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Blog Iberdealer

Análisis desde un punto de vista fundamental

Etiqueta "bolsa española": 7 resultados

Tesis de inversión en Miquel y Costas (MCM)

 

 

Miquel y Costas  (MCM) cuyo negocio  principal que data desde el año 1725, es la fabricación de papeles finos y especiales de bajo gramaje principalmente para cigarrillos. Las otras lineas de negocio son productos industriales  y otros que incluye la comercialización, servicios y otras actividades.

Su gama de productos es la siguiente

- Papeles para la industria cigarrera, que incluye además del papel para cigarrillos la boquilla y el filtro.

- Papeles para impresión para la industria gráfica y de embalaje

- Libritos de papel de fumar, el papel para liar tabaco

- Papeles especiales, como son los filtros para el café o bolsas de té, filtros para motores , etcétera

- Pastas textiles de uso industrial

Por tanto vemos como se centra en un  nicho de productos y que estos sean  de calidad.   Leer más

Tesis de inversión en Bolsas y Mercados Españoles (BME)

 

 

Bolsas y Mercados Españoles (BME) es el operador del mercado de valores en España, que  incluye las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. En 2006 comienza a cotizar en el parqué español

Su negocio está comprendido en renta variable, liquidación y registro, clearing, datos de mercado, derivados y renta fija, correspondiendo la la mayor parte del beneficio al negocio de renta variable y con pocos ingresos y beneficios dentro de la unidad de derivados, algo que se ve en los poca cantidad de futuros y de opciones que se pueden operar en la bolsa española.

 

 

El sector es un viejo conocido que ya analice en mi tesis de inversión de Euronext,   es oligopolistico y cuenta habitualmente con una sola compañía que posee una posición dominante en el mercado tradicional en el que operan, como es BME en el caso de España, Euronext en Paris, Deutsche Boerse en Frankfurt, ... . El sector tiene un comportamiento cíclico que se suele corresponder con el sentimiento inversor, cuando este es de euforia , más compraventa de acciones, movimientos corporativos y salidas a bolsa se produce y por lo tanto mayores ingresos genera y por otra parte cuando el sentimiento es negativo y aumenta la aversión a invertir en renta variable y se produce lo contrario.   Leer más

Valoración de Gestamp (GEST)

A petición de un buen amigo mio voy a realizar una valoración de la compañia Gestamp

 

Gestamp es una compañía multinacional española especializada en el diseño, desarrollo y fabricación de componentes para los principales fabricantes de automóviles. Lo hace en todas sus líneas de producto: carrocerías, chasis y mecanismos.

 

TESIS DE INVERSIÓN

 

  • Compañía global y diversificada alrededor del mundo (17,5 % en España,13,5 % USA, 13,8% Alemania, 8,9 % UK)
  • Crecimiento de la industria del automóvil y expansión en países emergentes como el mercosur , Europa Oriental y Asia.

 

Ventajas competitivas

  • Barreras de entrada: global (101 plantas + 8 en construcción)
  • Economias de escala: su  presencia global y tamaño hace que obtenga economías de escala por la expansión de sus actividades
  • Switching cost: acuerdos con los fabricantes, productos personalizados para los fabricantes, larga relación con sus clientes

¿Por qué comprar?

  • Empresa de calidad pero dentro de un sector con alto riesgo de disrupción como es el de la automoción (coche eléctrico,  conducción autónoma y movilidad compartida)
  • Profit warning debido principalmente por los sobrecostes en la producción de 2 nuevas plantas en Norteamérica
  • Es una empresa cuyos componentes no deberían estar sometidos a disrupción por lo que no debería de suponer un riesgo ya que sus productos se adaptan las necesidades de los clientes y los sobrecostes no son recurrentes.

RIESGOS

  • Empresa en sector cíclico, posiblemente nos encontremos en un momento del ciclo maduro especialmente en Estados Unidos
  • Falta de generación de caja recurrente todos estos años, especialmente debido a sus inversiones en capital  de expansión
  • Incremento en la deuda  financiera neta  pasando de  los 1.130 millones de € a los aproximadamente 2.000 millones.

La falta de generación de caja ha provocado  que se incremente la deuda   además podía producir un aumento de capital con la consiguiente dilución, por lo que se debe vigilar especialmente este apartado.   Leer más

Valoración de Repsol

 

Aunque en post anteriores he publicado mis tesis de inversión  en esta ocasión quiero hacer algo diferente y voy a realizar la valoración de una compañía que no tengo en cartera y que es una clasica de la bolsa española, Repsol.

Repsol  es una compañía cíclica  dependiente del precio del petróleo como vemos en su cotización de los últimos años, por lo que sus resultados dependen básicamente que dirección tome el precio del crudo. Como se vio con el hundimiento en los precios del petróleo  que provoco la caída a mínimos en su cotización por debajo de los 9 € .

Asi pues se demuestra que tanto la empresa como su sector es cíclico, aunque visto los precios actuales del petroleo parece que lo peor ya ha pasado, encontrandose en estos momentos en una situación de consolidación de precios.   Leer más

Análisis de la OPV Prosegur cash

 

Prosegur Cash es la primera gran oferta pública de venta del parqué bursátil español en este año que comenzará a cotizar el 17 de marzo de 2017. El rango de precio de la OPV se encontrara entre los 1.95 y los 2.35 euros por acción, determinando el precio definitivo el día 15 de marzo con el símbolo de “cash “, la empresa contará con 1500 millones de acciones todas con los mismos derechos ofreciéndose para esta OPV el 25 % de ellas , pudiendo ampliarse por parte de los colocadores  la emisión hasta el 27,5 %. Su política de dividendo es la de entregar entre el 50 % - 60 % del beneficio neto

Prosegur Cash es una escisión de su matriz Prosegur, centrada principalmente en el negocio de de logística, transporte seguro y gestión de dinero efectivo y productos o bienes de alto valor. .Prosegur pretende hacer de la compañía una líder en su sector dentro del proceso de consolidación que se está produciendo  en la industria transit cash.   Leer más

Operación blanca en Quabit

 

 

Continúa el apetito inversor en el mercado inmobiliario  y  en este caso la empresa Quabit  es la protagonista, puesto que ha decidido  realizar una ampliación de capital para  poder conseguir financiación con la que realizar sus nuevas inversiones.

No voy a entrar a analizar la empresa y si se debe acudir a dicha ampliación o no, en este caso quiero utilizar esta ampliación de capital como ejemplo práctico de una “operación blanca”.

Una operación blanca es aquella mediante la cual un accionista antiguo, ante una ampliación de capital, vende parte de sus derechos preferentes de suscripción y con ese dinero que obtiene y los derechos restantes que no ha vendido acude a la ampliación de capital.

Esto se suele realizar cuando el accionista decide acudir a la ampliación y que no le suponga desembolso monetario alguno.   Leer más

Análisis fundamental de OHL

 

 

 

El grupo constructor y de concesiones OHL ha sido una de las empresas que peor rendimiento ha tenido en estos últimos años en el mercado español con  una caídas desde los 30 €  hasta los alrededor de 3,5 € actuales ,con pérdidas de hasta el 90% desde sus máximos. Además de protagonizar  situaciones convulsas  como los escándalos en sus concesiones  en México, rescisiones de contratos en Catar o los problemas que tiene con los pagos que le deben diferentes instituciones públicas.

 

 

 

Tras todo esto nos podemos hacer la pregunta de si es posible encontrar algo de valor en esta acción, así que veamos sus estados financieros.

 

Analisis económico financiero

 

Primero observemos sus resultados de los últimos 10 años para hacernos una idea de cómo le va el negocio.   Leer más

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Autor del blog

  • tormarq

    Apasionado del value investing en particular y del mercado y la economía en general

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