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blog Una premisa y dos convicciones

El blog de advisory GdC

Etiqueta "Asset allocation": 19 resultados

Los fantasmas de la Gran Recesión. Cara a cara 2007-8 vs. 2019

Hay quien dice que la historia no se repite, pero que rima. Y el desastre económico-financiero de 2007-8 fue de tal magnitud que su eco sigue tarareando (o taladrando) en la cabeza de muchos inversores. Es difícil olvidar caídas desde máximos en el rango del 60% - 80% en los mercados de acciones o emisiones de renta fija corporativa. Sigue muy presente la sensación de un sistema financiero que se paraba, canales de crédito congelados, transacciones interbancarias inexistentes y un efecto contagio, hacia la economía real y todos los rincones de la economía financiera, que se iba multiplicando cada día que pasaba

Con estos antecedentes, son altas las probabilidades de sufrir ciertos trastornos de ansiedad cuando tenemos que enfrentarnos a situaciones de estrés en los mercados financieros. Es inevitable la relación automática, la que adopta un enfoque emotivo en la toma de decisiones y busca atajos en sus conclusiones (similitud, familiaridad, proximidad temporal), reduciendo todo el análisis a: “otra vez como en 2008”. Es una manera de procesar información sesgada, y sobre la que tenemos que hacer un esfuerzo liberado para reorientar ese proceso hacia un enfoque deductivo y lógico.   Leer más

Carteras más eficientes ¿qué información es relevante para conseguirlo?

LOS ÚLTIMOS 12 MESES EN LOS MERCADOS

El entorno de mercados de los últimos 12 meses (agosto 2017 à agosto 2018) lo resumimos en el siguiente gráfico. Un saldo negativo en la mayoría de activos, destacando el +13% de la renta variable mundial y el “viaje de ida y vuelta” en el resto de alternativas con máximos relativos en enero y posterior vuelta al punto de partida.

 

 

CARTERAS ESTÁTICAS (REFERENCIA) VS. DINÁMICAS (ALLOCATOR GdC)

Planteamos 4 perfiles de inversión (Conservador, Moderado, Dinámico, Arriesgado) y dos estilos de gestión:

  1. Estático (carteras referencia): aplicamos pesos fijos en cada activo, con rebalanceos mensuales para ajustar los posibles desvíos por efecto mercado.
  2. Dinámico (carteras allocator GdC): establecemos unos rangos de inversión para cada perfil y los pesos se van ajustando en función de la fase del ciclo económico y de la valoración de los mercados.

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Gestión del Ciclo FI | OCTUBRE 2016

El ciclo cambia de estado; estrenamos asset allocation

Así fue el mes . Gestión del Ciclo FI cierra octubre con una rentabilidad del -0,24%. En el acumulado del año (2016) la rentabilidad a 31 de octubre es del +1,18%, situándose en el segundo quintil de la categoría mixtos defensivos (rentabilidad superior a la media). 

 

Detalle de la evolución de las carteras. De nuevo encontramos a las posiciones en el mercado inmobiliario (REIT´s) como principal lastre del fondo en el mes, con un drenaje del -0,43% (o 43 punto básicos). La deriva al alza en las curvas de tipos de interés sigue penalizando a este sector, el inmobiliario, con un alto grado de sensibilidad a costes de apalancamiento. Con todo, más allá de ajustes en cotizaciones inmobiliarias a una deriva al alza en curva de tipos, los fundamentales del sector siguen contando con el apoyo de un ciclo en fase expansiva. En esta línea apunta la correlación positiva que hemos visto entre la renta variable (subiendo) y los tipos de interés (subiendo).   Leer más

El Quantitative Value Investing en Le Bris Global Strategy FI

Estrategia Combinada” es el nombre que le hemos puesto a la nueva metodología que desarrollamos para asesorar a Renta 4 SGIIC en la gestión de LeBris Global Strategy FI.

Los pilares de la metodología, al igual que la desarrollada para Gesiruis AM SGIIC con Gestión del Ciclo FI, se ajustan a nuestra premisa (El futuro no se puede predecir) y dos convicciones (precio no es valorlos ciclos económicos existen).

LeBris Global Strategy FI es un fondo global, flexible, con un rango de inversión en renta variable que abarca del 0% al 100%. El nivel de rentabilidad objetivo a largo plazo, no garantizada, se situaría en torno al 7% anualizado. Partiendo del alto grado de flexibilidad del fondo, y con el objetivo de rentabilidad a largo plazo, hemos diseñado un esquema de asesoramiento en la gestión que combina diferentes estrategias:   Leer más

El ciclo global entra en contracción. Así lo vamos a gestionar en Gestión del Ciclo FI

ALERTA DEL RELOJ GdC CRECIMIENTO GLOBAL

Y llegó al cuadrante de Contracción. Un estado en el que se encuentra actualmente la economía global, según nuestro análisis de información adelantada de actividad. Cabe recordar que definimos Contracción como un estado donde la economía está creciendo por debajo de la media de los últimos 25 años (3% aprox.) y con una trayectoria descendente. Es un cuadrante que, históricamente, ha sido antesala de episodios de recesión, bien de tipo local (como en el 2012 con el área euro) o de alcance global (2008).

A lo largo del post analizaremos (i) las variables que han arrastrado al reloj GdC desde la Expansión (diciembre 2014) a la Contracción (agosto 2015), (ii) cómo han reaccionado los índices bursátiles ante episodios similares en el pasado y (iii) cómo vamos a encarar este escenario con Gestión del Ciclo FI.   Leer más

Gestión del Ciclo FI | JUNIO 2015

Así fue el mes. Gestión del Ciclo FI retrocede un -1,35% en junio y cierra el mes con un valor liquidativo en 10,26€. La rentabilidad acumulada en 2015 es del +4,22% (primer quintil de la categoría Mixtos Defensivos). La diversificación de la cartera y la posición en liquidez han vuelto a ser piezas fundamentales para limitar las pérdidas en un mes donde la renta variable ha perdido cerca de un 4%. Tampoco se ha salvado la renta fija, con caídas en deuda pública grado de inversión que rondan el 3%. En este contexto, minimizar los daños sigue siendo un objetivo prioritario, y con un régimen de correlación tan alto entre las diferentes alternativas de inversión (caídas o subidas sincronizadas) estamos muy cómodos con una posición en liquidez del 60% a la espera de precios atractivos para tomar posiciones. Destacar el buen desempeño de las posiciones en cartera que juegan a subida de tipos de interés a largo plazo en deuda alemana y EEUU, con revalorizaciones del 3,5% y 0,4% respectivamente.   Leer más

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Novato... Asset Allocation... Index/Value??

Frankenlupos. Muy buenas a todos, señores,Llevo un tiempo leyéndoles por aquí y por allá y he decidido registrarme por fin, no me enrollo más y voy al grano.Tengo un

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Una gran incógnita: Asset allocation 1T 2020

Rentamarkets. El último trimestre del 2019 ha devuelto a los inversores europeos los días de vino y rosas que tanto ansiaban al superar el Stoxx 600 los máximos de los últimos 4 años.

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Asignación de fondos para el IV Trimestre: Reflexiones

Enrique Roca. Suponiendo que el cuadro macroeconómico publicado en el anterior post de menor crecimiento, pero no recesión en el cortísimo plazo, inflación nula y bajos tipos de interés se confirme, pasamos a realizar una serie de reflexiones sobre valoraciones.
Autor del blog
  • Daniel Suárez

    Fundador de advisory GdC. Estudiamos los mercados financieros partiendo de una premisa: el futuro no se puede predecir. Y dos convicciones: precio no es valor y los ciclos económicos existen.

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