La inversión socialmente responsable (ISR): Ser solidario no significa ser sostenible

La inversión socialmente responsable (ISR): Ser solidario no significa ser sostenible

ISR

El pasado martes 17 de abril tuvimos la oportunidad de asistir a una jornada organizada por Tressis en el Hotel Wellington, donde hablamos sobre la Inversión Socialmente Responsable (ISR), hacia una gestión sostenible y medible. varias gestoras y entidades relevantes en ese ámbito. En la conferencia tuvimos la participación de varias gestoras y entidades relevantes en ese ámbito, en concreto tres profesionales del sector; Susana Peñarrubia de DWS, Marisa Aguilar de Allianz Global Investors, e Isabel de la Asociación Española de Fundaciones, analizarán los beneficios de la inversión sostenible y la importancia de la medición del impacto en este tipo de inversiones. 

El consejero delegado de Tressis, José Miguel Maté, inauguró la jornada y el cierre estuvo a cargo del presidente de la Asociación Española de Fundaciones, Javier Nadal. La jornada consistió en un coloquio donde las ponentes iban respondiendo a las preguntas más relevantes acerca de la ISR que se iban formulando tanto del público como por parte del moderador. A continuación, vamos a realizar un repaso de las ideas principales que se trataron en la conferencia.

Los beneficios de la inversión sostenible:

A falta de un estudio empírico centrado en analizar las asociaciones españolas que nos aporte unas conclusiones veraces, tenemos algunos datos relevantes en cuanto al volumen o dimensión de las asociaciones/fundaciones que se centran en la ISR. En total hay cerca de 800 fundaciones que siguen un enfoque de ISR. Sin embargo, las preocupaciones sociales de cada una de ellas pueden ser muy variadas, a la hora de hablar de inversión tenderemos que centrarnos en algunas. En total hay cerca de 3.000 millones de activos en gestión en España. Ahora bien, dentro del ámplio abanico de asociaciones/fundaciones cerca de 200 de ellas concentran la mayoría de este patrimonio

Una de las principales pregutas con respecto a la inversión socialmente responsable es; ¿Es la ISR menos rentable que la inversión "tradicional"? Susana Peñarrubia (DWS) nos respondió a esta pregunta:

En primer lugar, no hay estudio que demuestre la veracidad de esa afirmación, sin embargo, sí disponemos de informes académicos en los últimos años, como por ejemplo el de la Universidad de Oxford, donde presentan que efectivamente las empresas con buen rating de ISR, han tenido un performance o neutral, o mejor que el resto de las empresas, y esto es algo que cada vez está viendo más el mercado.

A Marisa Aguilar (Allianz Global Investors), le preguntaron acerca de la importancia de la capacidad de influir en las actuaciones socialmente responsables, a través del empleo del voto. 

La capacidad de ser grandes accionistas es un factor fundamental. Con el voto, tenemos la capacidad de influir en el funcionamiento de la compañía y del mercado, así como de la sociedad. Esta es una de nuestras obligaciones. 

Sin embargo, Marisa recalcaba las diferencias que extisten en la cosideración de la ISR entre los distintos paises. Mientras que algunos están más centrados en el medio ambiente, otros centran más sus esfuerzos en el activismo y en como influenciar en las compañías. Uno de los errores más típicos es confundir el término solidario con sostenible. Mientras que lo ideal sería la implementación de ambas, ser solidario no significa ser sostenible

ISR hacia una gestión sostenible y responsable. 

De entre las preguntas más destacadas se encuentran las siguientes:

1) ¿Hasta qué nivel el exigir trasparencia está cambiando las relaciones con el mercado?¿Es el diálogo una herramienta de presión? 

El mayor cambio es la calidad d la información. Anteriormente hablábamos de los activismos, y su capacidad de pedir información sobre la relación con el medio ambiente y sociedad. Sin información no hay interacción. Pese a los avances de los últimos años, nos encontramos en un momento clave para demandar una mejora, pasando a la elavoración de reportings integrados, que no se basen en la publicación de un análisis a final de año, sino en hacer un esfuerzo interno, para comprender el impacto sobre el resultado financiero y sobre la sociedad, y conseguir explicárselo a los stakeholders. Debemos mejorar en calidad y cantidad. Cuanto mejor es esta información por parte de las empresas, es más fácil de implantar en las carteras. ¿Qué falta para lleguar al inversor de la calle y se amplíe este tipo de inversión? El principal factor que falta es ampliar la cultura financiera y la sensibilidad de en temas de sostenibilidad. Nuestra obligación es fomentar, mediante eventos de este tipo, la cultura financiera y dar a conocer lo que implica una inversión sostenible y responsable, incluso a nivel regulatorio. En la actualidad cada vez hay mas interés por la inversión socialmente responsable por parte del conjunto de la sociedad.

2) ¿Las gestoras están viendo un aumento del volumen bajo gestión en España? 

A niver global se nota un mayor interés desde 2017, hay muchas entidades que están promoviendo este tipo de inversión e incluso se observa un acercarmiento por parte del inversor institucional. Sin embargo, en cuanto la materialización de ese interés en activos es poco, nos encontramos en una primera fase del proceso: La fase de dar a conocer. El proceso educativo que necesita la sociedad es un proceso de reflexión interno que requiere de una integración, mejor y adaptación a los intereses de ISR de los inversores. Como por ejemplo los bonos verdes, emisiones de bonos con las mismas características de Renta Fija, pero dedicados a un proyecto de mejora de energía sostenible, desarrollando nuevos mercados y oportunidades. 

Trás la jornada, tuvimos la oportunidad de realizar una entrevista con Marisa Aguilar de la gestora Allianz Global Investors.

Entrevista a Marisa Aguilar Country Head for Iberia at Allianz Global Investors

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