Gestión activa vs. Gestión pasiva: ¿cómo pondero mi cartera en las diferentes economías?

Gestión activa vs. Gestión pasiva: ¿cómo pondero mi cartera en las diferentes economías?


Por Fernando Cifuentes - Director. Open-end Funds. Beka Asset Management.


Muchos inversores se plantean de manera recurrente cuál es la mejor manera de invertir de manera global en el mundo y cómo ponderar las inversiones en las diferentes geografías.

Asimismo, existe una gran guerra entre los detractores y seguidores de la gestión activa versus la gestión pasiva, pero ¿por qué debemos elegir entre gestión activa y gestión pasiva? ¿por qué debemos decantarnos por una de ellas?

En cuanto a la primera cuestión planteada, es decir, de qué forma abordar la inversión de manera global, hay muchas formas de llevarla a cabo, y creemos que una manera de hacerlo con sentido común es mirar al producto interior bruto (PIB) que nos aporta cada economía, así como al crecimiento económico mundial, para hacer una ponderación y un ajuste periódico de nuestra cartera en función de esas variables

Combinación de ambas estrategias en mi cartera


En cuanto al segundo punto, gestión activa vs. gestión pasiva, creemos que es importante dejar claro que ambos tipos de gestión pueden aportar valor y no debe ser necesario decantarse por una de las dos, sino que son perfectamente complementarias, por lo que una combinación de ambas estrategias puede ser la elección correcta.

Desde Beka Asset Management, como gestores de inversiones, estamos plenamente convencidos del valor de la gestión activa, pero también de que la gestión pasiva nos puede aportar una diversificación muy atractiva, permitiéndonos seguir los mercados de una forma sencilla, por lo que para determinados perfiles es muy conveniente.


Nuestro gran protagonista en la gestión pasiva 


Con estas variables sobre la mesa, en octubre de 2019 lanzamos nuestro fondo Beka Optima Global, FI. 

Un fondo de inversión de renta variable global, donde invertimos la parte central de la cartera en una estrategia de gestión pasiva, a través de ETFs en diferentes geografías, que ponderamos en proporción a su aportación al PIB Mundial.

Nuestra estrategia pionera pone el foco en el PIB Mundial, adaptando los pesos de manera periódica para seguir esa evolución y crecimiento del PIB, en vez de ponderar sus inversiones en función de la capitalización bursátil, como hacen la mayoría de los índices globales. De esta manera, permanecemos o incrementamos nuestra posición donde el crecimiento económico sea mayor, y en este caso, actualmente otorga un peso relevante en países asiáticos como China. 

Como complemento a esa cartera de ETFs, invertimos en una cartera de acciones relativamente concentrada pero diversificada, en cuanto a sectores y geografías, con buen dividendo y con unas valoraciones y expectativas razonables, buscando así poder aportar una rentabilidad adicional a esa estrategia pasiva, en determinadas circunstancias de mercado. Dependiendo de dichas circunstancias adaptamos la parte invertida en cada tipo de estrategia, tratando de buscar la proporción óptima entre ambas partes del portfolio.

Así, a nuestro inversor le damos la oportunidad de invertir en una cartera de ETFs traspasable a efectos fiscales y en una cartera de acciones con potencial de revalorización, complementando de esta forma la gestión activa con la gestión pasiva, de forma que el inversor no tenga por qué decantarse por una de ellas, y adaptando parte de la cartera a la evolución del crecimiento económico mundial. 

Todo ello con unos costes ajustados, tratando de sacar el mayor partido a cada uno de los dos tipos de gestión, facilitándole la inversión de manera global y la decisión de en qué tipo de estrategia invertir.


El fondo Beka Optima Global, FI, nos aporta las ventajas de la gestión activa y pasiva en un solo producto de renta variable global, al que nos gusta aludir como la forma sencilla de invertir en el mundo:

  • Inversión en gestión activa y pasiva.
  • Diversificación, inversión en más de 5.600 compañías.
  • Buscamos beneficiarnos del crecimiento económico mundial.
  • Cartera de ETFs traspasable, de réplica física.
  • Inversión en los 5 continentes y en 30 países.
  • Exposición a Renta Variable global según el PIB mundial.
  • Búsqueda de una rentabilidad adicional a través de una cartera de acciones con buenos fundamentales, alto dividendo y alta capitalización. 
  • Búsqueda de un binomio rentabilidad-riesgo atractivo.
  • Cartera altamente eficiente, de baja rotación y costes reducidos.

100% Gestión activa que invierte en negocios de calidad 

Y para aquellos inversores que buscan gestión activa de calidad contamos con el fondo Beka International Select Equities, FI

Se trata de un fondo de inversión de renta variable global y de gestión activa al 100%, en la que nos centramos en la selección de compañías, buscando la consistencia en resultados e invirtiendo en su mayoría en negocios de calidad. Es decir, en compañías líderes, con buenos negocios, con barreras de entrada, con altos retornos sobre el capital empleado y con posiciones de balances sólidas.  La cartera la complementamos con lo que denominamos Special Situations, que son compañías con valoraciones muy por debajo de su valor intrínseco, que por algún motivo consideramos temporal.


Fondo dedicado totalmente a la gestión activa, y que ha obtenido desde sus inicios unos retornos extraordinarios. 

De esta forma, con dos estrategias de renta variable diferenciales en España y gestionadas por un equipo local de dilatada experiencia, tratamos de dar a nuestros inversores lo mejor de los dos mundos de la gestión, siendo totalmente accesibles y transparentes con nuestros inversores.





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