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Blog Iberdealer

Análisis desde un punto de vista fundamental

Etiqueta "Análisis Acciones": 11 resultados

Tesis de inversión en Bolsas y Mercados Españoles (BME)

 

 

Bolsas y Mercados Españoles (BME) es el operador del mercado de valores en España, que  incluye las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. En 2006 comienza a cotizar en el parqué español

Su negocio está comprendido en renta variable, liquidación y registro, clearing, datos de mercado, derivados y renta fija, correspondiendo la la mayor parte del beneficio al negocio de renta variable y con pocos ingresos y beneficios dentro de la unidad de derivados, algo que se ve en los poca cantidad de futuros y de opciones que se pueden operar en la bolsa española.

 

 

El sector es un viejo conocido que ya analice en mi tesis de inversión de Euronext,   es oligopolistico y cuenta habitualmente con una sola compañía que posee una posición dominante en el mercado tradicional en el que operan, como es BME en el caso de España, Euronext en Paris, Deutsche Boerse en Frankfurt, ... . El sector tiene un comportamiento cíclico que se suele corresponder con el sentimiento inversor, cuando este es de euforia , más compraventa de acciones, movimientos corporativos y salidas a bolsa se produce y por lo tanto mayores ingresos genera y por otra parte cuando el sentimiento es negativo y aumenta la aversión a invertir en renta variable y se produce lo contrario.   Leer más

Aprendiendo del mercado "Dialog semiconductor"

 

Una de las mejores maneras de mejorar nuestro proceso inversor es ver que hace el mercado con determinadas compañías, aunque es fácil hablar a toro pasado para poder explicar porque  se producen caídas en las cotizaciones, siempre podemos encontrar patrones que se repiten, para poder aprender que circunstancias afectan a su valor y así tratar de  evitar posibles  pérdidas en nuestra cartera. Este tipo de artículos no pretenden ser un estudio en profundidad  de las compañías pero creo que observar el pasado nos  pueden ayudar a evitar errores en el futuro.

En este ocasión  voy a comentar el caso de una compañía que tuve el año pasado en mi cartera, Dialog Semiconductor y que por curiosidad revise como cotizaba estos días. Desde que la vendí a 47,66 € hasta los 23,50 € a fecha del artículo vemos que se ha producido una caída del 50 %, con una hundimiento de la cotización especialmente en los últimos días.   Leer más

Valoración de Gestamp (GEST)

A petición de un buen amigo mio voy a realizar una valoración de la compañia Gestamp

 

Gestamp es una compañía multinacional española especializada en el diseño, desarrollo y fabricación de componentes para los principales fabricantes de automóviles. Lo hace en todas sus líneas de producto: carrocerías, chasis y mecanismos.

 

TESIS DE INVERSIÓN

 

  • Compañía global y diversificada alrededor del mundo (17,5 % en España,13,5 % USA, 13,8% Alemania, 8,9 % UK)
  • Crecimiento de la industria del automóvil y expansión en países emergentes como el mercosur , Europa Oriental y Asia.

 

Ventajas competitivas

  • Barreras de entrada: global (101 plantas + 8 en construcción)
  • Economias de escala: su  presencia global y tamaño hace que obtenga economías de escala por la expansión de sus actividades
  • Switching cost: acuerdos con los fabricantes, productos personalizados para los fabricantes, larga relación con sus clientes

¿Por qué comprar?

  • Empresa de calidad pero dentro de un sector con alto riesgo de disrupción como es el de la automoción (coche eléctrico,  conducción autónoma y movilidad compartida)
  • Profit warning debido principalmente por los sobrecostes en la producción de 2 nuevas plantas en Norteamérica
  • Es una empresa cuyos componentes no deberían estar sometidos a disrupción por lo que no debería de suponer un riesgo ya que sus productos se adaptan las necesidades de los clientes y los sobrecostes no son recurrentes.

RIESGOS

  • Empresa en sector cíclico, posiblemente nos encontremos en un momento del ciclo maduro especialmente en Estados Unidos
  • Falta de generación de caja recurrente todos estos años, especialmente debido a sus inversiones en capital  de expansión
  • Incremento en la deuda  financiera neta  pasando de  los 1.130 millones de € a los aproximadamente 2.000 millones.

La falta de generación de caja ha provocado  que se incremente la deuda   además podía producir un aumento de capital con la consiguiente dilución, por lo que se debe vigilar especialmente este apartado.   Leer más

Tesis de inversión Durr (DUE:XETRA)

 

El grupo Durr es una compañía alemana líder en ingeniería mecánica para la implementación de pinturas, siendo sus clientes principales el negocio automovilístico  y sus proveedores, los otros segmentos de clientes se encuentran en la industria maderera, el sector de la ingeniería mecánica así como en la industria química y farmacéutica.

Sus actividades se dividen en cinco divisiones

  • Sistemas de aplicación de pintura y sistemas de ensamblado final.
  • Tecnologías de software y hardware para la  aplicación de pintura, pegado y sellado de la pintura.
  • Medición y sistemas de proceso
  • Sistemas de tecnología limpia, para la purificación del aire y eficiencias energéticas en el proceso de producción industrial.
  • Sistemas y maquinaria para el trabajo de la madera, con la marca Homag group.

En 2014 en un paso por diversificar sus ingresos y beneficios adquirió Homag Group que es líder como proveedor de maquinaria y sistemas para el trabajo con madera.   Leer más

Nuevas incorporaciones a la cartera

La semana pasada realice nuevas compras de acciones que añadi a mi cartera  ,como siempre son empresas europeas incluyendo esta vez una empresa belga y otra italiana,  son las siguientes:

 

  • Euronav (EURN:BRU) precio medio  7,32 €, es una empresa belga  líder en el transporte y almacenaje de petróleo y productos derivados  a través de buques mercantes con presencia en todo el mundo.

 

  • PSB industries (PSB:PAR) precio medio 49,05 € ,es un grupos industrial  internacional de Francia que fabrica recipientes , envases  y productos químicos especiales para cuatro áreas de negocios, lujo y belleza, alimentación y distribución, productos químicos especializados y para la salud e industria.

 

  • Schaeffler (SHA: GER) precio medio 14,87 €,la compañía alemana Shaeffler tiene una presencia global mediante la entrega de componentes y sistemas de alta precisión como proveedor industrial y de componentes para la automoción.

    Leer más

Análisis fundamental GTT Gaztransport et Technigaz

 

 

LA COMPAÑÍA Y EL NEGOCIO

 

GTT es una compañía  francesa de ingeniería especializada en sistemas de contenedor de membranas para el almacenaje y transporte de gas licuado. Creada  en 1963 su configuración actual surge por la fusión en 1994 con Gaztransport, en 2014 sale a cotizar en la bolsa de Paris.

Su nicho de mercado son los astilleros de todo el mundo, que utilizan su tecnología para la construcción de buques para el transporte o almacenes de GNL u otros tipos de gases. Además de  las principales compañías de gas.Asi las compañias pueden optimizar  la capacidad de transporte y almacenamiento además de  reducir  costes operacionales de los tanques GNL (Gas natural licuado) y otros tipos de gas ,también  provee servicios de alto valor añadido ingeniería, consultoría y de mantenimiento en todas las etapas de LNG   Leer más

Análisis de la capacidad de pago de una empresa a corto plazo

 

Una vez que tenemos una aproximación de las cuentas financieras podemos realizar el análisis contable, que será lo que nos ayude principalmente en el análisis cuantitativo de la empresa, para ello usaremos diferentes ratios

 

Primero debemos saber si la empresa puede hacer frente a sus necesidades de capital circulante o dicho de otro modo si cuenta con los recursos necesarios para poder desarrollar su actividad habitual. Las empresas necesitan unos activos que si bien forman parte del activo corriente tienen carácter permanente y estos activos deben financiar el capital permanente para no depender exclusivamente de la financiación de terceros a corto plazo (acreedores), ya que que la falta de esta financiación o exigencias de los acreedores de satisfacer sus deudas en el corto plazo puede provocar la paralización de la actividad empresarial, para ello usaremos el fondo de maniobra o capital circulante como medida para conocer la solvencia de la empresa en el corto plazo y poder así conocer si la empresa puede estar en problemas financieros.   Leer más

Análisis de la IPO Snapchat

 

Una de las IPOS (inital public offering u ofertas públicas de ventas) más esperadas ya comienza su cuenta atrás , "Snap  Inc." empresa matriz de la conocida aplicación móvil snapchat que  comenzara a cotizar  este marzo.

Otra de las llamadas empresas unicornio que se encuentra en manos de inversores privados que desean dar el salto a bolsa para poder recuperar parte  de su inversión,  así pues, puede ser que estemos ante una burbuja de startups o por el contrario ser la nueva Facebook.

Veamos el folleto S-1 remitido a la SEC que nos ofrece toda la información que necesitamos para analizar esta IPO

Lo primero que nos dice es que tiene tres tipos de acciones con diferentes derechos de voto ,las acciones que se ofrecen  en esta IPO son acciones de clase "a" que no tienen derecho de voto  y  cotizaran con el ticker SNAP en el NYSE (New York stock Exchange). Las demás accciones se dividen en  clase "b" que tienen un voto y las clase "c" que  tienen 10 votos.   Leer más

Una aproximación al valor de liquidación de una acción

Entendemos por valor de liquidación como el dinero que pueden obtener los accionistas por la venta de la empresa, aunque estas liquidaciones son frecuentes en empresas no cotizadas, suele resultar extraño encontrarlas en el mercado de valores.

Una primera aproximación para hallar ese valor nos la enseño el padre de la Inversión en Valor, Benjamin Graham  que me servirá de referencia para este artículo con su  libro  todo un clásico de la inversión “Security Analysis”  y su famoso estilo de inversión llamado “cigar butt”  o acciones colilla como las llama Buffett,  pues son empresas  con una cotización tan baja que como una colilla tirada en el suelo, le puedes pegar un par de caladas gratis.

Que una acción se venda por debajo de su valor de liquidación es ilógico y suele deberse a diferente tipo de errores.   Leer más

Operación blanca en Quabit

 

 

Continúa el apetito inversor en el mercado inmobiliario  y  en este caso la empresa Quabit  es la protagonista, puesto que ha decidido  realizar una ampliación de capital para  poder conseguir financiación con la que realizar sus nuevas inversiones.

No voy a entrar a analizar la empresa y si se debe acudir a dicha ampliación o no, en este caso quiero utilizar esta ampliación de capital como ejemplo práctico de una “operación blanca”.

Una operación blanca es aquella mediante la cual un accionista antiguo, ante una ampliación de capital, vende parte de sus derechos preferentes de suscripción y con ese dinero que obtiene y los derechos restantes que no ha vendido acude a la ampliación de capital.

Esto se suele realizar cuando el accionista decide acudir a la ampliación y que no le suponga desembolso monetario alguno.   Leer más

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Autor del blog

  • tormarq

    Apasionado del value investing en particular y del mercado y la economía en general

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