tiene un patrimonio de 75.000 millones $ después de haber creado Microsoft, Amancio Ortega 67.000 millones al ser el fundador de Inditex. ¿Y qué patrimonio tiene actualmente el creador del Bitcoin? 1.100 millones$.  Me parece poco cuando pienso que con el Bitcoin nació la tecnología Blockchain, algo que considero muchísimas veces más potente que lo que ofrece Microsoft e Inditex.

¿Qué es el Blockchain? Es una nueva tecnología que probablemente revolucionará el sistema financiero a nivel global, y muchos otros sectores. Se dice que invertir en blockchain hoy es como invertir en internet en 1990. De hecho, Microsoft ya se ha asociado con Ethereum y Google, Yahoo y Linkedin, entre otros, están invirtiendo en startups de blockchain.   Leer más

¿Sabías que en realidad la gestión pasiva no existe?

Los activos indexados o pasivos sí que existen

En otros artículos ya hemos explicado cuales son las ventajas de los instrumentos pasivos, sean fondos indexados o ETFs (fondos indexados cotizados). Cuando hablamos de estos activos financieros la equiparación de indexado=pasivo es bastante acertada. Como los fondos indexados (cotizados o no) son activos que siguen un índice de forma pasiva, es decir, lo replican sin más, el sinónimo es totalmente acertado. Las ventajas en costes y eficiencia de estos activos es lo que permite hacer carteras diversificadas muy eficientes.

 

¿Pero acaso pueden existir carteras gestionadas pasivas?

¿Pero qué pasa cuando construimos y gestionamos carteras? Por definición una cartera es un conjunto de activos, sean acciones u otros activos, como por ejemplo fondos o ETFs que se combinan para cumplir un objetivo financiero determinado de un inversor con un perfil de riesgo asociado. Construir una cartera tiene implícita la decisión de distribuir activos con sus pesos correspondientes. Por lo tanto, si la construcción de una cartera tiene implícita una decisión, no parece correcto estrictamente hablando, al menos cuando nos referimos a una cartera, que estamos haciendo gestión pasiva. De hecho, cuando leo esta combinación de palabras me suena como si alguien que no conoce bien un idioma combinara estas dos palabras: “comer agua”. Así como el agua no se come sino que se bebe, la construcción y gestión de una cartera implica decisión de alguien (al menos en el peso de sus componentes), por tanto “gestión=decisión pasiva” suena tan mal como “comer agua”. Como extremo, aunque hiciéramos una cartera con un activo (por ejemplo, con un ETF MSCI world), el decidir poner un 100% en este activo es ya una decisión: en este caso, y en breve, implica 100% renta variable, 0% renta fija olvidarse de países emergentes u otras clases de activos. Esta reflexión me la he hecho recientemente, y yo mismo deberé revisar artículos míos antiguos y revisar la nomenclatura utilizada.   Leer más

La mecánica de los ETPs sobre la volatilidad: VXX

En un post anterior hablamos del VIX y hablamos de algunos instrumentos cuyo objetivo es replicar el rendimiento de ese índice (o más precisamente, como veremos más adelante, la de un índice de futuros que tiene el VIX como subyacente). Estos productos financieros hacen que la volatilidad sea un activo de fácil acceso para los inversores privados, pero también contienen dentro de ellos algunos tecnicismos que es mejor saber con el fin de evitar malas experiencias.

En este post nos proponemos analizar con más detalle el más importante ETN sobre la volatilidad en términos de activos: VXX.

VXX (iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETNes un ETN emitido por Barclays y es el instrumento más líquido para el comercio del índice VIX.

Debido a que el VIX no es directamente invertible, la exposición se obtiene a través de la compra de contratos de futuros sobre el propio VIX. Como índice subyacente, el VXX utiliza el S&P 500 VIX Short-Term FuturesTM Index Total Return. Como veremos más adelante, la réplica del VIX que se obtiene mediante el uso de contratos de futuros está lejos de ser perfecto.   Leer más

¿Puede el Bitcoin sustituir el oro?

¿No os ha pasado nunca que vuestro abuelo os haya visto desperdiciando 1 euro y os regañara explicándoos que él cuando era joven tenía que trabajar un día entero para ganarse estas 166 pesetas? Pues este es el problema de las monedas, y el motivo por el cual se usa  el oro como activo refugio pensado para mantener el valor del capital.

Para entenderlo mejor, imaginemos que nuestro abuelo de joven, pudiera comprarse una buena camisa por 166 pesetas (1€), pero decidiera guardar las pesetas para comprarla más adelante. Si en vez de guardarlo en moneda lo hubiera guardado en forma de oro (comprando oro por valor de 1€), a día de hoy no habría perdido el poder adquisitivo ya que con este “trocito” de oro, hoy, podría continuar comprándose una buena camisa, pero en cambio, con 1€ no le llegaría ni para los botones.   Leer más

El efecto Trump sobre el mercado de divisas

La elección de Trump ha tenido un impacto importante en los mercados financieros que han leído su victoria como una señal de discontinuidad total con el pasado. Los operadores han comenzado a descontar un nuevo curso de política económica que se caracterizará por las medidas fiscales expansivas (recortes de impuestos y aumento del gasto, especialmente en infraestructuras y defensa), después que, durante los años que siguieron a la gran crisis financiera, solo se utilizó política monetaria para proporcionar los estímulos necesarios para la recuperación económica.

La adopción de una agresiva política fiscal expansiva en una economía en los EE.UU. cerca del pleno empleo, ha provocado un aumento de las expectativas de inflación que se refleja en un fuerte aumento de los tipos de interés. Los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a diez años, que habían alcanzado un mínimo en julio del 1,35%, han subido hasta el 2,42% actual.   Leer más

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Apología y adoración de mis errores y faltas de acierto (I)

Solrac. Si cerráis la puerta a las equivocaciones, también la verdad se quedará fuera Rabindranath Tagore Todas las personas cometen fallos, pero solo las inteligentes aprenden de ellos Winston Churchill El error nos produce terror. También vergüenza y culpa. Bajamos la mirada y nos reprochamos no haber sido capaces de acertar, de escoger la opción correcta.

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Autores

  • Jordi Mercader

    Emprendedor, startups, fintech. inversor y corredor de fondo. CEO y fundador inbestMe . Invierto en carteras diversificadas de ETFs o en acciones, combinando valor, crecimiento y dividendo a largo plazo.

  • Jordi Martinez

    Jordi está vinculado al sector financiero desde 1996. Asesoró a clientes hasta 2008 en una entidad financiera, posteriormente se incorporó al departamento de planificación y proyectos comerciales del cual llegó a ser el Director. Desde 2014 es Director de Educación Financiera del Instituto de Estudios Financieros. Colabora habitualmente con medios de comunicación. Dispone de la certificación EFA de la European Financial Planning Association (EFPA).

  • Lorenzo Ippoliti

    Más de 20 años de experiencia como trader. Empezó su carrera en el mercado de divisas, para después dedicarse al mercado de renta fija. En estos últimos años ha sido “proprietary trader” invirtiendo en toda clase de activos. Ha tenido roles de responsabilidad en San Paolo Iml, Unicredit y Banca Leonardo. Licenciado en Economía Financiera y es Master en Business Administration por la SDA Bocconi School of Management en Milán.

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