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El blog de Gallardo

Especulación, operativa y análisis técnico sobre valores y futuros financieros.

Etiqueta "Euro": 12 resultados

El Ibex sigue débil

En marzo de 2009 me decidí a escribir un blog y en marzo de 2010 me he decidido a escribir en Twitter. Respecto al blog y a los artículos en Rankia me atrevería a decir que he escrito una cantidad apreciable; en Twitter, de momento, he posteado cuatro mensajes a modo de inauguración, lo que no sé si es mucho, poco o regular, dado que todavía no sé muy bien qué frecuencia se estila.

El primero ha sido para apostar en el corto plazo a favor del euro, ahora que anda de capa caída y se habla de la vuelta a la paridad y de la mayor apuesta en contra de la historia. El segundo ha sido sobre un tema que podría llegar a ser preocupante, sobre todo si no se reducen los niveles de desempleo: la conflictividad social. He oído en las noticias que los camioneros se quejan de que les están robando el combustible y los repuestos en los estacionamientos habilitados para los camiones. Mal asunto cuando se empieza a robar gasoil y las víctimas son jornaleros.   Leer más

Euro – dólar y VIX

A principios de diciembre, ante el movimiento bajista del par euro-dólar, planteé las siguientes alternativas: que las bolsas se encontraran sostenidas de cara al cierre anual y la estacionalidad positiva de la Navidad; que el dólar aumentara su revalorización cuando la renta variable cayera; o que el par estuviera realizando un movimiento engañoso. A finales de enero se podrían certificar las dos primeras opciones.
En el gráfico se puede apreciar bien lo comentado. El euro-dólar pierde la línea de aceleración y sufre un severo correctivo, a continuación dibuja un retroceso y profundiza en la caída en consonancia con su correlación positiva con la renta variable, hasta dirigirse al objetivo fijado en los 1,40.

El Vix, por el contrario, aunque mantiene una correlación negativa con la renta variable todavía no muestra una estructura alcista y sigue con su sucesión de máximos y mínimos decrecientes; es decir, con la misma estructura bajista que presenta el euro-dólar.
En ambos gráficos, sin embargo, destaca la pendiente de la media móvil de 200 sesiones; pero, mientras que en el índice de volatilidad la pendiente negativa ha supuesto un frenazo seco, en el par de divisas las severas caídas de la renta variable han ayudado a perforarla con fuerza.
Dada la correlación establecida, será interesante observar su evolución ante la pausa o el avance en el movimiento de los mercados de acciones y el modo en que pueden volver a enfrentarse a la mencionada media móvil.
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Medias, matildes y dólares

Para este post, ante la evidencia que recorre los gráficos, pensaba escribir unas cuantas líneas sobre la reversión a la media y remitirle a un artículo previo sobre medias móviles, pero se ha producido una feliz conjunción y no puedo dejar de citar a Yosi Truzman y a Erre, que han escrito hoy sobre el mismo tema. Desde luego, aunque pueda ser ocasionalmente, es agradable coincidir con firmas tan cualificadas.
Al comentar ayer el gráfico semanal de Telefónica ya planteaba la posibilidad de reversión a las medias, y al referirme al gráfico diario le decía que si bien a primera vista podían dar ganas de salir corriendo a comprar acciones de la compañía, debería percatarse en primer lugar de la separación con la media móvil de 200 sesiones. Si lee el artículo de hoy de Yosi Truzman, y le recomiendo encarecidamente que lo haga, verá que viene a decir prácticamente lo mismo pero referido al S&P 500. Y Erre, otra lectura obligada, concluye en el mismo sentido poniendo en duda que la distancia a la media pueda continuar ampliándose.   Leer más

VIX y Euro Stoxx 50

El VIX es un índice que mide el nivel de la volatilidad sobre las opciones put del S&P 500, y sus niveles pueden ayudar a determinar los niveles de miedo y de ausencia del mismo, o apetencia por el riesgo, existentes en cada momento del mercado. Las lecturas bajas del VIX se suelen relacionar con momentos de tranquilidad, estabilidad y confianza, mientras que las lecturas altas se suelen asociar con momentos de nerviosismo, inseguridad y miedo o pánico en los mercados de renta variable. Los extremos en las lecturas del VIX pueden ser, por tanto, de utilidad como indicador de posibles zonas de techo y suelo en los mercados.

En el gráfico que he preparado en la página de Stockcharts para comparar la evolución del VIX con la del índice Euro Stoxx 50, se puede apreciar cómo la fuerte caída de septiembre y octubre de 2008 cursa con niveles muy altos del VIX y también cómo la subida que se produce a partir de marzo de 2009 discurre con niveles cada vez más bajos en el VIX. Es decir, la caída en el Euro Stoxx viene acompañadas de incrementos de la volatilidad y el miedo, y las recientes alzas se han dado con descensos en la volatilidad y con recuperación de la calma y la confianza.   Leer más

Stop y venta en el Euro Stoxx 50

En este artículo voy a intentar desarrollar algunas de las ideas esbozadas en el artículo sobre el stop de pérdidas, partiendo del gráfico diario del futuro del Euro Stoxx. En el mismo se puede observar un primer movimiento al alza de 790 puntos que va de los 1.761 de marzo a los 2.551 puntos de junio y un segundo movimiento de 654 puntos que va 2.251 a 2.906. El origen del segundo movimiento parte de una corrección del 38% del primero y en base a criterios de proporcionalidad y simetría debería cerrar la ventana bajista que permanece abierta en 3.033 puntos.
La ruptura de la directriz bajista de medio plazo y de la zona de resistencia y máximos previos en 2.551 puntos genera en julio un fuerte movimiento tendencial, como se observa en los indicadores de tendencia Macd y Adx.

Parte de ese movimiento se viene desarrollando dentro de un canal con tramos al alza en torno a 250 puntos y ha ido perdiendo fuerza y direccionalidad como se advierte en las palmarias divergencias bajistas que muestran los indicadores.
Marcado con una elipse azul se puede observar un techo estrellado similar al que desencadenó la corrección de junio. Esa serie de estrellas y dojis, que reflejan la incapacidad para superar los 2.900, sumadas a las divergencias y debilidad que señalan los indicadores, posibilitan la apertura de una posición bajista en 2.863 puntos el miércoles, una vez que se pierde el soporte fijado por los mínimos del martes día 29 y en busca de una estrella vespertina.
En principio, el peor escenario para la operación bajista es que se complete el movimiento alcista hasta los entornos del hueco localizado en 3.033 puntos. Y el stop que hace replantearse ese escenario alcista es la superación de la resistencia sita en 2.906. La pérdida asumida se establece en el nivel de 2.913 y equivale a 50 puntos.
El potencial de la operación se puede determinar en base a los soportes previos en 2.785, 2.674 y 2.551, con ratios de 50-78, 50-189 y 50-312 pérdida-beneficio. El primero es muy factible pero cabría descartarlo por el escaso margen. El tercero tiene un ratio muy bueno, pero menos probabilidades en función los últimos movimientos. El segundo tiene un ratio de 4 a 1 y es bastante probable, como pullback a una zona importante y como retroceso porcentual del 38%, y según el desarrollo se podría dejar correr hasta la zona de 2.550.
El stop de pérdidas, por consiguiente, define un riesgo asumible, tiene un buen ratio de riesgo-recompensa, y marca un claro criterio de salida y cierre de la posición. El stop se podría considerar ajustado en cuanto que la resistencia situada en los 2.906 puntos ha sido probada varias veces y su superación serviría muy probablemente para confirmar un nuevo tramo al alza. El stop indicaría que la posición tomada es equivocada y permitiría además girar la posición rápidamente y compensar las pérdidas con ese posible tramo al alza. También podría atenderse a que el Macd se cruzara al alza y superara su línea bajista.
En realidad, sería más conveniente y canónico esperar la perforación del soporte sito en 2.785, pero el stop de compra debería colocarse en la misma zona y se resentiría la ecuación de beneficio-pérdida. De esta manera, además, se podría aumentar el tamaño de la posición asumiendo una posible pérdida muy inferior.
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El Euro Stoxx y el mensaje del ADX

Siempre es importante definir el contexto del mercado para saber a qué atenerse, ya que no se puede operar de igual manera ni cabe aplicar los mismos instrumentos en mercados tendenciales que en mercados laterales, en mercados de alta volatilidad que en mercados de baja volatilidad.
La distinción va mucho más allá de emplear seguidores de tendencia u osciladores, y puede ser tan significativa como comprar fuerza y vender debilidad en tendencia, o bien por el contrario, vender fuerza y compra debilidad en lateralidad.

Si se atiende al gráfico semanal del futuro del Euro Stoxx 50 en función de los parámetros de un indicador detector de tendencia como el ADX, se puede observar que todo el tramo al alza generado desde finales de marzo de 2009 viene señalado por la práctica ausencia de tendencia.
El indicador Adx reconoce únicamente como tendencia la tendencia bajista principiada en 2008, y considera el tramo iniciado en marzo como una simple corrección dentro de una tendencia bajista mayor.
Durante el año 2007 tiene lugar un periodo lateral y de distribución que viene perfectamente recogido por el Adx, que recoge niveles de lectura inferiores a 25, equivalentes a un mercado sin tendencia. En 2008, en cambio, el ADX indica direccionalidad y alcanza paulatinamente valores superiores a 25, 40 y 60, que marcan una tendencia definida y en progresiva fortaleza, y arrojan magníficas señales de venta.
En enero de 2008, el indicador respalda la ruptura bajista y se gira al alza desde la zona de 10-15, adquiriendo rápidamente pendiente positiva y superando la zona de 25 y dirigiéndose a la zona de 40 que marca tendencia fuerte. A continuación, de marzo a junio, se da un tramo consolidativo que el Adx aguanta sin apenas girarse ni alterar su pendiente, prácticamente plano sobre la zona de 40.
En junio de 2008 se desarrolla un nuevo tramo bajista, y vuelve la pendiente positiva al Adx y aumenta el cociente. Nueva pausa y periodo consolidativo de julio a septiembre. Muchos operadores piensan que ya ha pasado lo peor y se ha visto un suelo, pero el Adx no se gira a la baja y muestra una pendiente nula o incluso ligeramente alcista. En octubre se despliega un fuerte movimiento bajista, que lleva al Adx por encima de la zona de 60.
Entre diciembre de 2008 y marzo de 2009, el indicador se satura, rompe su directriz alcista y forma un techo. Es muy difícil sostener una caída tan fuerte y pronunciada sin una corrección de la misma. El Adx adopta pendiente negativa y advierte de una pausa en las bajadas y del comienzo de un tramo correctivo.
Desde abril a septiembre de 2009, el precio corrige el 38,2% de toda la caída y de la tendencia bajista previa. El Adx, mientras tanto, no deja de aplanarse y de disminuir en los niveles de valoración, reflejando falta de tendencia y dirección.
No sería conveniente obviar que el primer retroceso tras un movimiento fuerte debe ser considerado como una señal de enganche y de toma de posiciones a favor del movimiento previo, y tampoco que un retroceso porcentual que no alcance más allá del 38,2% apoya la fuerza del movimiento precedente.
Obviamente, la corrección de todo el movimiento bajista previo puede continuar hasta el 50%, el 61,8% o incluso el 100%. Sin embargo, no deja de ser curioso o irónico, que haya tanta gente a quien se le llena la boca hablando de seguir la tendencia y de hacer compras, cuando en una de las grandes referencias temporales de cara a operar en el medio plazo se muestra, sencillamente, total falta de dirección y tendencia.
Si quieren vigilar de cerca la continuación de los ascensos, les recomiendo que presten atención a una primera zona de soporte en 2.674 puntos y a una segunda sobre 2.550. Hasta entonces, absoluta tranquilidad, y siguientes resistencias en torno a 2.950 y a 3.100.
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El par euro-libra esterlina

Aunque este blog se enfoque al muy corto plazo y al intradía, no por ello se les deja de prestar atención a las señales que se pueden generar en el largo plazo, señales que en la mayoría de los casos se reconocen con más claridad y cuyo significado es siempre mayor. Hoy voy a fijarme en el par euro-libra esterlina, donde se han producido algunas señales de libro y que se encuentra en circunstancias que podrían acercarle a la subida libre. Hay que señalar que el par ha superado los máximos de los últimos 30 años, acaecidos en marzo de 1995 y que lleva todo el año 2009 cotizando por encima de los mismos.

En el gráfico mensual se puede observar un patrón de continuidad en forma de bandera, cuya implicación de medida se cumple fielmente. A partir de ese objetivo se realiza un perfecto retroceso a los máximos anteriores, que han actuado como perfecta zona de soporte. El apoyo se ha realizado además en pauta de lucero del alba que le confiere una garantía adicional.
Previamente, incluso se podría apreciar una especie de hombro-cabeza-hombro invertido entre los años 1997 y 2007, con un hombro derecho un tanto desfigurado, cuyo objetivo también habría sido alcanzado. Es la salida a esa formación la que precisamente da lugar al movimiento brusco y vertical que constituye el mástil de la bandera.
Como se ve, se observan señales varias de gran potencia, y una orientación inapelablemente alcista, pero ¿tanta como para que el euro supere el nivel de paridad? Mi sensación es que, a la vista de los distintos movimientos plasmados en el gráfico bien podría llevarle mucho tiempo, siendo lo más probable que acontezca un periodo de cierta lateralidad entre 0,84 y 1.
Por otra parte, nunca resulta fácil superar niveles tan emblemáticos, salvo que concurran otro tipo de factores que pudieran colocarle en circunstancias de auténtica subida libre. Para ello, se tendrían que agravar los problemas económicos del Reino Unido y producirse nuevas quiebras bancarias y sucesivas devaluaciones.
Aquellos lectores interesados en estos otros aspectos de índole fundamental pueden leer la entrada de Marc Garrigasait, que comentaba hace poco en su blog que "la economía inglesa tiene unos problemas estructurales más graves incluso que los norteamericanos", y hacía alusión a su enorme deuda pública y privada.
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Situación del Euro Stoxx

Mientras que la perspectiva del Ibex puede llevar a cierta euforia, el Euro Stoxx, en cambio, de igual manera que lo hacen otros muchos índices de referencia mundiales con la excepción del Nasdaq, se debate entre el escape y la trampa, entre el tirón al alza y el fallo alcista.
Este futuro de referencia europeo ha roto claramente su directriz bajista principal y la resistencia posterior en 2.550 puntos, pero todavía no ha sido capaz de situarse con solvencia sobre los máximos de enero en torno a 2.620. De momento se halla en una franja de indefinición entre la continuidad alcista y un posible techo de corto plazo.

En el gráfico se puede observar incluso cierta similitud entre las velas dejadas a la altura de 2.620-2.630 puntos en enero y en julio de 2009. Si se superan y se ven precios sostenidos por encima de 2.650 puntos se podría pensar en un rápido movimiento hacia la zona de 2.800 puntos. Sobra decir que por encima de ese nivel de 2.650 no habría que tener ninguna posición vendida. En el lado opuesto, se tendrían atisbos de debilidad y la posibilidad de estar ante un fallo alcista si se dieran precios inferiores a los 2.550 puntos.
Aquí no se podría hablar alegremente de cambio de tendencia; entre otras cosas porque una tendencia no cambia simplemente porque se supere una línea de tendencia bajista. De hecho, es muy común que se produzca un cierto periodo de lateralidad y confusión, con idas y venidas sobre la misma línea de tendencia rota, antes de que a una tendencia le pueda suceder otra.
En este índice incluso se podría negar la misma idea de tendencia alcista de la que tanto se habla últimamente y pensar que se podría estar dentro de un amplio rango lateral, incluso aunque se llegue a 2.870. Tal consideración implicaría replantearse la misma operativa a emplear dado que, mientras que en tendencia se compra fuerza y se vende debilidad, en un mercado lateral, por el contrario, se vende fuerza y se compra debilidad.
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Contrato continuo y vencimientos en DJ Euro Stoxx 50:

Semana de vencimiento: semanas curiosas y en las que conviene conducirse con atención y con precauciones mayores de las habituales. Se dice que las semanas de vencimiento suelen ser alcistas, mientras que la semana posterior a los vencimientos suelen ser bajistas. La segunda afirmación goza, al menos, de cierto respaldo estadístico; en el caso del vencimiento de junio en un porcentaje bastante elevado.

Antes de observar los gráficos, voy a hacer un inciso al respecto. En los días previos al vencimiento, los operadores dejan de operar con el contrato anterior y comienzan a operar con el contrato posterior al vencimiento para prevenir problemas como la falta de liquidez, y evitar tener que rolarlas o no poder mantener las posiciones abiertas. Eso supone que el volumen disminuye en el contrato anterior y que comience a aumentar en el contrato posterior. El futuro continuo sirve para tener una fuente de información ininterrumpida y no condicionada por los distintos vencimientos, pero cuando se compra y se vende, se da la referencia del vencimiento que interese.   Leer más

¿Doble techo en Euro Stoxx o consolidación?

La situación en el futuro del Euro Stoxx no difiere mucho de la del Ibex, pero conviene conocerla para tener otra referencia y una posible confirmación al alza o a la baja del movimiento que se genere. También es un futuro que se comporta bien, que no hace movimientos raros ni es fácilmente manipulable. Se puede operar tranquilamente con él, con poco dinero en comparación con las garantías de Dax, Cac o Ibex, y disfrutar de movimientos muy aprovechables.



En gráfico diario se observa la misma posible formación de doble techo que en el futuro del Ibex y las mismas peonzas que podrían implicar una pausa consolidativa antes de proseguir los ascensos. Reinará la tranquilidad mientras no se pierda la zona de 2.350, y se podría desatar una pequeña tormenta si se pierde la zona de 2.275, que confirmaría el doble techo y supondría corregir todo el tramo alcista con origen en marzo. Si se superan los 2.480 puntos buscaría acercarse a los entornos de 2.600.   Leer más

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