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Blog Guillermo Ramón Gregori EAFI

Waiting for the big wave

Etiqueta "IBEX 35": 2 resultados

Primer trimestre del año. Sistema de opciones

La idea subyacente y punto de partida en el análisis es aprovecharnos de la posibilidad de ingresar dinero vía prima de opciones apostando a que los mínimos o casos extremos que creemos no se van a superar. Nos centraremos en el IBEX y observaremos los últimos 24 años. Se trata de representar con una estrategia la vieja creencia de que cuando el mercado es alcista el primer trimestre….acaba siendo alcista. Es difícil aguantar una posición en contado pero con opciones podemos generar ingresos con menos sufrimiento. No hemos tenido en cuenta volatilidades y el análisis merece ser más estricto pero con la ayuda de todos se puede implementar una estrategia. En un posterior análisis hablaremos de la gestión de la posición en caso de que el mercado fuera a buscar esos extremos que no creemos que pasen.
 
En virtud a este comportamiento realizaremos una estrategia u otra y esto está basado en la mera observación de las series. Así analizando la serie desde el año 91 hasta el 2014 podemos ver que 14 veces el primer trimestre fue alcista (el 61% de las veces) y dentro de esa población vemos que de esos 14 años 10 el mercado fue alcista (es decir el 71.5% de las veces si el mercado es alcista en el primer trimestre, acaba siendo alcista a final de año) 4 veces ocurrió el fenómeno contrario empezó alcista y acabo siendo bajista. Leer más

¿Cómo nos hubiese ido el año con acciones de las llamadas de “bajo riesgo”? ¿La utilizamos para el 2015?

Lo primero que vamos a decir es que la terminología ni es mía ni el experimento lo he inventado yo. Esto se ha probado antes nada más ni nada menos por Black, Jensen y Scholes allá por el 1972 y nuevamente por Asness, Frazzini y Pedersen.
 
La idea por si no la conocen mis amigos lectores es que existen un grupo de acciones llamadas “stodgy” o pesadas en Español donde la rentabilidad ajustada por su riesgo es francamente notable. Aunque los parámetros coincidan muchas veces con los atributos de la filosofía “VALOR”,  nosotros examinaremos acciones con menor Market Beta sin importarnos ni industria ni si es valor o crecimiento.
 
¿Y el lector preguntará por qué ahora que las líneas de valor y crecimiento según qué casos cada vez están más difusas? Pues precisamente por eso, porque cuando las industrias tradicionalmente con más sex appeal como las tecnológicas se dedican a acumular cantidades ingentes en las tesorerías en vez de perseguir (y de invertir) nuevos proyectos e ir acumulando crecimiento, existen otros sectores no tan atrayentes que podemos encontrar valor. Pero lejos de buscar esa dicotomía….nos centramos sólo en los número a día de hoy.
 

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