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Blog de Forex de FxPro

Etiqueta "Europa": 9 resultados

Una muestra de fuerza por parte del dólar

Nadie se debe de sorprender del fuerte avance de la moneda más fuerte a nivel global. Con la mayor parte de Europa cayendo en recesión y algunas de las principales economías de Asia perdiendo impulso rápidamente, no es de extrañar que los inversores y traders están volviendo su mirada hacia el dólar en un momento en que la economía estadounidense está realmente mejorando (ver más abajo). El dólar registró ganancias de más del 1% en el día, contra las  monedas principales divisas , incluido el euro, el franco suizo y el australiano. Además lo precios de las commodities también sufrieron mucho - El oro cayó un 3% en un momento dado, mientras que la caída del petróleo fue del 1,5% y la renta variable cayó duro también. Por su parte el DAX cedió un 2,5%, mientras que los rendimientos de los bonos soberanos a raíz de los problemas europeos fueron una vez más, mucho más altos, el italiano a 10YR se tensó hasta 30bp a 6,58%.   Leer más

Alemania toma las riendas

 

Alemania toma las riendas

Por si no estuviera claro anteriormente, vemos que Berlín ha tomado las riendas de Europa. Y ello es debido a que, sin su administración, el proyecto del euro hubiera colapsado a día de hoy.

Un ejemplo claro es la postura adoptada frente a las estridentes demandas de los socios europeos alemanes y de líderes internacionales para permitir que el BCE imprimiera dinero. Angela Merkel puntualizó que si se aplicara dicha política ahora mismo, no aportaría una solución a la crisis. Todo ello frente a una cada vez más desesperada Francia que busca el apoyo de Alemania para un QE. Angela Merkel está convencida, y probablemente esté en lo cierto, de que permitir que el BCE imprima dinero estaría abocado al fracaso sin medidas fiscales como salvaguardia.   Leer más

Una extraña calma

 

Una extraña calma

Después de los acontecimientos del martes, los mercados europeos estaban extrañamente tranquilos ayer, pero, francamente, parece más un silencio incómodo antes de que llegue la próxima tormenta. La discusión del BCE ha acelerado el ritmo de las compras en el mercado secundario,  ayudado por una constante tensión nerviosa, pero aún así estamos muy lejos del poder de compra que se requiere para absorber a los vendedores forzados. Los observadores están, cada día más, presionando al BCE al considerar limitada las compras de bonos sin esterilizar (también conocido como alivio cuantitativo), pero Alemania y varios miembros del BCE rechazan esta idea, argumentando que se  pondría en peligro la credibilidad del BCE. La moneda única continuó su caída ayer, amenazando con 1,34 en un momento dado antes de revertir dicho movimiento y gradualmente subir hasta el territorio de los 1, 35. Sin una solución real a la crisis es de destacar que el EUR no esté más bajo. Las monedas de alta beta también se cedieron  ligeramente, el australiano alcanzó el nivel de  1,0060. Por el momento, son el dólar y el yen japonés los que están atrayendo la mayor parte de los flujos buscando refugio seguro. Los bonos Europeos se comportaron de manera volátil con  los vendedores en  pánico por no pocos motivos.   Leer más

Terrible martes.

 

El aire de calma que ha prevalecido en el inicio de la semana apenas duró unas horas. Ayer,  la situación se transformó en una derrota a gran escala cuando vimos de nuevo que el diferencial con respecto a Alemania aumentaba una vez más. Los bancos están tomando cualquier oportunidad para  vender y la disminución de la liquidez a medida que se acerca fin de año sólo sirve para empeorar las cosas y que hace que los precios cada día sean más volátiles. La distancia entre los "ricos" y los que poco tienen o  "no tienen nada" cada día es mayor. Los rendimientos de los bonos alemanes han bajado cerca del 0,25% en lo que va de la semana y en Suiza, los inversores están pagando al gobierno por tener su dinero, ayer vimos una venta de letras del Tesoro con un rendimiento de -0.30%. Incluso en el extremo del corto plazo de la curva alemana, algunas letras del Tesoro están viendo rendimientos negativos, pero aún no de manera consistente. Para las divisas, la venta masiva de bonos llevó a la aversión al riesgo otra vez más. El índice del dólar está en un máximo de 5 semanas, el australiano ha sido, naturalmente, golpeado y el euro también fue uno de los actores más débiles  de ayer, en la actualidad empujando por debajo del nivel 1,35 y veremos dónde acaba. También vale la pena mantener un ojo en Grecia, donde los acontecimientos políticos están siendo históricos, el nuevo primer ministro se enfrenta a un voto de confianza para asegurar su mandato e implementar las reformas y las conversaciones con los poseedores de bonos comienzan esta semana en su contribución voluntaria adicional.   Leer más

Algo fuera de lo normal en los bonos de la eurozona.

 

Después de la carnicería del Mercado de bonos de ayer, hay noticias de que el BCE se ha puesto manos a la obra. Los rendimientos de los bonos italianos  han caído 20bp y se sitúan ahora por debajo del 7%. Los rumores indican que el BCE está comprando bonos ( algunos informes sugieren EUR 1bln), si esto se confirmara representaría una modesta intensificación en relación al volumen de la semana pasada, con un volumen total de alrededor de EUR 5bln.

Detrás de esto, hay dos factores subyacentes. Como indicábamos ayer, los inversores se han visto forzados a vender Bonos, en parte para satisfacer las nuevas reglas de adecuación de capitales. Ni siquiera Finlandia ha podido escapar, con el rendimiento avanzando 10bp durante el martes, a pesar de que Finlandia tiene la mitad de deuda que Alemania ( en %PIB). En segundo lugar, existe una severa reducción en términos de liquidez, como se refleja en la ampliación de la horquilla del spread. Estos datos no son del todo atípicos al acercarse el fin de año, pero sí que indican un funcionamiento anormal del mercado de bonos.   Leer más

¿Integración o separación?

 

Frente auna elección difícil en Europa entre la separación o una mayor integración, para sorpresa de muchos, parece que Alemania ha optado por la elección de esta última opción. En un discurso histórico en  su partido, ayer en la conferencia anual, Angela Merkel ,sostuvo que el desafío para finalizar correctamente el proceso de la unión económica y financiera, culminará finalmente en una unión política de pleno derecho.La canciller alemana, exhortó a su partido andar su apoyo sobre este impulso, consciente de que es probable que involucrar a Alemania hará que pueda perder parte de su independencia. A petición de los líderes europeos. El presidente de la UE Von Rompuy está preparando recomendaciones para un mayor fortalecimiento de la zona euro en la próxima Cumbre de la UE el 9 de diciembre.   Leer más

El crecimiento como factor clave.

No hay duda de que los políticos de la eurozona tienen una tarea monumental por delante y  abierta en varios frentes,  que se antoja complicada debido a las perspectivas de crecimiento. En última instancia, esto es lo que la sostenibilidad del presupuesto común busca. Sin crecimiento, es muy difícil pagar la deuda y,  si se presiona demasiado para un pago exhaustivo de intereses, se acabaría por ahogar la economía . Las cifras de ayer del PIB en Portugal registraron un descenso consecutivo por cuarta vez, mientras que los datos franceses y alemanes de esta mañana, estaban en línea con las expectativas y es probable que se reduzca el crecimiento de forma significativa en el trimestre actual. De hecho, en  la zona euro, el PIB del Q3 espera mostrar un aumento de apenas el 0,2% con respecto del trimestre anterior. Vemos, en los datos publicados esta mañana,  que una lectura negativa para el 4 º trimestre parece que más probable.   Leer más

El contagio desatado por el nuevo régimen de adecuación de capitales del EBA

Empujado por los inversores globales para implementar requerimientos de capital más estrictos, la Autoridad Bancaria Europea ha contribuido (probablemente) al contagio que está afectando al Mercado europeo d Bonos. Incapaz y sin tampoco mucha voluntad para captar nuevo capital para cumplir los nuevos objetivos, una amplia mayoría de los bancos europeos están empleando otras tácticas como retener los ganancias o congelar el beneficio.

Sin embargo, es la disminución en la parte de los activos del balance del banco lo que se ha convertido en el ultimo origen del contagio en los mercados europeos de bonos.

Un ejemplo es Unicredit que ayer anunció que colocará EUR 48bn de “activos de riesgo” en run-off; claramente no es un caso aislado. Los bancos europeos están ahora o vendiendo activos en paquetes ( Bonos soberanos y otros activos) y/ o han decidido no reinvertir una vez que los activos han vencido y/o han decido reinvertir los cupones en bonos más “ seguros” como Bunds o Gilts. Los bonos percibidos como activos de menor calidad están siendo vendidos primero ( Italianos, españoles etc…) seguidos por aquellos percibidos como más vulnerable por su exposición a Italia o España ( por ejemplo Francia y Austria). Muchos bancos están desprendiéndose de bonos de la eurozona no sólo porque lo necesiten por requerimientos de capital sino porque también temen que dichos estados soberanos puedan ser bajados de rating.   Leer más

¿Estamos encendiendo una vela en medio de un temporal?

 

Después del baño de sangre del miércoles, ayer la situación fue algo más positiva, con la credibilidad depositada en Mario Monti como reemplazo más que probable de Berlusconi. El estado de ánimo se vio favorecido por la sugerencia de que unas nuevas elecciones no van a ser necesarias, y ya se habla de que los líderes políticos de Grecia habían acordado finalmente un nuevo líder (Papademos miembro del BCE). Los datos publicados en EE.UU. sobre las solicitudes iniciales de desempleo animaron al mercado, descendiendo en 10.000 solicitudes y situando la cifra en 390k. Como respuesta, el apetito por el riesgo ha vuelto provisionalmente, con el rendimiento del 10YR italiano por debajo del 6,8% en un momento del día de ayer, poco después de que llegara a cotizar a 7,45% el día anterior. La moneda única se encontraba en mejor forma física, ya que encontró sin problemas compradores por debajo de 1,35. Por el contrario, fue un día más preocupante para los franceses, con el rendimiento del 10YR unos 30 puntos básicos superiores al nivel previo, situando el rendimiento ahora en un 3,45%. A su vez, el spread del Bund se disparó a 167bp. El anuncio de S&P sobre la calificación puesto en duda de Francia no ayudó a los mercados, fue sólo un rumor pero cuando estas agencias rumorean nunca son sin peso. Otra empresa de rating, Egan-Jones Ratings Co., afirmó también que podría bajarle la calificación a Francia. Tanto los bonos belgas como los austríacos también sufrieron ayer ante el temor de que sus bancos sean vulnerables a la crisis de deuda soberana que infecta a los miembros del sur. El rendimiento del 10YR austriaco saltó unos 27bp a 3,34%, hasta alcanzar un récord de la zona del euro en 158bp. A mediados de año, la diferencia era de 40 pb por debajo del punto actual en el que nos encontramos.   Leer más

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