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Etiqueta "Renta fija": 170 resultados

Fidelity: Alternativas de inversión en un mundo de tipos de interés bajo

El pasado miércoles por la mañana, en el III Foro de Finanzas Personales, Oscar Esteban, Sales Director de Fidelity nos presentó ideas en 2013 para inversores de pie de calle ante un mundo cambiante donde las alternaticas de inversión varían. Además de darnos su punto de vista sobre la situación actual.

oscar esteban

Alternativas de inversión en un mundo de tipos de interés bajo - Oscar Esteban

Alternativas de inversión

La realidad para los inversores y ahorradores es la llegada del fin de depósitos atractivos remunerados. Oscar Esteban afirma que Vivimos en un mundo sobre endeudado, la deuda en relación a su PIB ha incrementado, el endeudamiento a nivel global del sector privado ha descendido pero el del sector público ha aumentado. Está ha sido una de las razones de que los tipos de interés sean bajos. “Para poder estabilizar las cuentas España necesitara tipos de interés reales negativos, es decir, evitar pagar intereses por la deuda que tenemos y eso no es posible.”   Leer más

Estrategia de Banca March: Marzo 2013

 

La revolución del grafeno ya está entre nosotros 

El 5 de octubre, hace ya más de dos años, el Comité Nobel de la Academia de las Ciencias de Suecia anunciaba que el Premio Nobel de Física de 2010 recaería sobre Andre Geim y Konstantin Novoselov, dos científicos rusos de la Universidad de Manchester, por sus experimentos sobre una lámina de carbono que da lugar a un material conocido como grafeno o monocapa de grafito. 
 
Si bien la estructura de este material fue descrita hace más de 80 años, el grafeno fue aislado por primera vez a temperatura ambiente en 2004 por estos dos científicos rusos. Han sido posteriores investigaciones las que han demostrado las extraordinarias propiedades de este material, nunca encontradas antes en ningún otro, y que pueden suponer una nueva revolución en industrias tan variopintas como la electrónica de consumo, telecomunicaciones, aeronáutica, fotovoltaica o la medicina. Son tales las expectativas en torno a este material, que se habla de que tiene potencial para llegar a cambiar por completo nuestras vidas. 
 
Son muchas las explicaciones científicas que podemos encontrar sobre la composición del grafeno; definiciones del tipo “El grafeno es un alótropo del carbono, un teselado hexagonal plano formado por átomos de carbono y enlaces covalentes que se generan a partir de la superposición de los híbridos sp2 de los carbonos enlazados” pero, para entendernos entre nosotros, simples mortales, podríamos describir el grafeno como una lámina de carbono en la que los átomos se disponen en un patrón regular hexagonal (como un panal de abeja), similar al grafito, pero de un único átomo de espesor. 
 
Una vez tenemos una imagen en nuestra cabeza de lo que estamos hablando, la siguiente pregunta a responder es cuáles son las propiedades que lo hacen tan especial. Podemos destacar que es extremadamente ligero (1m2 pesa tan sólo 0,77mg), casi completamente transparente, muy resistente, flexible y denso, impermeable, se comporta como el cobre a la hora de conducir electricidad y como conductor de calor supera a cualquier otro material conocido. Además es muy abundante en la naturaleza; el grafeno se obtiene a partir del grafito, mineral que se extrae de las minas de carbón (muy abundantes en España) y se emplea para fabricar numerosos objetos como las minas de los lápices con los que escribimos, ladrillos o aceros. Todas estas propiedades confieren al grafeno un carácter único, que tiene asombrados a científicos de todo el mundo que hacen que, tal y como dijo Andre Geim cuando recibió el Premio Nobel, sus aplicaciones sean tantas que por el momento resulta imposible enumerarlas. 
 
De todas estas aplicaciones en las que Andre Geim pensaba al recibir el Nobel, la que más ruido está haciendo en la actualidad es el uso del grafeno para la fabricación de pantallas táctiles flexibles para tablets, smartphones y ordenadores portátiles. Podemos ya apostar por una nueva revolución en la industria de la electrónica de consumo, y no es que seamos visionarios o tengamos acceso a los departamentos de investigación de Apple, Samsung, Nokia o RIM. El hecho es que se rumorea, ya desde hace algunos meses, en todos los foros tecnológicos que Samsung podría presentar próximamente su nuevo Galaxy Q; un smartphone con pantalla flexible que estaría preparado para su comercialización. Es la multinacional sur-coreana la compañía que probablemente comercializará el primer smartphone con pantalla flexible, de hecho ya presentó en el Consumer Electronics Show (CES) de Las Vegas (que tuvo lugar del 8 al 13 de enero de este año) su prototipo de smartphone Youm con una pantalla flexible de 5,5 pulgadas. 
 
Parece, por tanto, bastante claro que el futuro próximo de la electrónica de consumo pasa por el aprovechamiento de la resistencia, flexibilidad y ligereza del grafeno para la fabricación de pantallas táctiles flexibles que confieran a los dispositivos mayor portabilidad, por lo que es muy posible que a lo largo de este año y del siguiente, todas las grandes marcas compitan por la conquista de este mercado, lo que puede traer también aparejado una nueva guerra de patentes, ya que por ejemplo la finlandesa Nokia tiene ya registrados modelos con tecnología similar al prototipo de Samsung.  Leer más

Legg Mason: Edmonds de Western Asset posiciona el fondo Global Multi Strategy para un 2013 volátil

 

logo Legg Mason
 
Ian Edmonds, gestor del fondo Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy, con 2.000 millones de dólares en activos, se decanta cada vez más por sectores de renta fija que presentan mejores características de oferta/demanda, vendiendo bonos corporativos cuando considera que están agotando su potencial de revalorización y añadiendo a la cartera deuda de mercados emergentes y títulos hipotecarios de agencias estadounidenses.
 
Teniendo en cuenta la previsión de que los mercados serán más volátiles en 2013, Edmonds también ha acumulado activos líquidos en el fondo para aprovechar las oportunidades a medida que surjan.
 
«Este año se presenta complicado ante las próximas rondas de negociaciones sobre el precipicio fiscal estadounidense y las elecciones en Europa, por lo que persistirá la volatilidad en los mercados», afirma. «Por esta razón, hemos creado un colchón de seguridad con una elevada asignación a activos líquidos. Así, mientras el fondo está bien posicionado para generar buenos ingresos, también vamos a poder aprovechar las oportunidades que surjan como resultado de la volatilidad del mercado».
 
Aunque sigue defendiendo ampliamente los fundamentales de la deuda corporativa, Edmonds afirma que el sector de bonos corporativos batió las expectativas en 2012 tras dispararse el apetito por el riesgo, lo que implica que este activo ya no es barato.
 
«El anuncio de que el BCE llevaría a cabo transacciones monetarias directas (OMT) eliminó el riesgo extremo (tail risk) asociado a una disolución de la zona euro, lo que incentivó la asunción de riesgos y favoreció a la deuda pública y privada de los países europeos periféricos en general», agrega.
 
«Tras un periodo de fuerte demanda de deuda privada, ésta ha dejado de ser barata en relación con los activos libres de riesgo, y los diferenciales son menos atractivos en términos absolutos, aunque los fundamentales siguen siendo razonables. Estimamos que los bonos de alto rendimiento arrojarán en torno al 4- 6% de rentabilidad durante 2013, pero creemos que los mercados se han vuelto un tanto complacientes sobre la posible volatilidad. A pesar de toda la retórica del BCE, por ejemplo, sigue habiendo riesgos claros en la zona euro».
 
Edmonds ha ido reduciendo el riesgo existente en la cartera en los últimos meses, vendiendo bonos de alto rendimiento y títulos corporativos con grado de inversión.
 
Además de incrementar su posición de efectivo con distintos activos líquidos, entre ellos activos monetarios y deuda pública alemana con vencimientos cortos, Edmonds también ha reforzado posiciones en los activos líquidos que mantenía, como los títulos hipotecarios de agencias estadounidenses, dado su perfil favorable de oferta/demanda.
 
«En nuestra opinión, las hipotecas se beneficiarán de la relajación cuantitativa, ya que la Fed está tratando de facilitar la actual recuperación del mercado inmobiliario manteniendo bajos los tipos de interés de las hipotecas», afirma. Por otro lado, cree que el crecimiento económico europeo se quedará rezagado respecto al de EE.UU. y que el BCE tenderá a mantener una política monetaria de estímulo durante más tiempo que la Fed. 
 
La deuda de Mercados Emergentes (ME) es una clase de activo en la que el fondo invierte cada vez más; a este respecto, Edmonds destaca la flexibilidad de la región para absorber los parones del crecimiento.
 
«El perfil de oferta/demanda que presenta la deuda de los mercados emergentes también es mejor, lo que significa que las valoraciones son más atractivas, sobre todo teniendo en cuenta la volatilidad potencial del mercado», agrega.
 
«Es evidente que los mercados emergentes se benefician de fundamentales más sólidos, por lo que invertimos en distintos segmentos de deuda pública y privada denominada en dólares, emitidos, principalmente, por líderes nacionales de Latinoamérica—, y en empresas seleccionadas ubicadas en México, Brasil y Sudáfrica».
 
En el ámbito macroeconómico general, Edmonds sostiene que la recuperación continúa avanzando lentamente, con un crecimiento en EE.UU. inferior a la tendencia, la recesión de la periferia de la zona euro y sus efectos en los países del núcleo del continente y el aterrizaje suave de China, cuyo crecimiento se sitúa en el 7-8%; todos estos factores posiblemente perdurarán en 2013.
 
«No nos preocupa la inflación como riesgo a corto plazo, pero persisten diversos escollos que frenan el crecimiento como son las restricciones presupuestarias y las medidas de austeridad, así como la incertidumbre en torno al precipicio fiscal estadounidense y el techo de deuda», comenta.
 
«En un contexto como este, los bancos centrales mantendrán políticas monetarias muy laxas durante 2013, lo que implica que los activos sin riesgo seguirán ofreciendo rentabilidades bajas. Muchos analistas financieros prevén un regreso de la renta variable en detrimento de la renta fija a su debido tiempo, y si EE.UU. continúa recuperándose y Asia sigue creciendo creemos que los inversores podrían afrontar el año 2014 con más confianza. Sin embargo, los riesgos persisten, y con un fondo de bonos flexible podemos aprovechar, tanto geográficamente como por clase de activo dentro del universo de valores de renta fija, cualquier ineficiencia de precios que pueda producirse en el mercado». 

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Perspectivas de renta fija para el año 2013

dexia

El año 2012 ha demostrado una vez más a los inversores que la renta fija era una buena apuesta. Mientras que las letras del tesoro americano han ofrecido cerca del 4% en el año, la rentabilidad de los bonos europeos alcanzaba las 2 cifras porcentuales gracias a la reducción de la prima de riesgo tanto sobre la deuda estatal de los países periféricos como sobre la deuda corporativa. La cuestión ahora es si estos rendimientos están justificados y qué otras oportunidades podrían ser atractivas para el inversor de renta fija.
 

Deuda Soberna en 2013: un año de prudencia

La caída de los tipos de interés no ha sido ninguna sorpresa. Desde que estalló la burbuja de crédito en los países desarrollados, los bancos centrales no han tenido otra opción que combinar la aplicación de una política de tipos de interés cero con la compra masiva de títulos de deuda pública. El principal objetivo de los bancos centrales era reducir los tipos a largo plazo incluso acumulando más deuda pública.
 
Actualmente, incluso con un renovado interés por el crecimiento global, todavía se necesitan unos niveles de tipos bajos para evitar la congelación de los brotes verdes económicos. En cualquier caso, no hay que excluir un reajuste gradual de los tipos en 2013. En Estados Unidos, el fin de la Operación Twist puso en duda la adquisición de más deuda pública por parte de la FED. Aunque esta última ostenta, en promedio, casi un 30% de la deuda federal (incluso un 40% en determinadas emisiones a largo plazo), está por tanto alcanzando gradualmente su límite de acción. Y, aunque se espera que la FED mantenga sus tipos directores en el 0,25%, en 2013, la decisión sobre la estrategia de salida será más pronunciada en función de la caída de la tasa de desempleo. Sin olvidar que, con una cifra de crecimiento en torno al 2% y un déficit del 7% en 2012, la nueva administración Obama tendrá que hallar los compromisos presupuestarios necesarios para reducir la deuda federal, y evitar al mismo tiempo la trampa del precipicio fiscal de principios de año. Dentro de este contexto, creemos que los tipos a largo plazo en EE.UU. irán aumentando gradualmente por encima del 2%. El incremento será especialmente visible en el tramo largo de la curva, mientras que el tramo corto seguirá beneficiándose de la acción de la FED. Leer más

Eduardo Roque, director de renta fija de Mutuactivos: entrevista con el gestor del mes

Continuamos con la serie de entrevistas realizadas a gestores excelentes contando en esta ocasión con Eduardo Roque, director de renta fija de Mutuactivos. En esta sección pretendemos acercar al partícipe y a los usuarios de Rankia a la cocina de los fondos. Conocer el historial del gestor, su pensamiento, las técnicas que utiliza y su implicación en la marcha del mismo es imprescindible si queremos dormir tranquilos. Poder confiar en nuestro gestor a veces es incluso más importante que la rentabilidad obtenida en un momento puntual. 

Mutuactivos

Sobre Mutuactivos

Mutua Madrileña es conocida en España por ser una mutualidad de seguros cuyo objetivo principal son los seguros de toda clase. Su actividad de netear y machear activos y pasivos le ha servido para ser una de las pocas entidades superespecialista en renta fija, lo cual es ignorado por muchos inversores.   Leer más

Allianz: Volatilidad sin rumbo. Septiembre 2012

Allianz logo

Volatilidad sin rumbo 

La volatilidad en los mercados accionarios atraviesa una fase a la baja. En los Estados Unidos, conforme a lo que se desprende del VIX, se encuentra incluso en el punto más bajo desde principios de 2007. Es difícil determinar si la volatilidad actual es un signo de confianza en los mercados o más bien una muestra de desidia. A todas luces, la baja volatilidad no refleja tanto la confianza de los inversores en los mercados sino más bien la que depositan en la política monetaria. Algo así como que los presidentes de los bancos centrales, Bernanke y Draghi, lo van a arreglar. De sobrevenir turbulencias, los inversores confían en que los bancos centrales actúen con lo que se conoce como el “efecto Bernanke-Draghi”.

La baja volatilidad actual podría también interpretarse como un signo de confusión e inactividad. Los inversores parecen estar evitando los grandes riesgos e inversiones en previsión de la oleada de acontecimientos políticos y decisiones trascendentales que se avecinan en septiembre, desde el informe de la troika sobre Grecia, la decisión del Tribunal Constitucional alemán sobre el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) o las diversas cumbres de la UE. Esto se deja sentir especialmente en las bolsas, que se mueven en la actualidad al ritmo que marca la política.   Leer más

Inflación

El Banco Central Europeo ha aclarado que la apuesta por el euro no parece tener marcha atrás calmando así a los mercados. Parece que el dúo Bernarke-Draghi apuesta por el QE, lo que trae consigo subida de materias primas, con su impacto en costes y en el IPC. Si a esto sumamos la subida de impuestos y la de los servicios regulados, ello nos hace pensar que los mínimos de inflación quedan atrás, así que  tarde o temprano podríamos empezar a ver presiones inflacionistas. 

Expansión cuantitativa Bancos Centrales

Aunque el elevado paro en Occidente haga bajar los costes salariales, no hay que olvidar que China ya no exporta deflación y que sus costes salariales se incrementan al 10% anual

La inflación podría ser una consecuencia buscada a propósito. Quizás los bancos centrales quieran volver a utilizar, salvando las distancias, la política monetaria usada después de la Segunda Guerra Mundial hasta principios de los años 80, cuando los tipos de interés reales estuvieron en el entorno del 0%.  (Véase gráfico adjunto)   Leer más

Draghi resucita la deuda pública española

Efecto del programa de compra de bonos en los tipos de la Deuda

Tras la conferencia de prensa del pasado día 6, tras la pertinente reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo para tomar una decisión acerca de la política monetaria a seguir durante el siguiente mes, Draghi confirmó lo que venía rumoreándose en los mentideros financieros durante todo el mes de agosto, la puesta en marcha de un programa de compra de bonos para posibilitar la financiación de los países periféricos, entre ellos España.

Antes de eso, el jueves 26 de julio, cuando la crisis de la deuda soberana se manifestaba con más crudeza, ya adelantó que el BCE tomaría medidas con una frase que impactó en los mercados y que ha quedado grabada: “El BCE hará lo necesario para sostener el euro. Y créanme, eso será suficiente”. La reacción de los mercados no se hizo esperar, y aunque parecía que iba a quedar matizada por la inoperancia del BCE en la reunión del Consejo de Gobierno el primer jueves de agosto, una vez transcurrido el mes podemos observar que el simple rumor sirvió para apaciguar los mercados.   Leer más

Fondos de inversión: noticias semanales 3 de septiembre 2012

Invesco no cede ante los mercados de renta fija

Invesco se resiste a claudicar ante la iliquidez de los mercados de renta fija y apuesta por seguir admitiendo entradas de capital en el Corporate Bond Fund ya que sus gestores, Paul Red y Paul Causer consideran que el tamaño no ha sido un obstáculo hasta ahora para el cumplimiento de resultados positivos. Este fondo tiene un sesgo por sectores hacia el sector financiero y su rentabilidad a 5 años es del 34’9% frente al 26’9% de los competidores.

La renta variable emergente sigue despertando el interés del inversor

Los inversores siguen mostrando interés por la renta variable emergente y así lo revela la continua entrada de capitales en el fondo Robeco Emerging Conservative Equities que alcanza ya los 500 millones de euros bajo gestión. Un fondo especialmente pensado para obtener rentabilidades a largo plazo pero limitando el riesgo a través de la selección de títulos con baja volatilidad dentro de los mercados emergentes. Presenta una rentabilidad del 17’06% en lo que llevamos de año.   Leer más

Amundi ETF EURO CORPORATES: Nuevo lanzamiento ETF

Amundi logo ETF

Tras la primera serie de fondos Amundi ETF registrados en el mercado español el pasado mes de marzo, un nuevo producto con exposición a deuda corporativa en euros se encuentra ahora disponible en España.

AMUNDI ETF EURO CORPORATES proporciona a los inversores exposición al índice Markit iBoxx Euro Liquid Corporates Index (rentabilidad total) ofreciendo una exposición diversificada a aproximadamente 40 bonos corporativos, seleccionados en base a criterios de liquidez y rating Investment Grade denominados en euros.

Evolución Markit iBoxx Euro Liquid Corporates Index

Este ETF se ofrece con un TER1 del 0,16%, uno de los más bajos del mercado europeo, en línea con la política de precios competitivos de Amundi ETF.

Laure Peyranne Rovet, Responsable de Relaciones con Clientes de ETFs para Iberia y Latinoamérica añadió:    Leer más

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