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Por qué resultó fácil prever el final de Abengoa

Si metemos en el mismo saco una empresa que no gana dinero, muy endeudada y con una directiva no muy alineada con los pequeños accionistas tenemos casi garantizado un desastre en toda regla.

Observa los últimos números del primer semestre del año:

- 16 millones de beneficios antes de impuestos. Pero...

- 461 millones que se van a pagar intereses de la deuda

- Gasto en inmobilizado material e intangibles = 1.694.000.000

- Casi 9.000 millones de deuda.

No sigo para no hundir a los accionistas de Abengoa, aunque ya es bastante.

¿Y por qué digo que resultó fácil preveer el final de Abengoa? porque esto no es nada nuevo. El 20 de noviembre del año pasado escribí un artículo sobre abengoa a raíz de que saliese a la luz una deuda que tenía la empresa y que no querían situarla de tal forma. 

Si te fijas hace un año Abengoa estaba cotizando sobre los 2.41€ y llegó a cotizar por abril a más de 3.6€. Algunos pensaban que me equivoqué en mi razonamiento, pero cuando inviertes en valor el tiempo está de tu lado y cuando una empresa es mala, tardará más o tardará menos, pero el desastre se producirá o tendremos una larga agonía que no beneficia a ningún accionista.

En el caso de Abengoa ha tardado un año desde aquel 20 de noviembre en pasar a cotizar a 0.55€ y entrar en preconcurso de acreedores. Y es que para una empresa que no gana dinero aguantar todos los años que lo ha hecho Abengoa es muy difícil.

Invierte en empresas que ganen dinero. Que sepan hacer algo mejor que la competencia y no pagues demasiado por ellas. Quizás te equivoques en alguna, pero a largo plazo las alegrías serán muy superiores a los lamentos.

Si a esto le sumas un poco de paciencia y constáncia los resultados estás casi garantizados.

Un saludo

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  1. #10
    26/11/15 16:16

    Creo que algún fondo tenia bonos en la compañía o de la compañía no se como saldrán de este tema. No se si este tipo de bonos pueden cubrise con CDS o similar como en otras inversiones que el impago se puede cubrir.

    https://www.rankia.com/blog/a-bordo-del-argos/2570248-argos-capital-carta-inversores-diciembre-2014

    Espero que la compañia no se liquide si no que se reestructure pues son muchos empleos y tecnologia perdidos.

  2. en respuesta a W. Petersen
    -
    #9
    26/11/15 11:20

    Es justo lo que dices Petersen. Sin financiación bancaria solo te queda emitir deuda a precios astronómicos y rezar para que alguien te financie.

  3. Top 10
    #8
    26/11/15 11:17

    Es que incluso en los hilos de Rankia, esto ya daba muchas pistas de cierta falta de liquidez, por ejemplo https://www.rankia.com/foros/preferentes/temas/1650243-abengoa-emite-bonos-5-anos-8-87 , sin tanto análisis no me meto en una empresa que tiene que el 8,87% para la deuda a 5 años, cuando el Euribor estaba en menos de un punto ¿Qué empresa acepta pagar un 8,87%? Porque ciertamente en 2013 los bancos no hacían préstamos a 5 años al Euribor más 2 puntos, pero tampoco a más 8 puntos, que es un salvajada, aparte de las comisiones de colocación que debieron producirse ………

    Evidentemente una empresa que tiene que pagar esto por su deuda senior, responde a todas las circunstancias que quieran comentar en el folleto de emisión, de las cuales pocas van a ser buenas noticias, y las que existan (seguro que las hay) son proyectos, previsiones, y la banca en los últimos decenios solo financia realidades.

    Luego en abril, emiten casi 400 millones al 7,5% con el Euribor al 0,16% …. Vamos Euribor más 7,25 puntos …………….. ninguna empresa por pequeña que sea, si tiene una gestión contable y financiera medio decente va a aceptar de un banco un precio de 7 puntos sobre Euribor para una financiación a 5 años …………. si si balance es una “mie*** pinchá en un palo” aceptará lo que sea ………………. La conclusión y con poco riesgo de error es que los bancos les cortaron el grifo hace ya tiempo y como mucho les financian temas a corto plazo, con lo cual hay que buscarse la vida, con ciudadanos que su base sea la rentabilidad y esto de riesgo no lo tengan tan claro como los profesionales.

    No he entrado en Abengoa en la vida, ni en acciones ni en preferentes, no me gusta, ni me gustaba la estructura de esta empresa. Y menos cuando además uno tiene ciertas referencias del show de Xfera de hace algunos años.

  4. en respuesta a marcenick
    -
    #7
    26/11/15 11:10

    Gracias marcenick. Corregido.

  5. #6
    26/11/15 10:52

    Interesante. solo una cosa: el verbo es prever (no preveer). viene de pre y ver.

  6. en respuesta a Xman6020
    -
    #5
    26/11/15 10:13

    Yo la veo una inversión a largo plazo con probabilidades de que salga bien la jugada, pero siendo conscientes del riesgo que se incurre. No es lo mismo que inviertas un 3% de tu cartera en esta empresa que un 10%. a eso me refiero.

  7. #4
    26/11/15 10:03

    Resultó muy fácil. Tan fácil como la crisis de 2008 que todo el mundo sabía que iba a venir pero que paradójicamente también pilló a todo el mundo.
    Se puede decir que viene la crisis, que viene la crisis, pero eso no es lo relevante. Lo que importa, como dices respecto arcelor, es el cuándo.

  8. en respuesta a Imarlo
    -
    #3
    26/11/15 09:51

    Gracias. Tu la ves buena inversion a largo plazo?

  9. en respuesta a Xman6020
    -
    #2
    26/11/15 09:47

    Cíclica por excelencia. Creo que tiene suficientes reservas como para aguantar un par de años sin que el precio del hierro suba. Subirá su cotización cuando el precio del hierro suba y eso ya es mucho más difícil de estimar.

  10. #1
    26/11/15 09:40

    Hola imarlo.que opinas de arcelor??

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