M&G Conference Valencia: el atractivo del crédito corporativo y el sector bancario

M&G Conference Valencia: el atractivo del crédito corporativo y el sector bancario

Tres especialistas de la gestión de activos de la gestora de fondos M&G estuvieron en Valencia el pasado viernes 31 de marzo para mostrarnos su visión de los mercados en este 2017: Ana Gil, Investment Specialist Fixed Income; Ana Cuddeford, Investment Director y Alex Jones, Investment Specialist European & US Equities. A continuación puedes ver las principales ideas de la conferencia: 

gestora de fondos M&G en Valencia

 

Oportunidades en renta fija y deuda emergente: Ana Gil, Investment Specialist Fixed Income 

Ana Gil hizo un repaso de la situación macroeconómica en las principales economías desarrolladas: Estados Unidos es la economía con mejores perspectivas para 2017 desde la gestora M&G por el efecto Trump, seguida de Europa ya que se modifica la política monetaria de estos años y se empiezan a aplicar políticas fiscales. Respecto a Reino Unido la gestora cree que con el acuerdo de salida de la Unión Europea las perspectivas económicas empeoras. 

Para el 2017 esperamos cambios, una menor volatilidad y mayor inflación. Como consecuencia de la políticas económicas el aspecto fiscal tomará gran relevancia. 

El principal tema de debate este año está siendo la inflación pero hay que analizar si la dinámica inflacionistas es estable: una economía americana de pleno empleo y con estímulos de políticas fiscales, conllevará inflación. En Europa el repunte de la inflación parece puntual, el desempleo todavía es alto y sin incremento salarial no puede haber inflación. En el caso de Reino Unido la inflación dependerá en gran medida de la evolución de su divisa. 
zonas geograficas crecimiento

Si analizamos los riesgos presentes durante los próximos meses, vemos que los principales son el bajo precio del petróleo y del resto de commdities, el Brexit y su impacto en la Unión Europea, riesgos geopolíticos, la incertidumbre que generan las políticas de Trump y el bajo crecimiento de la economía China. 

 
Fondos de inversión Características
M&G Optimal Income Fund
  • Fondo de renta fija que permite tener hasta un 20% en renta variable, actualmente su posición en RV es del 3,9%
  • El fondo tiene su foco puesto en crédito americano y ha reducido su exposición a crédito inglés.
  • Respecto a la distribución por sectores, está posicionado en el sector financiero por estar más avanzado en el ciclo y por valoraciones: valores como Allianz o Rabobank. 
  • La duración del fondo actualmente es de 2,3 años.
M&G Emerging Markets Bond Fund
  • Fondo de renta fija emergente muy flexible que permite estar entre 0 y 100 en divisa local o fuerte.
  • Actualmente el fondo está sobreponderado en bonos gubernamentales de mercados emergentes en divisa fuerte.
  • Los países con más peso en el fondo son Argentina, Brasil y Rusia; y los que menos le gustan a la gestora son México o Turquía por ejemplo. 
  • La duración del fondo actualmente es de 6 años.

 

“Behavioural finance” en multi-activos aplicado a los fondos M&G Dynamic Allocation y M&G Prudent Allocation: Ana Cuddeford, Investment Director

Los equipos de gestión de multiactivos en M&G realizan una evaluación estratégica por precios y por fundamentales y una evaluación táctica para finalmente construir la cartera en base a los objetivos del fondo y la gestión de riesgos. Ana Cuddeford nos explicó como se utiliza el Behavioural finance o la psicología del comportamiento financiero a la hora de gestionar haciendo referencia a los motores de rentabilidad del pasado año:

  • Duración negativa en el Fondo de Inversión M&G Dynamic Allocation Fund proporcionó fuertes beneficios
  • Mover la cartera hacia la renta variable:  posicionamiento táctivo en renta variable después de episodios conductuales
  • Exposición al sector financiero en Estados Unidos
  • Estrechamiento de los diferenciales de crédito IG

El pasado nos ha mostrado que las previsiones pueden ser erróneas, en concreto uno de los pronósticos del ex economistas jefe del FMI en octubre del 2016, Simon Johnson: 

Con la victoria de Donald Trump en EEUU probablemente hará que el mercado bursátil se estrelle y precipite al mundo a la recesión. 

Con esto nos preguntamos: incluso sabiendo el resultado electoral final, ¿habríamos invertido en los mercados correctamente?

fondos multiactivo M&G

renta variable M&G

Fondos de inversión Características
M&G Prudent Allocation Fund
  • Fondo multiactivo con un máximo del 35% en Renta Variable, enfoque prudente. 
  • Actualmente el fondo cuenta con un 20,4% en RV
M&G Dynamic Allocation Fund 
  • Fondo multiactivo con un máximo del 60% en Renta Variable, enfoque equilibrado.
  • Actualmente el fondo cuenta con un 35,5% en RV, en el caso de RV americana el fondo tiene un mayor peso en sector bancario, petroleras y biotecnológicas y está infraponderado del S&P 500
  • El gestor ve valor en renta variable Europea pero también emergente, por ejemplo en Rusia. 

 

“Value investing” en renta variable americana y europea: Alex Jones, Investment Specialist European & US Equities

Alex Jones explicó su punto de vista sobre la inversión value que consiste en encontrar acciones infravaloradas y evitar los riesgos asociados tradicionalmente con la práctica de comprar compañías baratas, es decir, las «trampas de valoración», aquellas acciones que son baratas con razón, y que en última instancia nunca serán inversiones exitosas. El proceso de selección de las compañías por fundamentales requiere una disciplina en la que se realizan los siguientes pasos hasta llegar a unas 60 - 100 compañías con potencial de inversión en los fondos de M&G:

fondos value M&G

Fondos de inversión Características
M&G European Strategic Value Fund
  • Fondo de renta variable europea, basado en la filosofía value
  • Sobrepondera el sector financiero en Europa con posiciones en Aviva o Lloyds Bank por ejemplo y el sector salud. 
M&G North American Value Fund
  • Fondo de renta variable americana, basado en la filosofía value
  • Sobrepondera el sector financiero en EEUU con posiciones en JP Morgan o Citigroup por ejemplo, sector de las tecnologías de la información y sector salud. 

 

* También puedes leer la conferencia anual ofrecida por los gestores de M&G en Madrid

 

 

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